医药行业专题报告体外诊断科创板专题5家相关企业申报分析IVD引领医疗器械科创板上市潮流2019070

证券研究报告医药行业专题报告【体外诊断科创板专题】5家相关企业申报分析！IVD引领医疗器械科创板上市潮流2019.07.01刘锐（分析师）电话：[phone]邮箱：[e-mail]执业编号：A1410519050001报告摘要：141家企业申报科创板，32家医药企业中包含18家医疗器械，IVD相关企业达5家截至6月28日，共有141家企业申报科创板。细分领域方面，有32家来自医药领域，其中包含医疗器械类18家（5家IVD相关企业，占比达27.78%）；审核标准方面，5家IVD相关企业均使用标准一，且企业已具有一定盈利基础；盈利能力方面，IVD相关企业2018年平均营收2.46亿元，平均归母净利润0.60亿元，平均毛利率66.68%，平均净利率24.16%，盈利能力处于医疗器械细分领域中游；研发投入方面，IVD领域各公司的研发投入在逐步增长，普门科技研发费用占营收比达20.61%。与主板相比，上市数量方面，主板近两年IVD相关企业上市数量较之前相对减少，2019年至今还没有IVD相关企业在主板上市，科创板接受申请以来，已有5家IVD相关企业申请上市；审核方面：剔除时间因素，通过比较发现，科创板IVD相关企业上市前一年营业收入平均数2.46亿元、中位数2.31亿元，归母净利润的平均数0.60亿元、中位数0.64亿元，不及主板相关企业上市前一年财务指标。细数IVD相关企业竞相冲击科创板四大原因符合定位：IVD相关企业完美契合科创板支持“科技创新新兴产业”、允许“未盈利科技型公司申报并特别指出生物医药企业”的定位。政策利好：科创板上市指引发布，作为医疗器械的最大细分领域，IVD相关企业将成为推荐重点。发展需要：主板及新三板体外诊断相关企业2018年营收增速为28.01%、14.53%，归母净利润增速为26.02%、5.95%，行业“马太效应”显著。企业登录科创板可筹集企业日后壮大发展所需资金，提升企业竞争力。扩大融资：科创板打破首发行市盈率限制，有利于价格发现，扩大企业首发融资额，且IVD创新企业前期研发投入高，是资金和技术密集型行业，融资需求旺盛。5家申请科创板IVD相关企业简介及对比硕世生物：主攻传染病和HPV检测技术，销售毛利率高达81.67%。浩欧博：长期专注于过敏、自免检测技术。热景生物：试剂业务三年保持超过85%的增长率。普门科技：体外诊断类产品营收占总营收半成以上，研发费用占营收比超过20%。东方基因：业务收入主要来自POCT试剂，海外市场“全面开花”。风险提示：政策风险、科创板上市进度不及预期相关报告1.广证恒生2019股权投资策略：结构化机会凸显，看好创新药与IVD-201901212.迈瑞医疗（300760）：医疗器械龙头厚积薄发，IVD和影像业务发展势如破竹–201812033.“技术+政策”双轮驱动国产替代，三大细分领域闪耀IVD行业–201806234.体外诊断新三板2018年报分析：净利润增速趋缓，行业“马太效应”加剧-201905215.新技术突破传统微生物检测瓶颈，NGS引领变革-201902226.新三板体外诊断行业2018半年报分析：营收同比增长24.56%，行业“马太效应”初显-201809187.和你聊聊IVD海外龙头的那些事儿-201707298.分子诊断:破解基因密码，探索生命奥秘-201709149.新三板体外诊断行业年报分析：平均净利润同比增长35.73%，分子诊断细分领域增速领跑-20180509广证恒生做中国新三板研究极客数据支持：钟业程敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告医药行业专题报告第2页共21页目录目录..............................................................................................................................................................................................2图表目录.....................................................................................................................................................................................31.开市倒计时，5家IVD相关企业冲击科创板......................................................................................................................41.1141家企业申报科创板，32家医药企业中包含18家医疗器械企业，IVD相关企业达5家.................41.1.132家生物医药企业闯关科创板，拟募资近200亿...................................................................................41.1.2盈利能力处于细分领域中游，IVD相关企业营业收入、净利润增速明显......................................61.1.3IVD加快创新步伐，相关企业研发投入逐年增长....................................................................................71.2主板IVD相关企业近两年上市数量较之前有所减少，科创板放松对盈利性的要求..............................81.2.1主板IVD相关企业近两年上市数量较之前相对减少，科创板已有5家企业申请上市..............81.2.2主板IVD相关企业上市前财务表现更好，科创板放松对盈利性的要求.........................................82.细数IVD相关企业竞相冲击科创板四大原因..................................................................................................................92.1IVD契合科创板“聚焦创新驱动和科技发展”定位...........................................................................................92.2科创板上市指引发布，医疗器械成推荐重点......................................................................................................102.3行业“马太”效应促使领先企业利用资本市场力量加速前行......................................................................112.4科创板打破市盈率限制，有利于增加首发融资额.............................................................................................113.5家申请科创板IVD相关企业简介及对比......................................................................................................................123.1硕世生物（A19120.SH）：主攻传染病和HPV检测技术，销售毛利率高达81.67%............................123.2浩欧博（A19114.SH）：长期专注于过敏、自免检测技术，实现自身抗体43个项目的产量...........133.3热景生物（A19064.SH）：试剂业务三年保持超过85%的增长率...............................................................153.4普门科技（A19107.SH）：体外诊断类产品营收占总营收半成以上，研发费用占比超过22%........163.5东方基因（A19144.SH）：业务收入主要来自POCT试剂，海外市场“全面开花”..........................173.6五家冲击科创板IVD相关企业对比........................................................................................................................184.风险提示........................................................................................................................................................................................19敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告医药行业专题报告第3页共21页图表目录图表1.32家生物医药企业冲击科创板......................................................4图表2.32家生物医药企业申报科创板，其中医疗器械类企业达18家...........................5图表3.IVD领域是医疗器械行业中市场规模最大的领域.......................................5图表4.5家IVD相关企业均使用标准一，企业已具有一定盈利基础.............................6图表5.IVD相关企业盈利能力处于细分领域中游.............................................6图表6.5家IVD相关企业营业收入、净利润增速明显.........................................7图表7.IVD领域各公司的研发投入逐步增长，普门科技研发费用占营收比达20.61%...............7图表8.主板IVD相关企业近两年上市数量减少...............................................8图表9.主板、科创板IVD企业上市数量对比................................................8图表10.主板IVD相关企业上市前财务表现更好，科创板放松对盈利性的要求....................8图表11.科创板定位利好IVD创新企业.....................................................9图表12.各IVD相关企业均掌握了具有自主知识产权的核心技术...............................10图表13.科创板上市指引发布，IVD相关企业受益显著.......................................10图表14.行业“马太”效应促使领先企业利用资本市场力量加速前行...............