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请务必阅读正文之后的免责条款部分1[Table_MainInfo][Table_Title]食品、饮料与烟草—关注业绩高增长个股投资评级推荐[Table_Summary]投资要点：市场走势：蓝筹持续走强，创业板大幅反弹。上周（2018.1.22-2018.1.26）市场涨幅明显，创业板大幅攀升。上证综指、深证成指、沪深300、创业板指数、中小板指数涨幅分别为2.01%、2.32%、2.24%、5.13%、1.52%。投资观点：酒水板块：关注三四线白酒品牌消费升级带来的业绩提升投资机会（源自于：上一轮白酒调整期三四线品牌深度回调致使当前业绩基数低、一二线白酒品牌提价拉高了整个酒水行业市场价格中枢）、关注啤酒板块从提价到业绩转变带来的业绩提升；红酒处于触底缓慢回升阶段，长期来看，受益于集中度提升，行业空间巨大，但短期受制于优质进口酒的冲击，行业景气回升有待持续观察；黄酒板块短期受益于提价利好刺激，存在阶段性投资机会，但长期来看，区域拓展以及品类竞争是行业发展必须面临的难题，行业前景难料。农业板块：受益于18年农业一号文件带来的主题投资机会，建议关注土地流转板块（主题投资机会，转化成业绩难度较大）、家禽板块（17下半年行业触底回升，业绩将在随后的年报中得以体现）、种子（政策扶持持续加大、市场库存压力逐步释放、企业业绩步入增长周期）和饲料（产业链一体化发展预期和畜禽养殖高景气对行业的拉动）相关板块的投资机会。大众消费品板块：1）受益通胀预期，建议关注味精、食糖、橡胶等相关板块投资机会。2）建议关注区域乳品龙龙企业（公司估值相对较低、板块提价预期）。[Table_BaseInfo]发布时间：2018年1月30日主要数据行业指数7986.41上证指数/深圳成指3523.00/11352.72公司家数247总市值(百万元)10358.70流通市值(百万元)3173.9452周行情图2017/1/30～2018/1/300181136225433724490551086617/217/517/817/11食品、饮料与烟草上证综指相关研究报告《国元证券行业研究报告-农业与食品行业周报（18.1.15-18.1.19）-关注通胀预期主线投资机会》，2018-1-23《国元证券公司研究-罗牛山（000735）调研简报-立足畜禽养殖，打造农牧产业链一体化》，2018-1-17《国元证券行业周报、月报-农业与食品行业周报（18.1.8-18.1.12）-啤酒整体提价利好行业长期发展》，2018-1-15联系方式研究员：周家杏执业证书编号：S0020511030015电话：021-51097188-1920电邮：zhoujiaxing@gyzq.com.cn研究员：执业证书编号：电话：电邮：地址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券（230000）证券研究报告—2018年行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2表1：关注个股一栏个股名称核心竞争优势短期利好因素饲料大北农1、国内猪饲料细分行业龙头。2、水稻种子业务位居行业前三。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、凭借饲料行业竞争优势发力生猪养殖具有一定优势。3、水稻种子业务在业内具备较强的研发和营销优势。新希望1、公司主营饲料业务位居行业前列，具有较强的规模优势。2、全产业链优势为公司主营打开新的市场空间、增强了主营业务整体抗风险能力、延长了主营产业链条带来整体盈利能力的提升。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、发力生猪养殖。3、畜禽业务17年下半年持续改善。4、最近报告期，收入止跌，出现小幅增长。禾丰牧业1、区域龙头企业，具有一定的规模优势。2、地处东北，靠近原料基地，具有一定的成本优势。1、16年猪周期将带动饲料行业盈利提升。2、畜禽业务17年下半年持续改善。3、最近报告期，营业收入保持稳定增长，规模效应有望逐步体现。种子隆平高科1、我国水稻育种行业龙头企业，研发优势突出。2、中信入主使公司成为国家队成员，提升了公司战略高度，为公司未来发展提供多渠道支持。3、市场化激励机制为公司人才储备和社会资源共享长期发展提供了前提。1、行业处于大洗牌阶段，龙头企业受益显著。2、水稻核心产品处于放量阶段。3、中信入主带来外延式并购项目持续推进。土地流转海南橡胶1、公司为我国橡胶生产行业龙头，海南农垦国企股东背景为公司长期发展提供了保障，同是有望开启公司多元化发展预期。2、橡胶生产具有特定的地域属性，公司较早完成了核心区域产能布局，产能具有一定的稀缺性和不可复制性。1、18年农业一号文件的事情驱动投资机会。2、2011年以来，橡胶产品持续下跌，当前处于历史相对低位，未来价格上涨概率不断增大。同时，2016年以来大宗商品上涨潮有望带动橡胶产品价格上涨。3、最新报告期，收入利润大幅增长。种植业南宁糖业1、我国糖业行业龙头。2、国企改革背景。1、糖价17年处于相对高位，4季度旺季利好将逐步体现。2、造纸行业处于高景气周期。3、报告期，亏损收窄，经营持续改善。畜禽养殖温氏股份1、行业龙头，规模优势显著。2、股权激励到位。1、生猪产能处于投放期。2、集中度提升有望带来生猪产品价格趋于合理水平。3、生鲜业务处于市场开拓期。民和股份1、鸡苗行业龙头，具有一定的规模优势。1、17下半年鸡产业链处于高景气周期。2、环保压力和行业主动减产利好行业后续发展。啤酒青岛啤酒1、行业龙头、规模优势显著。2、产业资本介入有望带来强强联合。1、行业整体提价。2、啤酒消费升级具有较大的提升空间。3、最近报告期，营收实现小幅增长，经营改善。燕京啤酒1、区域市场龙头。2、国企背景支持。1、行业整体提价。2、国企改革预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分3葡萄酒张裕A1、行业龙头，具有一定的稀缺性。2、渠道优势显著。1、白酒高景气带动整个酒水行业景气提升。2、经营持续改善肉制品双汇发展1、行业龙头。2、网络布局庞大。1、猪价下行利好刺激。2、屠宰业务集中度有望持续提升3、产品结构不断优化乳制品光明乳业1、区域龙头地位巩固。2、国企股东背景为公司外延式拓展提供强有力支撑。1、乳品行业处于消费升级期。2、国企改革带来的外延式并购预期。3、“奶粉”新政利好刺激。三元股份1、区域龙头地位巩固。2、国企股东背景为公司外延式拓展提供强有力支撑。1、乳品行业处于消费升级期。2、国企改革带来的外延式并购预期。3、“奶粉”新政利好刺激。其他消费桃李面包1、面包行业龙头，规模优势逐步体现。2、高性价比产品成为市场开拓利器。3、经营稳健、盈利突出。1、消费升级带来行业稳步增长。2、外延式拓展带来公司主营业务保持较高的增速。资料来源：wind、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分4第1部分市场走势概述市场整体表现，上周沪深300指数上涨2.24%，收于4381.30点，其中食品饮料行业上涨2.07%，低于沪深300指数0.17个百分点，在28个申万一级子行业中排名11。细分领域方面，家用电器涨幅最大，上涨5.86%，其次，涨幅较大的是传媒（5.45%）和交通运输（3.50%）、计算机（3.45%）。另外，非银金融（-0.19%）跌幅最大。个股方面，牛罗山（13.85%）、正虹科技（12.83%）、傲农生物（12.82%）、黑牛食品（9.91%）、古井贡B（9.47%）有领涨表现。上周（2018.1.22-2018.1.26）市场涨幅明显，创业板震荡攀升，沪深两市步调一致，深市略强于沪市。其中上证综指、深证成指、沪深300、创业板指数、中小板指数涨幅分别为2.01%、2.32%、2.24%、5.13%、1.52%。图1:市场涨幅明显，创业板震荡攀升资料来源：wind、国元证券研究中心分行业来看，上周（2018.1.22-2018.1.26）申万28个行业中，26个行业上涨，电子行业5日涨跌幅持平，非金融行业下跌0.19%。上涨前十的行业分别为：家用电器行业（5.86%）、传媒行业（5.45%）、交通运输行业（3.50%）、计算机行业（3.45%）、建筑材料行业（3.41%）、休闲服务行业（2.71%）、采掘行业（2.40%）、银行行业（2.27%）、国防军工行业（2.20%）以及有色金属行业（2.10%），农业排名第13位，涨幅为2.05%。落实到上市公司，上周（2018.1.22-2018.1.26）农业食品大行业涨幅前10的公司分别为牛罗山（13.85%）、正虹科技（12.83%）、傲农生物（12.82%）、黑牛食品（9.91%）、古井贡B（9.47%）、天邦股份（8.87%）、安井食品（8.17%）、安德利（7.98%）、洽洽食品（7.97%）、元祖食品（6.45%）图2:食品饮料板块涨幅靠前资料来源：wind、国元证券研究中心图3:农业食品板块上周涨幅前十公司一览请务必阅读正文之后的免责条款部分5资料来源：wind、国元证券研究中心第2部分行业主要新闻汇总农业部全面启动实施2018年国家农产品质量安全监测计划为认真贯彻落实党的十九大、中央农村工作会议、中央1号文件和全国农业工作会议精神，围绕实施食品安全战略和乡村振兴战略，全面掌握我国农产品质量安全状况，切实加强农产品质量安全监管，根据《农产品质量安全法》《食品安全法》《农产品质量安全监测管理办法》的规定，近日，农业部印发2018年国家农产品质量安全例行监测（风险监测）计划，作为2018年农业部“农业质量年”活动的重要措施启动实施。今年全国农作物重大病虫害将呈重发态势2017年底，全国农业技术推广服务中心组织有关专家，对2018年农作物重大病虫害发生趋势进行了会商。综合分析病虫害发生基数、作物布局、种植制度和气候趋势等因素，预计2018年我国农作物重大病虫害总体发生将重于常年，累计发生面积约50亿亩次。其中，小麦赤霉病、水稻“两迁”害虫、棉铃虫重发风险高；水稻二化螟、水稻纹枯病、小麦蚜虫、玉米螟发生范围广、为害程度重；粘虫、稻瘟病、小麦条锈病、玉米大斑病、马铃薯晚疫病在部分地区偏重发生；飞蝗总体发生平稳，但局地可能出现高密度点片。啤酒企业市值大幅飙升相比白酒企业依然寒酸近期，青岛啤酒与华润雪花、燕京啤酒等行业龙头先后发出涨价公告，掀起啤酒企业涨价潮。此次涨价潮也是青岛啤酒自去年复星集团取代朝日集团成为其二股东以来，再次站在舆论风口。频频利好消息牵引青岛啤酒股价不断走高。农业部召开渔业转型升级推进会1月23日，渔业转型升级推进会在京召开。农业部副部长于康震强调，今后一个时期渔业渔政事业发展，要全面贯彻党的十九大精神，牢固树立新发展理念，落实高质量发展要求，以实施乡村振兴战略为总抓手，以渔业供给侧结构性改革为主线，以提质增效、减量增收、绿色发展、富裕渔民为目标不断创新发展机制，培育发展新动能，提高发展质量效益，完善管理措施，修复资源生态，防控发展风险，改善渔民民生，推动形成绿请务必阅读正文之后的免责条款部分6色高效、安全规范、融合开放、资源节约、环境友好的渔业发展新格局，加快推进渔业转型升级，建设现代化渔业强国。2017年我国收购粮食8500亿斤2018年全国粮食流通工作会议公布，2017年全国粮食系统认真组织政策性收购和市场化收购，全年共收购粮食8500亿斤，通过托市收购、优质优价、产后减损等措施，累计帮助农民增收2000亿元以上，有效保护了种粮农民利益。据悉，2017年全国粮食系统扎实推进粮食流通，国家粮食安全保障能力得到全面提高，在促进经济发展、社会稳定、民生改善中发挥了积极作用，粮食仓储现代化水平明显提高。新建标准仓容1600多亿斤，维修改造“危仓老库”仓容2500多亿斤，完好仓容总量达1.2万亿斤；粮食仓储设施和技术达到世界先进水平，库存粮情保持总体稳定。第3部分主要产品价格及涉及板块分析食糖长期来看，我国食糖价格在2011年达到7200元吨的历史高位，当前市场均价在6200元/吨左右，高于近8年市场均价水平，处于历史相对高位。短期来看，自2017年2月份达到阶段性高点以来，食糖价格持续下滑，其中2018年一月食糖价格同比下降仅8%。