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对我国上市公司会计信息披露的思考贾鑫［摘要］上市公司的会计信息是联系上市公司与投资者、债权人及其他相关者的纽带，是整个证券市场信息披露制度的核心。本文分析了我国上市公司会计信息披露现状，阐述了会计信息披露的含义和质量要求，探讨了会计信息披露失真的成因，并对完善我国上市公司会计信息披露的对策进行了思考。［关键词］上市公司；会计信息；披露；失真１上市公司会计信息披露的含义和质量要求随着经济社会的进步与发展，信息对于人们来说越来越重要。众所周知，会计信息可以在一定程度上满足国家宏观调控和企业微观经营管理的需要，同时具有引导相关人员进行经营决策，实现预期经济目标的重要作用，会计信息还具有促使企业履行法律义务，维持市场经济秩序的作用。上市公司会计信息披露的质量要求主要体现为：①真实、可靠与内容完整性，即企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息；②及时性，即企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行会计确认、计量和报告，不得提前或者延后；③相关性，即企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策需要相关；④可比性，即同一企业不同时期发生的相同或者相似的交易或者事项，应当采用一致的会计政策，不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项，应当采用规定的会计政策确保会计信息口径一致、相互可比；此外，在披露的过程中，还要坚持会计信息清晰明了，坚持实质重于形式，应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告。２我国上市公司会计信息披露的基本现状及存在的问题随着证券市场的发展，上市公司信息披露方面不断暴露出一系列的问题，主要体现在以下几方面：首先，上市公司会计信息的披露制度不够完善。我国的证券市场的快速发展对打击市场投机现象，保护众多投资者利益起到了积极的作用。但是，我国上市公司信息披露制度体系仅形成了一个基本框架，还有很多需要解决的问题。其次，信息披露不够充分具体、缺乏真实性。一些上市公司出于自身利益的考虑，故意歪曲或不愿披露详细、真实的信息，故意对一些重要信息隐瞒不报或披露不充分。最后，信息披露不连续、不及时或提前泄露。按照规定，上市公司应在每个会计年度结束后１２０天内编制完成年度报告，报告完成后应立即报送中国证监会，但很多上市公司不能按时报送。同时“补丁”公告不断，危害投资者利益。３改善我国上市公司会计信息披露的对策第一，完善我国股市的产权制度。治理会计信息失真，必须进行产权制度改革。市场经济条件下形成的股市，必须要建立明晰的产权制度。应该塑造公有产权主体代表，使其真正负起监管国有企业的职责；在塑造公有产权主体代表的同时，引进部分私有产权，形成多元化的产权结构等。第二，逐步规范公司的内部治理结构，促使会计信息披露的顺利进行。完善上市公司治理结构是企业转变经营机制，建立现代企业制度的基础。公司治理结构这一制度环境在很大程度上会影响财务会计的信息质量，从而影响该系统目标的实现。第三，加强外部监管，形成有效的，全面、严格的外监督约束机制。要进一步强化上市公司内部监督、社会监督和国家监督三位一体的监督制度，在强调内部约束和内部控制的同时，发挥中介机构的社会监督作用，加大政府部门对会计工作的监督力度。要加强和完善公司外部的治理结构，形成全面、严格的外部监督约束机制。参考文献：［１［Ｊ］．西安金融，２００２（１２）．［２［Ｊ］．山西财政税务专科学校学报，２００５（４）．上市公司会计信息披露的理论意义与现实意义陈维卿,孙志云摘要:上市公司会计信息披露是证券市场赖以建立和发展的基石,是证券法律制度的核心内容,也是证券投资者权益的有利保障。我国证券市场发展较晚,会计信息披露的历史也才有十余年,这就需要我们正确理解和认识上市公司会计信息披露。关键词:会计信息披露;理论意义;现实意义Abstract:Storkmarketisfoundedanddevelopedonbasisofinformationdisclosure.Informationdisclosureisthecorecontentofstorklegislationandprotectsinvestors、rightsandbenefits.Notuntillatelydoourstorkmarketde2velopandbutalsothehistoryofinformationdisclosureinourcountryonlytenyearsorso.Soitisnecessarytoun2dertanditcorrectly.Keywords:informationdisclosure;theoreticimportance;practicalsignificance上市公司会计信息披露是指上市公司在证券发行、上市和交易等一系列环节中依照法律法规、证券主管机关的管理规则及证券交易所的有关规定,以一定的方式向社会公众、投资者、证券主管机关、自律机构提交申报与证券有关的信息的行为。上市公司会计信息披露是证券市场赖以建立和发展的基石,是证券法律制度的核心内容,也是证券投资者权益的有利保障,它有着深刻的理论意义与深远的现实意义。一、上市公司会计信息披露的理论意义经验告诉我们,任何事物的研究都要以理论研究为基础。如果对未来的发展提出些看上去不是天方夜谭的建议,那么对理论的简要分析会证明是非常有益的。(一)从信息不对称理论来看信息经济学认为信息不对称是指相互影响的交易双方(主要指委托人、代理人)之间信息分布不均衡,它有两层含义:一是有关交易的信息在交易双方之间分布是不对称的,即一方比另一方占有较多的相关信息;二是交易双方对于各自在信息占有方面的相对地位是清楚的。由于各方所处的地位不同、立场不同,导致获得信息难易程度以及信息质量也不相同。代理人作为信息的掌握者和信息成本的主要承担者,会从自身利益出发选择一些有利于自身的内容甚至传递一些虚假的信息,于是就产生了信息不对称问题,它通常会有两种后果:一种是逆向选择(AdverseSelection);另一种是道德风险(MoralHazard)。证券市场是典型的信息不对称市场,在股票发行上市上往往会有逆向选择,而在上市完成后则会出现道德风险问题。1会计信息披露可缓解上市前信息不对称上市前信息不对称是指股票交易之前,公司比投资者拥有更多、更全面的相关信息。上市前信息不对称导致逆向选择(AdverseSelection)问题。在信息不对称的情况下,如果市场无法把有关各个企业的真实信息传递给投资者,投资者由于不能分辨公司之间的差别,就会以整个发行市场上的股票数量来决定购买价格,而各个公司比投资者更了解本公司股票的价值,对于股票价格高于股票价值的公司来说,更有积极性发行股票,而那些股票价格低于股票价值的公司,会放弃以发行股票来扩大经营规模的融资方式,从而退出证券市场,使得资金流向低质量的公司。从投资者的角度来看,某些公司的退出意味着市场上剩下的是绩差公司,会作出进一步降低价格的决策,新的价格又会挤走一些相对较好的公司,最终的结果只能是证券市场的萎缩甚至消失。这种与优胜劣汰的竞争法则相违背的资金分配机制就是逆向选择。解决逆向选择的办法是建立一种能够使企业向投资者传递其真实信息的制度,以帮助投资者判断各个公司的优劣,按照不同的价位来选择购买股票。但是由于低质量公司有披露虚假信息的可能,这种制度还应该具有帮助投资者甄别信息真伪的功能。在一个优劣分明的市场上,不会出现“劣币驱逐良币”的情况。2会计信息披露可减少上市后信息不对称上市后信息不对称是指股票交易之后投资者难以观察或监督企业经营者的行为。上市后信息不对称导致道德风险(MoralHypothesis)问题。市场上的道德风险主要表现在以下三个方面:一是公司违反招股说明书,擅自改变资金用途;二是经营者为谋取自身利益,隐瞒企业真实的经营情况;三是对企业经营不负责任,致使投资者遭受损失。解决道德风险的有效办法是强制会计信息披露。“阳光是做有效的消毒剂,电灯是最好的警察”,投资者可通过阅读企业披露的各种公告知道经营者的行为结果,并可以据此判断其行为的合理性,与自己的预期比较,作出是否继续投资的决策。(二)从有效市场理论来看关于有效市场理论最著名的是美国芝加哥大学的教授尤金·费玛(EugeneFama)于1965年提出的有效市场假说(EfficientMarketHypothesis),其基本前提是:市场在配置资源方面是有效的。该理论认为如果在一个证券市场上,价格完全反映了所有可获得的信息每一种股票的价格都等于其投资价值,那么称这样的市场为有效市场。但由于信息披露和传播的完整性和充足度不同,市场的有效性程度就存在着明显差异。由于信息环境不同,费玛把有效的市场分为三种类型:1弱式有效市场(Weak-FormEfficiency)。它是指股票的价格完全反映了该股票所有的历史信息,但股票价格的起落无规律,因而也无法从既有的信息中预测未来的股票价格。这种随机漫步的股票市场,是一个较低层次的有效市场。2半强式有效市场(Semi-FormEfficiency)。它是指股票价格反映了所有过去、现在和将来的公开信息,投资者也能公平、公正地得到信息。但无法制定投资策略以获取超额收益。信息化程度的提高使其有效程度大于弱式有效市场。3强式有效市场(Strong-FormEfficiency)。它是指股票价格反映了所有可利用的已公开和未公开的信息(内幕信息),就是可利用的信息除了有关公共信息外,还包括只为就是可利用的信息除了有关公共信息外,还包括只为少数人(如公司董事会、经理等)知道的信息,所以在强式有效市场上,由于信息的分布是均匀的、对称的,连企业内部人员也无法拥有信息优势以获得异常收益。当然这是一种理论状态,即使发展成熟的市场也无法达到。从有效市场理论可知,信息披露的范围和程度与市场的有效性紧密相关。信息披露的范围越大,透明度越高,市场的有效性也就越高。就上市公司会计信息而言,加大公司信息披露的比例,减少内幕信息,使公司与投资者之间的信息分布趋于对称,无疑会促进市场有效性发展的进程,因此,按照有效市场理论,建立完善的会计信息披露制度会促进股市效率的提高。二、上市公司会计信息披露的现实意义目前,关于我国的证券市场效率类型的实证研究结果尚未统一,但大多认为我国的证券市场处于弱式有效状态,即股票价格基本反映了历史信息,而未能充分反映公开信息。公司披露的会计信息在投资者中的分布是不均匀的,而且公司与投资者之间还处于严重的信息不对称状态,这也是我国上市公司会计信息披露不完善的表现。从我国最早的深圳原野造假案到琼民源欺诈,再到红光实业靠行骗上市、中科创业的虚假重组,都无不与信息披露息息相关。不完善的会计信息披露助长投机之风盛行,给广大投资者造成了巨大损失,为股票市场的发展蒙上了一层阴影。可见,上市公司会计信息披露对于我国亦有重大的现实意义。主要表现在以下几个方面:(一)能有效地约束证券发行人(上市公司)和有关人员的行为一方面,上市公司会计信息披露要求证券发行人必须如实地公开自己的真实情况,不得弄虚作假、欺骗公众;要求制作信息披露资料的证券商及对其正确性和合法性进行鉴证审计的其他中介机构履行勤勉尽职的义务,否则,均需承担相应的法律责任。这种严格的法律责任从正面起到了促使证券发行人和其他相关人员加强自我约束和自我管理的作用;另一方面,在现代公司中普遍存在的公司所有权和管理权分离的情况下,通过信息披露不仅可以使股东了解到公司的业绩和其他重大信息,也可据此反映公司管理层的经营能力,为股东在股东大会以投票手段间接参与公司管理的方式决定是否拥护现有管理层提供了切实可行的参考依据。这一机制从反面促使公司管理人员尽心尽责,充分发挥社会资源优化配置的作用,提高企业的经济效益,从而促使企业走股东价值最大化的道路。(二)有利于保护投资者的合法权益投资者是证券市场的支撑者,也是证券市场赖以存在的前提。当然,投资者涉足证券市场均以取得某种权利或收益为目的。通过上市公司披露的会计信息,广大