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请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2018年10月16日软件及服务、技术硬件及设备计算机板块1~3Q18业绩：净利润增速将略有改善业绩预览预测盈利同比增长15%~20%计算机行业三季度业绩预告发布，行业利润增速将略有改善。A股计算机板块业绩预告发布，预告区间中位数为10%~30%，考虑到历史上实际增速一般处于预告区间的中位数偏下位臵，预计1~3Q18利润增速约为15%~20%，较1H18的13.21%和1~3Q17的15.09%有一定改善。关注要点共有45家公司高增长，11家公司扭亏为盈。在199家公司的预告中，业绩大幅增长（下限较去年同期有50%以上增长）的公司有45家，业绩大幅下滑（上限较去年同期有50%以上下降）的公司有26家。与去年同期相比1~3季度扭亏为盈的公司共有11家，由盈转亏的公司共有6家。与1H2018相比，有37家公司的业绩增速有所提升（1~3季度增速-中报增速30个百分点），有23家公司的业绩增速有明显下滑（1~3季度增速-中报增速-30个百分点）。在中金覆盖的公司中，分行业看：（1）医疗IT继续保持高景气度，卫宁健康、创业软件等预计1~3Q利润增速将继续保持相对高增长；（2）云转型公司继续加大投入，预计对利润增速有一定影响，因此广联达、石基信息、用友网络（扣除金融业务后）的利润增速可能相对较低，但是在企业上云的背景下，基本面仍然较好；（3）金融IT受益于资管新规等法规政策出台以及客户不断升级的需求，恒生电子、润和软件保持较高速度增长；（4）信息安全行业中，网络内容安全行业（包括中新赛克、美亚柏科、太极股份等公司的部分业务）景气度高，传统网络安全市场保持稳定增长；（5）安防领域的苏州科达、千方科技（并表因素）因体量较小，增速快于行业龙头。估值与建议市场整体风险偏好下降，相应调整部分公司目标价。计算机（中信）指数的18、19年P/E自2018年9月初至今已下行约17%左右，我们因此下调部分公司的对应估值，并相应下调公司目标价。风险系统性估值回调；板块业绩大幅不及预期；经济放缓后下游IT支出意愿降低。目标P/E(x)股票名称评级价格2018E2019E创业软件-A推荐21.3438.231.7太极股份-A推荐33.3030.223.7绿盟科技-A推荐9.3627.621.2长亮科技-A推荐23.2476.347.0润和软件-A推荐11.3021.116.9科大讯飞-A中性27.0043.529.1四维图新-A推荐18.8650.238.6东软集团-A推荐13.2326.821.7思创医惠-A中性9.9637.029.7华宇软件-A推荐16.8817.714.4千方科技-A推荐15.6717.113.7和而泰-A推荐6.7522.317.2拓邦股份-A推荐4.6213.510.6石基信息-A推荐41.0061.550.0广联达-A推荐36.0047.441.6恒生电子-A推荐64.8047.737.6中金一级行业科技相关研究报告•周报：优质龙头公司估值回落，可能提供较好买点(2018.10.15)•广联达-A|股权激励计划落地，有望助力云转型与施工业务拓展(2018.10.10)•周报：板块继续回调，腾讯加码产业互联网(2018.10.07)•联想集团-H|战略重构，关注2B业务；上调目标价至6.0港币(2018.09.28)•周报：研发费用加计扣除可使板块上市公司小幅受益(2018.09.24)•超图软件-A|三季度继续保持高增长(2018.09.18)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部卢婷黄丙延分析员联系人ting.lu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513090003SFCCERef：BCG257bingyan.huang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080117060003405570851001152017-102018-012018-042018-072018-10相对值(%)沪深300中金技术硬件及设备中金软件及服务中金公司研究部:2018年10月16日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3图表1:业绩大幅增长（下限较去年同期有50%以上增长）的公司有45家资料来源：万得资讯，中金公司研究部证券简称证券代码2018年中报净利润2018年中报净利润同比增速2017年1~3季度净利润2017年1~3季度净利润同比增下限上限下限上限万元%万元%恒华科技300365.SZ10963.0011682.0053.2063.257248.8852.307156.0461.29南天信息000948.SZ1100.002100.00121.85141.71-4196.3827.11-5035.26-2.61启明星辰002439.SZ11200.0012200.00103.13121.262329.8714898.725513.8216.99新国都300130.SZ11336.5912753.66140.00170.005927.6290.554723.58-40.01南威软件603636.SH11500.0011500.00245.56245.562397.99177.443327.9039.49安硕信息300380.SZ1346.741396.54700.96730.58591.15185.62168.14-74.88汉鼎宇佑300300.SZ13500.0014000.00206.92218.2911445.70149.444398.49-4.26联络互动002280.SZ15000.0018000.00350.07440.0915354.40388.163332.79-87.31延华智能002178.SZ1500.002250.00169.53204.302175.42452.88-2157.25-154.47海联讯300277.SZ-158.00-118.0057.0167.90-168.1173.78-367.5579.86乐心医疗300562.SZ1693.522043.52694.68817.58853.52157.58-284.78-105.00科大国创300520.SZ1800.002300.00296.63351.25684.6647.27-915.41-148.06方直科技300235.SZ1833.002174.0056.0085.00471.56330.981175.13-35.34易联众300096.SZ-2000.00-1600.0061.9369.54-2057.7949.88-5253.05-442.05高伟达300465.SZ2336.002673.00105.83135.531339.92200.231134.90-3.75浩云科技300448.SZ2360.002550.0060.4173.331237.5870.501471.195.99合众思壮002383.SZ25000.0026000.00251.09265.1318023.66258.407120.72525.86神州信息000555.SZ26049.0030049.00100.93131.7925049.22172.5412964.445.12安居宝300155.SZ2800.002960.00368.31395.071627.25296.39597.89-55.31佳创视讯300264.SZ-300.000.0087.78100.00360.56118.67-2455.23-81.80GQY视讯300076.SZ3020.003380.00215.58229.363598.11292.59-2612.81-1298.93汉邦高科300449.SZ3055.003100.001822.831851.161292.021702.63158.88-86.84顺利办000606.SZ32000.0032000.00711.64711.646005.12255.92-5231.85-400.52启明信息002232.SZ3400.004300.0077.09123.962246.68272.941919.984011.84纳思达002180.SZ35000.0048000.00169.03194.6731254.22130.78-50702.20-297.12证通电子002197.SZ3600.004200.0055.2181.083368.47262.462319.43-27.27丝路视觉300556.SZ3907.374257.37228.36257.783357.88384.591189.952.29华铭智能300462.SZ4149.004353.1758.9566.773808.7397.382610.22-33.06正元智慧300645.SZ450.00500.00136.23162.48112.94160.90190.49146.62华力创通300045.SZ4762.005601.1670.04100.00645.65-67.882800.5818.48千方科技002373.SZ48000.0053000.0053.0568.9928691.1283.4625356.9315.09全通教育300359.SZ500.001000.00262.77425.5327.78101.56-307.19-107.29汇金股份300368.SZ5100.005500.00462.84491.30905.75158.45-1405.58-328.25信息发展300469.SZ700.00750.00319.87349.86-178.3983.08166.7227.00天源迪科300047.SZ7276.947938.48120.00140.003836.24242.183307.7037.39中海达300177.SZ7333.207810.4582.5294.395265.13116.944017.8486.95恒泰实达300513.SZ7354.687525.721190.001220.004367.75350.09570.1352.52佳发教育300559.SZ7500.007800.0089.1796.734926.53109.623964.78-0.60天喻信息300205.SZ7500.007900.00127.01139.126104.27106.373303.757.21辰安科技300523.SZ8060.008100.004903.104927.935453.78941.51161.10-68.01上海钢联300226.SZ8491.419508.56150.36180.356049.17165.013391.68111.75潜能恒信300191.SZ900.001400.00144.00169.00892.77155.97-2028.36-297.30世纪瑞尔300150.SZ9172.199672.18524.79547.959169.24581.59-2159.23-20.37优博讯300531.SZ9357.5710171.27130.00150.005225.3588.954068.519.03广和通300638.SZ5317.625817.62111.62131.522217.6256.922512.7631.052018年1~3季度净利润预测区间（万元）2018年1~3季度净利润同比增速预测区间%中金公司研究部:2018年10月16日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4图表2:业绩大幅下滑（上限较去年同期有50%以上下降）的公司有26家证券简称证券代码2018年1~3季度净利润预测区间（万元）2018年1~3季度净利润同比增速预测区间%2018年中报净利润2018年中报净利润同比增速2017年1~3季度净利润2017年1~3季度净利润同比增速下限上限下限上限万元%万元%维宏股份300508.SZ0.00691.61