计算机行业研发加计扣除利好板块再次强调智慧医疗高景气20180924国联证券11页

1Table_FirstTable_First|Table_ReportType证券研究报告行业研究简报Table_First|Table_Summary研发加计扣除利好板块，再次强调智慧医疗高景气计算机行业投资要点：一周行情表现本周，计算机（申万）指数上涨2.09%，上证综指上涨4.32%，创业板指上涨3.26%。期间，上证指数再创新低后，周二午盘在建筑装饰、建筑材料、钢铁等大基建板块带动下开启强势反弹，后续房地产、食品饮料、采掘、大金融等轮番表现，助力上证全周长阳，创业板指亦跟随反弹，涨幅较上证略小。板块方面，按流通市值加权平均，全行业收涨，计算机涨幅排名略后。本周涨幅前三的个股是达实智能、超图软件、新北洋；跌幅靠前的是*ST工新、合众思壮、四方精创。行业重要动态发改委与国开行签订协议，拟在未来5年内投入1000亿元支持大数据、物联网、云计算、新型智慧城市等领域的建设。我们认为大规模的资金投入或将助推相关产业景气度进一步提升，建议关注相关等领域的投资机会。科技部正式宣布，依托商汤集团建设智能视觉国家新一代人工智能开放创新平台。鉴于人工智能广阔的应用场景以及赋能传统产业所迸发出的巨大活力，建议关注人工智能板块的投资机会。三部门联合发文，提高企业研发费用税前加计扣除比例。我们认为计算机行业对比其他行业研发投入较高，能够较大程度享受政策优惠，在投资层面，建议关注长期专注于高新技术研发及产业化的优质标的。公司重要公告合众思壮、汉得信息发布投资公告；太极股份、朗科科技等发布减持公告；超图软件、恒华科技发布业绩预告；威创股份、汉鼎宇佑发布合作公告。周策略建议方向上，我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。而落实到周行情，本周计算机板块收涨，但涨幅在全行业中排名略后，其中智慧医疗表现较好，我们持续推荐的创业软件亦排名行业前十。就大市而言，本周上证走势强于预期，虽再创新低但反弹长阳并突破10周线压制，而缺陷在于板块热点持续性不高，我们认为目前位置暂难判断突破性质，建议轻大盘重个股。板块方面，21日财政部、税务总局与科技部联合发文，提高研发费用税前加计扣除比例，对计算机类研发占比较高的板块形成直接利好，同时我们持续看好医疗信息化高景气度，中长期仍维持对美亚柏科（300188）、用友网络（600588）、广联达（002410）、四维图新（002405）、新大陆（000997）、创业软件（300451）等推荐。风险提示：政策力度不达预期；订单落地不达预期；市场系统性风险。Table_First|Table_ReportDate2018年09月24日Table_First|Table_Rating投资建议：中性上次建议：中性Table_First|Table_Chart一年内行业相对大盘走势Table_First|Table_Author吴金雅分析师执业证书编号：S0590517020001电话：[phone]邮箱：[e-mail]_First|Table_Contacter朱松研究助理电话：[phone]邮箱：[e-mail]_First|Table_RelateReport相关报告1、《大市保持谨慎，板块看好智慧医疗高景气度》2018.09.172、《两极分化下优选高景气度领域标的》2018.09.143、《市场情绪转为谨慎，板块寻求智慧医疗布局机会》2018.09.12请务必阅读报告末页的重要声明-30%-18%-6%6%18%2017-092018-012018-052018-09计算机沪深3002请务必阅读报告末页的重要声明行业研究简报正文目录1本周走势回顾..........................................................32行业重要动态..........................................................42.1发改委与国开行签订协议，拟在未来5年内投入千亿...............................42.2科技部：依托商汤建设智能视觉国家新一代人工智能开放创新平台..........52.3三部门发文提高企业研发费用税前加计扣除比例.......................................53公司重要公告..........................................................53.1合众思壮发布投资公告...............................................................................53.2汉得信息发布投资公告...............................................................................63.3超图软件发布业绩预告...............................................................................63.4威创股份发布合作公告...............................................................................63.5汉鼎宇佑发布合作公告...............................................................................63.6太极股份发布减持公告...............................................................................63.7恒华科技发布业绩预告...............................................................................63.8朗科科技发布减持公告...............................................................................63.9神州数码发布合同公告...............................................................................73.10中国长城发布增资公告...............................................................................73.11创意信息发布减持公告...............................................................................74周策略建议............................................................75风险提示.............................................................9图表目录图表1：本周计算机板块走势..........................................................................................3图表2：本周各行业涨跌幅（流通市值加权平均）.........................................................3图表3：年初至今各行业涨跌幅（流通市值加权平均）..................................................3图表4：涨跌幅前五名（%）...........................................................................................4图表5：板块TTM估值对比..............................................................................................43请务必阅读报告末页的重要声明行业研究简报1本周走势回顾本周，计算机（申万）指数上涨2.09%，上证综指上涨4.32%，创业板指上涨3.26%。期间，上证指数再创新低后，周二午盘在建筑装饰、建筑材料、钢铁等大基建板块带动下开启强势反弹，后续房地产、食品饮料、采掘、大金融等轮番表现，助力上证全周长阳，创业板指亦跟随反弹，涨幅较上证略小。板块方面，按流通市值加权平均，全行业收涨，计算机涨幅排名略后。图表1：本周计算机板块走势来源：Wind国联证券研究所0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%09-1709-1809-1909-2009-21计算机(申万)上证指数创业板指图表2：本周各行业涨跌幅（流通市值加权平均）图表3：年初至今各行业涨跌幅（流通市值加权平均）来源：Wind国联证券研究所来源：Wind国联证券研究所0123456789SW食品饮料SW银行SW建筑材料SW非银金融SW钢铁SW采掘SW汽车SW轻工制造SW化工SW电气设备SW公用事业SW计算机SW通信SW农林牧渔-40-35-30-25-20-15-10-505SW休闲服务SW采掘SW化工SW钢铁SW建筑材料SW国防军工SW建筑装饰SW交通运输SW商业贸易SW纺织服装SW通信SW机械设备SW电气设备SW传媒4请务必阅读报告末页的重要声明行业研究简报本周涨幅前五的个股是达实智能（9.50%）、超图软件（9.40%）、新北洋（9.33%）、天夏智慧（8.35%）及易联众（7.98%）。跌幅靠前的是*ST工新（-22.29%）、合众思壮（-12.31%）、四方精创（-6.71%）、雄帝科技（-6.09%）和联络互动（-4.83%）。（注：申万最新的行业分类将海康大华改为电子行业，本周报计算机指数数据随之更改，但覆盖样本暂不做更改）图表4：涨跌幅前五名（%）股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅002421.SZ达实智能9.50600701.SH*ST工新-22.29300036.SZ超图软件9.40002383.SZ合众思壮-12.31002376.SZ新北洋9.33300468.SZ四方精创-6.71000662.SZ天夏智慧8.35300546.SZ雄帝科技-6.09300096.SZ易联众7.98002280.SZ联络互动-4.83来源：Wind国联证券研究所估值方面，截止到2018年09月21日计算机板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处在42.60倍，目前，板块相对于全部A股（非金融）的溢价比为2.29。本周，计算机板块收涨，但涨幅在全行业中排名略后，其中智慧医疗表现较好，我们持续推荐的创业软件亦排名行业前十。图表5：板块TTM估值对比来源：Wind国联证券研究所2行业重要动态2.1发改委与国开行签订协议，拟在未来5年内投入千亿0.00.51.01.52.02.53.03.502040608010012014016005/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/0113/0114/0115/0116/0117/0118/01全部A股(非金融)SW计算机板块估值均值相对溢价相对溢价均值5请务必阅读报告末页的重要声明行业研究简报9月17日，国家发改委副主任林念修与国家开发银行董事长胡怀邦签署了《全面支持数字经济发展开发性金融合作协议》。点评：此次发改委和国开行协议的签订将建立数字经济发展的战略合作机制，同时拟在未来5年内投入1000亿元支持大数据、物联网