环保工程及服务行业跟踪报告垃圾分类市场开启京津冀大气治理仍是当前环保重中之重20170618广发证券

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/32行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ证券研究报告Table_Title环保工程及服务Ⅱ行业垃圾分类市场开启，京津冀大气治理仍是当前环保重中之重Table_Summary核心观点：垃圾分类市场开启，京津冀大气治理仍是当前环保重中之重京津冀大气治理仍是重中之重，关注煤改气等细分领域。本周，环保部就京津冀产业占比较重的钢铁、团球等行业排放限值加严征求意见；5月京津冀空气质量数据同比有所恶化，考虑2017年“大气十条”地方政府考核在即，京津冀大气治理仍是时间紧、任务重，我们预期相关政策仍将持续趋严，建议关注煤改气领域的迪森股份、金鸿能源等公司。财政部87和50号文出台意在引导政府规范开展PPP项目、打击违规融资，而非压制PPP推进。PPP带来的龙头公司订单聚集效应将愈发显著，龙头凭借资金实力、技术优势和综合解决能力等优势，将享受高于行业增速的订单增长。建议关注碧水源、中金环境、高能环境等公司。投资组合：迪森股份+金鸿能源+碧水源+富春环保+三聚环保党政机关生活垃圾强制分类政策出台，生活垃圾分类市场拉开大幕6月12日，国管局、住建部、发改委、中宣部、中直管理局等5部门联合印发《关于推进党政机关等公共机构生活垃圾分类工作的通知》，要求到2017年底前，中央和国家机关及省区市直属机关率先实现生活垃圾强制分类。今年3月，《生活垃圾分类制度实施方案》的发布正式确立了生活垃圾分类的顶层制度设计，时隔2月，纲领文件部署的任务落地，执行速度超预期，生活垃圾分类市场大幕正式拉开。根据预测，垃圾分类的近期市场空间约为160亿元/年，远期市场空间有望超600亿元/年。5月京津冀空气质量同比恶化，京津冀大气污染督察持续加码5月京津冀13个城市优良天数、PM2.5、PM10等指标同比有所恶化；今年前5个月，全国74城市空气质量最差的10个中，有8个来自京津冀地区。京津冀大气治理仍是时间紧、任务重，我们预计京津冀大气治理仍将是未来环保重中之重。钢铁、球团等行业排放标准加严，京津冀要求更加严格本周，环保部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单，拟加严或增加钢铁、球团、平板玻璃、陶瓷、砖瓦等行业大气污染物特别排放限值；并全面增加无组织排放控制措施要求，其中对京津冀地区的要求更为严格。环保行业本周市场回顾本周环保指数上涨0.46%，沪深300指数下跌1.61%，环保板块跑赢大盘2.06%。67家样本公司中，33家公司上涨，30家公司下跌，4家持平，截至本周五2家公司停牌。风险提示：市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2017-06-18Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：郭鹏[e-mail]_Report相关研究：环保本周（2017.06.05-2017.06.11）:京津冀环保治理力度持续升级，关注煤改气等领域2017-06-04环保本周（2017.05.31-2017.06.04）:京津冀环保治理力度持续升级，第三批环保督察进驻结束2017-05-30环保本周（2017.05.22-2017.05.30）:中央再次强调生态文明，关注京津冀区域治理2017-05-21Table_Contacter联系人：蒋昕昊[e-mail]0%7%14%21%2016-062016-102017-022017-06公用事业沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/32行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ目录索引垃圾分类市场开启，京津冀大气治理仍是当前环保重中之重.............................................4党政机关生活垃圾强制分类政策出台，生活垃圾分类市场拉开大幕..........................45月京津冀空气质量同比恶化，京津冀大气污染督察持续加码..................................6钢铁、球团等行业排放标准加严，京津冀要求更加严格............................................8本周市场回顾....................................................................................................................11本周环保指数走势....................................................................................................11主要环保公司盈利预测及估值情况（考虑增发摊薄）..............................................12行业与上市公司重要信息汇总..........................................................................................14环保子行业一周大事汇总.........................................................................................14本周重要事件回顾....................................................................................................17重点公司中标信息汇总.............................................................................................19安全垫空间汇总........................................................................................................20上市公司再融资（未完成）......................................................................................22大股东股权质押统计.................................................................................................23本周大宗交易信息....................................................................................................25上市公司下周重要事项.............................................................................................25风险提示...........................................................................................................................31识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/32行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ图表索引图1：党政机关等公共机构生活垃圾分类时间轴....................................................4图2：生活垃圾分类具体要求.................................................................................6图3：生活垃圾分类配套体系建设..........................................................................6图4：各地区2017年1-5月平均优良天数比例.....................................................7图5：2017年全国地级以上城市PM2.5、PM10浓度...........................................7图6：2017年京津冀地区城市PM2.5、PM10浓度...............................................7图7：2017年长三角地区城市PM2.5、PM10浓度...............................................7图8：2017年珠三角地区城市PM2.5、PM10浓度...............................................7图9：本周大气污染防治强化督察中“散乱污”问题最严重..................................8图10：无组织排放控制措施对京津冀要求更为严格..............................................9图11：《修改单》加严或增加部分行业大气污染物特别排放限值........................10图12：GF环保指数及沪深300近一年走势........................................................11图13：本周环保各板块涨幅情况统计..................................................................11表1：广发环保投资组合（盈利预测考虑增发摊薄）.............................................4表2：2016/2017年生活垃圾分类顶层制度相继颁布.............................................5表3：全国74个重点城市2017年1-5月空气质量排名........................................8表4：国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）核心内容..................................9表5：固废行业一周大事......................................................................................14表6：水务行业一周大事......................................................................................14表7：大气、监测行业一周大事...........................................................................16表8：上市公司重要事件......................................................................................17表9：中标信息一览........................................................................