中国上市公司财务指数的初步构建

中国上市公司财务指数的初步构建作者：许娟学位授予单位：西南财经大学相似文献(4条)1.学位论文张勇企业财务指数预警模型及其应用研究2006竞争激烈的市场经济在给企业带来机遇的同时，也使得企业理财面临更大的风险和危机。及早察觉财务危机的信号，判断企业的财务风险，使经营者能够在财务危机萌芽时采取有效措施，预防经营失败，是非常重要的。因此，对财务预警系统的研究，不但具有理论上的价值，对企业财务管理实践也具有指导作用。将财务指数运用于财务预警中，能较好地显示和反映企业所存在的财务风险，相信其在财务风险的判断与防范上能对我国企业起到一定启示作用。在回顾企业财务预警研究历程的基础上，提出将财务指数运用于财务预警中的观点。将指数用于微观经济主体的财务预警中，其理论来源是周期波动理论和宏观经济预警中的景气理论。周期波动理论认为经济发展存在周期性，这种周期性表现为很多经济活动差不多同时扩张、继之以普遍的衰退、收缩与复苏，从而影响经济的发展：而景气理论则是在周期波动理论的基础上，构建景气指数来监测宏观经济受经济周期波动的影响。综合这两种理论，将指数预警的思想引入微观经济中，以期从另一个角度探寻企业财务预警的新方法。选择预警指标是建立财务指数预警模型的基础，从框架上和技术上选择了24个财务指标，构建财务指数的预警指标体系：探讨了财务指标预警临界值的确定方法和财务预警个体指数的测度方法；阐述了建立财务指数预警模型原理和基本思路。选择我国50家房地产行业的上市公司为样本，以2005年的财务报表为资料，运用SPSS软件对24个基础指标进行显著性检验，从中选择10个通过检验的财务指标，作为构建财务预警个体指数的关键预警指标；选择各个关键预警指标行业排序的第20位实际值为财务预警临界值，测度关键预警指标的财务预警个体指数；利用SPSS软件中的主成分分析功能，对财务预警个体指数进行分析，建立房地产行业财务指数预警模型，测度样本企业的财务预警综合指数。从测度结果来看，有19家公司的财务预警综合指数为负数，其中5家ST公司和3家净利润为负数的公司，说明模型有较好的风险判断能力；针对具体情况，分析了另外11家公司的财务预警综合指数为负数的原因。2.学位论文刘铮上市公司关联交易及其财务危机预测研究2006本文针对目前学术界和企业界讨论的热点问题之一——基于上市公司关联交易的财务危机预测问题进行了深入研究，并力图从理论分析、实证分析与政策分析三个方面全面系统地论述我国上市公司关联交易状况及其与上市公司财务危机的必然联系。理论分析方面，一是应用金融市场理论和公司治理理论从国内与国际两个视角考察上市公司关联交易状况，并以此揭示上市公司关联交易的弊端及我国监管方面暴露的问题：二是应用风险管理理论对财务风险识别与测量方法进行梳理和综述；在上述基础上，应用财务管理理论探讨关联交易对财务危机的作用，挖掘和归纳上市公司关联交易行为对各项财务指数的影响，为实证分析进行理论铺垫。实证分析方面，本文通过选取我国部分上市公司原始财务报告数据以及根据关联交易影响调整后的财务报告数据，分别计算原始报告的各项财务指数以及调整后报告的各项财务指数，并以此作为统计分析的样本数据，运用计量经济学方法并借助统计分析软件分别建立上市公司财务危机预测的Logistic模型，通过进一步进行M.D.和MSE值检验和比较，得出调整后模型对于上市公司财务危机预测准确度更高的结论，并以此验证了上市公司关联交易对其财务状况恶化具有显著性影响的推断。政策分析是理论分析和实证分析的结合点。基于上述研究结论，本文提出了深化股票发行模式改革、完善上市公司监管指标体系、完善以保护中小股东利益为核心的法律法规、建立市场监督与政府监管互为补充的信息披露机制、完善关联交易会计规范，强化监事的财务监督职能等政策措施。3.期刊论文刘锐.赵梦晶基于综合财务指数的上市公司总体财务评价研究-会计之友2008,(32)上市公司总体财务状况受到企业经营者、投资者、债权人等各利益相关者的关注,因此建立合理的财务评价体系有利于各利益相关者的有效决策.本文选用12个财务指标,用主成分分析法对2006年沪深两市104家公司的财务数据进行了分析,并在此基础上建立了总体财务评价模型.该模型可以用于评价上市公司的总体财务状况,对及时发现、有效防范财务危机有重要意义.4.学位论文何春梅我国股票价值投资的统计学实证2008我国股票市场是一个新兴市场，在06启动的这轮牛市行情中，投资者曾一度热情高涨，开户数一度从七千万到上亿，以城市家庭一家三口计算，属于全民炒股的一种狂热状态。股票市场暴富的例子不在少数，但是5.30随印花税调整股市暴跌；07年十月以来国家实施紧缩货币政策以来股市也一直处于调整的状态。许多没经历过熊市的新股民被严重挫伤，他们一度极度恐慌的把矛头指向政府的宏观调控，此时以基金、证券公司等为代表的机构投资者开始大肆议论回归价值投资的理念。普通投资者也开始思考所谓有中国特色政策市、消息市是否真的不需要分析股票价值，开始思考价值投资。本文论述的目标在于揭示价值投资理念的深层涵义，引导投资者理性投资。本文以价值投资理念为主线，按照以下步骤展开论述：第一章，简述西方价值投资理念自20世纪初以来的发展，从史密斯的股票投资理论、格雷厄姆的新古典价值投资理论、威廉姆斯的投资价值理论、费雪的成长投资理论到巴菲特的价值投资思想。得出价值投资就要像投资大师巴菲特那样去“股东角度投资”，以具有“安全边际”的价格去投资自己能了解的、有良好长期前景的、由诚实和正直的人经营的公司。第二章，价值投资理念认为，应该买入业绩优良的上市公司的股票并长期持有，在长期中股价将随业绩的增长而上涨。而其它的投资理念并不考虑业绩因素，而是根据消息、题材、市场情绪来买卖股票。为了证明价值理念的合理性，本章从统计学的角度来对其研究，业绩优秀的股票少之有少，本章从三只绩优股票的统计分析中发现股价一般与各财务指数存在着协整，即长期的均衡，格兰杰因果检验表明每股收益、每股净资产与股价有较强的因果关系，验证了上市公司会计报告对现实中的股票市场有重大意义。第三章，“安全边际”是价值投资的重点之一，那么何时可能会出现具有“安全边际”的时刻呢，即什么时候股价出现暴跌呢？该章是对我国股市和经济发展之间关系的实证研究，选取2003第一季度至2008年第一季度股市的上证和深证股指季度收盘数据、经济增长的同期GDP季度数据、通货膨胀水平的同期CPI季度数据、M2货币量同期季度数据。用自相关、单位根检验数据的平稳性；协整理论检验股指和经济数据间的均衡关系；格兰杰因果检验研究其间的因果关系。研究发现，随宏观经济周期性变化以及宏观政策调整，股票市场会出现剧烈的波动。在宏观经济低迷时，质地优良的股票会遭到非理性的大肆抛售，暴跌到具有“安全边际”，这时正是理性投资者勇敢大举买入的大好时机。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：b82d2300-a0cf-48e7-b986-9e32011a14e9下载时间：2010年11月18日