IT硬件与设备行业2018年中报业绩前瞻被动元件PCB及半导体设备公司业绩表现优异20180713国

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—动态报告/行业快评IT硬件与设备行业重大事件快评超配（维持评级）2018年07月13日2018年中报业绩前瞻：被动元件、PCB及半导体设备公司业绩表现优异证券分析师：欧阳仕华[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002联系人：高峰[e-mail]事项：[Table_Summary]电子行业18年半年报业绩预告总结。评论：电子行业整体中报业绩向好，关注细分领域高增长优质个股截止18年7月2日，SW电子行业中已经有93家公司发布了中报业绩预告，其中业绩预增及略增公司59家，续盈公司10家，预减及略减公司17家，亏损公司7家。根据业绩预期增长上限来统计，净利润同比增长上限超过50%的公司有30家。图1：电子行业已经发布业绩预告整体情况概览资料来源:wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2我们统计了增速上限最高的30家公司，并将其按子行业归类。得出行业增速较快的细分领域主要集中在半导体设备、被动元件、PCB以及LED几个大的细分领域。表1：中报业绩增速上限超过50%的公司细分领域证券代码名称预警类型预警摘要消费电子300458.SZ全志科技预增约7300万元～8000万元,增长4220.04%～4634.29%消费电子002369.SZ卓翼科技预增约3500万元～4500万元,增长1831.89%～2383.85%消费电子002189.SZ利达光电预增约1268万元～1691万元,增长50%～100%消费电子002273.SZ水晶光电预增约24635万元～29254万元,增长60%～90%消费电子002635.SZ安洁科技预增约22547万元～27557万元,增长35%～65%消费电子002217.SZ合力泰预增约69000万元～80000万元,增长35.19%～56.75%消费电子002402.SZ和而泰略增约12235万元～15294万元,增长20%～50%消费电子002036.SZ联创电子略增约9135万元～12457万元,增长10%～50%消费电子002055.SZ得润电子略增约9164万元～13746万元,增长0%～50%设备002371.SZ北方华创预增约10558万元～13197万元,增长100%～150%设备300567.SZ精测电子预增约11000万元～12500万元,增长109.72%～138.32%设备300227.SZ光韵达预增约2400万元～2825万元,增长70%～100%设备300747.SZ锐科激光预增约22050万元～24713万元,增长56.4%～75.29%设备300410.SZ正业科技预增约10623万元～13074万元,增长30%～60%其他002189.SZ利达光电预增约1944万元～2367万元,增长130%～180%其他002414.SZ高德红外预增约10187万元～11576万元,增长120%～150%其他002137.SZ麦达数字预增约6427万元～7498万元,增长80%～110%其他002199.SZ东晶电子续亏约-1600万元～0万元,增长-868.8643%～100%其他002056.SZ横店东磁预增约31050万元～35486万元,增长40%～60%被动元件000636.SZ风华高科预增约40500万元～44000万元,增长262.61%～293.95%被动元件002389.SZ南洋科技预增约2781万元～3413万元,增长120%～170%被动元件603678.SH火炬电子预增约17460万元～19206万元,增长50%～65%半导体002180.SZ纳思达扭亏约10500万元～20500万元,增长110.3408%～120.1892%半导体300346.SZ南大光电预增约2820万元～3100万元,增长50.66%～65.62%安防300155.SZ安居宝扭亏约1300万元～1700万元,增长256.89%～305.17%PCB002579.SZ中京电子预增约3800万元～4000万元,增长578.18%～613.88%PCB002384.SZ东山精密预增约25059万元～30429万元,增长110%～155%PCB002134.SZ天津普林续亏约-500万元～0万元,增长38.308%～100%PCB002463.SZ沪电股份预增约17000万元～20000万元,增长65.09%～94.22%LED300389.SZ艾比森预增约10000万元～10785万元,增长189%～212%LED002005.SZ德豪润达扭亏约0万元～3000万元,增长100%～144.6683%LED002724.SZ海洋王预增约3200万元～4000万元,增长94.4%～143%LED002587.SZ奥拓电子预增约10600万元～13600万元,增长73.55%～122.67%LED002654.SZ万润科技预增约9892万元～13697万元,增长30%～80%LED300296.SZ利亚德预增约53782万元～59345万元,增长45%～60%LED300232.SZ洲明科技预增约19087万元～20996万元,增长40%～54%LED002076.SZ雪莱特略增约1499万元～2248万元,增长0%～50%LED002449.SZ国星光电略增约18444万元～23055万元,增长20%～50%LED002245.SZ澳洋顺昌略增约17779万元～22223万元,增长20%～50%资料来源:wind，国信证券经济研究所整理整个电子板块业绩上修以及业绩同比增速超过100%的个股，列表如下：请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3表2：18年半年报上修业绩以及高增长个股证券代码名称预警类型预警摘要业绩上修或高增长原因000636.SZ风华高科预增约40500万元～44000万元,增长262.61%～293.95%被动元件景气度延续,公司主营产品市场需求向好、产品价格上涨以及产品结构调整002056.SZ横店东磁预增约31050万元～35486万元,增长40%～60%磁性材料下游行业市场景气度提升002189.SZ利达光电预增约1944万元～2367万元,增长130%～180%受人民币对美元汇率的影响，公司汇兑收益有所增加002547.SZ春兴精工预减约1443万元～3849万元,下降20%～70%电子元器件分销业务板块经营业绩增长超预期002463.SZ沪电股份预增约17000万元～20000万元,增长65.09%～94.22%PCB行业景气，公司经营情况超预期。002414.SZ高德红外预增约10187万元～11576万元,增长120%～150%应收账款回款情况好于预期，公司军品项目研制、定型及订货任务逐渐回升002273.SZ水晶光电预增约24635万元～29254万元,增长60%～90%预计获得约1.34亿元人民币的投资收益300389.SZ艾比森预增约10000万元～10785万元,增长189%～212%行业景气度高，公司营收快速增长002371.SZ北方华创预增约10558万元～13197万元,增长100%～150%半导体设备行业景气度延续002384.SZ东山精密预增约25059万元～30429万元,增长110%～155%公司与重点客户合作的加深、新产能的释放及前期投资项目陆续产生的效益，导致经营业绩的增长300458.SZ全志科技预增约7300万元～8000万元,增长4220.04%～4634.29%营业收入比上年同期增长约50%，营业收入的增长带动利润的回升300567.SZ精测电子预增约11000万元～12500万元,增长109.72%～138.32%半导体设备行业景气度延续资料来源:wind，国信证券经济研究所整理传统旺季来临，优选景气度高且与估值匹配的优质个股按照已经披露业绩快报的主要公司按细分子行业划分，并对细分子行业做简析：消费电子：宏观层面上看，一季度消费电子去库存叠加淡季效应影响了整个消费电子行业的增速。二季度随着库存去化结束，加上安卓新机发布，创新的跟进带动了行业有所回暖，二季度预计部分安卓机供应链业绩有望复苏。苹果机以及安卓产业链主要公司业绩同比增速预计在10%~30%的区间。建议关注业务布局清晰的平台型公司：欧菲科技、合力泰、领益智造。表3：消费电子主要公司半年报业绩预警细分行业证券代码名称预警类型预警摘要消费电子002217.SZ合力泰预增约69000万元～80000万元,增长35.19%～56.75%消费电子002635.SZ安洁科技预增约22547万元～27557万元,增长35%～65%消费电子002273.SZ水晶光电预增约24634万元～29253万元,增长60%～90%消费电子002036.SZ联创电子略增约9135万元～12457万元,增长10%～50%消费电子002475.SZ立讯精密略增约78418万元～85237万元,增长15%～25%消费电子002456.SZ欧菲科技略增约68200万元～80600万元,增长10%～30%消费电子300136.SZ信维通信略增约42000万元～45000万元,增长4.12%～11.56%消费电子002841.SZ视源股份略增约35629万元～40276万元,增长15%～30%消费电子300088.SZ长信科技略增约35000万元～40000万元,增长16.83%～33.52%消费电子002681.SZ奋达科技略增约14267万元～16861万元,增长10%～30%消费电子601138.SH工业富联略增约538000万元～560000万元,增长0.9%～5.1%消费电子002600.SZ领益智造续盈约42306万元～68747万元,增长-20%～30%消费电子002876.SZ三利谱续盈约2143万元～3215万元,增长-30%～5%消费电子002241.SZ歌尔股份略减约43131万元～57507万元,下降20%～40%消费电子002925.SZ盈趣科技略减约30813万元～39617万元,下降10%～30%消费电子002045.SZ国光电器略减约2066万元～2754万元,下降20%～40%资料来源:wind，国信证券经济研究所整理被动元件：受日韩厂商将主要业务重心转向工业、新能源汽车及医疗等高端市场，基本放弃中低端低容量市场，导致市场上中低端MLCC开始缺货，加上三星MLCC厂房搬迁的影响，整个MLCC市场的紧缺从17年初延续到现在。随着无线充电、WiFi模块、物联网、以及5G的陆续推广，MLCC在智能手机应用逐步增多，18年MLCC缺货情况比17年更加严重，相关上市公司如：火炬电子、三环集团等，有望在业绩上迎来爆发。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4被动元件是今年电子行业中最有可能业绩超预期的板块。重点推荐：火炬电子。表4：被动元件主要公司半年报业绩预警细分行业证券代码名称预警类型预警摘要被动元件000636.SZ风华高科预增约40500万元～44000万元,增长262.61%～293.95%被动元件603678.SH火炬电子预增约17460万元～19206万元,增长50%～65%被动元件002859.SZ洁美科技略增约9256万元～11671万元,增长15%～45%被动元件002138.SZ顺络电子略增约19121万元～22597万元,增长10%～30%被动元件002484.SZ江海股份略增约10137万元～12781万元,增长15%～45%资料来源:wind，国信证券经济研究所整理PCB：环保限产政策将导致低端落后PCB产能的加速退出，同时上游原材料价格保持高位，有利于国内PCB优势龙头厂商进一步集中。国内PCB厂商迎来行业产能转移的黄金期，随着本轮PCB厂商扩产