中国民营企业香港、新加坡两地上市的市场选择

复旦大学硕士学位论文中国民营企业香港、新加坡两地上市的市场选择姓名：周震华申请学位级别：硕士专业：MBA指导教师：孔爱国20040502中国民营企业香港、新加坡两地上市的市场选择作者：周震华学位授予单位：复旦大学相似文献(10条)1.期刊论文谢玲芳.朱晓明.XIELing-fang.ZHUXiao-ming中国民营企业上市前后绩效变动的实证研究-当代经济科学2005,27(1)本文选取1996～2001年在上海和深圳两个交易所上市的民营企业为研究对象,评估了民营企业在上市前后2年的绩效变化.研究结果表明:企业上市后收益指标、实际销售、财务状况都有明显提高,只有收益率指标有所降低.此外,通过对直接上市和买壳上市两种上市方式的对比研究,我们发现民营企业IPO上市的绩效略优于买壳上市企业,民营企业上市后融资环境变得更为有利.这与企业的民营性质和中国的政策环境是有关系的.因此我们认为民营企业上市效应是积极的,中国的经济转轨是个渐进的过程.2.学位论文王芃民营企业红筹上市模式研究2007自中国内地第一家民营企业——裕兴电脑于1999年在中国香港红筹上市以来，至今，中国民营企业的海外红筹上市历经了探索期、爆发期、成长期和管制期四个阶段，并在总体数量、行业类别、上市地点等方面有了很大的突破。然而，中国民营企业在红筹上市时存在着一些问题，红筹上市模式本身为国家经济安全带来了一些负面影响，但是由于中外资本市场的差异化以及红筹上市模式在国际私募基金退出中的独特优势，通过红筹模式实现海外市场挂牌交易具有长期存在并发展壮大的现实意义。如何正确认识限制红筹上市中存在的负面影响，实现在政策监管下持续发展的问题，对中国民营企业红筹上市具有重大意义。国外学者单独针对红筹上市模式的研究并不多见，主要集中在企业海外上市的大框架的实证分析。中国学者对企业海外上市的研究始于20世纪末，但也只是多集中于海外上市整体问题的研究，对红筹上市单独的研究较少，阐述内容大多围绕企业红筹上市的动因和红筹上市的影响，并没有形成体系。本文在系统性分析中国民营红筹上市发展历程和发展现状的基础上，对中国民营企业红筹上市的流程、现状进行评述，然后通过对微观和宏观两个层次的研究，探讨中国民营企业红筹上市模式的存续和发展方向问题。文章分为五个部分：第一章绪论。本章阐述了本文的研究背景和研究意义，综述了国内外学者对于相关问题的研究现状。第二章中国民营企业红筹上市模式介绍。本章首先对民营企业以及红筹模式的概念进行了清晰界定，再分别从传统的红筹上市模式和创新的红筹上市模式两个方面论述红筹上市模式的概念和流程。第三章中国民营企业红筹上市的现状分析。本章首先对中国民营企业红筹上市历程进行了回顾，将红筹上市发展历程分为探索期、爆发期、成长期和管制期。然后，对红筹上市的现状进行了总结，介绍了在各市场的民营企业上市情况。在本章的最后，笔者对红筹上市模式的现状作了简要的评述。第四章中国民营企业红筹上市在微观层面存在的问题分析及对策。首先通过论述和案例分析，依照红筹上市交易和程序顺序，详细阐述了红筹上市在私募投资、信息盲区、监管缺失以及公司治理四个方面存在的问题。最后提出解决对策：首先，中国民营企业应该注意自身素质的提高，端正上市态度，积极完善自身的公司治理、监管透明度和运行效率。其次，民营企业在选择上市地点时应该根据各交易所特点，企业自身特点和发展战略三方面综合考虑。第五章对中国民营企业红筹上市的再思考是本文的核心。首先，本章论述了红筹上市冲动的原因，民营企业红筹上市为中国经济安全带来的负面影响；然后结合红筹上市的重要性分析政策面的实际意图；最后，结合负面影响和政策制约，从短期和长期两方面对红筹上市模式的发展进行了展望。笔者认为，从短期来看，对红筹上市模式在短期内不会放松管制已经成为各方的共识，短期内中国民营企业将大量将目标重新锁定为国内资本市场。从长期来看，短期的行政管制并不能抑制市场自由选择的趋势。由于中外资本市场的差异化，红筹上市模式没和的独特优势最终会使其成为民营企业在根据自身实际进行战略选择的必要模式之一。随着中国法律法规和资本市场的完善，红筹上市模式将仍旧成为接受国际私募投资基金的民营企业上市的重要方式。本文的创新之处在于，首次以红筹上市模式发生的背景为线索，对中国民营企业红筹上市模式的发展历程进行了系统的阐述。在此基础上，结合中国相关监管政策法规，从资本市场的发展定位上论述了中国民营企业红筹上市的发展思路和现阶段存在问题的解决对策。3.期刊论文秦锂.姚晓芳中国民营企业上市现状及分析-科学学与科学技术管理2001,22(11)改革开放20年来,中国民营企业发展迅猛,有的企业已从初期的小企业逐步发展为现在的上市公司.文章运用翔实的统计资料分别对民营企业进入证券市场的行为、地区分布、行业分布和市场效应进行了分析,揭示了中国民营企业上市现状,以期为各省市及有关方面制订其发展战略提供参考依据.4.学位论文贺利中国民营企业境外借壳上市的经济学分析2007伴随国际资本市场愈益明显的融资证券化趋势和中国经济持续高速的增长态势，境外借壳上市已成为中国民营企业走向国际资本市场重要的融资渠道。境外借壳上市融资以低费用、低风险、便捷和有效避开首次公开发行上市(IPO)的壁垒等诸多优势，成为有条件的中国民营企业充分利用海外壳资源实现上市融资的一种有效途径和方式。本文通过分析中国民营企业在境外借壳上市的国际国内经济背景和典型案例，对企业借壳上市的理论依据、正面效应和负面效应作进一步探讨，阐明中国民营企业境外借壳上市的重要意义，并提出相关的对策建议。本文认为，有条件的中国民营企业实现境外借壳上市，有利于健全现代企业制度；有利于突破融资瓶颈，直接进入境外资本市场；有利于企业拓展国际商品市场；有利于企业资产的流动与增值。为鼓励有条件的中国民营企业到国际市场进行直接融资，我国应建立健全相关法律法规，完善外汇管理措施，建立市场风险防范机制，加强政府和行业协会对民营企业的服务、管理和监督。5.期刊论文王勤.曹凝凝.WangQin.ChaoNingning中国民营企业在新加坡上市的现状与问题-东南亚2006,(4)近年来,我国民营企业在新加坡上市出现新一轮的热潮,在新加坡上市的民营企业已初具规模.目前,新加坡已成为仅次于香港、纽约的中资企业在海外的第三大筹资地.我国民营企业在新加坡上市具有广阔的发展前景,但也面临着一些亟待解决的问题.6.学位论文赵玉迪中国民营企业境外上市方案研究2008近年来越来越多的国内民营企业开始选择在境外市场发行股票上市。对我国境外上市企业进行深入研究，探索民营企业上市规律，将有助于我国民营企业把握机遇，成功融资，从而增强我国民营企业的国际竞争力。本文首先从理论出发，以国际资本市场一体化理论、微观市场结构理论及公司治理理论为理论基础，分析了我国民营企业境外上市的现状，并指出民营企业境外上市过程中所面临的问题。同时也对民营企业境外上市方式及上市过程中存在的风险做了详细的论述，最后以实例来说明中国民营企业境外上市的详细过程，并阐述了民营企业上市后所取得的效果及应注意的问题。这些问题都给准备境外上市的民营企业以参考，是民营企业结合自身状况客观看待企业上市行为，正确选择上市方式。7.学位论文吴鸿波中国民营企业赴美国上市的成功要素研究2009美国资本市场是全球规模最大、流动性最强、效率最高的市场，也可以说是法制最健全、投资人受到最好保护的资本市场。对于全世界各地需要融资上市的公司，美国资本市场具有巨大的吸引力。近年来，我国民营企业发展迅速，一大批科技含量高，市场前景好的企业纷纷涌现，这些企业中一些优秀的代表通过风险投资的帮助，最终成功在美国资本市场上市，获得了企业发展急需的资金，企业在短时间内实现了裂变式的发展，其中有些企业一跃成为所在行业的领头羊。正是由于这些成功的案例，吸引了一批又一批企业赴美国资本市场上市，民营企业家们希望能通过上市使企业迈入飞速发展的轨道。鉴于此，本文通过对目前世界上各主要资本市场的描述，总结出各资本市场的主要特点。并重点介绍了美国资本市场的层次结构，各交易所的对申请上市企业的基本要求和偏好，以及相应上市条件．同时，本文也对于国内民营企业本身发展的总体状况和特点进行了分析，对于民营企业为什么要赴美国上市，如何选择具体的板块上市，怎样操作赴美上市，以及上市后如何借助于美国资本市场实现自身的快速发展进行了探讨．并运用系统工程和统计的研究方法，将企业从初期建立，逐步发展壮大，迅速扩张规模，持续盈利，到最后成功上市整个过程归纳出一个典型的可供参考模型和企业赴美上市的成功要素，供国内准备到美国资本市场上市的企业参考。最后，本文选取了部分已经成功在美国资本市场上市的中国企业作为案例，将上述模型和方法应用于对这些企业的分析，通过对这些企业初创时产品选择，目标市场和受众群体定位，上市前获得风险投资过程，以及上市后借力资本实现规模的迅速扩张，最后发展壮大的案例来说明赴美国资本市场上市是在目前国内资本市场尚不完善，民营企业获取资金和发展动力的非常有效的途径。最后，对于今后需要进一步工作的方向本文也进行了简要的讨论。8.期刊论文胡海卿创业板是民营企业发展的跳板--王国刚谈中国民营企业上市-经济前沿2001,(4)王国刚,现任中国创业板市场研究会会长、中国社会科学院金融研究中心副主任、我国创业板市场上市实施制定主要参与人之一,政府特殊津贴获得者、博士生导师.曾任华夏证券副总裁等职,主要从事资本市场、企业金融等理论与实践问题研究,已发表中国证券业的理论与实务等著作24部,主持过青岛海尔、江苏春兰等40多家企业的股份制改组、股票发行和股票上市工作.9.学位论文吴杰中国民营企业海外上市比较研究2007随着中国加入WTO和市场经济的深入发展，中国民营企业的规模也日益发展壮大，他们参与国际竞争的要求越来越迫切，国家“走出去”的发展战略促使越来越多的民营企业渴望做大做强和走国际化之路，他们对资金的需求也越来越多，然而由于国内直接和间接的融资渠道不畅，民营企业在国阿的融资受到很大的限制，因此很多民营企业都选择去海外资本市场上市。本文主要采用比较研究的方法，结合实际案例，分析了民营企业海外上市的原因、上市地点的选择、上市模式的选择、会计制度、法律制度和公司治理结构的比较，民营企业海外上市面临的问题及解决方法。笔者旨在通过本文研究给民营企业在海外市场上市提出建议。就不同资本市场的偏好而言，美国资本市场偏爱特大型的或者高科技的新兴产业，特别是发展潜力很大的未来产业。香港市场对行业的偏爱没有美国那么重，只要企业的条件符合就可以在香港市场上市。与国内上市相比，中国民企海外上市虽然门槛较低，上市容易快捷，但海外上市的成本会远远高于国内。无论是在香港上市还是在美国上市，维持上市地位的成本和难度远高于国内。在上市模式方面，对于有较强实力和影响力的民营企业，适合采取直接IPO方式；对于想尽快完成在国际资本市场上融资的企业，不妨采取买壳、造壳的上市方式。在会计制度、法律制度和公司治理结构方面，国内上市与海外上市是有区别的，不同海外证券市场也是不一样的。因此对于欲去海外上市的民营企业而言，必须先考虑自身定位然后选择适合自己的目标市场。无论是选择国内还是海外上市，每个资本市场在诸多方面存在着差异。所以，对欲去海外上市的中国民营企业而言，一定要认真分析自身的上市目的、发展战略和优势劣势后再选择适合自己的海外上市地点。10.期刊论文冯科.胡晓阳中国民营企业借壳上市:回顾与反思-新经济2004,(11)1994年4月,民营企业珠海恒通公司通过受让上海建材公司持有的上市公司上海棱光的股份成为其第一大股东,首次通过国有股的协议转让,实现了国有股占控股地位的上市公司的控制权转移并购,开创了中国证券市场民营企业借壳上市的先河.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：d268da80-03f3-49b6-bb82-9dc40145b595