食品饮料行业2018年6月阿里系线上数据专题618世界杯双核驱动6月线上销售热潮20180706中信

请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/行业研究/食品饮料行业食品饮料行业2018年6月阿里系线上数据专题报告618世界杯双核驱动6月线上销售热潮2018年7月6日强于大市（维持）投资要点酒类方面，6月白酒阿里平台线上同增12%，五粮液、老窖与牛栏山表现亮眼，分别高增40%/131%/76%，啤酒行业受益于世界杯营销与618促销阿里线上销售额同比高增52%。6月阿里系线上白酒总销售额为2.66亿元，同比增长12%，主要原因为618促销各大平台拉长战线，推动白酒销售增长。啤酒方面，618叠加世界杯销售业绩优异，6月阿里线上销售额同比高增52%，高端化成为线上核心趋势。液奶方面，6月液奶双龙头蒙牛/伊利阿里系线上液奶收入分别高增72%/54%，继续领跑全行业。2018年6月液奶阿里系线上销售额达5.08亿元，同增18.64%，蒙牛、伊利分别高增72.1%/53.9%，蒙牛成为俄罗斯世界杯的二级赞助商，在世界杯期间投放梅西广告、进行扫码返现金等线上线下营销活动，拉动了公司线上动销，6月阿里线上销售额同比高增。奶粉方面，伊利奶粉阿里线上收入表现亮眼，同增43%，增速和销售额均领跑国产奶粉。注册制后部分品牌提价，阿里线上平台行业均价同增8.7%。2018年6月牛奶粉阿里系线上销售额为8.78亿，同增5.6%。国内奶粉品牌伊利在阿里系平台线上实现收入5391万，同比高增43.4%，领先其他品牌；合生元6月阿里系线上平台收入1986万元，同增33.1%。保健品方面，618促销带动保健品行业阿里系线上销售同增40.5%，汤臣倍健与Swisse表现出色，汤臣倍健米兰达可儿代言产品胶原蛋白粉为其6月销量冠军。2018年6月保健品行业阿里线上平台实现销售额17.64亿元，同增40.5%，其中Swisse和汤臣倍健均配合“618”开展促销活动，对销售推动作用明显，汤臣倍健、Swisse销售额分别为1.31亿元和1.15亿元，高增51.2%和47.4%。休闲食品方面，行业618动销效果好，阿里系线上销售额同增19.4%，均价提升约8%，百草味与良品铺子阿里系线上销售额分别高增57%/51%。2018年6月休闲食品阿里系线上销售额达38.61亿，同增19.4%，618动销效果好。线上休闲行业竞争格局改善，线上产品盈利能力逐步增强，阿里系线上平台行业6月均价同增8.0%。公司方面，百草味收入同增57.3%，自2018年以来增速持续领跑前三品牌，发展趋势好。风险提示：食品安全风险，行业政策风险，行业景气下行风险。投资建议：白酒方面，6月阿里系线上销售额同增12%，较5月明显回暖，其中牛栏山等增长亮眼，推荐顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒；啤酒方面，世界杯效应叠加618促销驱动啤酒阿里线上同增52%，高端化成为线上核心趋势，推荐重庆啤酒、青岛啤酒；乳制品方面，6月伊利/蒙牛液奶阿里系线上收入同增54%/72%，且伊利奶粉加速增长，阿里线上同增43%，领跑国产奶粉行业，推荐伊利股份、蒙牛乳业；保健品方面，关注H&H国际控股，汤臣倍健；休闲食品行业，百草味同增57%，领跑休闲食品电商，关注好想你。重点公司盈利预测、估值及投资评级简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级1718E19E20E1718E19E20E顺鑫农业35.520.771.211.682.2046.229.421.116.1买入洋河股份128.364.405.566.727.9029.223.119.116.2买入山西汾酒60.191.091.852.503.2455.232.524.118.6买入古井贡酒87.762.283.023.874.8138.529.122.718.2买入重庆啤酒27.480.680.901.021.1440.430.526.924.1买入青岛啤酒42.190.931.131.271.4445.137.333.229.3增持伊利股份27.470.991.221.451.7127.822.518.916.1买入蒙牛乳业25.700.520.780.961.1639.926.721.718.0买入H&H国际控股50.151.462.282.783.2727.917.814.612.4买入好想你10.580.210.350.470.6151.030.222.517.3买入资料来源：Wind，中信证券研究部预测注：股价为2018年7月6日收盘价,港股股价为港元中信证券研究部戴佳娴电话：[phone]邮件：[e-mail]执业证书编号：S1010516080004方振,CFA电话：[phone]邮件：[e-mail]执业证书编号：S1010517120001相对指数表现资料来源：中信证券数量化投资分析系统相关研究1.食品饮料行业2018年第27周周报—周聚焦：论外资偏好及食饮龙头估值之锚(2018-07-02)2.啤酒行业深度研究报告—西学东渐，中美对标：论中国啤酒行业囚徒困境之破局(2018-06-26)3.食品饮料行业2018年第26周周报—周聚焦：618战报总结：拉长战线均衡流量，品牌溢价更趋显著(2018-06-25)4.食品饮料行业2018年第25周周报—周聚焦:贸易战食饮影响详解3.0——苜蓿乳清大豆之役(2018-06-19)5.食品饮料行业跟踪快报—贸易争端食饮影响详解3.0：苜蓿乳清大豆之役(2018-06-19)6.食品饮料行业2018年第24周周报—周聚焦：世界杯食饮效应大起底(2018-06-11)-7%3%13%23%33%43%53%170704171004180104180404180704沪深300食品饮料食品饮料行业2018年6月阿里系线上数据专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分目录动态跟踪：618保健品热销，伊利蒙牛持续高增................................................................1酒类行业：白酒销售亮眼，世界杯投入五粮液老窖同比高增..............................................2乳制品行业：伊利蒙牛液奶高增，伊利奶粉增速领跑行业..................................................3保健品行业：618促销保健品高增，明星代言产品热销......................................................7休闲食品行业：均价持续提升，盈利能力改善，百草味表现突出.......................................9风险提示.............................................................................................................................11投资建议.............................................................................................................................11食品饮料行业2018年6月阿里系线上数据专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分插图目录图1：阿里平台国产白酒行业销售情况................................................................................2图2：阿里平台国产白酒行业均价（元/件）.......................................................................2图3：6月阿里平台各品牌销售额（万元）.........................................................................3图4：6月阿里平台各品牌竞争格局....................................................................................3图3：阿里平台啤酒行业销售情况.......................................................................................3图4：6月阿里平台各品牌销售额（万元）.........................................................................3图5：乳品行业销售情况.....................................................................................................4图6：纯牛奶行业销售情况..................................................................................................4图7：酸奶行业销售情况.....................................................................................................4图8：乳品行业销售结构演变..............................................................................................4图9：6月阿里平台乳制品各品牌销售额（万元）..............................................................5图10：6月阿里平台乳制品行业竞争格局...........................................................................5图11：伊利、蒙牛、光明阿里平台全网销售额（万元）.....................................................5图12：6月阿里平台奶粉行业销售额..................................................................................6图13：6月阿里平台奶粉品牌竞争格局（万元）................................................................6图14：2018年6月阿里奶粉行业竞争格局........................................................................6图15：2017年1月阿里奶粉行业竞争格局........................................................................6图16：爱他美、伊利、诺优能阿里平台全网销售额（万元）.............................................6图17：保健品行业销售情况................................................................................................7图18：海外保健品行业销售额............................