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2017中国医疗健康产业投资促进报告《产业投资促进系列报告》商务部投资促进事务局|德勤中国2中国医疗健康产业投资促进报告|总序总序当前，世界正处于大发展大变革大调整时期，新旧动能转变成为世界经济复苏繁荣的关键。新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，新产业、新技术、新业态层出不穷，但深层次结构性矛盾并未有效解决，不确定因素仍然较多。我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。一方面，传统竞争优势受到削弱，劳动力成本攀升，资源约束趋紧，环境承载能力接近上限，传统发展模式遭遇瓶颈；另一方面，我国人力资源丰富，市场规模庞大，基础设施比较完善，产业配套齐全，创新发展的制度环境和政策环境不断完善，仍然具备综合竞争优势。在这种形势下，党的十九大报告明确提出推动形成全面开放新格局。从十九大到二十大，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期。我国将在继续优化区域开放布局、构建开放型经济新体制的同时，扎实推进“一带一路”建设，创新对外投资合作方式，促进贸易和投资自由便利化，改善外商投资环境，主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济。面对国内外经济形势的新特点和对外开放的新形势，我国的“引进来”和“走出去”双向投资促进工作也面临着新任务。实现高水平“引进来”，对法治化、国际化、便利化的营商环境以及精细化的招商工作提出了更高要求。同时，企业“走出去”也面临风险控制、国际化管理、环境治理、企业文化与当地风俗文化融合等诸多挑战。这些形势都对投资促进的专业化服务提出了更高要求。作为隶属于商务部的专业化双向投资促进机构，商务部投资促进事务局近年来确立了以产业为主线、以需求为导向的投资促进工作思路，并在实践中更深入地了解产业发展趋势及其对企业投融资的影响，搭建跨境双向投资合作桥梁和平台，最大程度地聚合投资者、引资者和相关中介机构，提供更具针对性和实效性的专业化服务，取得了一系列阶段性成果。为了更好地引导全国投资促进工作的开展，我局与国内外专业研究机构和咨询机构合作编撰了产业投资促进系列报告，针对重点产业的基本情况、分布格局、投资动态、发展趋势等进行了深入系统的研究，并介绍了相关产业投资促进工作的开展情况。2014年开始的产业投资促进系列报告得到了我局各产业投资促进委员会成员单位和业界的广泛关注和肯定。希望今年的系列报告能够以翔实的信息、深入的研究和具实操性的案例分析，继续为地方、园区、企业开展投资合作提供具有参考性和实用性的指南。商务部投资促进事务局2017年12月3中国医疗健康产业投资促进报告|前言前言医疗健康行业是中国经济的重要组成部分。在“十二五”期间，虽然受控费政策影响，产业主营业务收入、利润总额等增速逐步放缓，但老龄化、城镇化等带来的市场刚需仍将驱动行业稳步增长，多方位的政策也会裨益行业健康发展。根据规划，在“十三五”期间，政府将着重增强医疗健康行业规模效益和创新能力，全面提升产品质量和供应保障体系，加快国际化步伐。预计中国医疗健康行业将继续吸引国内外投资。本报告主要关注大健康行业政策热点及投资经营状况，从行业运行情况和新兴热点等多方面梳理信息，分析中国医疗健康行业的投资机遇与潜在风险；对外资企业“引进来”、中国企业“走出去”的直接投资和并购数据进行详尽的统计梳理及趋势分析；此外，还从资本市场角度解读医疗健康行业的投资动态与创新趋势。报告主要发现如下：•十三五期间医疗健康行业将保持中高速增长，居民收入增加、消费结构升级、老龄化及城镇化加速、医保体系进一步健全等因素都将提升中国医疗健康消费需求，推动市场较快增长。•解决偏高的卫生费用是决策部门的首要问题，过去几年中出台了一系列政策提升药品质量和控制医疗费用。受到两票制、药品零加成、医保总额控制、药占比控制和日益严峻的集中招标采购等政策影响，今后药械企业的利润率将面临压力。•医疗健康类企业外商入境直接投资和入境并购规模整体下滑，医药产业依然占入境投资并购的主要部分。受多重控费政策影响，外资药企在华业务增速下滑，虽然2016年相比2015年有些许反弹，但整体增速与2014年之前相比仍然较低。•中国医疗健康类企业出境直接投资和海外并购持续提速，大单屡见不鲜。投资和并购领域主要集中在医药和生物科技类产业。未来受汇率管控等因素影响，增速可能出现下滑。•随着IPO加速，中国医疗健康资本市场增速飞快，VC/PE投资和退出活跃度较前几年都提升巨大。越来越多的资本开始加大对医疗服务、精准医学、养老产业以及移动互联网医疗等风口行业的关注。本报告由商务部投资促进事务局与德勤中国联合发布，通过数据统计分析、行业专家和企业访谈展开调查研究，旨在帮助各方了解中国医疗健康产业的机会与风险。4册子/报告标题|章节标题2第一章医疗健康产业发展现状5第一节全球医疗健康产业宏观趋势5第二节中国医疗健康产业发展现状7第三节2017年影响医疗健康产业投资的新热点话12第二章外资企业“引进来”17第一节外资入境直接投资情况17第二节外资入境并购情况22第三节新医改格局下跨国医药企业的挑战与应对23第三章中国企业“走出去”26第一节出境直接投资情况26第二节中企出境并购情况29第三节中企在海外市场的机会与挑战32第四章医疗健康产业在资本市场的表现33第一节2016年医疗健康产业在中国资本市场的表现33第二节医疗健康产业在资本市场的趋势35第三节受政策及需求驱动，医院类投资将成未来热点38第四节其它未来投资热点4053103108906108603723306109904004706502,0711,9661,28612431219717322001,0002,0003,0004,0005,0006,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00020122013201420152016数据来源：EIU，世界银行，德勤研究中国医疗健康产业投资促进报告|第一章医疗健康产业发展现状第一章医疗健康产业发展现状一直以来，不管在中国或者全球范围内，医疗健康产业规模都占总GDP很大的比重。由于新技术新产品的不断出现，加上人类对医疗服务及生存质量的要求的不断提升，未来医疗健康产业的规模仍会继续平稳增长。第一节全球医疗健康产业宏观趋势全球医疗健康产业表现图1：2012-2016全球人均医疗费用与GDP占比（万亿美元）全球医疗健康产业投资并购趋势过去5年里，全球医疗健康产业并购非常活跃，并购案例数量和金额都保持高速增长。但是受宏观经济制约与监管机构的限制性措施影响，2016年医疗健康行业投资并购相比2015年在总投资金额上出现一定回落。未来全球医疗健康产业投资会趋于稳定，企业大规模业务重组、整合将成为投资并购的主要驱动力。医疗健康费用GDP占比生物科技医药医疗服务交易平均金额（右轴）医疗设备来源：Mergermarket,德勤研究2016年，全球医疗费用达到11.4万亿美元，2012-2016年的复合增速保持在4.7%左右，其中2015-2016年的增速最高，达到6.5%。根据EIU预测，2016年全球医疗费用增速在短期内将达到顶峰。2017年开始在未来的几年里，增速将开始缓慢下降，最后增速稳定在5%左右。另外，2016年全球医疗费用占总体GDP的10.5%，在过去几年中非常稳定。9.59.810.210.711.410.4%10.5%10.6%10.7%024681012201220132014201520163图2：2012-2016年全球医疗行业并购细分行业分布（亿美元/万美元）6中国医疗健康产业投资促进报告|第一章医疗健康产业发展现状第一章医疗健康产业发展现状可能即将成为全球投资风口的十大医疗创新领域大健康行业需要不断创新。全球各国政府、医疗服务机构和医疗健康领域公司在实现改善医疗服务、提升健康水平和削减医疗开支这三重目标的过程中，面临着成本不断攀升和预期效果未实现等问题。德勤全球根据对整个医疗服务系统的调研结果，在2017年发布的《全球医疗服务行业展望》中列出大健康产业的十个创新领域，它们将成为或者已经成为热门的投资风口：•下一代基因测序技术：基因测序技术的推进能带动诊断测试的进一步发展。诊断测试可用于识别高危人群，从而及早采取干预措施，节省下游医疗服务费用；还有助于临床医生选定患者反映良好的特定药品，以减少或消除使用无效治疗方法。•3D打印设备：制造商和医疗服务机构可利用3D打印技术创造高度定制、成本较低的医疗技术产品，以符合个体患者的生理需求。•免疫疗法：是指能提高身体免疫反应能力的免疫疗法、药物种类可显著延长癌症患者的寿命，而不会产生副作用及传统化疗相关的医疗方法。•人工智能：是指计算机具有类似于人类的思维能力，预计通过利用该项技术可更少地使用资源，更快更精准地完成目前由人类进行的工作，医疗服务行业的格局或将得到改变。•定点照护（point-of-care）诊断方法：定点照护诊断实现了医疗点（如医生办公室、救护车、患者家或医院）检测的方便性和及时性，从而提升了患者救护的时效性和连续性，并降低了相关医疗费用。•虚拟现实技术：该技术可提供给患者低风险、人工生成的感官体验，以加速其行为的改变，这种方式更加安全方便，且消费者更易获取相关服务。•利用社交媒体提高患者体验度：社交媒体为医疗服务机构提供潜在丰富的数据资源，以便有效地实时追踪患者体验和人口健康趋势，其效率远远高于现有的追踪方法。医疗服务机构有能力实时追踪消费者体验和人口健康趋势。•生物传感器和跟踪器：生物传感器归属于正快速缩小的可穿戴设备和医疗设备，它使消费者和临床医生能更加全面地监控和跟踪患者健康，从而及早干预，甚至提早预防，以减少对患者生活的侵扰。•便捷医疗服务：零售诊所和紧急护理中心针对患者一系列的健康问题提供更方便和实惠的医疗服务。•远程医疗：远程医疗为消费者就医提供更加便捷的方法，同时可减少入院就诊次数及出行时间。这种便捷的诊疗模式有助于患者增强自我照护，预防并发症，减少入院急诊次数。70.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00020132014201520162017F中国医疗健康产业投资促进报告|第一章医疗健康产业发展现状第二节中国医疗健康产业发展现状中国医疗健康产业2016年表现及趋势2016年我国卫生消费总额4.6万亿元，在过去3年保持了13.5%的复合增长率。然而相对于全球平均的10.5%的水平，我国医疗卫生支出仅占GDP的6.2%。考虑到人口和消费的巨大基数，不难看到我国医疗服务市场在将来还有很大的上升空间。根据十二五期间的规划，到2020年，医疗总费用在GDP的占比应提升到6.5%-7%。图3：2013-2020年医疗总费用趋势及预测（亿元）2016年10月，国务院印发布《“健康中国2030”规划纲要》，为大健康领域规划产业蓝图。其中计划中国健康服务产业规模预计于到2020年达到8万亿元，于2030年达到16万亿元。所以可以预见的是，十三五期间，健康服务类行业将成为大健康产业重心。医疗健康细分行业2016年表现及趋势医药制造业总体增速趋于稳定经过2011-2015年的增速下滑后，2016年医药制造业主营业务收入增速达到9.9%，相比2015年的9.1%有一定反弹。由于国家多次强调希望能够提高总医疗费用在GDP的占比，所以我们预计在十三五期间医药制造业的总体收入增速会稳定在在9-10%。利润方面，2016年医药制造业利润增速达到13.9%，相比2015年的9.1%出现了较大幅度的反弹，说明随着近几年的营业收入趋于平缓后，整体医药制造业产业升级初见成效。企业开始不再盲目追求营业收入的快速增长，而是把重心放到产业质量上，努力促进产业升级，提升整体利润水平。2018F2019F2020F医疗总费用GDP占比图4：2012-2016年医药制造业主营业务收入情况（亿元）营收增速来源：德勤研究来源：国家统计局，德勤研究17,08320,59323,32625,5372