我国民营上市公司资本结构研究

我国民营上市公司资本结构研究作者：赵珊珊学位授予单位：兰州理工大学相似文献(10条)1.学位论文耿洁江苏省民营上市公司资本结构影响因素实证研究2008本文的主要研究目的是为了探寻在民营经济高速发展的今日，江苏省民营上市公司的资本结构现状如何，是什么因素在影响着资本结构，资本结构是否存在着最优点，找出影响江苏省民营上市公司资本结构的主要因素，并观察这些因素是如何影响江苏省民营上市公司资本结构的，从而提出一些相应的对策。旨在能够优化江苏省民营上市公司资本结构，促进江苏省民营经济的发展。资本结构理论一直是公司金融领域的热点问题。资本结构理论的提出，尤其是以MM定理为标志的现代资本结构理论提出以后，众多研究人员开始对公司资本结构的相关问题进行了大量的理论与实证研究。本文的研究在现代资本结构理论的指导下，通过江苏省民营上市公司年报来收集相关数据与资料，并运用统计学和经济计量学的分析方法，对江苏省民营上市公司资本结构的现状及影响其构成的因素进行了研究。通过统计分析初步发现，江苏省民营上市公司的资产负债率是有增加的趋势。2004年到2006年的平均资产负债率分别为50.65％、52.39％和57.04％，呈现逐年递增的状态。而且江苏省民营上市公司的资产负债率已经接近于江苏省非民营上市公司的资产负债率。另外还发现，江苏省民营上市公司的资本结构分布比较分散，体现各个公司运用财务杠杆的力度存在很大的差异。我们进一步利用分组统计的方法分别对公司规模、获利能力、企业成长性与江苏省民营上市公司的资本结构的关系进行了分析。初步得到以下结论，江苏省民营上市公司的公司规模与其资本结构之间有正向的相关关系；获利能力和成长性与江苏省民营上市公司的资本结构没有明显的规律性。在上述统计分析的基础上，本文又采用经济计量学方法，检验了各因素对江苏省民营上市公司资本结构的影响。结果表明公司规模、所得税与资本结构呈正向相关，独特性、非负债税盾、获利能力与资本结构成负向相关，但资产抵押价值、成长性与江苏省民营上市公司资本结构的相关性不显著。在实证研究的基础上，就如何优化江苏省民营上市公司资本结构提出了相关的对策与建议。2.会议论文张兆国.何威风.阎炳乾资本结构与代理成本——来自中国国有控股上市公司和民营上市公司的经验证据2007资本结构如何影响公司代理成本,是资本结构研究的一个重要领域。本文以2000-2005年国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象,通过对这一问题的实证分析发现:控股股东持股比例与民营上市公司代理成本负相关,而与国有控股上市公司代理成本正相关；第二至十大股东持股比例与代理成本呈负相关,对民营上市公司代理成本的影响效果要好于国有控股上市公司；管理者持股比例与代理成本正相关；社会公众股比例与上市公司代理成本不存在相关性；债务总体水平与代理成本正相关,但在国有控股上市公司中的程度要大于民营上市公司；银行借款比例对代理成本的影响要好于商业信用比例,这两种债务比例对民营上市公司代理成本的效果影响要好于国有控股上市公司；流动负债比例和长期借款比例与民营上市公司和国有控股上市公司的代理成本正相关,但无差异性。总之,资本结构对代理成本有较大的影响,是致使民营上市公司代理成本和国有控股上市公司代理成本之间存在差异的重要因素之一。这一结论的政策意义在于:完善资本结构有助于我国上市公司改善治理结构、降低代理成本；我国政府要进一步推进民营化改革,以不断提高我国上市公司质量。3.学位论文吕素娟我国民营上市公司资本结构实证研究2006资本结构理论是公司金融领域的热点问题之一。现代资本结构理论是以MM定理的提出为标志的，之后，众多学者对公司资本结构问题进行了大量的理论和实证研究。资本结构理论研究的主要内容是资本结构与企业价值的关系，其核心问题是如何确定最优资本结构，以提高企业价值。改革开放以来，国有经济逐步从一般竞争性行业退出，民营经济逐步成为中国国民经济的重要基础和组成部分。中国民营上市公司是民营经济的先进代表，也是中国资本市场的新生力量。与国有上市公司相比，更接近于市场化国家上市公司的实践。本文的研究在借鉴吸收前人研究成果的基础上，采用实证研究方法探讨了中国民营上市公司资本结构的基本特征、资本结构对公司绩效的影响等问题。本文分为七部分。论文第一部分是对资本结构理论的简要综述，主要介绍了权衡理论和融资优序理论的基本内容和相关实证研究。第二部分对民营上市公司作了界定，并且简要介绍了我国民营上市公司上市情况以及地区和行业分布情况。第三部分对资本结构作了界定，本文将资本结构定义为资产负债比率，并分析了民营上市公司资本结构的统计特征。第四部分对民营上市公司的融资行为进行了实证分析，研究表明民营上市公司资本结构趋向一个目标比率，而民营上市公司融资顺序则不符合融资优序理论的预测，表现出偏好短期债务融资，长期资金来源偏好股权融资的特征。第五部分实证分析了民营上市公司的资本结构影响因素，就本文来看，民营与非民营上市公司资本结构影响因素基本相似，公司规模、成长性、资产结构、成熟度与资本结构正向相关，获利能力、非负债税盾与资本结构负向相关。第六部分通过建立联立方程模型，探讨中国民营上市公司资本结构与公司绩效的相互关系，研究得出了资本结构与公司绩效负相关的结论。最后，在本文实证研究结论的基础上提出了相应的政策建议，以优化民营上市公司资本结构，提高民营上市公司绩效。4.期刊论文吴涵峰民营上市公司资本结构和公司绩效的互动关系-中国集体经济2008,(13)文章以沪深两市交易所的188家民营上市公司为研究对象,以SPSS13.0为分析工具,运用多元线性回归分析法,对我国民营上市公司的资本结构与公司绩效的互动关系进行实证分析,结果表明;资本结构对公司绩效产生正影响;公司绩效对资本结构产生正影响.文章还提出了在优化我国民营上市公司资本结构的同时提高公司绩效的对策建议.5.学位论文李传辉中国民营上市公司资本结构影响因素的实证研究2006在资本结构影响因素的实证研究方面，国外已经做得比较系统，国内对这方面的研究则始于19世纪90年代后期，特别是近几年来，才成为了资本结构研究方面的热点之一，同时也涌现出了大量的文献。不过目前国内的研究大都是以一般上市公司或者某一个行业的上市公司为样本进行的，单独将民营上市公司作为一个整体进行研究的文献在国内几乎还看不到。近年来，民营企业异军突起，对我国经济的持续发展功不可抹，而民营上市公司又是民营企业中的佼佼者，对其它的民营企业有着示范效应，并且考虑到国外资本结构的研究成果以及国内对一．般上市公司资本结构实证的结论可能并不适合民营上市公司，所以还是很有必要对中国民营上市公司资本结构的影响因素进行实证研究的。本文以我国民营上市公司为研究对象，选取2004年1月1日以前在沪深两市主板市场民营化且民营化的时间持续到2004年12月31日的上市公司为研究样本，利用这些民营上市公司2004年的股东数据和财务数据，以主流资本结构理论为指导，在借鉴国内外已有研究成果的基础上，对我国民营上市公司资本结构的影响因素进行了实证研究。首先，本文运用单因素方差分析，探讨了行业因素对我国民营上市公司资本结构的影响：然后，在控制行业因素的基础上，采用因子分析和多元线性回归相结合的方法，研究了公司特征因素对民营上市公司的资本结构所能产生的影响。最后，本文得出了以下结论：(1)影响一般上市公司资本结构的因素同样也影响着民营上市公司，只是在影响方向和影响程度上有所差别；与一般上市公司相比，对民营上市公司进行实证研究所得出的结论，和西方学者的研究结论更为接近。(2)行业因素是影响我国民营上市公司资本结构的重要因素之一。不同行业门类的民营上市公司的资本结构具有显著差异，并且这种差异在各个行业门类之间是普遍存在的；同一行业门类内的行业次类间的民营上市公司资本结构的差异性不明显，其差异主要是由个别行业次类的异常值引起的。(3)企业规模、资产抵押价值、非负债税盾与民营上市公司的资本结构正相关，成长性与资本结构负相关，盈利能力、独特性、所得税则与资本结构的相关关系不显著。6.期刊论文耿洁江苏省民营上市公司资本结构影响因素的实证研究-企业家天地（下半月版）2008,(2)本文以江苏省2004年以前上市的27家民营上市公司为样本,对影响其资本结构的主要因素进行了实证分析.得出结论:公司规模、成长性、所得税与江苏省民营上市公司的资本结构呈正向相关,独特性、获利能力与资本结构呈负向相关,而资产抵押价值、非负债税盾与资本结构相关性不显著.7.学位论文王琰浙江民营上市公司资本结构影响因素分析2005本文选取2001年至2003年注册地为浙江省，发行A股的浙江民营上市公司为样本，用比较分析法等对浙江民营上市公司的资本结构现状进行分析，同时，利用多元回归分析等方法对浙江民营上市公司资本结构的影响因素进行实证研究。本文研究结果表明：浙江民营上市公司的资本结构具有的几方面特征。　　本文论述了浙江民营上市公司资本结构影响因素实证分析表明：资本成本是影响浙江民营上市公司资本结构最重要的因素，且为负；非负债税盾、内部留存收益对资本结构也有较大影响，表现为负相关；对资本结构影响正相关的变量有资产担保价值和公司成长性指标和公司规模；在资本结构的回归模型中，控制权集中程度和盈利变动程度影响不显著。本文对如何优化浙江民营上市公司资本结构提出政策建议。8.期刊论文傅小丹中国民营上市公司资本结构治理效应研究-云南财贸学院学报（社会科学版）2008,23(2)资本结构理论是现代财务理论的重要理论之一,20世纪70年代,随着公司治理理论的提出,人们对资本结构理论研究的重点开始转移到对公司治理效应的研究上来,形成了资本结构的公司治理结构学派,取得了丰富的研究成果.阐明中国民营上市公司的股权结构和债权结构中存在的问题,提出优化中国民营上市公司资本结构、提高公司治理效率的方案.9.学位论文许霞民营上市公司资本结构与经营绩效的关系研究2009自上世纪五十年代以来，对企业资本结构的研究一直是世界金融理论界研究的热门话题之一。企业资本结构与经营绩效有着密切联系，企业对资本结构的选择影响着企业的经营绩效。本文主要以自MM定理以来的主流资本结构理论为基础，运用多种统计方法，先对我国民营上市公司的现状进行分析，阐述了民营上市公司的内涵并分析了其特点，然后结合128家在上海证券交易所上市的民营上市公司，分别对其资本结构和经营绩效的现状进行了具体的实证分析，得出以下主要结论：第一，行业因素是影响我国民营上市公司资本结构的重要因素之一，不同行业门类的民营上市公司资本结构具有显著差异。第二，民营上市公司资本结构与绩效呈负相关关系，但各行业回归系数的显著性有所不同。第三，短期有息负债对经营绩效的影响要强于长期有息负债对经营绩效的影响。第四，民营上市公司的绩效与资产负债率、短期有息负债率、长期有息负债率之间的相关性不太显著。br　　本文的研究对现实中优化民营上市公司的资本结构与提升经营绩效提出以下建议：完善公司破产制度和上市公司的退市机制；培育和完善经理人市场；发展企业债券市场；规范公司的经营管理制度；合理安排融资结构。10.学位论文梁彤缨资本结构、公司治理与公司绩效：中国民营上市公司实证研究2004本文的研究正是循着资本结构理论发展的基本轨迹,在借鉴吸收前人研究成果的基础上,采用实证研究方法比较系统地探讨了中国民营上市公司资本结构与公司治理的基本特征、公司治理对资本结构和公司绩效的影响以及资本结构与公司绩效的相互关系等问题.本文首先借鉴已有研究的分析框架并利用1998——2003年的混合截面样本数据对中国民营上市公司资本结构的外部特征(包括地区分布特征、行业分布特征以及反映政策变化的时序特征)和非制度性公司特征(包括公司规模特征、成长特征以及盈利性特征)进行了实证分析与讨论.在揭示资本结构和公司治理的基本特征之后,本文重点探讨了公司治理对资本结构和公司绩效的影响.在公司治理对资本结构的影响研究方面,依据现有理论成果和中国民营上市公司的具体实践提出了关于公司治理对资本结构影响的一系