通信设备行业移动光纤采购招标结果落地光通信行业景气保持提升20180115东吴证券16页

1/16[Table_Industry]通信设备[Table_Industry1]证券研究报告〃行业研究〃通信设备东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分ushiAP[Table_Main]移动光纤采购招标结果落地，光通信行业景气保持提升增持(维持)投资要点近期推荐组合：中际旭创（300308）、光迅科技（002281）、中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）、美利云（000815）、中天科技（600522）。市场回顾：上周通信（申万）指数下跌1.46%；沪深300指数上涨2.08%；行业跑输大盘3.54%。策略观点：通信板块上周迎来一波回调，在大盘上涨的态势下呈下跌走势。一方面随着5G产业关注度下降，市场情绪偏弱使得行业估值水平承压；一方面三大运营商2018年度资本开支预测依旧不乐观使得资金规避市场风险。我们对后市持谨慎乐观态度，建议关注两个子版块：一是5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种，随着5GNR标准的确定，光纤光缆行业有望成为5G投资高潮的第一受益者，预计通信网络、基站建设、通信终端、行业应用将相继受益于5G的发展。二是“数据流量红利”标的，区块链热度持续提升，大量的区块链应用将大幅推升网络带宽需求，带动数据流量和数据应用呈现较多水平提升，将使得数据流量超预期发展。建议关注相关投资机会。中国移动2018年光缆集采结果，光纤光缆行业有望成为5G投资高潮的第一受益者。备受业界关注的中国移动2018年普通光缆第一批次集采项目结果公布，此次集采共有17家企业中标。其中，长飞、富通、亨通和中天科技中标份额均超过10%；除此之外，烽火通信、南方通信、特发信息、西古光通、江苏永鼎、凯乐科技、山东太平洋、江苏通光、宏安集团、中利集团、富春江光电和成都康宁也都有所斩获。中国移动此次采购规模约359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里），预计采购需求满足期为6个月。此次中国移动光缆集采规模再创历史新高，相比2017年第一批次的6114.3万芯公里大增80%，超出市场预期。我们认为，光纤光缆需求量近年一直保持高位运行，供给侧由于光纤预制棒扩产周期长，预计供给缺口将持续，长飞、亨通等光纤预制棒量产能力领先的龙头公司将更受青睐。随着5G技术升级即将到来，光纤光缆行业有望成为5G投资高潮的第一受益者。建议持续关注相关领域投资机会。区块链重回视野，关注国内新技术布局。近期全球范围内区块链概念股持续火爆，市场关注度快速提升。区块链技术是利用块链式数据结构来验证与存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和更新数据、利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全、利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据的一种全新的分布式基础架构与计算范式。其特点主要包括:去中心化、开放性、自治性、信息不可篡改、匿名性等。基于区块链技术的特点，人类可以创造出非常丰富的服务及产品形态，在金融、政府、企业、跨行业等领域有大量的场景适合区块链技术，前景广阔。区块链真正的潜在应用空间（金融、政务、医疗等）还很巨大，2018年将是区块链步入实际应用的阶段，这将极大推动网络带宽需求，并且对网络时延和误码率等质量指标要求提升，有利于提升网络投资。建议关注相关投资机会。风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。[Table_PicQuote]行业走势[Table_Report]相关研究1．东吴通信周报：运营商明确新一年工作方向，关注5G和物联网投资机会-201801092．东吴通信周报：美国FCC废除网络中立，数据流量价值分配体系或将重塑-201712183．东吴通信周报：新一批CDN牌照发放，关注CDN、IDC领域投资机会-201712114．通信行业周报：三大运营商发力物联网方向，物联网商用化进程持续推进-201707245．通信行业：“人”的物联网—关于行业发展路径的思考-201708032017年1月15日证券分析师徐力执业证号：[e-mail]研究助理孙云翔[e-mail]-18%-10%-2%6%14%22%2016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/12通信设备沪深3002/16东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报目录1.行业观点.............................................................31.1.上周行情表现..............................................................................31.2.本周行业策略..............................................................................32.近期重点推荐个股...............................................43.行业动态.............................................................43.1.国内动态......................................................................................43.2.国际动态......................................................................................64.上市公司动态......................................................75.风险提示...........................................................153/16东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.行业观点1.1.上周行情表现上周通信（申万）指数下跌1.46%；沪深300指数上涨2.08%；行业跑输大盘3.54%。图表1：涨幅前5图表2：跌幅前5002908.SZ德生科技30.50%300711.SZ广哈通信8.73%002104.SZ恒宝股份8.24%00815.SZ美利云8.01%603322.SH超讯通信7.86%600289.SHST信通-22.62%002583.SZ海能达-13.28%300502.SZ新易盛-12.98%300603.SZ立昂技术-8.46%002194.SZ武汉凡谷-8.04%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所1.2.本周行业策略近期推荐组合：中际旭创、光迅科技、中兴通讯、亨通光电、美利云、中天科技。通信板块上周迎来一波回调，在大盘上涨的态势下呈下跌走势。一方面随着5G产业关注度下降，市场情绪偏弱使得行业估值水平承压；一方面三大运营商2018年度资本开支预测依旧不乐观使得资金规避市场风险。我们对后市持谨慎乐观态度，建议关注两个子版块：一是5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种，随着5GNR标准的确定，光纤光缆行业有望成为5G投资高潮的第一受益者，预计通信网络、基站建设、通信终端、行业应用将相继受益于5G的发展。二是“数据流量红利”标的，区块链热度持续提升，大量的区块链应用将大幅推升网络带宽需求，带动数据流量和数据应用呈现较多水平提升，将使得数据流量超预期发展。建议关注相关投资机会。中国移动2018年光缆集采结果，光纤光缆行业有望成为5G投资高潮的第一受益者。备受业界关注的中国移动2018年普通光缆第一批次集采项目结果公布，此次集采共有17家企业中标。其中，长飞、富通、亨通和中天科技中标份额均超过10%；除此之外，烽火通信、南方通信、特发信息、西古光通、江苏永鼎、凯乐科技、山东太平洋、江苏通光、宏安集团、中利集团、富春江光电和成都康宁也都有所斩获。中国移动此次采购规模约359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里），预计采购需求满足期为6个月。此次中国移动光缆集采规模再创历史新高，相比2017年第一批次的6114.3万芯公里大增80%，超出市场预期。我们认为，光纤光缆需求量近年一直保持高位运行，供给侧由于光纤预制棒扩产周期长，预计供给缺口将持续，长飞、亨通等光纤预制棒量产能力领先的龙头公司将更受青睐。随着5G技术升级即将到来，光纤光缆行业有望成为5G投资高潮的第一受益者。建议持续关注相关领域投资机会。区块链重回视野，关注国内新技术布局。近期全球范围内区块链概念股持续火爆，市场关注度快速提升。区块链技术是利用块链式数据结构来验证与存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和更新数据、利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全、利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据的一种全新的分布式基础架构与计算范式。其特点主要包括:去中心化、开放性、自治性、信息不可篡改、匿名性等。基于区块链技术的特点，人类可以创造出非常丰富的服务及产品形态，在金融、政府、企业、跨行业等领域有大量的场景适合区块链技术，前景广阔。区块链真正的潜在应用空间（金融、政务、医疗等）还很巨大，2018年将是区块链步入实际应用的阶段，这将极大推动网络带宽需求，并且对网络时延和误码率等质量指标要求提升，有利于提升网络投资。建议关注相关投资机会。4/16东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报2.近期重点推荐个股中际旭创：网络数据流量持续爆发式增长，驱动大容量光传输系统、大型数据中心快速发展，光器件企业得到发展机遇。公司作为一流的光模块制造商，业绩增长强劲，属于行业稀缺白马。1、公司在高端光模块领域具备显著优势，封装技术在良率和成本控制方面引领业界最高水平，客户资源方面拥有北美几乎全部重要互联网客户。2、数据流量爆发与5G、物联网加速部署，将进一步带动高速光模块需求。3、高额业绩对赌和业绩奖励，激发公司长期发展信心。光迅科技：一方面数据流量保持高速增长，也提升了对网络管道的需求；另一方面宽带中国战略和运营商竞争加剧背景下，FTTH领域呈现高度景气状况，光通信网络的资本支出大幅提升。公司的光模块和光器件产品在通信网络中是不可或缺的重要产品，并且持续投入研发力量研发100G光模块，对公司长期业绩形成良好的支撑。中兴通讯：中兴作为全球一流的通信设备、产品提供商，是优质的行业白马。1、行业景气度获得底部支撑，公司在4.5G时代具备强劲增长动力。2、5G带来广阔的市场。3、消费者业务双轮驱动。公司发展角度来看，在4.5G时代和未来5G时代公司将明显获得超越行业平均水平的高增速，市场份额将进行赶超，业务模式完成向高价值网络解决方案模式转型。市场偏好角度来看，公司作为行业龙头，业绩成长确定，具有稀缺的白马属性。亨通光电：亨通光电属于光通信行业白马，新兴业务厚积薄发。1、光通信行业持续景气，光纤产品量价齐升。2、公司光通信主业棒-纤-缆实力雄厚，新兴业务厚积薄发。3、积极拓展海外业务，初步实现“一带一路”产业布局。公司在国内光纤光缆行业属于龙头企业，估值低，业绩增速处于行业领先，未来成长空间较大。美利云：数据流量持续指数增长，企业和个人信息化加速，云计算呈现快速爆发趋势。作为云计算基础设施，IDC行业将加速变革，“中心城市是缓存、边远城市是内存和硬盘”的结论依旧成立，成本影响下部分云计算数据将会加速迁移出中心城市。公司作为最快完成最大规模最优质资源的偏远地区IDC公司，目前已经完成2栋机房建设并开展产能爬坡，并推进4栋机房基础架构建设；客户层面引入战略客户360，与宁夏电信合作开拓国内重要互联网