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中国大健康+产业金融白皮书2019年2©2019.12iResearchInc.核心观点来源：艾瑞根据专家访谈、公开信息研究整理。趋势与展望：艾瑞认为，大健康+产业金融的融合路径正在形成，发展于医药产业链金融。同时，伴随信息流、物流、资金流的融合，大健康产业金融将进入3.0时代。医药产业链金融将最终落地于终端服务场景，如医疗机构、零售药店、互联网医疗等。大健康产业金融痛点：从资金壁垒来看，大健康产业上中下游均存在不同程度的账款延期问题，此外上游制造类企业因产品线扩建、研发投入、带量采购，中游流通因存货储备、两票制，下游服务机构因建设并购，均需要大量资金投入。产业金融的加入可通过融资租赁、产业链金融等形式盘活企业资产，促进企业发展。前言：近两年，大健康产业快速发展，但由于其重资产、回报慢及公益属性等特征，大健康企业也多制约于政策监管、资金储备、技术科技等因素，发展较慢。本篇报告针对大健康企业在发展过程中遇到的资金壁垒进行研究剖析，探索产业金融与大健康企业的融合，以寻求解决方案。大健康产业的概况，大健康产业与金融融合的现状及痛点，大健康产业金融的发展、趋势和展望？医药产业链金融概述：2018年，医药产业链金融市场规模155.4亿元，增速27.4%；在医药应收账款的渗透率不足2成。未来，随着药械产销领域市场集中度和利润率的提升，渗透率将快速成长。大健康产业金融融合现状：大健康产业金融融合主要存在于B端，细分领域中融合度最高的是药械制造50-60%，其次是医疗机构15-25%，药械流通10-20%。C端融合发展多为早期，形式有健康险、消费金融等。3中国大健康产业发展概述1中国大健康+产业金融现状分析2中国医药产业链金融行业现状分析3中国大健康产业金融趋势与展望44©2019.12iResearchInc.大健康产业概述大健康产业定义及研究内容中国大健康产业发展预测：《“健康中国2030”规划纲要》提出，健康是促进人的全面发展的必然要求，健康产业将成为国民经济支柱性产业。到2020年，“健康中国”带来的大健康产业市场规模有望达到10万亿元；2030年将超过16万亿。狭义的大健康产业：（HealthcareIndustry）一般是指经济体系中向患者提供预防、治疗、康复等服务部门的总和，更接近于我国的医疗卫生服务业。按照国际行业分类标准来看，健康产业一般包括卫生保健供应商、医疗设备、医疗物资、生物科技和制药五个从属行业。广义的大健康产业：既包含狭义的内容，也包括对非患者人群提供保健产品和服务活动的经济领域。大健康产业被认为是与人身心健康相关的产业体系，以健康长寿为终极目标，范围覆盖全人群、全生命周期的产业链。权威人士与机构对健康产业的理解也略有不同，通常来说除了以上狭义健康服务，还包括以健康为目标的服务活动，如体育健身、健康教育、健康养生与养护、健康管理和咨询等；以及与健康直接相关的产品批发、零售和租赁服务。大健康产业特性：大健康产业具有商业和公益两大特性。商业活动通过市场运作追求价值增值和盈利能力，通过资源的优化配置不断为人民群众提供高质量的健康产品和服务。公益属性是指为社会提供产品和服务，公益机构作为国有资产，以社会效益作为衡量标准，体现的是社会层面的价值和效用。本篇报告中主要研究狭义大健康产业内容，探讨其产业关系、产业存在问题以及金融服务对其的影响。来源：艾瑞根据专家访谈、大健康产业蓝皮书研究整理。5©2019.12iResearchInc.大健康产业概述大健康产业发展态势及创新机会现阶段，我国大健康产业仍处于发展初期。一方面，在人口老龄化，人民健康意识的提升下，健康服务/产品的需求日渐增多。另一方面，政策、资本、技术等因素的变化加速大健康产业变革。在需求与环境的共同作用下，大健康产业结构、服务供给模式、产品形态也随之变化，如医疗+互联网形成了在线问诊，医疗+5G促进了远程医疗、健康医疗智能硬件、基因检测等领域发展。此外，产业与产业之间的融合也在加速，如AI+医疗形成的辅助诊断，以及医疗旅游、医药供应链金融等。工业医疗：原料药、化学制药、生物制药等健康：保健品、食品、健康器械、体育器械等服务+流通医疗：公立/民营医院、体检、医疗保险等创新：互联网医疗、家庭医生、远程医疗等跨界融合科技：大数据、人工智能、云服务、5G、区块链等跨界：金融+、文旅+、地产+等创新：健康医疗智能硬件、基因检测等健康：健康管理、体育、心理健康、康体养老等根据国家宏观数据核算及艾瑞行业观察：（该市场规模包含医疗服务、药品等产业，不包含食品、体育器械等）2018年中国医药工业主营收入达2.58万亿，健康医疗服务市场规模5.45万亿，总额约为8.03万亿。来源：艾瑞根据专家访谈、公开信息研究整理。中国大健康产业传统与创新示意图6©2019.12iResearchInc.大健康产业链概述大健康产业链定义及规模大健康产业链主要包括：1）上游药械制造（医药工业），提供药品、耗材与医疗器械；2）中游药械流通提供产品的流通与分销服务；3）下游医疗服务/零售药店直接面向患者，提供医疗服务与产品；4）此外，还有产业支持类机构或企业，如监管部门提供监督管理功能，科研院校输出医生及先进技术，信息化平台优化机构管理效率连接上下游产业，支付系统如医保支付与商保支付确保居民在疾病来临时有足够的经济来源，以及产业链、融资租赁、地产等多种产业支持角色。注释：医药工业市场规模按照规模以上医药工业企业收入核算。来源：艾瑞根据医药工业经济运行报告、药品流通行业运行统计研究报告、专家访谈、Wind研究整理。原材料供应商医疗机构药械流通企业老年健康管理互联网医院零售药店药品电商药店药品制造商器械制造商制造/生产流通用户/患者上游中游下游2018年：25.82021年：28.52018年：0.22021年：0.42018年：33.42021年：50.0服务2018年：1.32021年：2.1医药工业互联网医疗健康管理市场规模（千亿元）产业链中国大健康产业链及市场规模药械流通2018年：21.82021年：26.8其他供应链服务大数据监管部门保障服务科研院校信息化平台医疗服务7©2019.12iResearchInc.大健康产业细分领域概述注释：医药工业市场规模按照规模以上医药工业企业收入核算。来源：艾瑞根据医药工业经济运行报告、Choice、公开资料研究整理。分类定义2018年规模以上企业收入（亿元）代表企业化学原料药制造•原料药，指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份，由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。3843•浙江医药、浙江新和成、华北制药等1.2千家化学药品制剂制造•化学药是缓解、预防、诊断和治疗疾病，以及具有调节机体功能的化合物的统称。8715•人福医药、东阳光药业等1.1千家生物药药品制造•生物药物是指运用生物学、医学、生物化学等的研究成果，综合利用物理学、化学、生物化学、生物技术和药学等学科的原理和方法，利用生物体、生物组织、细胞、体液等制造的一类用于预防、诊断和治疗疾病的制品。2443•百济神州、恒瑞医药、复星医药等中药饮片加工/中成药制造•以中国传统医药理论指导采集、炮制、制剂，说明作用机理，指导临床应用的药物。指在中医理论指导下，用于预防、诊断和治疗疾病并具有康复与保健作用的物质。6370•广州医药、华润三九、天士力、汉森制药等医疗器械设备制造•医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品，包括所需要的计算机软件。2522•医疗器械生产企业1.6万家，包括迈瑞医疗、新华医疗、迪安诊断、乐普医疗等产业链上游细分领域定义及主要企业上游：药械制造细分领域梳理8©2019.12iResearchInc.大健康产业细分领域概述来源：艾瑞根据药品流通行业运行统计研究报告、Choice、公开信息研究整理。分类定义行业数据代表企业药械流通•是指医药产业中连接上游医药生产厂家和下游零售终端客户的一项经营活动。•2017年药品流通市场规模2万亿，企业约1.3万家•上海医药、国药股份、华润医药、九州通等医疗机构•依法定程序设立的从事疾病诊断、治疗活动的卫生机构的总称。•2018年我国民营医院2.09万个，其诊疗人次5.2亿，三级医院285个•爱尔眼科、美中宜和、三博脑科、通策医疗零售药店•是指将购进的药品直接销售给消费者的药品经营企业。•2017年我国零售药店40亿元，企业约45.4万家•连锁品牌包括老百姓、益丰药房、一心堂、大参林体检机构•检查人体健康状况，拥有完整的设备和人力，能检查出身体的疾病和健康评估的场所。•2018年体检市场规模约1500亿•美年健康、瑞慈医疗、爱康国宾等医药电商•医疗机构、医药公司、银行、医药生产商、医药信息服务提供商、第三方机构等以赢利为目的的市场经济主体，凭借计算机和网络技术（主要是互联网）等现代信息技术，进行医药产品交换及提供相关服务。•2018年我国医药电商B2C市场规模约60亿元，企业约693家•阿里健康、1药网、健客网、好药师、七乐康等互联网医院•专指具有互联网诊疗服务牌照的线上医疗服务平台。•2018年底互联网医院约119家•微医、好大夫、平安好医生等产业链中下游细分领域定义及主要企业中游及下游：药械流通与终端服务细分领域梳理9©2019.12iResearchInc.大健康产业细分领域概述其他细分领域定义及代表企业来源：艾瑞根据专家访谈、公开信息研究整理。分类定义代表企业健康管理•是指一种对个人或人群的健康危险因素进行全面管理的过程，包含除诊疗、康复领域的健康服务。包括线上、线下多种模式。•平安好医生、微医、妙健康等康体养老•以60岁以上人群为服务目标市场，包含养老产品、服务的上下游整体产业链。•泰康、人寿、龙湖、远洋等第三方支付•就诊卡、在线支付等与医保关联或非关联的移动支付形式。•支付宝、微信、平安社保钱包等医疗信息化•为医疗机构提供HIS、EMRS、PACS、RIS等信息化软件或云服务，帮助医疗机构搭建医院外联平台、区域信息化等平台。•东软、卫宁、万达信息、金蝶医疗互联网医疗•包括互联网医院、在线医疗、医药电商、医药O2O、线上健康管理、线上医生工具、线上健康咨询等细分领域，包括上述提到的平安好医生、阿里健康、微医、好大夫、医联，医美垂直平台新氧，O2O叮当快药，健康管理妙健康，以及线上医生工具丁香园、杏树林、医脉通等。AI+医疗•通过自然语言理解、计算机视觉、深度学习等技术，AI可为医疗健康行业带来诊费支出节约、药物研发成本降低及周期缩短、患者科学化健康管理等收益。目前主要应用领域有辅助诊断、影像识别、新药研发、基因筛查等多个领域。代表企业有推想科技、惠每科技、依图医疗、汇医慧影、Deepcare等。热点细分行业梳理10©2019.12iResearchInc.大健康产业外部驱动力概述多维驱动，变革与发展同行，大健康产业多点开花对比发达国家，我国大健康产业细分严重失衡，医院医疗服务及医疗用品占比95%；相比而言发达国家的医疗服务与用品占比仅为20%。因此，与健康相关的细分市场未来将面临高速增长，具体如养老、健康管理或慢病管理等产业。该类市场的增长主要源自需求端的爆发，如人口结构老龄化、环境污染与快节奏的生活习惯导致的亚健康或慢病人群的增多。同时，为应对高速增长的医疗需求，我国也出台了多项政策促进相关产业的发展，如“健康中国2030”、“关于推进养老服务发展的意见”、“创新药研发”、“鼓励社会办医”、“推进互联网医疗”等指导性文件。艾瑞预计未来，养老产业、生物医药、民营医院、医药