通信设备行业移动联通有望加速推动低频重耕关注内生发展动力给行业带来积极影响20180408东吴证券1

1/11[Table_Industry]通信设备[Table_Industry1]证券研究报告〃行业研究〃通信设备东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分ushiAP[Table_Main]移动、联通有望加速推动低频重耕，关注内生发展动力给行业带来积极影响增持(维持)投资要点近期推荐组合：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）。此外，建议关注博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）。市场回顾：上周通信（申万）指数下跌2.45%；沪深300指数下跌1.12%；行业跑输大盘1.33%。策略观点：上周通信板块表现偏弱，震荡调整幅度较大，中美贸易对抗等外部压力增强，对市场信心形成了一定的打击。我们对通信行业发展持乐观态度，一方面本轮美国征税清单包含通信行业产品并不多，对通信行业发展影响有限；另一方面，我国开放低频重耕的FDD牌照，加速推动5G、物联网、信息安全领域产业全面发展，为行业中长期增长注入了内生动力。我们继续建议关注三类投资机会：1、5G是持续性机会，关注两大两小标的，中兴、烽火、光迅、博创科技。2、网络信息安全是弹性成长机会，关注烽火、凯乐科技、初灵信息。3、物联网是结构性机会，关注汉威科技、高新兴、日海通讯。工信部向中国移动颁发LTEFDD经营许可。4月3日，工信部向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证，批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（LTEFDD）。中国移动获得FDD牌照后，将在已经建设运营全球规模最大的4GTD-LTE网络的基础上，开展TDD/FDD融合组网规模应用，加速推动5G端到端产业成熟、促进我国5G加快发展。中美贸易战持续升温，通信行业影响有限。4月3日，美国发布建议征收中国产品关税的清单，建议对清单上的中国产品征收额外25%的关税，涉及约500亿美元中国对美出口，手机等均不在关税征收清单里。另一方面光纤光缆等产品因为对日本和美国光棒反倾销，现在基本已实现国产化，所以整体来说，中美贸易战对通信行业影响有限。总理提出提速降费让利百姓且能加快经济转型升级。李克强总理4月4日在国务院常务会议上说：‚提速降费不仅可以直接让利百姓，更可以加快促进我国经济的转型升级，可以说是‘一手托两家’。会议决定7月1日起取消流量‚漫游‛费，确保今年流量资费降幅30%以上，推动家庭宽带降价30%、中小企业专线降价10%-15%，进一步降低国际及港澳台漫游资费。中兴通讯联合中国移动首发3GPPR15端到端5G商用系统。近日，中兴通讯联合中国移动广东公司在广州成功打通了基于3GPPR15标准的firstcall，正式开通端到端5G商用系统规模外场站点，此举进一步加速了5G商用进程，为万物互联时代开启新篇章。三大运营商开展集采项目。中国移动启动2018-2019年单端、双端多分歧光缆接头盒集采。中国联通启动2018年x86服务器招标。中国电信启动2018年核心路由器和多业务网关集采风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。[Table_PicQuote]行业走势[Table_Report]相关研究1．东吴通信周报：产业发展持续加速，关注5G、物联网、网络信息安全领域机会-201804012．东吴通信周报：产业发展持续加速，关注5G、物联网、网络信息安全领域机会-201804013．东吴通信周报：理性看待中美贸易摩擦，坚定布局真龙头-201803254．信息安全系列报告之一：网络信息安全之坚盾，量子通信应用持续加速落地-201803235．东吴通信周报：工信部力挺冬奥会5G创新引领，持续关注通信行业景气度回升-20180318东吴通信周报：政府工作报告力挺5G发展，关注中小创，布局优质成长股-201803122018年4月8日证券分析师孙云翔执业证号：[e-mail]2/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报目录1.行业观点................................................................31.1上周行情表现.................................................................................31.2本周行业策略.................................................................................32.近期重点推荐个股..................................................53.行业动态................................................................63.1国内动态..........................................................................................63.2国际动态..........................................................................................74.上市公司动态.........................................................75.风险提示..............................................................103/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.行业观点1.1上周行情表现上周通信（申万）指数下跌2.45%；沪深300指数下跌1.12%；行业跑输大盘1.33%。图表1：涨跌幅前5图表2：涨跌幅后5603803.SH瑞斯康达20.98%600345.SH长江通信18.74%002813.SZ路畅科技14.40%300603.SZ立昂技术11.93%600105.SH永鼎股份7.83%300205.SZ天喻信息-10.03%300025.SZ华星创业-8.04%300620.SZ光库科技-7.51%002467.SZ二六三-7.10%000032.SZ深桑达A-6.89%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所TMT各子板块上周均跟随大盘回调，其中，SW电子板块下跌1.99%，SW计算机板块下跌2.38%，SW通信板块下跌2.45%，SW传媒板块下跌3.66%，通信板块跌幅居中。图表3：TMT各子行业估值对比代码名称上周涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅市盈率TTM801080.SI电子(申万)-1.99%-7.42%-5.73%40.38801750.SI计算机(申万)-2.38%6.31%8.68%62.02801770.SI通信(申万)-2.45%-9.19%-6.87%57.38801760.SI传媒(申万)-3.66%-6.32%-5.41%41.87资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所经过上周回调后，通信板块估值为57.38。图表4：TMT各子行业历史市盈率比较时间市盈率PE（TTM）电子(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)201135.4439.0934.8739.32201232.6737.2531.8533.77201346.4752.4650.5839.62201451.5759.8951.7840.79201578.1101.8872.8363.27201664.847.5646.8847.97201740.1557.5234.7559.762018年4月7日40.3862.0241.8757.38资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所1.2本周行业策略近期推荐组合：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、凯乐科技。此外，建议关注博创科技、初灵信息、汉威科技、高新兴、日海通讯、宜通世纪。上周通信板块表现偏弱，震荡调整幅度较大，中美贸易对抗等外部压力增强，对市场信心形成了一定的打击。我们对通信行业发展持乐观态度，一方面本轮美国征税清单包含通信行业产品并不多，对通信行业发展影响有限；另一方面，我国开放低频重耕的FDD牌照，加速推动5G、物联网、信息安全领域产业全面发展，为行业中长期增长注入了内生动力。我们继续建议关注三类投资机会：1、5G是持续4/11东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报性机会，关注两大两小标的，中兴、烽火、光迅、博创科技。2、网络信息安全是弹性成长机会，关注烽火、凯乐科技、初灵信息。3、物联网是结构性机会，关注汉威科技、高新兴、日海通讯。工信部向中国移动颁发LTEFDD经营许可。为推动移动通信网络演进升级，促进信息通信产业创新发展、有序竞争，经中国移动通信集团有限公司申请，工业和信息化部依照法定程序，4月3日，工信部向中国移动颁发了基础电信业务经营许可证，批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（LTEFDD）。目前，三大运营商均获得两张4G牌照，可根据自身情况，来打造不同的DD/FDD融合网络。中国移动获得FDD牌照后，将在已经建设运营全球规模最大的4GTD-LTE网络的基础上，开展TDD/FDD融合组网规模应用，加速推动5G端到端产业成熟、促进我国5G加快发展。据澎湃新闻报道，中国移动获得FDD牌照后，将对900M和1800M等低频频段进行重耕，从而拥有一张更广覆盖、更大容量、更高速率的LTE网络。同时，工信部要求中国移动加快进行900MHz频段的腾退工作，并将腾退904-909/949-954MHz的2*5MHz频率资源分配至中国联通，用于加大支持中国联通4G网络和蜂窝物联网的发展。中美贸易战持续升温，通信行业影响有限。4月3日，美国发布建议征收中国产品关税的清单，建议对清单上的中国产品征收额外25%的关税，涉及约500亿美元中国对美出口，手机等均不在关税征收清单里。另一方面光纤光缆等产品因为对日本和美国光棒反倾销，现在基本已实现国产化，所以整体来说，中美贸易战对通信行业影响有限。总理提出提速降费让利百姓且能加快经济转型升级。李克强总理4月4日在国务院常务会议上说：‚提速降费不仅可以直接让利百姓，更可以加快促进我国经济的转型升级，可以说是‘一手托两家’。会议决定7月1日起取消流量‚漫游‛费，确保今年流量资费降幅30%以上，推动家庭宽带降价30%、中小企业专线降价10%-15%，进一步降低国际及港澳台漫游资费。除了‚四降低一取消‛外，会议还提出要加快高速宽带城乡全覆盖，今年提前实现98%行政村通光纤，重点支持边远地区等第四代移动通信基站建设，推动飞机上互联网接入业务，支持在酒店、机场、车站等扩大免费上网范围。总理强调，必须充分认识基础电信业对国家发展的关键性作用。新一轮科技革命以‘互联网+’、大数据、智能制造等为代表，其中最大突破口就是电信网络行业。‘中国制造2025’的核心是智能制造，而智能制造的基础就是电信网络。电信网络现在已成为国家发展的基础性产业。中兴通讯联合中国移动首发3GPPR15端到端5G商用系统。近日，中兴通讯联合中国移动广东公司在广州成功打通了基于3GPPR15标准的firstcall，正式开通端到端5G商用系统规模外场站点，此举进一步加速了5G商用进程，为万物互联时代开启新篇章。三大运营商开展新一轮2018年集采活动。中国移动启动2018-2019年光缆终端盒和单端、双端多分歧光缆接头盒招标：中国移动启动2018-2019年单端、双端多分歧光缆接头盒集采。具体集采内容为，采购单