计算机软硬件行业科创投资手册系列安恒信息威胜信息宝兰德安博通20190411华泰证券24页

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2019年04月11日计算机软硬件增持（维持）郭雅丽执业证书编号：S0570515060003研究员[e-mail]郭梁良021-28972067联系人[e-mail]1《千方科技(002373,买入):“交通+安防”协同效应显现》2019.042《计算机软硬件:恒安嘉新、龙软科技解读》2019.043《恒生电子(600570,增持):政策需求旺盛有望推动公司高增长》2019.04资料来源：Wind安恒信息、威胜信息、宝兰德、安博通科创投资手册系列安恒信息、威胜信息、安博通、宝兰德拟登陆科创板近日安恒信息、威胜信息、安博通、宝兰德四家公司披露科创板材料，申请科创板上市材料被受理。建议关注安恒信息。公司是国内网络安全领域领先厂商之一，曾先后为北京奥运会、国庆60周年庆典、上海世博会、广州亚运会、抗战七十周年、历届世界互联网大会、G20杭州峰会、厦门金砖峰会等众多重大活动提供网络信息安全保障。2018年实现收入6.4亿元，净利润8462万元。安恒信息：国内网络信息安全领域领导者公司是国内网络信息安全领域领导者之一，业务涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域。2017、2018年公司营业收入平均增速为42%，净利润平均增速为3495%。公司最近一次股权转让在2019年2月，当时估值30亿元。国内可比上市公司主要包括绿盟科技、启明星辰、深信服、蓝盾股份、迪普科技、北信源、任子行。2019年可比公司Wind一致预期平均市盈率为37倍。威胜信息：智慧公用事业综合解决方案提供商公司是国内最早专业从事智慧公用事业的厂商之一。主营业务产品覆盖物联网各层级，其中感知层主要包括电监测终端和水气热传感终端等系列产品，网络层主要包括通信模块和通信网关等系列产品，应用层主要包括智慧公用事业管理系统等系列产品。2017、2018年公司营业收入平均增速为25%，净利润平均增速为52%。公司最近一次增资扩股发生在2017年1月，当时估值4.45亿元。国内可比上市公司主要包括新联电子、光一科技、友讯达，2019年可比公司Wind一致预期平均市盈率为25倍。安博通：网络安全平台提供商公司以自主开发的网络安全原创技术，为各大网络安全产品厂商提供操作系统，业务组件，关键算法等软件支撑和技术服务，是网络安全行业“厂商的厂商”。2016-2018年公司营业收入复合增长率为36%，归母净利润增速为149%。公司最近一次股权转让发生在2017年8月，估值12亿元。国内可比上市公司有启明星辰，深信服，绿盟科技，迪普科技，任子行。2019年Wind一致预期平均市盈率为41倍。宝兰德：中间件国内领导者公司是国内领先的企业级中间件软件及智能运维产品研发、推广并提供运维技术服务的高新技术企业。2017、2018公司营业收入平均增速为24%，归母净利润平均增速为19%。公司最后一次股权转让发生在2018年2月，当时估值3.96亿元。国内可比上市公司有东方通，2019年Wind一直预期平均市盈率为38倍。风险提示：科创板未能成功上市风险；技术领先优势不能保持的风险；行业竞争风险。(35)(24)(14)(3)818/0418/0618/0818/1018/1219/02(%)计算机软硬件沪深300行业评级：相关研究一年内行业走势图行业研究/深度研究|2019年04月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2正文目录安恒信息：国内网络信息安全领域领导者.........................................................................4范渊为公司实际控制人..............................................................................................5业绩快速增长，毛利率稳中有进...............................................................................6网络信息安全行业发展前景广阔...............................................................................8拟募集7.6亿元投入7个项目...................................................................................8可比公司估值情况.....................................................................................................8威胜信息：智慧公用事业综合解决方案提供商...............................................................10股权较集中，吉为、吉喆为公司共同实际控制人....................................................10业绩稳步增长..........................................................................................................11物联网与智慧城市应用市场发展强势......................................................................12拟募集6亿元投入5个项目....................................................................................13可比公司估值情况...................................................................................................13宝兰德：中间件国内领导者............................................................................................15易存道为公司实际控制人........................................................................................15业绩稳健增长，技术服务表现亮眼..........................................................................16中间件市场空间前景广阔........................................................................................17拟募集2.8亿元投入3个项目.................................................................................17可比公司估值情况...................................................................................................18安博通：网络安全软件平台提供商..................................................................................19钟竹为公司实际控制人............................................................................................19业绩稳健增长，安全管理业务快速发展...................................................................20网络安全市场空间快速增长.....................................................................................21拟募集3亿元投入3个项目....................................................................................21可比公司估值情况...................................................................................................22风险提示.........................................................................................................................23行业研究/深度研究|2019年04月11日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3图表目录图表1：安恒信息产品分类.............................................................................................4图表2：构建“新场景、新服务”的产品发展方向.........................................................5图表3：安恒信息股权结构.............................................................................................6图表4：2016-2018年公司收入结构（单位：万元）.....................................................7图表5：安恒信息2016-2018年业绩..............................................................................7图表6：2016-2018年安恒信息利润率...........................................................................7图表7：安恒信息募投项目.............................................................................................8图表9：威胜信息主要产品...........................................................................................10图表10：威胜信息股权结构.........................................................................................11图表11：2016-2018年公司主营业务收入结构（单位：万元）...................................11图表12：