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1.公司简介步步高商业连锁公司财务分析三.战略转型一.公司简介二.战略调整背景一、公司简介步步高商业连锁股份有限责任公司于1995年成立。立足于中小城市，以密集式开店、双业态、跨区域的发展模式，以统一的品牌向客户提供商品零售服务，奠定了湖南省连锁零售龙头企业的地位。公司连锁门店已遍及湖南省各地市、并战略性进入江西省部分地市，以超市、百货两大零售业态为广大消费者提供商品零售服务。创办人王填，男，1968年出生于湖南湘乡，曾就读于湘潭商业学校财会专业、湘潭师院经济管理专业，本科文凭。现任湖南省连锁零售龙头企业——步步高商业连锁股份有限公司创始人、董事长。为第十届、十一届全国人大代表、湖南省工商联副会长、湖南省光彩事业促进会副会长、湖南大学兼职客座教授。营销策略.1、借款从商2、“农村包围城市”3、多元业态道路4、连锁超市步步高百货0102主营03步步高超市04步步高广场步步高电器城企业文化culture使命共创美好生活宣言一个团队一起成功愿景成为中国第一的多业态零售商精神敬业勤奋团队合作务实创新方针更专业更规范更领先核心价值观守诚爱家追求卓越企业战略基础战略：以人为本、服务员工、服务顾客、服务供应商发展战略：立足中小城市、致力区域领先、密集式开店形成的网络布局二、1234中小城市的发展策略采用密集开店的方式，定位中小城市核心商圈，同时辐射周边农村市场，既避免了过度激烈的市场竞争，又可领先其他大型零售企业在湖南省中小城市抢占有利商机。密集式开店的网络布局密集的门店网络有助于公司在商品采购、营销推广、仓储物流、人员调配、品牌宣传等方面产生良好的协同效应，从而降低公司的经营成本。多业态组合公司的主要业态为超市和百货，超市业态又细分为：大卖场、超市、家电专业店等；百货业态细分为：步步高广场、步步高百货、步步高城市生活广场等。云猴大平台生态系统公司在现有良好品牌知名度、庞大的顾客资源以及全业态供应链体系的基础上，整合全球供应链资源，实现线上线下业务相互融合、促进，低成本、培育公司新的利润增长点。战略调整背景NO.2.12014年公司财务杠杆系数有着明显的上升，说明线下经营的风险有所提升，而现金的周转率成下降趋势，则进一步说明线下盈利能力下降，风险有所增加。因而公司在2014年致力于通过一些新的技术来实现业务的转型,步步高于2013年12月26日成立的云猴网（步步高商城），致力于打造中国第一的O2O生活平台。NO.2.2基于2012-2014的图表数据可知，步步高商业连锁股份有限公司总体营运能力呈下降趋势，虽然应收账款周转率在2014年较2013年有一定的增长，但是其存货，总资产及流动资产的周转率相对于2013年都有所降低，说明公司对于自身所拥有的资产并没有得到充分的使用，利用率较低。在电商不断蚕食线下业务的背景下，传统的零售业所处地位并不乐观，加上租金成本、人力成本的逐年增加，这些都可能是导致公司营运能力下降的因素。NO.2.3公司无形资产在2014年有着一定的增长，2014年步步高投入11,938,276.75元人民币用于研发，说明步步高公司对于由传统的零售向现代的网上销售商城转变的重视。NO.2.4该公司的销售净利率在2013年达到相对高的水平，即3.65%。2014年零售行业的销售净利率是2.84%，与行业净利率保持在一个相对一致的水平甚至是高于行业平均。与自身同期比较，比率则有明显的下降。其原因应该与2014年电商发展迅速有关，随着电商的高速发展，对于零售业的线下经营有着一定的冲击。因此，公司在2014年初做出了向电商平台发展的决定。市场份额湖南地区公司在湖南运营多年，门店数量较多，具有规模优势，在采购、物流等方面能够充分发挥协同效应，有利于降低采购和物流成本；，公司在品牌形象、市场影响力和供应商认可度等方面具有优势，对供应商的谈判能力较强，因此公司在湖南地区的主营业务毛利率较高。川渝地区公司进入广西地区和川渝地区的时间较短（公司并购南城百货于2015年完成交易）尚处于市场开拓、培育阶段，因而2014年广西地区和川渝地区主营业务毛利率相对较低。ADDYOURTEXTHEREADDYOURTEXTHEREAddyourtexthereAddyourtexthereAddyourtexthereAddyourtexthereAddyourtexthereAddyourtexthereAddyourtexthereAddyourtexthere2014年各地区收入占比7%2%2%89%湖南江西广西川渝收入组成部分58%31%超市超市通过梳理采购流程，整合供应商，提高了供应链效率，2013年超市业态商品毛利率较上年同期上升1.01%。百货百货随着门店的不断增多，商品资源整合能力增强，并通过进一步优化商品资源，提升商品经营能力，2013年内百货商品毛利率较上年同期上升0.34%。2013年收入占比31%9%2%58%超市百货家电批发及其他9%家电家电随着专业店的建立，家电业态的专业化管理增强，家电市场份额的提升，为家电的经销和议价能力打下了良好基础，毛利率较上年同期上升1.37%。收入组成部分60%30%超市2014年超市为巩固市场地位，扩大市场份额，公司采取了多种形式的促销活动，超市类商品毛利率较同期下降1.83个百分点，但销售收入得到了很好提升,超市销售收入较去年同期增长10.69%。百货2014年内百货商品毛利率较上年同期上升0.75%。步步高2014年收入占比60%30%8%2%超市百货家电批发及其他资源与能力（一）0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2014年2013年2012年偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率公司的资产负债率在60%左右，2012年资产负债率68%，到2014年下降为61%，这说明该公司在努力提高长期偿债能力。资源与能力（二）0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002014年2013年2012年经营活动产生的现金流量净额在2012年，步步高经营活动产生的现金流量净额是8000万，2013年的现金流量净额是7700万，在2012年的基础上减少了4%，2014年的现金流量净额是6500万，在2013年的基础上减少了16%。主要是因为公司正式进驻了川渝、广西地区，为尽快抢占市场份额、提高市场知名度，对优质供应商给予账期优惠及预付租金和商品货款发生额较上年同期增加。投资活动公司近年投资活动产生的现金流量均为负值的主要原因是：公司处于成长期，每年开设多家门店，并连续购建自有物业及其他长期资产，以降低未来的经营成本，近三年新开店面积90多万平米，这些资产将为公司未来的快速发展打下良好的基础。筹资活动2013年的现金流量净额为为103,467万元，2014年的筹资流量净额是466,9万元，其筹资主要目的是用于搭建云猴网电商平台，拓展线上业务。股利分配分红年度分红方案每股收益(元)2014-12-31进展说明:实施10送1股派2元(含税)(税后派)1.85元0.57832013-12-31进展说明:实施10派5元(含税)(税后派)4.75元0.72712012-12-31进展说明:实施10转8.27407股派6.61925元(含税)(税后派)6.28829元备注:以2013年3月29日非公开增发后总股本326,755,891股为基数，则每10股转增8.2741股派6.6193元（含税）。0.694该股自2008年上市以来累计分红7次，累计分红金额为10.49亿元。三、战略转型2013年，步步高正式进军电子商务领域其全资子公司——步步高电子商务有限责任公司于同年12月29日成立,注册资金1个亿.2014年10月29日,步步高商城正式更名为云猴网.2015年3月2日,云猴网开启全球购业务,实现广州保税区发货,成为区域化电子商务平台范本.云猴网O2O战略转型眼下，实体零售正处于一个非常微妙的境地。中华全国信息中心数据显示，全国百家零售企业前三季度销售下滑0.1%，“负增长”已经成为零售业的新常态；另一方面，进军电商，开展全渠道经营已成为业界共识。近期，百联集团、大润发、大商集团等零售巨头纷纷宣布建立自己的电商平台。但如何盈利依然困扰实体零售商；经历了十多年的黄金发展期，中国零售业到了两极分化的时代。如果不能够跻身于第一梯队的序列，就会成为被收购的对象。步步高旗下云猴网出世大闹电商江湖战略创新1、本地化2、免费模式打造异业联盟，更为开放包容3、线上线下各有发展4、颠覆式的物流网络，成本低5、跨境直采，推动供应链革命6、全球首发乐彩小票FUTUREPLAN2015年公司将进一步发挥自身优势，密切协作、扎实工作，把握发展中的机遇。第一，对于线下业务，公司将着力加强内部管理，提高已有门店的内生增长，同时努力开拓市场，提高公司的外延增长。第二，对于线上业务，公司将积极实施线上和线下融合的OtO全覆盖布局，搭建云猴大平台生态系统。THAKNS谭美珍、王晨、宋秋雁、王爽