香港--内地企业境外上市的首选之地

香港--内地企业境外上市的首选之地香港交易及结算所有限公司北京代表处首席代表任光明2005年4月2大纲1.香港–内地企业的主要境外融资中心2.在香港上市的基本条件3.上市程序3香港–内地企业的主要境外融资中心4十亿美元计3,5263,3462,7882,4071,1531,14392783980477972043342342129622712512,38902,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000纽约东京纳斯达克伦敦Euronext德国多伦多西班牙香港瑞士意大利澳大利亚台湾约翰內斯堡南韩上海新加坡深圳香港第9位资料来源:国际证券交易所联会网页全球十大证券市场之一香港证券市场以市值计在全球排名第九位(2005年1月)5十亿美元计1334039343228272516165.84.72.72.21.9020406080100120纽约西班牙香港伦敦多伦多Euronext澳大利亚东京孟买纳斯达克上海韩国新加坡台湾深圳注：Euronext、东京、纳斯达克、韩国和新加坡的数据不全，因此，它们的实际金额可能较以上数字多。资料来源:国际证券交易所联会网页及港交所香港第3位世界主要的融资中心香港证券市场以融资金额计在全球排名第3位(2004年1月-2005年1月)601,2002,4003,6004,800新上市1,32125752059197250上市后3,3523875851,5461,843206200020012002200320042005年1-2月60%40%53%47%72%28%66%34%19%72%28%亿港元融资总额4,6736441,1052,1372,815256拥有高效的持续融资功能过去五年香港的再融资平均占总融资额68%81%7上市后再融资额/总融资额%不同市场的再融资额比较(2004年1月-2005年1月)23275259646702550香港紐约伦敦上海深圳新加坡资料来源:国际证券交易所联会网页8汇集大量国际资金海外机构投资者–连续第3年为最大投资者类别05101520253035%33334227海外个人海外机构香港个人香港机构参与者本身买卖市場成交金额按投资者类別分布来源:香港交易所现货市场交易研究调查2003/20049香港汇集大量国际资金~欧洲仍然是主要的海外投资者的来源地~亚洲地区则以中国內地和新加坡为最大的来源地051015202530%28242578323英国欧洲其他地区美国中国內地新加坡日本亚洲其他地区其他地区来源:香港交易所现货市场交易研究调查2003/2004海外投资者买卖按来源分布10过去三年不同境外市场的指数表现增长率%-505101520253035%3524117-3香港新加坡东京纽约伦敦注:(1)2002年2月底至2005年2月底期间(2)纽约指数是以DJI为代表资料来源:台湾交易所网页11主板及创业板基本数据主板创业板总数上市公司数目(截至2005年２月底)8932051,098市值(截至2005年2月底)68,011亿港元666亿港元68,677亿港元集资额(2004年至2005年2月)3,015亿港元56亿港元3,071亿港元平均每日成交额(2005年1-2月)182亿港元0.67亿港元182亿港元平均市盈率(截至2005年2月底)19倍28倍12在香港上市的内地企业香港市场总和內地企业1,09868,677155761,02118,79830721,09859467749,05428%31%38%61%76%48%上市公司家数(截至2005年2月)市值(亿港元)(截至2005年2月)平均每日股本成交量(亿港元)(2005年1-2月)新上市公司家数(2004年至05年2月)上市时集资额(亿港元)(2004年至05年2月)1993-2005年2月总集资额(亿港元)13集资额过百亿港元的企业排名企业名称上市时集资额(亿港元)国际配售部份所占1中国联通股份43696%2中国移动(香港)32791%3中国人寿保险股份26783%4中国石油化工股份26795%5中国石油天然气股份22395%6中银香港(控股)20568%7中国平安保险(集团)股份14385%8中芯国际集成电路制造13980%9中国电信股份11895%10中海洋石油11085%11地铁10851%12中国网通集团(香港)10174%(截至2005年2月28日止)14适合不同规模的企业上市392215319141701020304050601亿1-10亿10-50亿50亿內地公司其他上市时融资金额(港元)公司数目2003至05年2月新上市融资金额统计(主板及创业板)15一些香港、纽约两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)0255075100东方航空南方航空吉林化工中国移动兗州煤业中国电信海洋石油北京燕化华晨汽車华能国际中国石化上海石化中国联通中国网通中国人寿广深铁路中国石油中国鋁业中芯国际香港紐約在香港的成交量平均达80%%16一些香港、伦敦两地上市的内地企业的成交量比较(2004年)99.98%99.95%99.94%99.85%99.55%0.02%0.05%0.06%0.15%0.45%0%25%50%75%100%江西铜业浙江沪杭甬中国国航中国石化大唐发电香港倫敦在香港的成交量平均达99.9%17香港的优势1.国际金融中心和全球最自由的经济体系地区2.通往内地的桥梁和最方便分享大陆经济增长的市场3.完善法律、会计和监管制度4.充裕的国际投资资金5.物流、交通和通讯设备完善6.金融服务机构以香港为大中华业务总部7.内地企业股票流通量最高的市场8.无资产增值稅18在香港上市的基本条件19香港交易所营运两个股票市场香港联合交易所有限公司主板创业板香港交易及结算所有限公司20内地企业到香港上市的方式1)境内注册，香港上市(H股)2)境外注册，香港上市21主要上市条件主板–三个财务要求的测试1.盈利测试3年盈利≥5,000万港元2.市值/收入测试(i)市值≥40亿港元(ii)最近1年收入≥5亿港元3.市值/收入/現金流量测试(i)市值≥20亿港元(ii)最近1年收入≥5亿港元(iii)前3年累计净现金流入≥1亿港元符合其中一项财务标准便可22主要上市条件(续)主板–营业纪录3年(如符合市值/收入测试，可短于3年)在基本上相同的管理层管理下运作最近一年须在基本上相同的拥有权及控制权之下运作23主要上市条件(续)创业板–营业纪录没有盈利或其它财务标准的要求2年，须在基本上相同的管理层及拥有权之下运作24公司治理的要求主板及创业板聘请一名合资格会计师设立审核委员会委任至少3名独立非执行董事具名披露个別董事薪酬创业板额外要求指派一名执行董事作监察主任季度业绩公告25上市程序26上市程序决定进行上市委任保荐人及其它专业顾问重组公司架构；编制财务报告；草拟招股章程27上市程序(续)如是H股，向中国证监会提出申请；向香港联合交易所上市科提出上市申请；提交招股章程等有关文件上市科审核申请如是H股，须提交中国证监会批文；上市委员会聆讯推荐批准28上市程序(续)巡回推介公司股份发行招股章程及发出上市通告；开始公开招股股份在香港联合交易所挂牌买卖29联络香港交易所业务发展部地址：香港中环港景街1号国际金融中心一期11楼电话：[phone]传真：[phone]电邮:[e-mail]香港交易所网址：北京代表处地址：北京东方广场西二办公楼1002室电话：[phone]传真：[phone]电邮:[e-mail]上海特派代表地址：上海淮海中路381号中环广场十层1043室电话：[phone]传真：[phone]广州特派代表地址：广州环市东路339号广东国际大廈A附楼12楼C室电话：[phone]传真：[phone]謝謝