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LOGO第1页CONTENTSPAGE2目录页•众筹概述•众筹的模式及发展现状•股权众筹•众筹的典型案例•众筹的风险与监管TRANSITIONPAGE3过渡页第一节众筹概述LOGO第4页第四章•第一节众筹概述一、众筹的概念定义互联网众筹，即我们通常所说的现代众筹，是指通过互联网的形式进行的大众筹资或群众筹资。中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2014）》把众筹列为中国互联网金融六大主要业态之一，并将其定义为：“通过网络平台为项目发起人筹集从事某项创业或活动的小额资金，并由项目发起人向投资者提供一定回报的融资模式。”与传统的融资方式相比，互联网众筹显得更加开放。LOGO第5页第四章•第一节众筹概述二、众筹的特点（一）初创性（二）创意性（三）广告性众筹能够支持在初创阶段的筹资者发起项目。众筹模式在支持个人和小微企业发展方面有着十分重要的作用。大部分众筹项目都具包含一定的创意因素或高科技新兴因素，例如科技、绘画、电影、音乐等。众筹模式除了能达到吸引资金的目的，也可以提前为产品进行广告性的宣传甚至是预售。LOGO第6页第四章•第一节众筹概述二、众筹的特点（四）多样性（五）低风险性（六）低门槛众筹的方向具有多样性，包括设计、科技、音乐、影视、食品、漫画、出版、游戏、摄影等产业，并且逐渐向三农、土地、房地产、酒店、饭馆、美容、健康等产业进行渗透。众筹模式的核心思想体现在网络上存在“众”多的投资者。而每位投资人的投资额度可以很低，有利于通过分散化的方式降低融资风险。同时也降低了发起人创业失败的风险。在理想状态下，几乎所有的互联网用户都可以成为众筹项目的发起人和投资人。LOGO第7页第四章•第一节众筹概述三、众筹的构成要素图4-1众筹的构成要素众筹使得社交网络与“多数人资助少数人”的募资方式有机结合，通过网络的信息传播机制，使得不同个体之间的融资及筹款成为可能。LOGO第8页第四章•第一节众筹概述三、众筹的构成要素•（一）众筹项目LOGO第9页第四章•第一节众筹概述三、众筹的构成要素•（二）众筹平台众筹平台由专门从事众筹中介的机构和特定的网络平台组成，在众筹活动中起到了非常重要的作用：对众多的众筹项目进行细致的实名审核、评估和筛选，以确保项目内容的真实、完整、可执行和有价值，确保项目的筹集没有违反相关的法律法规；对众筹项目支持者进行风险教育，提高投资人的风险意识；对众筹项目的执行情况进行监督、辅导，督促项目发起人兑现自己对支持者的承诺，最大限度保护投资人的利益；集合更多的众筹项目以供支持者选择；搭建更优质的平台为项目发布人提供宣传和筹资；为成功的项目提供创业者所需的增值服务。123456LOGO第10页第四章•第一节众筹概述三、众筹的构成要素•（三）众筹发起人众筹发起人是提出众筹计划、拟定众筹项目，并向众筹平台提交项目，在项目筹集过程中负责与有意向的支持者或者已经进行支持了的支持者进行交流，在项目众筹成功后，履行项目并按照项目计划为支持者提供项目回报的当事人。众筹项目发起人必须具备一定条件（如年龄、国籍、银行账户、学历、经验、团队等），项目发起人要与众筹平台签订合约，明确双方的权利和义务。LOGO第11页第四章•第一节众筹概述三、众筹的构成要素•（四）众筹支持者众筹支持者指那些出资支持众筹项目，与发起人一起实现梦想的自然人、法人或其他组织。LOGO第12页第四章•第一节众筹概述三、众筹的构成要素•（五）其他众筹关联方除了以上的要素外，众筹活动一般还涉及其他当事方。一个是众筹的监管方；另一个则是众筹活动的服务机构。LOGO第13页第四章•第一节众筹概述四、众筹项目的运作流程•（一）众筹项目的前期准备这一阶段主要是项目发起人在项目创意构想、项目团队组建、项目前期资金准备、项目前期市场调研等准备工作上的运作。这一阶段以项目发起人为项目做好众筹平台的众筹准备工作为标志。LOGO第14页第四章•第一节众筹概述四、众筹项目的运作流程•（二）众筹项目在众筹平台进行发布LOGO第15页第四章•第一节众筹概述四、众筹项目的运作流程•（三）项目的众筹过程项目发起人需要在本过程中随时关注并及时反馈项目关注者的咨询、问题，合理考虑并适当采纳关注者的各项建议。同时，项目发起人应尽可能发挥社交网络等功能，对项目进行更大范围的宣传和推广。众筹平台在此阶段主要负责处理已支持众筹资金与项目发起人的对接问题。此过程会涉及项目支持者、发起人和众筹平台。项目支持者注册为众筹平台会员之后，可以浏览平台上的众筹项目。支持者在综合考虑众筹项目本身各项条件、经济实力、个人兴趣等因素，经过与项目发起人进行一定的沟通之后，选择目标项目进行支持并完成付款，即成功完成了个人的项目支持。LOGO第16页第四章•第一节众筹概述四、众筹项目的运作流程•（四）项目的众筹结果在特定的项目众筹期限之内，项目的众筹资金目标完成，则项目众筹成功；反之则失败。如果项目众筹成功，就会涉及众筹平台如何将已筹资金与项目发起人对接的问题；如果在特定的项目众筹期限之内，项目的众筹资金目标没有完成，则表示项目众筹失败，通常的做法是将已支持的资金退回给项目支持者，即众筹平台退付资金给项目支持者。LOGO第17页第四章•第一节众筹概述四、众筹项目的运作流程•（五）成功众筹项目的实施此阶段是项目的落地过程，涉及的问题和因素也很多。项目发起团队应该按照项目计划逐步完成该项目，及时公开并反馈项目进行过程中的信息，并最终兑付对项目支持者的承诺。众筹平台可以提供各种创业指导服务，监管项目众筹资金的使用情况，监控项目实施风险，防止欺诈，以促使项目顺利完成，保证支持者的信心。项目支持者应积极给项目提供各种意见和建议，监督项目实施，促成项目完成并获取回报。TRANSITIONPAGE18过渡页众筹的模式及发展现状第二节LOGO第19页第四章•第二节众筹的模式及发展现状一、众筹的主要模式目前，根据项目的融资形式、项目支持者形式、对项目支持者的回报形式、项目支持者的支持动因等因素可以将众筹分为4种发展模式：奖励式众筹、股权众筹、债权众筹和公益众筹。图4-2众筹的主要发展模式LOGO第20页第四章•第二节众筹的模式及发展现状奖励式众筹，又称回报型众筹，或预售式众筹。预售是奖励式众筹融资最主要的形式。筹资者承诺未来以产品的形式回报公众，但不包括任何现金或股权，因此可以规避非法集资的潜在问题。目前，全球众筹融资规模中奖励式众筹融资占比最大，达到49%。奖励式众筹通常应用于创新项目的产品融资，尤其是对电影、音乐以及设备产品的融资。一些奖励式众筹项目不但在资金上对创业者有巨大的意义，同时也是一种极好的营销工具。一、众筹的主要模式•（一）奖励式众筹LOGO第21页第四章•第二节众筹的模式及发展现状股权众筹指筹资者通过众筹平台，将其准备创办或者已经创办的企业（或项目）的相关信息向投资者展示，以吸引投资者加入，并以公司股权的形式作为回报的融资模式。此外还有一种解释，股权众筹就是私募股权互联网化。股权式众筹融资对公众来说是一种投资活动，其高风险与高收益极大地吸引了投资者的积极性。一、众筹的主要模式•（二）股权众筹LOGO第22页第四章•第二节众筹的模式及发展现状债权式众筹融资指筹资者通过众筹平台向公众进行筹资并以公司债权的形式作为回报，相当于公众以购买债权的方式投资项目。对投资者而言，债权式众筹融资相比于股权式众筹融资风险小、收益稳定。债权众筹融资包括两种：一种是P2P借贷平台；另一种是P2B——企业债（企业向企业之间借贷）。一、众筹的主要模式•（三）债权众筹LOGO第23页第四章•第二节众筹的模式及发展现状公益众筹，又称捐赠式众筹，项目发起人以特定的公益目的为目标，诸如重大疾病治疗、关爱贫困山区老人、儿童教育、帮助流浪群体、收养小动物、保护环境、关注健康等。项目发起人可以是受助者本人或亲人、热心公益的人士、群体或者公益性组织。项目的支持者并不是为了物质或金钱回报，而是出于社会性的动机，参与慈善事业及得到精神层面的回报。此外，众筹融资在运作过程中还衍生出一些其他的模式，例如收益共享，实物融资，混合模式等。其中收益共享指出资者将公司未来收入或专利融资作为回报方式；实物融资是指出资者以产品或服务替代现金为项目发起人提供融资。一、众筹的主要模式•（四）公益众筹LOGO第24页第四章•第二节众筹的模式及发展现状通常而言，众筹平台以在平台上成功完成众筹的项目中，收取项目筹集资金一定比例的费用的方式作为盈利来源，此时，众筹平台所做的仅是简单的创业者和投资者之间的资金撮合。二、众筹平台的盈利模式•（一）抽取佣金的方式LOGO第25页第四章•第二节众筹的模式及发展现状不成熟的众筹市场给众筹平台提供了另一种盈利方式，即通过向项目发起人提供众筹及创业的各项专业服务的收费，以获取利润。国内知名的众筹平台众筹网明确表示，平台上众筹项目实行免费，同时，网站运营目标包含了“为项目发起者提供募资、投资、孵化、运营一站式综合众筹服务”，网站依托网信金融集团，为项目发起方提供涵盖融资租赁、资产管理、P2P借贷等多种投融资服务，并以此为未来盈利来源。二、众筹平台的盈利模式•（二）提供收费服务的方式LOGO第26页第四章•第二节众筹的模式及发展现状众筹平台可以先吸引尽量多的网络流量，这也意味着各种资源的集中，进而平台可以通过资源的整合创造利润。此外，众筹平台还可以通过对掌握的优势项目资源进行更严格的审核和挑选，然后直接进行投资，再利用更方便的专业资源对项目进行孵化，以项目未来的成长收益作为平台的利润。众筹平台的盈利模式是平台得以继续和发展的前提，不但要结合不同国家和地区的市场环境进行合理选择，也需要更多的平台进行不断地摸索和创新。二、众筹平台的盈利模式•（三）整合资源或进行项目投资孵化的方式LOGO第27页第四章•第二节众筹的模式及发展现状2011年7月国内第一家众筹平台“点名时间网”上线，标志着我国众筹行业的开端；2011年9月，追梦网在上海上线；2012年3月，淘梦网上线运营，这是国内较早的垂直类产品众筹平台，主要面向微电影领域；2013年12月，“淘宝众筹”成立，意味着电商巨头开始挺进产品众筹行业；2014年7月，京东众筹上线；2015年4月，苏宁众筹上线；电商巨头在产品众筹领域的布局逐渐清晰。2016年，我国互联网众筹整体筹资规模在220亿元左右，同比增长超过90%。其中，产品众筹规模稳步增长，2016年达到56亿元，同比增长107%，京东众筹、淘宝众筹、开始众筹和苏宁众筹依次占据行业前四的位置。三、众筹的发展现状发展现状LOGO第28页第四章•第二节众筹的模式及发展现状股权众筹2016年实际筹资金额约为65.5万元，较上年增长12.3亿元，规模靠前的15家平台筹资总额达到32.0亿元，约占行业整体的48.9%，较上年有所降低。汽车众筹异军突起，在2016年下半年迎来“大爆发”，全年筹资规模达到93.9亿元，已成为互联网众筹新的增长极，但相关风险也在第四季度集中爆发。虽然筹资规模仍在增长，但众筹行业的相关风险也更加清晰地显露出来，比较突出的是股权众筹和汽车众筹。在经历多年的发展之后，我国众筹行业在2016年也开始显示出积极或成熟的一面。三、众筹的发展现状LOGO第29页第四章•第二节众筹的模式及发展现状四、众筹对现有金融业态的影响影响众筹作为互联网金融的形态之一，是金融发展与互联网融合的一种新业态。众筹的业务类别更多地倾向于注重创新，具有轻资产特点的创新型初创企业能够很好地满足消费者更加多元化、个性化的服务要求。众筹可以通过便捷且低廉的互联网平台，利用云互联、大数据分析等技术手段，帮助初创企业获取通过传统融资渠道无法取得的资金，而这一资金需求也正好可以契合中国庞大而缺少投资渠道的民间资本的投资意愿。众筹的发展对现有的金融业态带来了一定的影响，这种影响主要体现在对金融脱媒的促进、对证券业发展的优化补充等方面。总体来说，这种影响更多地呈现出一种补充和竞合的关系。LOGO第30页第四章•第二节众筹的模式及发展现状金融脱媒是指资金绕开中间媒介直接在资金供给方与需求方之间进行调剂，这里