上市公司财务困境的研究

沈阳理工大学学士学位论文I摘要随着上市公司间竞争的加剧，上市公司的经营与财务风险不断提高，加之经营管理者本身的业务素质和管理经验的影响，上市公司经营危机和财务危机可能会使公司陷入财务困境。在资本市场不断发展的今天，上市公司数量越来越多，同时陷入财务困境的公司数量也逐年上升，因此对上市公司财务困境进行研究并提出解决路径就显得尤为重要。本文从四个部分对财务困境进行研究与分析，第一部分概述了财务困境的定义及陷入财务困境的标志。第二部分通过对困境公司财务报表的分析研究找出困境公司的特征。第三部分从困境公司的外部因素、内部因素对上市公司财务困境进行原因分析。第四部分根据公司陷入财务困境的原因提出具体的解决对策。关键词：上市公司；财务困境；财务风险沈阳理工大学学士学位论文IIABSTRACTAsthecompetitionintensifiesbetweenlistedcompanies,businessandfinancialriskoflistedcompanycontinuestoimprove,combinedwiththebusinesseffectsofmanagers'ownoperationsandmanagementexperience,listedcompanycrisisandfinancialcrisismaycausethecompanyranintofinancialtrouble.Inthecontinueddevelopmentofcapitalmarketstoday,anincreasingnumberoflistedcompaniesandfinancialdistressalsoincreasedthenumberofcompanies,sothestudyoffinancialdistressoflistedcompaniesandproposedsolutionhasbecomeparticularlyimportant.Fromthefourpartsofthisarticleforresearchandanalysisoffinancialdistress,thefirstpartoutlinesthedefinitionoffinancialdistressandthesignsoffinancialdistress.PartIIthroughtheplightofthepredicamentanalysisofthefinancialstatementsofthecompanytoidentifycharacteristicsofthecompany.Partthreefromtheexternal,internalcausesofthedifficultiescompaniesonreasonanalysisofthefinancialdistressoflistedcompanies.PartIVaccordingtothecompanyranintofinancialdifficultiescausetoproposespecificsolutionsKeywords:listedcompany;financialdistress;financialrisk沈阳理工大学学士学位论文III目录引言...............................................................................................................................11上市公司财务困境概述.........................................................................................21.1财务困境的定义...........................................................................................21.2上市公司陷入财务困境的标志...................................................................22上市公司财务困境的表现形式...............................................................................42.1上市公司财务困境的五种体现...................................................................42.2上市公司财务困境的特征...........................................................................42.2.1财务困境公司报表特征.....................................................................42.2.2财务困境公司财务指标特征.............................................................83上市公司财务困境的成因分析...........................................................................103.1导致上市公司财务困境的外部因素.........................................................103.2导致上市公司财务困境的内部因素.........................................................103.2.1影响因素...........................................................................................103.2.2财务因素...........................................................................................143.2.3非财务因素.......................................................................................174上市公司克服财务困境的具体对策...................................................................204.1增强董事会的独立性.................................................................................204.2加强董事会制度建设.................................................................................214.3完善交易制度和加强市场建设.................................................................214.4推进股权分置改革.....................................................................................22结论.............................................................................................................................24致谢.............................................................................................................................25参考文献.....................................................................................................................26附录A.........................................................................................................................28附录B.........................................................................................................................32沈阳理工大学学士学位论文1上市公司财务困境的研究引言随着我国资本市场的快速发展，一些上市公司由于各种原因陷入财务困境。上市公司陷入财务困境对公司的投资者、债权人、内部员工及其他相关利益者都会产生不同程度的影响，甚至可能会影响到经济和社会的稳定。因此，对上市公司财务困境的研究成为学术界研究的热点问题之一。目前，对财务困境问题的研究尚未建立起比较完善的财务困境理论研究框架，这在一定程度上影响了对财务困境问题的深入研究。本文以中国上市公司为研究对象，剖析了财务困境的成因，归纳了财务困境的特征，进行了财务困境的预测，分析了财务困境的变化，提出了解决财务困境的方法等。本文不仅对上市公司财务困境发生前、发生时的问题进行了分析，而且对财务困境发生后的状况进行了研究。具体研究是以困境事项为基础。在财务困境发生前，主要研究财务困境概念的界定，财务困境原因的分析和财务困境特征的归纳；在财务困境发生后，主要研究财务困境的解决困境的对策。尽管本文对中国上市公司财务困境问题的研究取得了一定成果，具有一定的理论意义和实践价值，但是仍然有些值得进一步研究，如上市公司财务困境的概念界定仍然有待商榷等。本文对进一步深入研究我国上市公司财务困境问题有积极作用。沈阳理工大学学士学位论文21上市公司财务困境概述1.1财务困境的定义财务困境在国内更多的被称为“财务危机”和“财务困难”，但什么是财务困境，在概念的内涵方面，还缺乏一个明确的定义和标准的判断。从国外的研究结果来看，虽然学者之间亦有一定的分歧，但在以下几个方面已基本形成共识：财务困境都是从现金流量而不是盈利的角度来下定义的，差别只在于是否将违约视为陷入财务困境的标志；当企业对债权人的承诺无法实现或难以遵守时，就意味着财务困境的发生；财务困境不等于破产，破产清算仅仅是处理财务困境的方法之一，有学者将违约视为流量破产，资不抵债称为存量破产；财务困境的影响主要是在违约之前发生，因此公司价值的损失大部分是在违约或破产之前而非以后。1.2上市公司陷入财务困境的标志Morris（1997）列出了严重程度依次递减的12条上市公司陷入财务困境的标志：（1）债权人申请破产清算，上市公司自愿申请破产清算，或者被指定接收者完全接收。（2）上市公司股票在交易所被停止交易。（3）被会计师出具对持续经营的保留意见。（4）与债权人发生债务重组。（5）债权人寻求资产保全。（6）违反债券契约，上市公司债券评级或信用评级下降，或发生对针对上市公司财产或董事的诉讼。（7）上市公司进行重组。（8）重新指定董事，或者上市公司聘请公司诊断师对企业进行诊断。（9）被接管（但不是所有被接管都预示上市公司陷入财务困境）。（10）上市公