医疗保健行业免疫细胞疗法将迎来新一轮爆发20180709国元证券32页

请务必阅读正文之后的免责条款部分1[Table_MainInfo][Table_Title]医疗保健—免疫细胞疗法将迎来新一轮爆发投资评级推荐[Table_Summary]投资要点：※抗癌药巨大的市场空间成为药企的必争之地中国抗肿瘤药从2012年的603亿元增长至2016年的1109亿元，年均复合增长率约为16.5%，预计2018年市场规模可达到1447亿元，未来十年的市场空间依然很大。据IMS数据显示，2014年全球用于治疗肿瘤的药物费用为1000亿美元，远高于其他疾病的用药开销，成为全球第一大药物市场。因此，我们认为，被誉为癌症终极治疗手段的免疫治疗将为药企的必争之地。※免疫细胞疗法将迎来新一轮爆发去年我们出过免疫细胞疗法处于爆发前夜，短短一年时间，行业发生了太多的变化，美国免疫细胞疗法获批后，国内掀起免疫细胞疗法申报潮，6月27日，药明巨诺及其关联公司上海明聚生物科技有限公司宣布，国家药品监督管理局批准明聚生物CAR-T产品JWCAR029的IND申请。这是自2017年12月《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》发布，细胞治疗进入标准化和规范化时代后，首个获准IND的以CD19为靶点的CAR-T产品。※医药上半年表现抢眼，免疫细胞疗法有望再提速回顾上半年，在贸易战、抗癌药降价等利好因素的影响，医药板上半年成为资金避风港，各细分龙头表现抢眼，九价HPV疫苗超预期在国内上市、疫苗股处于风口。下半年，我们认为，在贸易战没有停战的背影下，《我不是药神》上映后，下半年医药板块仍将迎来进口药降价、鼓励国产药企业创新等密集政策出台，长期来看，我们认为鼓励国内创新药发展的政策，将成为行业行情持续的支撑，免疫细胞疗法有望再次提速。※下半年投资策略我们认为，下半年CAR-T有望在实体瘤领域有突破性进展，其作为癌症治疗手段的价值将被重构；国内免疫细胞疗法将紧跟国际步伐，中国有望实现弯道超车国内行业洗牌加聚，掌握先机的企业有望成为超级“独角兽”；重点推荐佐力药业、开能环保、安科生物。[Table_BaseInfo]发布时间：2018年07月09日主要数据行业指数8904.68上证指数/深圳成指2747.23/8911.34公司家数288总市值(百万元)4528736.73流通市值(百万元)3345033.7852周行情图医疗保健沪深300相关研究报告《沃森生物（300142）深度报告：疫苗单抗齐头并进，业绩拐点可期》2018.06.07《华大基因(300676)—全球领先的基因测序龙头之一》2018.06.06《欧普康视(300595)—小产品大行业、唯一稀缺标的》2018.05.23联系方式研究员：邹翠利执业证书编号：S0020511030012电话：[phone]电邮：[e-mail]研究员：执业证书编号：电话：电邮：地址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券（230000）证券研究报告—2018年行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录主要观点..........................................................................................................................4免疫细胞疗法概述...........................................................................................................7人体的免疫系统的组成和免疫细胞的种类................................................................7破坏肿瘤微环境是肿瘤治疗研究的重点...................................................................8免疫细胞疗法是肿瘤治疗方法演进的最终模式........................................................9免疫细胞疗法发展历程和产业链梳理...........................................................................10免疫细胞疗法的分类和发展历程...........................................................................10免疫细胞疗法产业链梳理......................................................................................13免疫细胞疗法国外代表性公司......................................................................................13诺华......................................................................................................................13Juno......................................................................................................................14Kite.......................................................................................................................16Cellectis................................................................................................................17免疫细胞治疗在国内发展情况......................................................................................18我国免疫细胞治疗的现状和未来...........................................................................18国内免疫细胞治疗方面的政策在日趋完善，为产业发展保驾护航........................21相关公司在免疫细胞治疗方面的布局情况.............................................................23重点推荐标的...............................................................................................................27佐力药业：科济生物是国内实体瘤领域免疫细胞治疗技术先驱............................27开能环保：细胞提取存储领跑者...........................................................................29安科生物：博生吉拥有国内首个CAR-T技术平台...............................................30请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图1中国抗肿瘤药物发展趋势.................................................................................4图2国家加快细胞治疗相关政策推出......................................................................5图3免疫系统的组成...............................................................................................7图4免疫细胞的分类................................................................................................8图5细胞免疫治疗流程图........................................................................................9图6肿瘤免疫治疗的分类......................................................................................10图7全球注册的临床免疫治疗研究1707例分布情况...........................................18图8CAR-T技术的流程.......................................................................................20表1全国各地区主要恶性肿瘤发病前十位..............................................................4表2相关公司的研发进度........................................................................................6表3癌症治疗方法优劣对比.....................................................................................9表4过继细胞免疫疗法的历代发展和技术特点.....................................................11表5过继细胞免疫治疗发展梳理...........................................................................11表6诺华CAR-T研发重要事件梳理....................................................................14表7JunoCAR-T研发重要事件梳理...................................................................14表8JCAR017的发展梳理...................................................................................15表9KiteCAR-T研发大事梳理............................................................................16表10CellectisCAR-T研发大事梳理...................................................................18表11CDE受理