2017年四季度开放式偏股型基金季报分析食品饮料蝉联第一中国平安权重居首20180125光大证券19

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018年1月25日金融工程食品饮料蝉联第一，中国平安权重居首——2017年四季度开放式偏股型基金季报分析金融工程数量化研究本报告分析的基金样本为Wind开放式基金分类中的253只股票型基金（普通股票型）和2274只混合型基金（偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型），统称为开放式偏股型基金。2017年四季度开放式偏股型基金业绩整体下滑。随着四季度A股市场行情不振，基金整体收益率较三季度显著滑坡，股票型基金首当其冲。股票型基金和混合型基金三季度平均收益率分别为1.91%和2.20%，环比上季度分别下降了4.95个百分点和2.62个百分点。收益率排名前列的股票型基金宝盈医疗健康沪港深、易方达消费行业季度净值收益率均超15%，领涨的十只股票型基金收益率超过10%，而领涨十只混合型基金收益率超过15%，本季度混合型基金表现整体优于股票型基金。超六成基金净资产、份额均下降，份额缩减情况好转。剔除2017年三季度、四季度新成立的基金，开放式偏股型基金的净资产的变动额度集中分布在正、负5亿元之间，分别有59.68%的股票型基金和62.49%的混合型基金净资产减少。四季度基金份额超六成萎缩，份额缩水情况较三季度有所好转。基金仓位整体上升，房地产业获增持。截止2017年四季度末股票型基金平均仓位为88.54%，微幅上升0.02个百分点；混合型基金平均仓位为57.79%，上升0.98个百分点。据基金四季报披露的行业持股信息统计，股票型基金本季增持房地产业，增持比例为2.46%；持续减持信息服务业，减持比例为1.13%。混合型基金增持制造业，比例达0.54%，同时亦增持房地产业0.78%；减持建筑业比例达0.79%。两大类基金四季度对于行业配置调整的动向较为一致。基金重仓股主板配置比例持续增加，食品饮料行业蝉联第一。四季度基金十大重仓股的板块分布持续分化，对于主板股票的偏好持续提升，总市值占比达68.56%，较三季度提升4.68个百分点。食品饮料行业配置比例再度提升，增幅达2.06%，行业持仓总市值占比达到14.17%。再度抱团白马股，中国平安稳居第一重仓股宝座。2017年四季度基金重仓股票数量共1361只，重仓股持仓基金数、持仓市值总计和持仓市值比例均较上季度显著提升。基金重仓持股更偏向于白马股中国平安、贵州茅台和伊利股份，分别有788只、636只和556只基金持有；基金持仓总市值领先的个股依旧为中国平安、五粮液等行业内龙头企业，持仓总市值分别为347.23亿元和281.12亿元，持仓市值增幅均大于30%；华帝股份、长春高新等个股基金重仓持有比例高。风险提示：本报告结果均基于公开数据的客观分析，不构成具体投资建议。分析师刘均伟(执业证书编号：S0930517040001)[e-mail]联系人古翔[e-mail]相关研究《仓位小幅上升，大蓝筹、医药、电子受青睐——2017年一季度基金季报分析》《仓位整体上升，继续抱团绩优蓝筹——2017年二季度基金季报分析》《规模持续缩水，仓位整体上升，食品饮料行业受追捧——2017年三季度基金季报分析》2018-01-25金融工程敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告目录1、四季度开放式偏股型基金业绩整体滑坡....................................................................................52、多数基金规模仍缩减，整体情况好转........................................................................................72.1、四季度近六成数基金净资产减少.............................................................................................................72.2、四季度超六成基金份额下降，较三季度有所好转...................................................................................93、仓位整体上升，行业配置更迭.................................................................................................103.1、四季度混合型基金仓位增幅较大...........................................................................................................103.2、增持房地产、制造业，减持建筑、信息技术服务业..............................................................................114、扎堆白马股，食品、医药、电子热度不减...............................................................................144.1、基金重仓股主板增配趋势持续，食品饮料领先.....................................................................................144.2、基金持续抱团，白马股蝉联重仓股榜首................................................................................................165、风险提示.................................................................................................................................17国投瑞银2018-01-25金融工程敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告图目录图1：2017Q4主要股票指数季度涨跌幅..................................................................................................................5图2：2017Q4股票型基金收益率区间分布..............................................................................................................6图3：2017Q4混合型基金收益率区间分布..............................................................................................................6图4：2017Q4新成立股票型基金、混合型基金的数量及资产净值.........................................................................7图5：2017Q4股票型基金资产净值变动额度分布...................................................................................................8图6：2017Q4混合型基金资产净值变动额度、分布...............................................................................................8图7：2017Q4股票型基金份额变动分布..................................................................................................................9图8：2017Q4混合型基金份额变动分布..................................................................................................................9图9：2017Q1至2017Q4股票型基金仓位分布对比.............................................................................................11图10：2017Q1至2017Q4混合型基金仓位分布对比...........................................................................................11图11：2017Q4股票型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）...........................................11图12：2017Q4混合型基金股票资产行业配置状况（行业持股市值/股票资产净值）...........................................12图13：股票型基金2017Q4股票资产行业配置比例变动情况...............................................................................13图14：混合型基金2017Q4股票资产行业配置比例变动情况...............................................................................14图15：2017Q4基金重仓股配置主板比例提升显著...............................................................................................14图16：2017Q4基金重仓股行业分布较分散（中信一级行业）.............................................................................15图17：2017Q4中信一级行业中有色金属季度涨幅达15.98%位居第一...............................................................15图18：基金重仓股2017Q4行业配置比例变动情况（中信一级行业）.................................................................162018-01-25金融工程敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告表目录表1：2017Q4股票型基金净值增长率前十..............................................................................................................6表2：2017Q4混合型基金净值增长率前十...............................