国际金融复习习题+答案

项目一国际收支——国际收支篇项目三国际储备——国际储备篇项目四外汇与汇率——外汇篇项目五外汇交易——外汇交易篇项目六外汇风险与风险管理——外汇风险篇项目七国际金融市场项目八国际货币体系项目九国际资本流动【基本概念】外汇汇率直接标价法间接标价法升水贴水平价买入汇率卖出汇率中间汇率1、外汇的三个特点：可支付性、可获得性、可兑换性2、我国外汇的规定：“外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）国外货币，包括铸币、钞票等；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（四）特别提款权；(五)其他外汇资产。”3、常用货币符号（P73）4、汇率的标价方法直接标价法：用1个单位或100个单位的外国货币作为基准，折算为一定数额的本国货币，叫做直接标价法。在直接标价法下，外国货币为基准货币，本国货币为标价货币（外币不变，本币变）例，2001年1月4日美元对港元的汇率是:1美元=7.7690-7.8090港元；1英镑=11.5200-11.7200港元；100日元=6.8150-6.8650港元。除英国、美国、欧元区和澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。2．间接标价法用1个单位或100个单位的本国货币作为基准，折算为一定数额的外国货币叫间接标价法。在间接标价法下，本国货币为基准货币，其数额不变，而标价货币(外国货币)的数额则随本国货币或外国货币币值的变化而改变。（本币不变，外币变）例，2001年2月9日伦敦市场1英镑=1.4616美元。在伦敦市场，英镑是基准货币，美元是标价货币。英国和美国都是采用间接标价法的国家。但纽约国际金融市场上，对英镑是用直接标价法。历史上第一个国际货币体系是(B)。A．国际金汇兑本位制B．国际金本位制C．布雷顿森林体系D．《牙买加协议》的国际货币体系布雷顿森林体系是采纳了哪一项计划的结果(A)A．怀特计划B．凯恩斯计划C．布雷迪计划D．贝克计划从乘数理论的角度看，为了改善国际收支，应该使用何种政策（C）A、扩张性的财政政策B、扩张性的货币政策C紧缩性的政府支出政策按照欧盟制定的时间表,(B)欧元区正式诞生A1998年5月B1999年1月1日C2002年1月1日D2002年8月1日英镑的年利率为27%，美元的年利率为9%，公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元：(C)。A．升值18%B．贬值36%C．贬值14%D．升值14%本币贬值要达到改善国际收支的效果，就必须满足（）A资本流动自由的条件B马勒纳条件C该国是小国的条件正确答案b5、汇率的种类及其计算从银行买卖外汇的角度，分为买入汇率(BuyingRate)、卖出汇率(SellingRate)和中间汇率(MiddleRate)从汇率制定的角度，分为基本汇率(BasicRate)和套算汇率(CrossRate)按外汇交割期限不同，分为即期汇率(SpotRate)和远期汇率(ForwardRate)6、我国目前的人民币汇率制度7、人民币升值对我国经济现在和未来发展的影响8、影响汇率波动的因素（最基本的因素、最直接的因素）(P81-83)9、汇率变动的影响(P83-84)【基本概念】外汇市场，外汇即期交易，外汇掉期交易，套汇交易，套利交易，套期保值，掉期率，外汇远期交易，买空（多头），卖空（空头），超买，超卖，外汇期货交易，外汇期权交易，期权费，看涨期权，看跌期权1、外汇市场的参与者：各国的政府或中央银行、外汇银行、外汇经纪人、非银行客户2、外汇市场的交易的三个层次：银行与顾客之间的外汇交易（“零售外汇市场”）；银行同业间的外汇交易（“批发外汇市场”）；银行与中央银行之间的外汇交易。3、即期交易的交割日：T+2\T+1\T+04、即期交易的报价（P105-107）5、掉期交易的特点（P112）6、远期外汇与利率的关系：其他条件不变，两种货币之间利率水平较低的货币，其远期汇率为升水，利率较高的货币为贴水。7、外汇期权交易、期货交易与远期交易的比较（P124-125）8、外汇期权交易的类型（P129）9、外汇期权交易的盈亏分析：看涨（跌）期权买方的最大损失为期权费，而最大的盈利可以是无限的，卖方最大的收益是期权费，而损失可以是无限的。（期权买方的亏损是卖方的盈利（权利金），买方的盈利是卖方的亏损）根据资产组合分析法，假定政府在本国债券市场买进债券，将会出现（B）A．BB线向右移动B．MM线向左移动C．FF线向左移动蒙代尔提出的最适度通货区标准是（C）A．经济的高度开放B．低程度产品多样化C．生产要素的自由流动D．通货膨胀率相似根据吸收分析法，为改善国际收支，当一国存在闲置资源时，可以采用(A)A．扩张性政策B．紧缩性政策C．政策不能变化根据J形曲线效应，国际收支的改善发生在哪个阶段（B）A．货币合同阶段B.数量调整阶段C.传导阶段根据吸收分析法，为改善国际收支，当一国存在闲置资源时，可以采用(A)A．扩张性政策B．紧缩性政策C．政策不能变化国际资金完全不流动的浮动汇率制下，经济的自发调整过程中，（A）不发生移动A．LM曲线B．IS曲线C．CA曲线D．MM线一国出现国际收支顺差，在其条件不变的情况下，则该国货币汇率将（A）A.上升B.下跌C.不变在布雷顿森林体系下，美国发生国际收支的巨额赤字将导致（B）A．美元荒B.美元泛滥C.不对国际货币体系产生影响根据利率平价理论，下面哪种说法正确（B）A．汇率变化的绝对差额等于两国利差B.汇率的变化率大致等于两国利差C.不管在哪国进行投资，其投资收益率都相等。D.利率平价理论考虑了交易成本因素③在无法判断标价法的情况下，可看远期点数如果是左低右高（小/大），往上加如果是左高右低（大/小），往下减3、套汇交易①直接套汇例：设在同一时间内伦敦外汇市场和纽约外汇市场英镑兑美元的即期汇率为：伦敦外汇市场上：GBP1=USD1.6215／1.6225纽约外汇市场上：GBP1=USD1.6245／1.6255问：套汇者如何利用两地汇差进行套汇?解：套汇者在伦敦市场上以GBP1=USD1.6225的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约市场上以GBP1=USD1.6245的价格买进美元，卖出英镑，则每英镑可获得0.0020美元的套汇利润。②间接套汇例：假设某日：伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：GBP100=CAD220.00试问:（1）是否存在套汇机会；（2）如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各为多少？如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会（1）将不同市场的汇率中的单位货币统一为1；（2）将不同市场的汇率用同一标价法表示；可以统一为直接标价法，也可以统一为间接标价法（3）将不同市场的汇率中的标价货币相乘。★如果乘积等于1，说明不存在套汇机会；如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。确定套汇线路1、若连乘积＞1以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的左边开始找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。2、若连乘积＜1以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的右边开始找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。①将单位货币变为1：多伦多市场：GBP100=CAD220.00GBP1=CAD2.2000②将各市场汇率统一为间接标价法：伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：CAD1=GBP0.4545③将各市场标价货币相乘：1.4200×1.5800×0.4545=1.0197≠1说明存在套汇机会伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：CAD1=GBP0.4545投入100万英镑套汇，获利1.97万英镑（不考虑成本交易）伦敦市场：GBP1=USD1.4200纽约市场：USD1=CAD1.5800多伦多市场：CAD1=GBP0.4545投入100万美元套汇，获利1.97万美元（不考虑交易成本）某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为￡1=＄1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）解：根据市场价格情况，美元在伦敦市场比纽约市场贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场卖出英镑。、其利润如下：2000÷1.7810×1.7815－1000=0.5615万美元、某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为：￡1=＄1.50，纽约市场为：＄1=RMB8.0，而在中国上海市场上的外汇牌价为：￡1=RMB13.0请计算：由基本汇率计算出来的英镑与人民币之间的交叉汇率为多少？如果一个投资者有1500万美元，请问该投资者应该如何套汇才能获利？能够获利多少（不计交易成本）？解：基本汇率计算出来的交叉汇率为：1.5×8.0=12.0即￡1=RMB12.0先将1500万美元在伦敦市场换成英镑，得到英镑为：1500÷1.5=1000万英镑再将1000万英镑在上海市场换成人民币，得到：1000×13.0=13000万人民币最后将13000万人民币在纽约市场换成美元，得到：13000÷8.0=1625万美元从而获利为：1625—1500=125万美元4、外汇远期交易①买入套期保值：将来有一定债务者，先于外汇市场买入与该负债金额相等、期限相同的远期外汇，以避免因计价货币汇率上升，负债成本增加而造成实际损失的交易行为。（进口商付汇保值）【例】某日美国进口商与日本出口商签订价值1000万日元的贸易合同，约定3个月后支付日元。假设贸易合同签订日的外汇行情为：即期汇率USD1=JPY117.60／703个月远期贴水30／203个月后支付货款时的即期汇率为USD1=JPY115.80／90，请问：①若美国进口商现在就支付1000万日元需要多少美元?②若美国进口商现在不付日元，也不采取任何的避险保值的措施，而是待3个月后付款到期时再购买1000万日元用于支付，届时需要多少美元?③在不考虑两种货币利率因素的情况下，比较(1)和(2)的损益情况。④若美国进口商现在采取保值措施，如何利用远期外汇市场进行套期保值?解：①美国进口商现在就支付1000万日元，需要的美元是：1000万÷117.60=8.5034万(美元)②若美国进口商现在不付日元，也不采取任何的避险保值的措施，而是待3个月后付款到期时再购买1000万日元用于支付，届时需要的美元是：1000万÷115.80=8.6356万(美元)③在不考虑两种货币利率因素的情况下，第(2)种情况比第(1)种情况多支出美元：8.6356万-8.5034万=0.1322万(美元)。④若美国进口商现在采取保值措施，利用远期外汇市场避险，其具体操作是：在美国进口商与日本出口商签订贸易合同的同时，与银行签订远期外汇交易合同，按当天外汇市场的3个月远期汇率117.30(117.60-0.30)买入1000万日元。这将意味着3个月后美国进口商需要8.5251万(1000万÷117.30)美元购买日元对外支付。这不仅比不采取任何的避险保值的措施节省了0.1105(8.6356-8.5251)万美元，而且由于在这3个月期间汇率是固定的，实际上是锁定了美国进口商的进口成本，从而避免了汇率变动的风险。当然，如果3个月后日元汇率不是升值，而是贬值了，那么美国进口商不能享有因日元贬值而少付美元的好处。②卖出套期保值：将来有一定债权者，先于外汇市场卖出与该外汇资产金额相等、期限相同的远期外汇，以防止因债权的计价货币对本币贬值而蒙受损失的交易行为。（出口商收汇保值）2005年2月中旬纽约外汇市场行情为：即期汇率：GBP/USD=1.9141/652个月的远期点数为：125/122一美国出口商签订向英国出口价值10