房地产行业区域专题研究之一四大问题解读京津冀一体化20180327民生证券20页

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]房地产行业研究/专题报告区域专题研究之一：四大问题解读京津冀一体化专题研究报告/房地产2018年03月27日[Table_Summary]报告摘要：京津冀一体化推出的背景以及目标是什么？京津冀区域发展不平衡是京津冀一体化推出的重要背景。北京、天津人均GDP分别达到11.8、11.5万，而河北省人均GDP仅为4.3万，内部严重不平衡。河北是重工业省份，这种产业结构往往伴随着环保等问题。而交通、医疗、教育等公共资源的不完善更使得河北地区的经济远低于北京天津两地。而京津冀一体化的目标和任务在于，疏解北京非首都功能，建立北京、天津和河北的良性互动。从而优化京津冀产业格局，建立世界级城市群，促进区域经济发展。京津冀一体化建设目前面临什么困难？从当前京津冀交通网络看，当前区域内交通布局过于集中，周边城市承载能力有待提高。此外，京津冀地区产业布局不平衡，区域联动不足，无法把北京、天津与河北省的优势进行协同。而教育、医疗等资源分布两极分化，则严重破坏了京津冀区域发展的协调性，导致优质人才大量向北京天津流动，河北省高素质人口流失。此外，京津冀地区大气污染严重，环保治理任重道远，也影响了京津冀一体化的可持续性。京津冀一体化建设应当如何推进？推进京津冀一体化，首先要经济建设交通先行，推进交通网络布局，同时配合疏解北京非首都功能，推进产业结构转移，发挥天津枢纽优势。而雄安新区需要发挥千年大计的作用，为京津冀区域发展找到新的增长点，利用雄安新区作为节点推动京津冀经济增长方式转向集约化。落实北京2022冬奥会、冬残奥会事项，增强京津冀城市群国际影响力。京津冀相比长三角有什么优势？相比于当前国内布局最为均衡、发展水平最高的长三角城市群，京津冀区域的优势何在？从土地和劳动力要素方面看，由于河北省环京区域要素价格较低，京津冀整体的土地和劳动力成本相对长三角地区有优势。同时，京津冀的医疗和教育资源要强于长三角，对高素质人才产生吸引力。此外，河北省城镇化发展空间很大，有利于当地的基础设施建设和长期的房地产长效机制建立。未来将形成了以北京和天津为中心，以环京都市圈为辐射范围，以通州和雄安新区为两翼的世界级城市群。投资建议维持行业“推荐”评级。按照整个京津冀发展的思路，北京市存量储备价值凸显，重点推荐拥有北京优质项目储备的首开股份和北京城建，对于疏解北京非首都功能方面，建议关注拥有通州大量土地储备的中国武夷，对于提高河北省竞争力和雄安新区方面，推荐关注拥有河北产业新城先发优势的华夏幸福和荣盛发展。风险提示调控政策进一步收紧，信贷利率持续上行。[Table_ProfitDetail][Table_Invest]推荐维持评级[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较资料来源：Wind，民生证券研究院[Table_Author]分析师：杨柳执业证号：S0100517050002电话：[phone]邮箱：[e-mail]研究助理：王嵩执业证号：S0100117080065电话：[phone]邮箱：[e-mail]研究助理：由子沛执业证号：S0100118010012电话：[phone]邮箱：[e-mail][Table_docReport]相关研究1.民生房地产周报20180323：三四线销售回暖，板块或将迎来修复2.华夏幸福（600340）动态报告：融资顺利现金流可控，产业新城凸显示范价值3.滨江集团（002244.SZ）年报点评：高毛利低负债，2018目标千亿销售额-9%0%9%18%27%17-0317-0617-0917-1218-03房地产沪深300专题研究/房地产本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3目录一、京津冀一体化推出的背景以及目的是什么...............................................................................................................4（一）推出背景：京津冀区域内城市发展严重失衡............................................................................................................4（二）京津冀协同发展目的与任务........................................................................................................................................5二、京津冀一体化建设目前面临什么困难.......................................................................................................................6（一）交通布局过于集中，周边城市承载能力有待提高....................................................................................................6（二）产业布局集中，区域联动不足....................................................................................................................................7（三）教育、医疗等资源分布两极分化................................................................................................................................7（四）大气污染严重，环保治理任重道远............................................................................................................................9三、京津冀一体化建设应当如何推进...............................................................................................................................9（一）京津冀协同发展历程....................................................................................................................................................9（二）经济建设交通先行，交通网路推进布局..................................................................................................................11（三）疏解北京非首都功能，推进产业结构转移..............................................................................................................12（四）促进京津协同，发挥天津枢纽优势..........................................................................................................................13（五）高起点规划、高标准建立雄安新区..........................................................................................................................14（六）办好北京2022冬奥会、冬残奥会............................................................................................................................15四、京津冀相比长三角有什么优势.................................................................................................................................15（一）土地和人力成本优势..................................................................................................................................................15（二）医疗教育资源优势......................................................................................................................................................16（三）河北省城镇化发展空间大..........................................................................................................................................16五、投资建议....................................................................................................................................................................17六、风险提示....................................................................................................................................................................17插图目录............................................................................................................................................................................18表格目录.................................................................................................