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请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态旷视科技提交招股书，互联网医疗行业或迎政策利好本周市场走势回顾本周，道指跌0.99%，纳指跌3.14%，标普500指数跌1.44%。香港恒生指数本周涨1.73%，报26179.33点。一周核心观点目前市场整体宏观环境仍然处于弱势，互联网流量红利衰退，获客成本上升，大多数通过品牌商销售费用获得广告收入的互联网公司营收承压。具体来看，品牌广告由于头部广告主减少预算，对腾爱优等长视频网站影响较大，信息流广告方面抖音/快手等短视频平台对长视频来说有一定优势，但短期内受内容市场监管趋严和市场整体影响广告市场暂无回暖趋势，建议谨慎性回避。1）互联网医疗：按计划国家医保局将于9月发布互联网医疗收费细则。我们认为随着国家层面对于互联网在线诊疗的进一步规范化，各省层面互联网医疗纳入医保将进入实质性阶段。目前深度布局互联网医疗尤其在线诊疗和处方药的公司将有望受益，同时在线处方药销售等政策也有望进一步明晰，可关注平安好医生、阿里健康等相关标的。2）电商行业:7月快递发展规模指数为212.4，同比提高27.6%。我们认为整个电商行业增速的中位数还在20%以上，且上游快递公司的核心KPI目前观测还是包裹量和市占率。从整个电商行业来看，获取低线城市用户仍然是未来一年的主旋律。长期来看我们认为人均GMV和货币化率还有较大提升空间。实物商品网上零售额占社会消费品零售额比重仅有19.4%，货币化率方面国内电商平台的货币化率也低于国外。3）旷视科技：8月25日旷视科技向港交所递交招股书，若上市持股该公司将成为在香港和全球首家上市的真正人工智能企业。当前，阿里巴巴、蚂蚁金服、联想、创新工场等均为旷视科技股东。招股书显示，旷视科技2018年营收14.27亿元。本周数据要点游戏：下周将开测的游戏将有45款，其中角色扮演类手游数量排名第一，占比47%。风险提示行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；新产品不达预期；商誉减值风险。陈萌chenmeng@csc.com.cn021-68821600执业证书编号：S1440515080001香港证监会中央编号：BMV926发布日期：2019年08月28日市场表现相关研究报告-25%-15%-5%5%15%25%35%2018/8/272018/9/272018/10/272018/11/272018/12/272019/1/272019/2/272019/3/272019/4/272019/5/272019/6/272019/7/27道琼斯互联网传媒海外研究1行业动态研究报告海外研究请参阅最后一页的重要声明1市场走势回顾本周，道指跌0.99%，纳指跌3.14%，标普500指数跌1.44%。香港恒生指数本周涨1.73%，报26179.33点。图表1：纳斯达克指数图表2：恒生指数资料来源：中信建投证券研究发展部资料来源：中信建投证券研究发展部2核心上市公司动态【平安好医生】发布私家医生产品8月13日平安好医生宣布推出私家医生产品，可提供1对1问诊服务，标准版目前年费为499元。据悉，私家医生将为用户提供7*24小时服务，实现秒级响应，1小时送药，三甲医院实地陪诊；与2000家检验检测中心合作，建立1对1电子健康档案，提供2000课时儿童成长课程，360度定制健康管理；与保险公司合作提供医疗保险，60-80周岁均可参加，可续保至105岁。所有癌症均可赔偿，三高人群也可参保。最高200万元赔付额度，自费药也可报销。平安好医生董事长兼CEO王涛透露，平安好医生的私家医生拥有超过100名的全职私家医生专家团，均来自北上广知名三甲医院，拥有超过15年从业背景，98%用户满意度。此外，平安好医生还签约了超过5000名胡润-平安中国好医生以及超过1000名的海外名医。此外，在发布会现场，平安好医生还宣布与平安银行、珠江人寿、中信银行、益丰大药房、九州通等29家机构达成战略合作，涵盖银行、保险、汽车、通信、母婴等多个行业。官方称签约总金额已超3亿元。王涛称，私家医生的目标是未来五年要服务1000万家庭。最终实现平安好医生的愿景：即让每家拥有一个家庭医生，让每人拥有一份电子健康档案，让每人拥有一个健康管理计划。(新浪科技)【拼多多】发布Q2财报任命甘炳亮为独立董事2行业动态研究报告海外研究请参阅最后一页的重要声明8月21日拼多多公布2019Q2业绩，2019Q2的GMV达到2342亿元，同比增长184%，活跃买家数达到4.83亿，二季度新增了3990万。收入为72.9亿元，同比增长169%；归母净利润为-10.03亿元，同比大幅收窄。同时，拼多多在财报中宣布，任命甘炳亮（AnthonyKamPingLeung）为独立董事。甘炳亮加入董事会后，拼多多董事会由5人上升到6人。在7月26日，拼多多还宣布陆奇、沈南鹏、杨荣文为独立董事，黄峥、林海峰为董事，共5人组成新一届董事会；高榕资本合伙人张震则退出。【爱奇艺】Q2营收71亿订阅会员破亿8月19日爱奇艺公布其2019年第二季度财务业绩，Q2总营收71亿元人民币，比去年同期增加15%。经营性亏损19亿元，经营亏损率26%，亏损幅度同比有所扩大（2018同期为13亿元，亏损率22%），归属于爱奇艺的净亏损为23亿人民币，同比增9.5%，摊薄每ADS净亏损为3.22元（0.49美元）。截止2019年6月30日，公司订阅会员总数为1.005亿人，其中超98.9%为付费订阅会员，较去年同期6710万增加50%。【腾讯】腾讯或与快手成立合资公司瞄准游戏业务8月19日，自媒体“新商业情报NBT”发文爆料称，腾讯正计划与快手成立合资公司，该公司主要瞄准游戏业务。在此前，腾讯和快手就保持着比较密切的资本关系。从2017年快手D轮融资开始，腾讯就加入投资者的行列。在上周，公众号“IPO早知道”就曾爆料，称腾讯与快手的新一轮融资谈判已接近尾声，腾讯此次希望以投前估值250亿美元投资至多15亿美元，而最终的投资金额或将会在10-15亿美元之间，投后估值则可达260亿美元。目前，游戏的确是快手想要加快布局的一条赛道。快手在7月份举办的创作者大会上就曾指出，快手游戏直播DAU已达3500万，游戏短视频DAU有5600万，月开播人数达200万，每月总开播时长超6.8亿分钟。此外在今年上半年，快手的游戏创作者们共交出了5亿条游戏相关内容，产生超100亿次的点赞，15亿条评论以及1.2亿次分享。（新浪财经）【阿里】赴港IPO计划或从8月下旬推迟到最早10月据外媒报道，两名知情人士称，阿里巴巴集团推迟了其高达150亿美元的香港IPO计划。对此，阿里巴巴方面回应：不予置评。一位知情人士表示，阿里巴巴上周在发布最新季度财报之前召开了董事会会议，董事会决定推迟原定于8月下旬在香港上市的计划。另一位消息人士表示，虽然尚未正式确定新的时间表，但阿里巴巴最早可能在10月份启动在香港的上市计划，以筹集100亿至150亿美元资金。（腾讯科技）【小米】手机毛利率回升IoT超预期将在印度推出消费借贷业务8月25日消息，据国外媒体报道，小米未来几周内将在印度推出消费借贷业务，向该国蓬勃发展的金融服务市场发起雄心勃勃的冲击。小米希望能够利用自己在印度智能手机市场的第一地位，进入该国利润丰厚但竞争激烈的金融服务业。一位熟悉小米印度业务的消息人士称，该公司在印度市场的表现很好。今年3月，它在3行业动态研究报告海外研究请参阅最后一页的重要声明当地推出了第一款金融服务类产品：名为MiPay的支付应用。消息人士表示，“他们似乎在追随苹果和谷歌这两家市场领军企业，对于这两家巨头而言，智能手机最终将不仅仅是一部手机，将更多的是一种金融工具。”小米计划在印度新推出的MiCredit信贷服务，提供最高达10万卢比(约合1451美元)的贷款，起步利率为1.8%。该服务将会在未来几周内推出。小米发言人对路透社表示MiCredit目前处于“测试阶段”，但不愿透露细节。（网易科技）据市场研究机构Counterpoint的数据，印度是小米在中国以外最大的一个市场，其手机产品在当地的装机量达到7000万部左右。小米集团发布的2019Q2财报显示，公司二季度收入520亿元，同比增长14.8%。毛利率较2018Q2的12.5%上升到14.0%。调整后净利润为36亿元，同比增长71.7%。第二季度其金融科技业务收入同比增长62.7%，达到1.12亿欧元(约合7.92亿人民币)，主要集中在“消费贷款和供应链融资”。3行业要闻3.1互联网要闻【旷视】上半年营收9.4亿已提交招股书阿里蚂蚁金服联想为股东8月25日，人工智能企业旷视科技向港交所递交招股书，一旦旷视成功上市，旷视也将成为在香港和全球首家上市的真正人工智能企业。当前，阿里巴巴、蚂蚁金服、联想、创新工场等均为旷视科技股东。旷视董事兼首席执行官印奇在给投资人公开信中称，投资旷视意味着和技术信仰者同行，一起见证和推动这场伟大的人工智能科技革命。旷视坚信，人工智能将使世界变得更加美好。招股书显示，旷视的收入由2016年的6780万元增至2017年的3.13亿元，再增至2018年的14.27亿元，2016年至2018年的复合年增长率为358.8%。（雷帝网）【京东】增持唯品会股份目前持股比例7.6%8月21日，京东与唯品会向美国证券交易委员会（SEC）递交文件显示，京东对唯品会进行新一轮增持，持股比例达7.6%。文件显示，自2018年6月13日以来，京东在公开市场上总共买入唯品会5916178股ADS（美国存托股份，代表唯品会约118236股A类股），平均买入价格约9.4264美元每ADS，总计斥资约5576.8万美元。截至8月14日，京东持有唯品会约1010.34万股A类股，持股比例达7.6%。去年6月，京东向SEC递交的文件显示，当时其对唯品会持股比例为6.8%，这意味着在过去一年里京东对唯品会增持0.8%。（腾讯科技）【陌陌】2019年100家增长最快的公司排行榜排名第一近日，财富杂志发布了2019年100家增长最快的公司排行榜，考核连续三年的营收、利润和股票回报率表现。其中，陌陌（第1位）、微博（第13位）、宝尊电商（第42位）、欢聚时代（第48位）、汽车之家（第50位）、新浪（第85位）等上榜。（艾媒财经）【苹果】新品发布会预测汇总4行业动态研究报告海外研究请参阅最后一页的重要声明知情人士向彭博社透露，苹果将于9月的特别活动上推出多款iPhone产品，其中包括了一款带「Pro」后缀的iPhone，其目的是借助灵活的产品分级去促进苹果硬件和软件产品的销量，继而直接提升这两大类的营收业绩。同时，iPad、MacBookPro也都会迎来更新，尤其是后者，将会以16英寸的新设计来一改多年过来的外观形态。根据DigiTimes在8月22日的消息，三款新iPhone的电池都分别会有20%、10%、2%的增幅，达到3200mAh、3500mAh和3000mAh。如无意外的话，今年苹果会继续在新iPhone里更新A13处理器。据悉，A13处理器将会集成一枚内部命名为「AUX」的协处理器，这枚处理器的主要任务是为主芯片完成密集型任务的计算，比如AI信息运算等等，从而帮助主CPU减轻计算压力。根据数月前的外媒曝光消息，A13的AI性能将会是A12基础上的3-5倍，有望能达到每秒20万亿次运算。不过略为遗憾的是，消息人士表示，今年发布的三款新iPhone都不会支持5G网络。能支持5G且配备后置3D探测技术的iPhone，要等到2020年才会登场了。据悉，今年新iPadPro的升级和新iPhone的节奏几乎一致，除了继续保持全面屏手势设计外，还会搭载A13处理器以及「长焦+超广角+广角」三摄像头，机身尺寸方面将会保持11英寸和12.9英寸两种。据透露，此次苹果更新iPad产品线主要瞄准的是教育市场，无论是在硬件还是软件功能上，这一次他们（指苹果）都已经为开拓教育工具市场做好了准备。另据天风国际分析师郭明錤在今年7月的预测报告，新MacBookPro的键盘也会从目前的蝶式回归传统的剪刀式键盘，目的是为了减