食品饮料行业10月数据点评国内生鲜乳价持续上行社零及餐饮增速有所放缓20181203东方证券13页

HeaderTable_User501733611951525941798949017HeaderTable_Industry13022200看好investRatingChange.same173833849行业月报HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】Table_Summary核心观点10月全国白酒产量同比下降，11月五粮液终端价有所上涨。18年10月全国白酒产量77.2万千升，同比下降2.9%；1-10月全国白酒累计产量727.9万千升，累计同比增长1.5%。京东部分名优白酒18年11月30日价格环比10月26日价格：52度五粮液上升20元至1,059元/瓶；53度飞天茅台维持1499元/瓶；52度剑南春维持439元/瓶；52度水井坊维持519元/瓶。10月啤酒产量同比下降，进口葡萄酒延续量减价升趋势。18年10月全国啤酒产量224.1万千升，同比下降1.4%；啤酒行业2018年1-10月累计产量3,474.4万千升，累计同比维持不变。进口大麦的价格10月为259.7美元/吨，环比9月上升10.0美元/吨，同比上升25.8%。10月全国葡萄酒产量6.3万千升，同比下降7.4%；2018年葡萄酒行业1-10月累计产量50.6万千升，同比下降6.1%。10月葡萄酒进口数量4.84万千升，同比下降9.9%（9月下降24.9%）；进口平均单价6,281美元/千升，同比上升21.7%。猪肉价格环比回落，牛肉批发价持续提升，生猪存栏数环比持续回升。商务部公布的18年11月23日鲜猪肉批发价20.9元/公斤，环比10月26日下降0.2元/公斤。10月生猪存栏量32,534万头，同降1.8%，环比上升0.1%。全国大中城市11月猪粮比7.08。2018年11月21日全国牛肉平均价66.98元/公斤，环比10月24日上升0.87元/公斤。11月第五周国内玉米现货价1,976元/吨，同比上升12.6%，国内豆粕现货价3,269元/吨，同比上升6.6%。国内生鲜乳价格持续回升，GDT奶粉拍卖价环比持续下滑。11月21日农业部主产区生鲜乳价格3.56元/公斤，环比10月24日上升1.1%；2018年11月20日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格2,599美元/公吨，环比10月16日下降4.8%；脱脂奶粉合约价格1,965美元/公吨，环比10月16日下降0.6%。9月奶粉当月进口数量3.99万吨，同比下降2.7%；9月液态奶当月进口量5.39万吨，同比下降27.5%；9月鲜奶进口量5.11万吨，同比下降9.6%。社零及餐饮收入增速小幅放缓，CPI食品增速环比略有下降。餐饮业18年1-10月收入累计值33,769.3亿元，累计同比增速9.6%，增速小幅放缓；限额以上餐饮企业1-10月收入累计7,540.3亿元，同增6.8%。社会消费品零售总额2018年1-10月累计值30.98万亿元，同增9.2%。全国固定资产投资完成额2018年1-10月累计54.76万亿元，同增5.7%；2018年10月CPI食品同比上升3.3%，环比9月增速（3.6%）下降0.3个百分点。投资建议与投资标的推荐需求强劲、批价坚挺、有望通过提高直营比重实现利润增长的高端酒龙头贵州茅台(600519，买入)；渠道高效、库存合理、价盘稳定、新江苏市场持续发力的洋河股份(002304，买入)；抗经济周期稳健增长、外埠持续扩张的顺鑫农业(000860，买入)；品类拓展区域扩张、盈利能力有望提升、董事会成功换届的中炬高新(600872，买入)风险提示经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。Table_Title食品饮料10月数据点评：国内生鲜乳价持续上行，社零及餐饮增速有所放缓食品饮料行业Table_BaseInfo行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股行业食品饮料报告发布日期2018年12月03日行业表现资料来源：WINDTable_Author证券分析师肖婵021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860512070002叶书怀[e-mail]执业证书编号：S0860517090002Table_Contacter联系人蔡琪[e-mail]_Report相关报告食品饮料年度策略：白酒精选高低端两极品种，大众品把握升级机会紧跟龙头2018-11-2510月社零增速放缓，看好调味品成长机会2018-11-21食品饮料9月数据点评：白酒产量回升，GDT奶粉拍卖价持续下降2018-11-04-16%0%16%31%47%17!-0417!-0517!-0617!-0717!-0817!-0917!-1017!-1117!-12食品饮料沪深3002目录一、2018年10月食品饮料子行业主要数据..................................................4二、2018年10月原奶数据跟踪....................................................................9三、风险提示...............................................................................................113图表目录图表1：全国白酒产量当月值及同比增速.....................................................................................4图表2：全国白酒产量累计值及同比增速.....................................................................................4图表3：2013.1-2018.11主要白酒品牌京东商城零售价...............................................................4图表4：2013.1-2018.11主要白酒品牌一号店零售价...................................................................4图表5：全国啤酒当月产量及同比增速.........................................................................................5图表6：全国啤酒产量累计值及同比增速.....................................................................................5图表7：2016.1-2018.11主要啤酒品牌平均市场价......................................................................5图表8：2016.1-2018.10进口大麦吨价（美元/吨）.....................................................................5图表9：2016.1-2018.10全国葡萄酒当月产量及同比...................................................................6图表10：2016.1-2018.10葡萄酒进口数量当月值及同比.............................................................6图表11：全国葡萄酒进口平均单价及增速....................................................................................6图表12：Liv-exFineWine100Index..........................................................................................6图表13：全国鲜猪肉批发价.........................................................................................................7图表14：全国大中城市猪粮比价..................................................................................................7图表15：生猪存栏数....................................................................................................................7图表16：2009.1-2018.11国内玉米、豆粕现货价........................................................................7图表17：2016.1-2018.10主产区生鲜乳平均价...........................................................................8图表18：全国酸奶和牛奶零售价..................................................................................................8图表19：2016.1-2018.9液态奶进口数量当月值和金额...............................................................8图表20：2016.1-2018.9奶粉进口数量当月值和金额...................................................................8图表21：CPI食品当月同比增速..................................................................................................9图表22：全国固定资产投资累计值及同比...................................................................................9图表23：2016.1-2018.10全国餐饮业收入累计值及同比.............................................................9图表24：2015.1-2018.10消费品零售总额累计值及增速.............