2016年计算机行业深度AR商业化在即软硬件行业掘金期将至

请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_IndustryInfo]2016年09月19日强于大市(维持)证券研究报告•行业研究•计算机AR专题报告AR商业化在即，软硬件行业掘金期将至投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：熊莉执业证号：S1250514080002电话：[phone]邮箱：[e-mail]联系人：常潇雅电话：[phone]邮箱：[e-mail]联系人：李傲远电话：[phone]邮箱：[e-mail][Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数160行业总市值（亿元）21,869.48流通市值（亿元）21,740.01行业市盈率TTM55.68沪深300市盈率TTM12.60相关研究[Table_Report]1.计算机行业2016年中报总结：创新业务推动行业发展，推荐高成长优质标的(2016-09-12)2.计算机行业：千亿级车联网起航，车载信息服务是投资热门(2016-08-15)3.计算机行业：LTE-V初露锋芒更为契合车联网发展要义(2016-07-26)4.计算机行业：巨资收购ARM软银大手笔背后的物联网布局(2016-07-20)[Table_Summary]AR商业化在即，将广泛应用于工业、医疗、教育、零售、游戏等领域，2020年市场规模将达千亿美元级。增强现实（AR）将极大改写人类依靠视觉从现实世界获取信息的形式，进而为改变人类工作、生活方式创造了无限可能。相较于比较成熟的VR技术而言，AR的用途更为丰富，将在工业、医疗、教育、零售、游戏等领域发挥重要作用，其技术价值与市场规模均优于VR。近年来，多家IT巨头企业开始涉足AR市场，掀起了专利注册和投资收购的高潮。我们认为，随着技术蓄力接近尾声，加之资本运作不断整合行业资源，当前AR市场已将大量不成熟的技术和冗余服务淘汰，业界专家和投资者对AR的适用范围有了更实际、清晰的认识，商业模式框架已相对成熟。AR即将迎来5年期稳步发展阶段，并在未来5-10年达到真正意义上的行业高峰。根据多家机构的预测，AR市场规模在2020年将达到1000亿美元的水平，硬件行业、软件行业将基本平分天下。头戴式AR设备将成为市场主流，处理器、摄像头、显示器是三大核心硬件。AR行业的核心产品将是头戴式AR设备（以当前的GoogleGlass和微软HoloLens等为雏形），而硬件技术将在未来5年决定整体行业的发展进程。从功能特点来看，AR设备核心硬件主要有三大类别：半导体单元（以CPU和GPU为核心）、传感器（以深度摄像头为核心）和显示器（以头戴显示设备为主）等。目前，在传感器、显示器方面，国内企业的部分产品已应用在国外先进的AR设备上，综合性能表现较佳，具有广阔的市场前景。在处理器方面，核心技术基本被国外企业垄断，国内企业有望在芯片组架构设计方面取得优势。SDK是AR应用软件开发基础，国内AR软件前景广阔。ARSDK是AR应用软件开发的基础，也是AR软件行业发展的“先头部队”。市面上的ARSDK种类繁多，不过技术成熟、功能齐全的产品屈指可数，尚无法满足行业的整体开发需求。在开发体验和算法性能方面，国内SDK产品其与国外的差距在日益缩小，甚至在部分技术指标上甚至已经达到了世界顶尖水平，在一定程度上对国内AR软件发展是利好。总体上看，受限于AR硬件设备（特别是头戴设备）尚不成熟，国内外AR软件行业的发展略显滞后。但从长期来看，AR软件未来定将向着平台高端化（从手机、平板电脑转向头戴AR设备）、场景复杂化（会出现更多的企业级、工业级AR软件）的方向前进，市场规模是十分可观的。重点关注标的：高新兴（300098）正在与国内AR领先企业蚁视科技进行合作，力争将AR技术与城市安防监控技术进行更好的融合，领跑“AR+智慧城市”行业变革；GQY视讯（300076）斥资千万美金投资全球顶尖AR公司MetaCompany，AR技术将与公司自有的屏显技术形成协同，进而创造出更具特色的产品与应用，扩展业务布局。风险提示：AR技术发展或不及预期的风险。重点公司盈利预测与评级[Table_Finance]代码名称当前价格投资评级EPS（元）PE2015A2016E2017E2015A2016E2017E300098高新兴14.04买入0.130.290.351135141数据来源：公司公告，西南证券-13%1%14%28%41%55%15/915/1116/116/316/516/716/9计算机沪深300AR专题报告请务必阅读正文后的重要声明部分目录1AR商业化在即，2020年全球市场规模将达千亿美元....................................................................................................11.1虚拟叠加现实，半世纪探索终结硕果.............................................................................................................................11.2“专利+资本”双驱动，AR商业化在即.............................................................................................................................31.3AR价值高于VR，将推动行业变革.................................................................................................................................51.42020年实现千亿美元级市场...........................................................................................................................................92处理器、摄像头、显示器：三大核心硬件....................................................................................................................112.1CPU+GPU：AR设备的大脑.............................................................................................................................................112.2SLAM+深度摄像头：虚拟与现实之间的桥梁..............................................................................................................122.3HMD：虚拟图像经历的最后一道“工序”..................................................................................................................153AR软件发展空间巨大，与硬件良好协同是制胜关键...................................................................................................183.1SDK是应用软件开发基础，AR软件行业前景广阔......................................................................................................183.2微软HoloLens：标杆式的AR设备，软硬融合的佳作.................................................................................................204重点关注标的..................................................................................................................................................................23高新兴（300098）：领跑“AR+智慧城市”，逐步实现战略转型.......................................................................................23GQY视讯（300076）：入资AR顶尖公司Meta，AR技术与屏显技术形成双赢..............................................................25AR专题报告请务必阅读正文后的重要声明部分图目录图1：PokémonGO达到5千万下载量所用时间（左图，单位：天）及日用户量峰值（单位：百万人）........................1图2：AR技术流程图...................................................................................................................................................................2图3：上世纪70年代至今处理器性能演变...............................................................................................................................2图4：当前智能手机性能较2009年已有大幅提升...................................................................................................................2图5：2009年至2015年各大公司AR技术专利申请数量........................................................................................................3图6：2013年以来AR行业收购事件时间线..............................................................................................................................4图7：2011年以来AR/VR行业投资额及投资项目数量.........................................................................................