医疗健康行业产业观察04期美国行之JPM医疗健康周拥抱创新药20190120国泰君安17页

请务必阅读正文之后的免责条款部分产业观察美国行之JPM医疗健康周，拥抱创新药证券研究报告，2019年01月20日，04期产业研究中心往期回顾本期产业观察，我们带您走入全球医疗健康行业最重要的产业与投资沟通交流的盛宴，由J.P.Morgan主办的一年一度的医疗健康大会。本届投资大会于2019年1月5日在美国旧金山盛大开启，实际涵盖活动横跨近一周时间，我们有幸参与其中，借此机会分享一些心得体会。本次大会持续5天，亮点集中在后半段。主要活动集中在1月7日到9日，但实际活动安排从1月5日即已开启。每天的活动整体上可以分为三个类型：大会会议，也是大会的重头戏；招待会和闭门活动；参会企业的路演活动。DAY1：周边高等院校及其附属研究机构率先开始交流；DAY2：跨境医疗投资峰会与聚焦中国论坛；DAY3：摩根大通医疗健康峰会，以及顶尖企业路演；DAY4：“重新定义早期投资”会议，生物技术展示大会；DAY5：优质企业路演，华大智造正式宣布上市计划，西门子医疗分享公司业务和目标；DAY6：华兴资本的医疗峰会聚焦中美生命科技行业的业务合作和交流。我们的3点心得体会：高等院校的充分参与。该会议充分体现了著名高校及其附属研究机构的深度参与，应该说这是我国目前的产业投资大会中所缺乏的，尤其在对行业前瞻性的引导、对监管层次的启发上，皆具很大的提升空间。中国市场与中国企业在医疗健康行业日益凸显的影响力。中国企业逐渐进入舞台中央，并且越来越多地将眼光投向海外。大会也成为医药企业参与全球发展前沿，迈入国际市场的一大便利渠道。与优质企业的高度协作。国内投资大会要想提升格调、重要度、关注度，拓展一个优质企业信息发布平台至关重要。医药首席丁丹：中国市场是重要配置市场之一，继续看好创新药中国过去的供给结构（工业结构+终端结构）与支付体系和市场准入制度匹配，未来与发达国家逐步接近，更贴近疾病谱下真实的临床需求。中国企业逐步与国际规则接轨的土壤，催生的品种也将逐步具备国际市场竞争力。作者/负责人：鲍雁辛电话：[phone]邮箱：[e-mail]资格证书编号：S0880513070005作者：丁丹电话：[phone]邮箱：[e-mail]资格证书编号：S0880514030001作者：于溯洋电话：[phone]邮箱：[e-mail]资格证书编号：S0880517050008编辑：郝亚雯电话：[phone]邮箱：[e-mail]资格证书编号：S0880518010005《从田间到餐桌，产业巨变开启生活之美》2019.01.14《“字节跳动”，大数据+AI重塑移动互联》2018.12.25《地产链之兵器谱，纵览2019及业态展望》2018.12.04摘要：请务必阅读正文之后的免责条款部分导读会议期间，包括制药公司、生物技术公司、医疗器械公司、医疗服务提供商等的医疗健康企业，从初创公司到跨国巨头，皆在此大放异彩，而国际知名投行、投资机构、咨询公司、律所也都汇聚于此。JPM医疗大会，有来自美全球约33个国家的1100多家公司参会，涵盖了主要发达国家及新型经济体，并且近几年的趋势反映出新兴市场如中国、印度、韩国等的企业参与度越来越高。而从参会企业所属的行业维度来看，参会群体的多元化特征愈发彰显。从会议举办形式上看，由JPM主持主会场的投资大会（包括小范围交流，类似国内券商策略会），其他参会机构则在周边自主举办活动。我们认为，大会所具影响力早已超过二级市场投资的维度，实则贡献了实业与资本相融、一级与二级联动的世界级平台，其为初创生物医药公司、技术平台公司与大型药企以及投资人提供了绝佳的碰撞契机，引领着全球医药健康领域的发展及投资方向，也为国内券商策略会的进阶指明了方向。往届大会星光熠熠，如2017年第35届大会上，时任美国副总统的拜登提出了美国的癌症登月计划（cancermoonshot），2018年第36届JPM大会上，比尔盖茨分享了全球健康的重要性，阐述了全球健康是盖茨基金会的重点，过去五年盖茨基金会投入全球健康近120亿美元。图1：比尔盖茨在36届J.P.Morgan健康大会上演讲数据来源：J.P.MorganTwitter作为全球医疗健康行业最重要的产业与投资沟通交流的盛宴，由J.P.Morgan主办的一年一度的医疗健康大会为世界所瞩目。新一届的投资大会于2019年1月5日在美国旧金山盛大开启，实际涵盖活动横跨近一周时间，我们有幸参与其中，特撰写本文以启思考。会议带来的不仅是二级市场投资交流，更多的是提供实业与资本、一级与二级联动的平台产业观察请务必阅读正文之后的免责条款部分3of17大会持续5天，亮点集中在后半段今年的主要活动集中在1月7日到9日，但实际活动安排从1月5日即已开启。每天的活动整体上可以分为三个类型：一是大会会议，为大会的重头戏，如1月6日举办的“全球医疗保健会议”、“跨境医疗投资峰会”、“摩根大通中国焦点”、“年度皮肤病学峰会”等；二是招待会和闭门活动，该类会议多由律所、咨询公司、投行、基金会等支持，每天从十几到几十场不等；三是参会企业的路演活动，众多与会企业将在此展示公司经营亮点及发展方向。表1：2019JPM医疗健康周大会会议日期事件形式地点地址1月5日监管科学峰会的创新会议MissionBay会议中心欧文斯路1675号1月5日西方国家董事会会议会议庄园扬特维尔华盛顿街6525号，纳帕谷，加利福尼亚州1月5日旧金山再生骨科会议（ROCSF）会议洲际霍华德街888号1月5日至6日东西方CEO论坛会议四季酒店市场街757号1月5日至6日加州大学旧金山分校数字骨科会议会议洲际霍华德街888号1月6日BFC全球医疗投资会议会议瑞吉酒店第125街1月6日中国展示会议55公园圣西里尔马格宁55号1月6日摩根大通中国焦点会议联合广场JW万豪酒店-2楼梅森街515号1月6日CTIC跨境医疗投资峰会会议洲际霍华德街888号1月6日第二届年度神经科学创新论坛会议海军陆战队纪念馆萨特路609号1月6日第六届年度皮肤病学峰会会议宫殿酒店新蒙哥马利街2号1月7日至8日StartUpHealthFestival只有邀请StartUpHealthVillage市场街969号1月7日至9日第37届摩根大通医疗保健会议只有邀请威斯汀圣弗朗西斯酒店鲍威尔街335号1月7日至9日生物技术展示会议希尔顿联合广场O’Farrell街333号1月7日至9日2019年CSSiLifeSciences合作论坛会议希尔顿联合广场O’Farrell街333号1月7日至9日全球稀有基因广场论坛会议联合广场鲍威尔街335号1月7日至9日数字医学与医疗技术展会议55公园圣西里尔马格宁55号1月8日重新定义的早期投资会议海军陆战队纪念馆萨特路609号1月9日第14届年度非稀释性资金峰会会议海军陆战队纪念馆萨特路609号资料来源：Biotechnologyinnovationorganization，国泰君安证券研究会议主要包括三个类型：大会会议、招待会和闭门活动、参会企业的路演活动股票报告网整理：部分招待会议与闭门会议（以1月6日为例）时间事件跟踪地点地址上午9:00-下午6:00世易医健爱医传递：AI医疗保健投资会议白天活动斯利奇桑塞姆街755号下午4:00-下午6:00第五届MIT/SLOAN/HST校友招待会招待会：学术/大学samovar茶休息室霍华德街730号下午4:00-晚上7:00StateBioFriends启动会议招待会：基金会，非营利组织，协会马克酒店Geary街501号下午4:00-晚上7:00生命科学领域的律师事务所女性招待会：律师事务所比茹酒店梅森街111号下午5:00-晚上7:00弗吉尼亚接待招待会：基金会，非营利组织，协会克利夫特酒店天鹅绒室Geary街495号下午5:30-晚上8:00摩根大通BioBreak网络欢乐时光招待会：基金会，非营利组织，协会RSVP下午6:00-晚上9:00BDOUSA，LLP，Burns＆LevinsonLLP和AliraHealthKickoffNetworkingReception招待会：律师事务所第四街12号下午6:00-晚上9:00世易医健爱医传递：AI医疗保健之夜_鸡尾酒会招待会：咨询公司和CRO斯利奇桑塞姆街755号下午6:00-晚上9:00Day&Associates的SF工艺啤酒品尝招待会：咨询公司和CRO奥林匹克俱乐部邮政街524号下午6:00-晚上9:00哈佛商学院医疗保健校友招待会招待会：学术/大学白羊餐馆1YerbaBuenaLn下午6:00-晚上9:00乡绅巴顿博格斯会议接待前夕招待会：律师事务所斯卡拉小酒馆鲍威尔街432号下午6:00-晚上9:00托雷亚欢迎派对招待会：咨询公司和CRO旧金山城市俱乐部桑塞姆街155号10楼下午6:00-晚上9:00加州大学圣地亚哥分校校友@JPMNetworkingSocial招待会：学术/大学TresTequilas休息室汤森街130号下午6:00-晚上10:00W2O第13届摩根大通晚会招待会：信息，媒体和IT公司20CosmoPl下午6:30-晚上10:00EverylifeFoundation罕见疾病的稀有事件展示招待会：基金会，非营利组织，协会弗朗西斯德雷克爵士酒店鲍威尔街450号下午6:30-晚上9:00Xencor接待会招待会：制药公司炮台街717号晚上7点到晚上10点BakerMcKenzie鸡尾酒招待会招待会：律师事务所Mourad餐厅新蒙哥马利街140号晚上7:30-晚上9:30RSA集团招待会招待会：咨询公司和CRO奥林匹克俱乐部邮政街524号晚上8点到晚上10:30安永AnnualCircusbeforetheCircus招待会：咨询公司和CRO四季酒店的阳台宴会厅市场街757号资料来源：Biotechnologyinnovationorganization，国泰君安证券研究股票报告网整理：部分企业路演日程（以1月7日为例）数据来源：基因慧股票报告网整理：1月5日诚然JPM大会7日才正式拉开帷幕，但周边活动的擂台声早在5日就已奏响，且毫不逊色。5日，我们参加了由加州大学旧金山分校和斯坦福大学联合设立的CERSI中心举办的首届创新监管科学峰会，该峰会汇聚了学术界、产业界和监管部门的负责人，一道探讨医疗产品开发中的监管。该活动从上午8点延续到下午5点半，由CERSI调查人员与FDA调查人员正在进行的合作研究项目进行的小组讨论和简短的研究演讲组成。四场小组主题对话包括：加快创新医疗产品开发审批的临床试验、真实世界的证据——人工智能和新型医疗设备、监管科学中的学术界、政府和行业:跨部门合作以及避免利益冲突和推动新医疗产品的首次人体临床试验。该会议充分体现了著名高校及其附属研究机构的深度参与，应该说这是我国目前的产业投资大会中所缺乏的，尤其在对行业前瞻性的引导、对监管层次的启发上，皆具很大的提升空间。图3：创新监管科学峰会数据来源：UCSF官网DAY2：1月6日1月6日参加了两项重要活动，其中之一是CTIC跨境医疗投资峰会。美国外国投资委员会(CFIUS)自2018年11月10日的实施，使得跨境融资和合作努力变得更加复杂。在资金来源可能减少、募集期可能延长的时候，精确、专注和清晰是至关重要的，这也是此次跨境投资峰会所关注的焦点。当天的峰会上，投资者与公司首席执行官的比例将达到2:1，有150-200名投资者出席，所有的演讲者都是知名公司的合伙人或常务董事。2018年跨境投资最活跃的投资者中，大部分都成为了当天峰会的发言人或与会者，且相对往年有更多的