请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/医药与健康护理证券研究报告行业月报2018年01月02日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]-4.38%1.35%7.09%12.82%18.56%24.29%2016/122017/32017/62017/9医药与健康护理海通综指资料来源:海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《医药行业系列专题:一致性评价或超预期,积极把握仿制药进口替代重要窗口期》2017.12.22《浪潮之巅——创新药中美估值体系探讨》2017.12.10《12月月报:持续看好三主线》2017.12.01[Table_AuthorInfo]首席分析师:余文心Tel:(0755)82780398Email:ywx9461@htsec.com证书:S0850513110005高级分析师:郑琴Tel:(021)23219808Email:zq6670@htsec.com证书:S0850513080005高级分析师:孙建Tel:(021)23154170Email:sj10968@htsec.com证书:S0850516060002分析师:师成平Tel:(010)50949927Email:scp10207@htsec.com联系人:贺文斌Tel:(010)68067998Email:hwb10850@htsec.com联系人:吴佳栓Tel:(010)56760092Email:wjs11852@htsec.com1月月报:继续看好一致性评价、创新药以及非药龙头三大主线[Table_Summary]投资要点:工业端医药企业收入及利润1-11月增速持续回暖。据国家统计局数据,2017年1-11月规模以上医药制造业累计主营业务收入达25947.2亿元(+12.3%),高于去年同期收入增速2.6pct;利润总额为2997.8亿元(+18.4%),高于去年同期利润增速3.1pct。继续看好一致性评价、创新药以及非药龙头三大主线。一致性评价品种获批,投资逻辑仍然是进口替代:2017年12月29日,中国药品上市目录集纳入首批获批一致评价的17个品规。我们判断,第一批一致性评价品种的获批及配套政策的陆续兑现,有望提升后续品种做一致性评价的积极性,2018年一致性评价的投资机会启动!!重点推荐受益于此过程推进的CRO泰格医药,获批品种数量占优的华海药业、信立泰、中国生物制药(港股)、普利制药等。创新药品种受事件催化,密集申报与获批强化产业趋势:CFDA发布关于细胞治疗的研发以及评价的指导原则为优质产品临床研发铺平道路。截止12月底,已有五家企业的Car-T产品临床申请已被CDE受理。信达的PD-1单抗申报生产、安罗替尼已完成审评,进入现场核查阶段,我们预计2018H1能够获批上市。自主创新药的获批将强化创新药产业趋势,建议关注安科生物、恒瑞医药、贝达药业等。服务器械品牌中药等非药龙头,强者恒强趋势明显:服务、器械、品牌中药等行业受降价影响较少,主要依赖品牌积累,推荐爱尔眼科、片仔癀、乐普医疗等。另外,建议关注处于中长期底部商业股。海通医药12月月度组合跑赢医药指数6.07个百分点。回顾海通医药12月月度组合:乐普医疗,信立泰,我武生物,通化东宝,济川药业,爱尔眼科,片仔癀,京新药业,泰格医药(排名不分先后)。12月组合平均上涨8.35%,同期全指医药上涨2.28%,跑赢医药指数6.07个百分点。行业资讯。1)第一批一致性评价品种获批;2)《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》政策落地;3)总局关于鼓励创新优先审评审批意见的发布。风险提示。政策推进不达预期;市场风格转换的风险。海通医药01月组合简介股票代码股票名称EPS(元)投资评级20162017E2018E上期本期300003乐普医疗0.380.510.67买入买入002294信立泰1.331.421.62增持增持300347泰格医药0.280.580.82买入买入600529山东药玻0.620.911.15买入买入002007华兰生物0.840.901.17买入买入300015爱尔眼科0.370.490.65买入买入600436片仔癀0.891.161.47增持增持600511国药股份0.711.491.67增持增持000028国药一致2.772.552.95增持增持资料来源:Wind,海通证券研究所行业研究〃医药与健康护理行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录1.医药行业观点............................................................................................................51.1行业看法..........................................................................................................51.21月组合............................................................................................................52.海通医药12月组合回顾............................................................................................62.1海通医药2017年12月月度组合表现.............................................................62.2近期市场表现...................................................................................................62.3个股市场表现....................................................................................................62.4估值水平...........................................................................................................73.医药行业动向............................................................................................................83.1首批仿制药一致性评价17个品规获批并被纳入上市药品目录集........................83.2《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》政策落地........................................83.3关于鼓励创新优先审评审批意见的发布...............................................................94.风险提示..................................................................................................................10附录2017年12月海通医药发布的报告.........................................................................11信息披露.........................................................................................................................12行业研究〃医药与健康护理行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3图目录图12017年初至今全指医药和上证综指走势比较(累计收益)...............................6图212月医药板块涨幅前20公司.............................................................................7图3医药板块估值情况(PETTM,整体法,剔除负值,倍)......................................7图42000年以来医药板块市盈率及相对溢价水平.....................................................8行业研究〃医药与健康护理行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4表目录表1海通医药01月组合............................................................................................5表2海通医药2017年12月度组合表现....................................................................6表32017年12月海通医药发布报告......................................................................11行业研究〃医药与健康护理行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明51.医药行业观点1.1行业看法:继续看好一致性评价、创新药以及非药龙头三大主线工业端医药企业1-11月增速回暖。据国家统计局数据,2017年1-10月规模以上医药制造业累计主营业务收入达24102.9亿元(+13.1%),高于去年同期收入增速3.5pct;利润总额为2713.2亿元(+18.2%),高于去年同期利润增速2.7pct。一致性评价品种获批,投资逻辑仍然是进口替代。2017年12月29日,中国药品上市目录集纳入首批获批的一致性评价17个品规。第一批一致性评价品种的获批及国家级各省配套政策的陆续兑现,有望提升企业对后续品种做一致性评价的积极性,2018年一致性评价的投资机会启动!!重点推荐受益于此过程推进的CRO泰格医药,获批品种占优的华海药业、信立泰、中国生物制药、普利制药等。创新药品种受事件催化,密集申报与获批强化产业趋势。CFDA发布关于细胞治疗的研发以及评价的指导原则为优质产品临床研发铺平道路。截止12月底,已有五家企业的Car-T产品临床申请已被CDE受理:,包括南京传奇、银河生物、恒润达生、科济生物以及安科生物等。另外,Insight显示,正大天晴的安罗替尼已完成审评进入现场核查阶段,我们预计2018H1能够获批上市;信达的国产抗PD-1单抗信迪单抗申报生产等,自主创新药的密集申报与获批将强化创新药产业趋势,建议关注安科生物、恒瑞医药、贝达药业等。服务器械品牌中药等非药龙头,强者恒强趋势明显。服务、器械、品牌中药等行业受降价影响较少,主要依赖品牌积累,推荐爱尔眼科、片仔癀、乐普医疗等。另外,建议关注处于中长期底部的商业股。1.22018年01月组合结合个股基本面情况,我们给出的2018年01月组合为:乐普医疗、信立泰、国药一致、国药股份、华兰生物、爱尔眼科、山东药玻、泰格医药、片仔癀(排名不分先后)。表1海通医药01月组合公司名称推荐理由未来可能的催化剂投资建议乐普医疗药品高增长、心血管产品线渐全、三款10亿级器械新品糖尿病领域布局值得期待买入评级信立泰估值安全,核心产品稳增长,边际逐步改
本文标题:医药与健康护理行业1月月报继续看好一致性评价创新药以及非药龙头三大主线20180102海通证券12页
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