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中山市人民医院健康医疗集团境外上市之路周骊晓目录•境外上市的目的目标•境外上市的地点选择•境外上市的方法选择•主板、二板上市选择•境外上市的主体选择•境外上市的操作步骤境外上市的目的目标•上市是目的不是手段•不以上市迟早论英雄•提高核心竞争力•重法人治理结构，轻融资•重视经营业绩，保证其不受经济增长率波动的影响•讲好故事是前提•选好中介是关键•控制成本是要害境外上市的地点选择从整体战略发展目标来看，人民医院健康医疗集团上市不考虑境内上市。境外上市地点可选择香港、美国和新加坡。多伦多、伦敦、澳大利亚、东京等地影响力相对较小，以下着重对美国、新加坡、香港三地作一个简单对比:香港美国新加坡基金量多多一般当地证监会管力度强极强强对企业品牌号召力强较强较强变现能力强最强强媒介推介力度强一般一般对策略基金的吸引有力有力较有力股价上行空间一般大一般对内地企业欢迎程度好较好较好中国政策影响力强一般一般上市费用一般较高较低首选方案：香港上市备选方案：美国上市境外上市的方法选择•境外直接上市•境外间接上市–买壳上市–换壳上市–造壳上市境外直接上市：•直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的登记注册，并发行股票，向当地交易所申请挂牌上市交易。即H股、N股、S股。•通常采用IPO方式进行（首次公开募集），程序较为复杂。•股价可达尽可能高、获得较大声誉、股票发行范围广•主要困难是国内法律与境外法律不同•主要工作为国内重组、审批和境外申请上市境外间接上市：•在境外注册公司，以收购、股权购置等方式取得国内资产控股权，再将境外公司在境外交易所上市。•买壳、换壳、造壳均是通过国内资产注入壳公司的方式，达到上市目的。首选方案：直接上市备选方案：间接上市主板、二板上市选择香港主板香港创业板美国NASDAQ新加坡创业板国内主板发行人类别规模大，比较稳定的公司在香港，大陆、百慕大、或开曼群岛中一个地点注册全球高成长中小型公司，包括新成立的公司本土及外埠中小企业主要为大中型国有企业改制而设业务纪录3年业务纪录要求有前2年连续业务活跃的纪录；符合若干规定的公司最短业务纪录期的可缩短至12个月小型公司市场：一年或市值5000万美元3年但少于3年也可能开业时间3年以上盈利要求上市前3年盈利之和不低于5000万港元（最近一年需达到2000万港元，3年中连续2年盈利不低于3000万港元）公司不需要有盈利纪录无最近连续3年盈利，原企业依法改组的或国有企业作为主要发起人设立公司的，可以连续计算香港主板香港创业板美国NASDAQ新加坡创业板国内主板公众持股量25%（如果发行市值超过40亿港元则可降为10%市值40亿港元以下的发行人的最低公众持股量为25%，市值40亿港元以上的发行人，最低公众量为10亿港元或20％，以较高者为准全国市场：110万股，价值800万美元；选择两年110万股，价值1800万美元；小型公司市场：100万股，价值500万美元股票开始时需为50000股或者15%但是一般不得高于已发行实交股本的50%向社会公开发售的股份不少于总股本的25%，股本超过4亿元的其向社会公开发行股份的比例不少于总股本的15%信息披露半年报、年报季度报告，并要求披露所有必要及有关的信息季报、半年报及年报半年报，和及时披露估价敏感资料股东售股限制半年内不得售股，半年后仍要维持控股权上市后管理层股东的股份禁售股份期限为12个月，但若上市时的管理层股东持有创业板发行人的股权不超过1％，股份禁售期仍为6个月半年内不得售股，半年后仍要维持控股权无限制，但可对主要股东施以1年以上或其他期限的限制项目NASDAQ全国市场NASDAQ小资本市场OTCBB市场净有形资产600万美元400万美元或市值5000万美元或税后利润75万美元无要求税前收入100万股无要求公众持股数110万股100万股无要求股东数量400名300名无要求做市商数目3名3名3名主板与二板市场的区别：•首先，两者出现的时间顺序与历史背景不同。主板市场先于二板市产生，二板市场是在主板市场发展到一定历史阶段、市场提出了层次性要求的背景下产生的。•其次，两者的角色定位及在资本市场中的作用不同。主板市场主要是为国内乃至全球有影响的大公司筹资服务的，而二板市场大多服务于新兴产业或新兴经济增长点的企业。•第三，二板市场与主板市的融资主体不同。在主板市场上市的企业一般来自于有发展前途的传统产业，具有较高的资本规模与相对稳定的业绩回报。在二板市场上市的企业一般来自于新兴产业，具有相对较小的资本规模，业绩变动范围也相对较大。或着说，二板市场主要是针对中小企业的资本市场。•第四，二板市场与主板市场的投资主体也有所区别。由于在二板市场上市的企业业绩变动范围较大，在为投资者提供较大的业绩成长想象空间的同时，也潜藏着较之于主板市场更大的风险，因此，在二板市场投资的机构及个人，需要承受更高的风险。首选方案：香港主板备选方案：美国NASDAQ境外上市主体选择•中山市人民医院•境内中山市人民医院控股子公司•境外中山市人民医院控股子公司•健康医疗集团优点缺点人民医院上市主体明确，收益较大产权改革难上市道路漫长境内子公司操作较容易上市成本较高主体无知名度受中资企业整体波动影响境外子公司操作较容易上市时间短主体无知名度无集团概念医疗集团整体收益最大操作周期漫长上市成本高首选方案：健康医疗集团上市备选方案：中山人民医院上市境外上市操作步骤工作内容起始时间时间周期人民医院内部健立健全现代化财务管理制度现在人民医院内部进行产权制度改革、引进期权机制、进行股份制改造，使人民医院产权结构多元化现在成立专业集团管理顾问公司现在投资、收购、兼并医疗概念相关企业现在三至五年建立科学的法人治理结构、完善相关制度现在一年选择一家境内、境外子公司培育，作上市备选主体2004年一年成立健康医疗集团，全方位按上市公司法律法规运作2005年一年按法律规定选择独立董事，进入健康医疗集团董事会2005年三个月选择上市中介公司2005年三个月设计上市具体方案，起草招股书2005年六个月进行上市实操—申请2007年六个月进行上市实操—聆讯2007年六个月进行上市实操—陆演及招股2008年六个月打造中国最大健康医疗“航母”2008年谢谢大家