信息技术行业医疗IT催化和需求持续落地头部集中大势所趋20190903太平洋证券49页

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远[Table_Title]信息技术医疗IT催化和需求持续落地、头部集中大势所趋[Table_Summary]报告摘要医疗信息化行业在未来3-5年有望持续高景气度。19-20年，医院信息化需求集中在电子病历改造上，以达到电子病历评级要求。后续医院4S服务评价体系将催化互联网医院的开展，近日医保局发布“互联网医疗服务和医保支付政策的指导意见”，三级医院建设互联网医院意愿有望加强，未来2-3年，医院管理评价体系将全面推进医院物联网、流程先进性的改造，政策的不断落地是医疗信息化行业需求持续的动力，行业将在未来几年维系高景气度。医疗信息化厂商订单金额和数量持续增长，临床信息系统及“互联网+”成为新一轮业态需求。根据公开信息统计，以7家医疗信息化厂商订单为样本，2019年1-8月初，行业订单金额同比增速超过80%，平均订单金额超过400万元，千万级订单数量占比突破10%，保持逐年增长的趋势。产品和业务形态上，临床信息系统包括手术麻醉、重症系统、CDSS等接替HIS成为医院新建设重点方向，医联体模式逐渐普及下，“互联网+”服务能力得到提升，分级诊疗、医养结合、慢病管理将分别形成线上线下、院内院外的诊疗闭环。互联网公司借助医疗IT厂商破局医院端，强强联合增强技术实力，市场将向进一步向头部厂商集中。复盘美国医疗厂商发展历程，电子病历推进并巩固医疗信息化厂商强者恒强的局面。美国HITECH法案激活医疗信息化市场，医院合并风潮下集成平台产品优势凸显，市场格局开始变化，后续厂商通过并购进一步增强实力。以Cerner为例，一阶段公司通过横向收购扩充医疗产品线提高竞争力，二阶段低价收购小厂商，进一步提升市占率。同样，国内电子病历评级有望成为市场集中度提升的催化剂。投资建议：给予医疗IT行业“增持”评级，相关公司推荐卫宁健康、思创医惠、创业慧康、东华软件、东软集团、和仁科技、麦迪科技等。风险提示：政策推进节奏不及预期，政策对行业订单推进速度不及预期。走势比较[Table_IndustryList]子行业评级[Table_ReportInfo]相关研究报告：[Table_Author]证券分析师：王文龙电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]执业资格证书编码：S1190517080001联系人：陈小珊电话：[phone]E-MAIL：[e-mail](20%)(11%)(2%)8%17%26%18/9/318/11/319/1/319/3/319/5/319/7/3信息技术沪深300[Table_Message]2019-09-03行业深度报告看好/维持信息技术行业研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告行业深度报告P2报告标题请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远目录一、医疗行业高景气，IT系统建设具备持续性需求..........................................................................5（一）电子病历评级创造百亿新增市场需求........................................................................................5（二）智慧医院4S服务评价体系催生互联网医院的开展..................................................................7（三）医院管理的评价催化医院物联网建设......................................................................................10二、医疗信息化订单快速增长，创新业务..........................................................................................13（一）医疗信息化订单总额大幅提升，平均订单金额逐年上升......................................................13（二）临床信息系统成为医院建设重点..............................................................................................16（三）医保控费下，商保接入市场加速推进......................................................................................22（三）医联体模式普及可催化医院“互联网+”全面铺开................................................................25（四）互联网公司纷纷入局，与信息化厂商合作打开医院入口......................................................29三、借鉴美国医疗IT厂商成长路径，强者恒强...............................................................................33（一）复盘美国医疗IT行业集中度提升过程....................................................................................33（二）国内医疗IT市场有望借电子病历实现进一步集中化............................................................35四、相关公司.........................................................................................................................................38（一）卫宁健康：传统业务保持领先，首推“4+1”创新战略........................................................38（二）思创医惠：智能化平台夯实基础，定增提升核心技术实力..................................................39（三）创业慧康：搭建三大医疗事业群，健康城市运营平台落地..................................................41（四）东华软件：搭建三大医疗事业群，健康城市运营平台落地..................................................42（五）东软集团：产品体系完善，股东结构优化有望改善经营......................................................44（六）和仁科技：小而美典范，具备较好医疗IT技术能力............................................................44（七）麦迪科技：临床信息化系统龙头，涉足辅助生殖市场..........................................................45五、风险提示.........................................................................................................................................47行业深度报告P3报告标题请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远图表目录图表1：不同电子病历等级对比........................................................................................................5图表2：电子病历应用评级相关订单中标金额.................................................................................6图表3：互联网医院上线数量（单位：家）.....................................................................................8图表4：部分省、市发布的互联网医院收费标准..............................................................................8图表5：互联网医疗服务中远程会诊和线上轻问诊的普及率最高（70家样本数据）....................9图表6：互联网医疗将进入以复诊和慢病为主的阶段....................................................................10图表7：2018-2019年中国医院信息化中信息技术最应解决的问题...............................................10图表8：物联网智慧医院的医疗场景众多.......................................................................................11图表9：物联网体系产品系列部分展示...........................................................................................11图表10：医疗机构物联网投入占IT投入的比例随总预算规模上升而增加...................................12图表11：医疗物联网子系统单价....................................................................................................13图表12：医疗信息化行业订单呈增长趋势.....................................................................................13图表13：订单平均金额和大订单占比保持增加..............................................................................13图表14：医疗信息化厂商订单金额（单位：万元）......................................................................14图表15：医疗信息化厂商订单数量（单位：个）..........................................................................14图表16：各家厂商平均订单金额（单位：万元）..........................................................................15图表17：各家厂商大额订单占比（单位：%）..........