教育行业全市场教师培训市场教育专题金秋九月教师培训知多少20180908安信证券22页

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■知秋九月，且看教师培训赛道：时值教师节，且教育部等五部门印发《教师教育振兴行动计划（2018—2022年）》，明确“采取切实措施建强做优教师教育，推动教师教育改革发展，全面提升教师素质能力，努力建设一支高素质专业化创新型教师队伍”。我们认为影响行业因素有：1）资本市场中职业教育2大巨头-华图教育&中公教育均在资本市场有所进展，除此之外新三板市场中也不乏教师网和山香教育等教师培训企业；2）政策端国家多次强调教师“教书育人”能力，多次提及振兴教师队伍建设，或将释放积极信号。本文将对于教师培训行业进行深入剖析，其中包括：将教师培训市场分为教师考试培训以及教师继续教育市场进行具体分析；测算目前教师培训市场空间；梳理资本市场中各大主体以及相应模式。■教师培训市场的领域及空间？教师培训市场可划分为前教师培训市场和后教师培训市场，前者包括教师职业资格许可制度考试（教师资格证）和教师招聘考试（教师入编上岗考试），后者主要是指继续教育培训。目前1）资格考试制度改革和定期注册制度改革提高了教师准入门槛，笔试通过率仅为20%-30%（教育部），而国编考试竞争激烈，热门学校以及岗位报录比高达41：1（以2018年江西省为例）；2）目前在职教师培训多采取政府购买的方式，如国培计划、地培计划，支出源自各地的教育经费，受政策驱动明显。■教师培训-职前市场：参培人员+参培率提升，预计2022年有望达到320亿。在人才招录领域，由于教师职业养老、医疗、住房等长远福利稳定，具备较长假期，教师资格考试热度持续，28个省市全国联考+师范生参与考试，2018年全年考试人数有望超过400万人（根据各省市2018年上半年报名人数估算）。根据弗若斯特沙利文报告，教师招录考试培训市场2022年有望达到320亿，预计将以15.31%年复合增长率增长。目前职前市场由华图教育和中公教育领衔，通过对比分析我们发现：1）公务员考试培训集中度最高，教师类培训集中度最低，两大巨头占比仅为7.14%（弗若斯特沙利文）；2）教师考试培训内生增长主要依靠参培率和客单价的提升实现，外延主要依靠增加培训网点实现（外延扩张、下沉市场）；3）费用端分析，主要影响因素是销售费用即推广营销费用，对于职业教育行业而言系营销导向型，主要是依托品牌效应和多元化教学方式获客。Table_Title2018年09月08日金秋九月，教师培训知多少？——全市场教师培训市场教育专题Table_BaseInfo新三板主题报告证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号：[e-mail]021-35082086Table_Report相关报告TMT公司专题分析之半年报系列（17）2018-09-06新三板日报（多项改革“在路上”证监会：深入论证新三板设精选层的可行性必要性）2018-09-06A股邦宝益智4.4亿现金收购美奇林100%股权，加码国内玩具销售2018-09-06环保公司专题分析之半年报系列（5）2018-09-06近1周3家企业过会，三板企业秦森园林暂缓表决——三板IPO策略（系列32）2018-09-062本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■教师培训-职后市场：ToG商业模式，空间约300亿渠道资源是关键。改革后考取教师资格证的教师，未来将接受每五年一次的认定考核，加上1300万专任教师的存量市场将为继续教育市场的发展带来更广阔的市场前景，根据“学校年度公用预算总额的5%安排教师培训经费”等规定测算，我国教师继续教育市场整体规模约为300亿元（尚睿通公开转让说明书）。教师继续培训的费用一般由学校或当地教育局支付，属于典型的toG商业模式，对于企业而言渠道资源尤为关键。具备教育部“国培计划”教师远程培训机构资质的机构可分为两类-专门的远程培训机构和各地高等师范院校的网络教育学院。相较于高校，其中专门的远程培训机构在项目实施经验、技术平台、服务网点和渠道、课件资源等优势明显，未来教育教师培训份额有望逐渐向专业化的远程培训机构集中，具备资源、渠道和课程研发能力的专业机构有望直接受益。■教师培训哪些公司有机会？根据国务院颁布“最严禁补令”以及2018年教育部等五部门印发《教师教育振兴行动计划（2018—2022年）》对于教师培训行业而言，或将存在机会。我们对于A股、新三板、美股中相关标的进行梳理，其中在本文重点提及的教师培训职前教育赛道中，包括华图教育、中公教育（亚夏汽车）和山香教育（872987.OC），职后教师培训包括全通教育（继教网）、教师网(871610.OC)和尚睿通。■风险提示：政策推进力度不及预期、教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧3新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1.知秋九月，且看教师培训赛道............................................................................................52.教师培训知多少-何为教师培训？.......................................................................................52.1.前教师培训市场：准入门槛提升+难度加大，通过率降低...........................................52.1.1.教师资格考试：考试内容增加、难度加大，笔试通过率仅为20%-30%.............52.1.2.教师入编考试：暂无国家统一招考...................................................................62.2.后教师培训市场：政策驱动明显，强化树立师德师风................................................73.教师培训知多少-市场空间如何？.......................................................................................93.1.职前市场：全国统考+师范群体扩大，带动培训需求逐步释放....................................93.2.职后市场：1200-1300万教师存量市场，占据年度公用经费预算5%........................114.教师培训知多少-考究商业模式？.....................................................................................124.1.华图VS中公：参培人员+参培率提升，带动整体向好.............................................124.1.1.教师招录培训发展逻辑...................................................................................124.1.2.一看模式：面授为主线上为辅，收割用户流量................................................124.1.3.二看运营：两大巨头集中度仅为7.14%，中公教育体量略大...........................134.1.4.三看招生：人数增长明显，客单价保持2000元左右......................................144.2.继续教育：ToG商业模式，渠道资源是关键............................................................154.2.1.继教网：教育部首批推荐的“国培计划”网络培训平台..................................154.2.2.尚睿通：教育部认定的教师培训服务商..........................................................154.2.3.教师网：产品结构优化生效，地培项目增长显著............................................164.2.4.共通性：国家政策驱动为主，行业门槛较高...................................................175.教师培训知多少-哪些参与主体？.....................................................................................195.1.总览教师培训主体...................................................................................................195.2.梳理资本市场力量...................................................................................................20图表目录图1：教师培训市场构成.........................................................................................................5图2：江西省2018年中小学教师招聘流程.............................................................................7图3：江西省2018年中小学教师招聘时间表..........................................................................7图4：2018年江西省国编教师报名缴费人数前十....................................................................7图5：2018年江西省国编教师报名竞争前十...........................................................................7图6：2010年-2014年国家财政对“国培计划”的投入情况..................................................9图7：我国每年师范毕业生达到近60万人..............................................................................9图8：我国教师招录考试培训市场（十亿元）及增速..............................................................11图9：我国中小幼专任教师数量（万人）...............................................................................11图10：教师考试培训公司发展路径.......................................................................................12图11：华图教育&中公教育教师招聘考试培训.............................