2019年3季度主动股票基金季报分析三季度基金仓位上升超配食品饮料医药生物电子20191029申万宏

本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究2019年10月29日三季度基金仓位上升，超配食品饮料、医药生物、电子——2019年3季度主动股票基金季报分析相关研究证券分析师宋施怡[e-mail]联系人宋施怡(8621)23297818×[e-mail]本期投资提示：2019年三季度，市场分化，上证综指三季度下跌2.47%，创业板指上涨7.68%，约90%的主动基金净值上涨，在统计的316只普通股票型基金（A/C份额记为1只基金，下同）中，三季度基金中净值上涨的有282只，占比89.24%；768只混合型基金中，净值上涨的有701只，占比为91.28%。2019年三季度，超半数股票基金资产净值增加。与二季度末规模数据比较，普通股票型基金中，共有162只基金资产规模增加，数量占比为51.27%，混合型基金中共有422只基金规模较上季度有所增加，占比为54.95%。资产净值变动在3亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达89.56%和84.90%。2019年三季度末，主动股票类基金平均仓位为84.74%，相比2019年二季度末上升了1.10%。股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、科学技术业，在这三个行业上的配置比例为63.27%、9.32%和8.35%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为61.13%、10.66%和7.09%。与2019年二季度对比，股票型基金在2019年三季度的行业配置上较多地增持制造业、信息技术业、科学技术业；同时较多地减持金融业、批发零售业、采矿业。混合型基金方面，增持比例较大的三个行业是制造业、科学技术业、文化体育业；同时较多地减持金融业、房地产业、批发零售业。根据基金三季报披露的十大重仓股票信息，2019年三季度末主动类股票基金的重仓股票共909只，相较上一季度基金重仓股数量有所减少。从基金持有重仓股市值角度来看，2019年三季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、中国平安、五粮液，分别有450只、357只、238只基金重仓，重仓市值为334.44亿元、233.24亿元、225.09亿元。从基金持股比例来看，金域医学、通策医疗、山东药玻的基金持仓市值占股票A股总市值比重最高，分别为25.51%、25.31%和24.06%。三季度共有219只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：联创电子、风华高科、星网锐捷，分别有8只、11只和12只基金重仓，重仓市值为8.60亿元、5.29亿元、5.26亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2019年三季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是食品饮料、医药生物、电子，配置比例分别为18.27%、15.95%、11.17%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中食品饮料、医药生物、电子超配明显，分别超配11.21%、7.25%和3.91%，超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业，分别低配3.75%、3.16%和2.58%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。2基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共13页简单金融成就梦想1.三季度主动基金业绩多数上升.........................................32.超半数主动基金规模增加................................................43.开基仓位上升，开基增持金融业，减持信息技术业.........53.1开基仓位上升1.10%至84.74%............................................................53.2开基增持制造业，减持金融业...............................................................64.十大重仓股：贵州茅台、中国平安、五粮液基金持仓市值最高.......................................................................................94.1十大重仓股分布情况分析........................................................................94.2贵州茅台、中国平安、五粮液为基金前三大重仓股...........................94.3基金重仓股超配食品饮料、医药生物、电子...................................11目录本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。3基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共13页简单金融成就梦想1.三季度主动基金1业绩多数上升2019年三季度，市场分化，上证综指三季度下跌2.47%，创业板指上涨7.68%，约90%的主动基金净值上涨，在统计的316只普通股票型基金（A/C份额记为1只基金，下同）中，三季度基金中净值上涨的有282只，占比89.24%；768只混合型基金中，净值上涨的有701只，占比为91.28%。图1：2019年3季度股票型基金收益分布图2：2019年3季度混合型基金收益分布资料来源：申万宏源研究资料来源：申万宏源研究具体来看，截至2019年三季度末，普通股票型基金中，广发多元新兴表现相对较好，三季度收益率为28.62%，紧随其后的是信达澳银新能源产业和财通集成电路产业A，季度涨跌幅分别为27.72%和27.59%。表1：股票型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）净值涨跌幅最近3月最近6月最近1年最近3年003745广发多元新兴2017/4/251.250328.6225.8237.520.00001410信达澳银新能源产业2015/7/311.92627.7218.2350.9488.80006502财通集成电路产业A2018/11/291.261927.5921.860.000.00001645国泰大健康2016/2/31.93524.1217.6338.9147.37005962宝盈人工智能A2018/8/151.451923.9618.4244.730.00001956国联安科技动力2016/1/261.122523.7517.6446.2013.04006265红土创新新科技2018/9/141.33723.6517.0233.630.00005495创金合信科技成长A2017/12/281.101923.4915.0430.650.00006751富国互联科技2019/3/261.220622.2122.080.000.00006257信达澳银先进智造2019/1/171.182521.9611.390.000.00资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年9月30日，不含三季度新成立的基金1注：本文中主动基金样本为Wind开放式基金分类下普通股票型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金，不含2019年二季度新成立的基金，下同本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。4基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共13页简单金融成就梦想混合型基金方面，三季度表现最好的为华安智能生活、华泰保兴吉年丰A、银河创新成长，季度涨跌幅分别为36.47%、30.33%和30.04%。表2：混合型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）净值涨跌幅最近3月最近6月最近1年最近3年006879华安智能生活2019-05-081.379636.4737.960.000.00004374华泰保兴吉年丰A2017-03-241.209630.3323.9930.820.00519674银河创新成长2010-12-293.366830.0422.6142.0561.89320007诺安成长2009-03-101.01629.9211.0436.19-14.62005911广发双擎升级2018-11-021.739927.9629.340.000.00519727交银成长302013-06-051.44226.7121.3873.9440.64257070国联安优选行业2011-05-231.768924.7321.6044.748.52519778交银经济新动力2016-10-201.703224.6018.7267.420.00519005海富通股票2005-07-290.79923.4910.6625.8329.71001513易方达信息产业2016-09-271.48223.1915.5135.4748.20资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年9月30日，不含三季度新成立的基金2.超半数主动基金规模增加2019年三季度，超半数主动基金规模增加。如表3所示，总体来看，中欧时代先锋A资产净值增长最多，三季度增长29.89亿元，其次是信达澳银新能源产业和光大核心，三季度分别增长8.51亿元、8.02亿元。混合型基金中，睿远成长价值A、易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长资产净值增长靠前，三季度分别增长42.93亿元、42.76亿元和30.06亿元。表3：股票型基金季度资产净值增长前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）001938中欧时代先锋A2015/11/3100.9129.89001410信达澳银新能源产业2015/7/3120.128.51360001光大核心2004/8/2738.978.02001714工银瑞信文体产业2015/12/3021.607.26000697汇添富移动互联2014/8/2651.606.99000751嘉实新兴产业2014/9/1712.765.77001583安信新常态沪港深精选2015/8/714.235.08004851广发医疗保健2017/8/109.395.07110022易方达消费行业2010/8/20197.354.84005960博时量化价值A2018/6/264.483.79资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年9月30日，不含三季度新成立的基金本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。5基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共13页简单金融成就梦想表4：混合型基金季度资产净值增加额前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）007119睿远成长价值A2019/3/26101.7842.93005827易方达蓝筹精选2018/9/567.1742.76260108景顺长城新兴成长2006/6/28161.4930.06006113汇添富创新医药混合2018/8/849.3824.71002692富国创新科技2016/6/1629.3323.38050026博时医疗保健行业A2012/8/2833.1823.11160505博时主题行业2005/1/6132.0422.93200008长城品牌优选2007/8/655.0620.05110011易方达中小盘2008/6/19173.7718.85519778交银经济新动力2016/10/2030.3018.42资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年9月30日，不含三季度新成立的基金下图统计了股票型基