通信行业深度报告通信行业将触底回升机构持仓有所增长20190507东北证券21页

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业深度报告通信行业将触底回升，机构持仓有所增长报告摘要：[Table_Summary]■2018年通信行业增速放缓，2019年将有所改善。根据申万行业分类，2018年营业收入方面，同比增速位居前五名的行业为建筑材料、休闲服务、医药生物、房地产、化工，分别同比增长26.07%、21.53%、19.73%、19.32%、19.24%。通信行业位居第26位，营业收入同比增长4.10%，其中通信设备同比增长2.59%，通信运营同比增长6.08%。归属上市公司股东净利润方面，2018年同比增速位居前五名的行业为建筑材料、采掘、综合、食品饮料、钢铁，分别同比增长62.00%、45.58%、29.57%、26.68%、25.81%。通信行业位居第27位，同比降低78.91%，其中通信设备同比减少115.77%，通信运营同比增长466.67%。通信行业费用管控整理效果良好，销售费用、管理费用、财务费用营收占比均有所下降。■通信行业专网通信板块领跑，固网和大数据及SaaS板块表现抢眼。2018年度，专网通信、固网设备、大数据及SaaS板块营收同比增长21.76%、20.43%、18.14%，位列前三；无线设备、大数据及SaaS、固网板块净利润同比增长188%、47.20%、2.79%，位列前三。IDC&CDN、北斗导航、军工通信等板块表现平稳。■机构通信股持仓规模有所早增加，配臵比例有所回升。2018年度机构持仓比例前五的行业为银行、采掘、非银金融、食品饮料和医药生物，通信行业位居20位。2018年度机构持有通信行业公司股票106只，持股市值为2900.54亿元，同比增加183.48亿元，配臵比例为1.29%，同比有所回升。■行业市场表现平稳，通信行业区间涨跌幅位居13位。自2018年初至12月31日，涨跌幅位居前五名的行业为休闲服务、银行、食品饮料、计算机、非银金融，跌幅分别为10.61%、14.67%、21.95%、24.53%、25.37%。通信行业区间跌幅为31.32%，位于第15位。■投资机会及推荐标的：看好5G建设带动的产业链机遇，关注主设备厂商中兴通讯，射频天线厂商世嘉科技，光模块龙头厂商中际旭创，新进光模块厂商剑桥科技，IDC优质企业光环新网，统一通信市场龙头厂商亿联网络等。■风险提示：5G建设不及预期；贸易战风险。[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2018A2019E2020E2018A2019E2020E中兴通讯32.15-1.671.161.46-19.2527.7222.02买入剑桥科技31.710.601.001.8252.8531.7117.42买入世嘉科技38.700.290.901.38133.4543.0028.04买入光环新网17.350.430.610.8440.3528.4420.65买入亿联网络108.392.853.594.5038.0330.1924.09买入[Table_Invest]优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-35%-26%-17%-8%1%2018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/122019/12019/22019/32019/4通信沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益-2.30%31.65%-1.70%相对收益-3.35%8.15%-5.86%[Table_IndustryMarket]行业数据成分股数量（只）122总市值（亿）15894流通市值（亿）9425市盈率（倍）38.97市净率（倍）2.79成分股总营收（亿）12419成分股总净利润（亿）242成分股资产负债率（%）50.94[Table_Report]相关报告《东北证券通信行业周报：中国联通车联网子公司完成混改，推动5G智能汽车产业发展》2019-04-28《东北证券通信行业周报：中国电信管理层调整完毕，继续推荐5G产业链核心标的》2019-04-14《东北证券通信行业周报：中国电信增强宽带能力，接入型OTN设备和PON设备集采亮眼》2019-04-07[Table_Author]证券分析师：熊军执业证书编号：[e-mail]证券分析师：孙树明执业证书编号：[e-mail]/通信发布时间：2019-05-07请务必阅读正文后的声明及说明2/21[Table_PageTop]行业深度报告目录1.通信行业2018年度整体业绩分析........................................................41.1.2018年度营收增速位居第26位，净利润增速位居第27位..............................41.2.通信行业营收及净利润增速低于沪深300和全部A股同期增速......................51.3.毛利率基本稳定，销售费用管控得力...................................................................62.通信行业主要板块经营情况分析..........................................................62.1.固网设备板块营收及净利润增速位居各板块前列...............................................62.2.大数据及SaaS仍处于发展初期，未来市场空间广阔.........................................72.3.IDC与CDN行业增速有所回落，未来依然值得期待........................................82.4.军工通信板块业绩增速呈现反弹迹象...................................................................92.5.无线设备板块建议重点关注.................................................................................102.6.网优板块盈利能力有所下滑.................................................................................112.7.北斗导航板块表现平稳，增速有望回升.............................................................112.8.专网通信板块收入平稳增长.................................................................................122.9.运营商及网络设备板块受个别因素影响下滑，预计将进入景气周期.............132.10.其他类板块公司业务多元，业绩平稳.................................................................133.机构持仓分析......................................................................................154.行业市场表现分析..............................................................................165.小结.....................................................................................................186.风险提示.............................................................................................19图表目录图1：申万各行业2018年营收增长情况.............................................................................................4图2：申万各行业2018年净利润增长情况..........................................................................................4图3：近五年通信行业与其他股指营收增长对比.................................................................................5图4：近五年通信行业与其他股指净利润增长对比.............................................................................5图5：近五年申万通信行业毛利率情况（%）....................................................................................6图6：近五年通信行业销售费用情况..................................................................................................6图7：近五年通信行业管理费用情况..................................................................................................6图8：近五年通信行业财务费用情况..................................................................................................6图9：固网设备板块近五年营收及增长情况........................................................................................7图10：固网设备板块近五年净利润及增长情况...................................................................................7图17：大数据及SaaS板块近五年营收及增长情况.............................................................................8请务必阅读正文后的声明及说明3/21[Table_PageTop]行业深度报告图18：大数据及SaaS板块近五年净利润及增长情况.........................................................................8图11：IDC&CDN板块近五年营收及增长情况...................................................................................9图12：ID