企业资本运营研究

北京外国语大学网络教育学院经管专业毕业设计（论文）企业资本运营研究姓名：钟伟福学号：专业：会计学指导老师：姜韦钰论文提交日期：北京外国语大学网络教育学院毕业设计（论文）I目录目录..........................................................I摘要..........................................................IAbstract........................................................I第1章绪论....................................................2第二章资本运营的概念和特点.....................................3第三章资本运营是企业改革的客观要求.............................53.1建立现代企业制度要求企业进行资本运营....................53.2国有资产保值增值要求企业进行资本运营....................53.3实现两个根本转变要求企业进行资本运营....................63.4金融改革与深化要求企业进行资本运营.....................6第四章资本运营战略的类型与选择.................................94.1实业资本运营.............................................94.2金融资本运营.............................................94.3产权资本运营.............................................9第五章资本运营的主要形式......................................115.1企业并购................................................115.2租赁经营................................................115.3无形资本经营............................................115.4资本运营新形式..........................................12参考文献....................................................13致谢.........................................................14北京外国语大学网络教育学院毕业设计（论文）I摘要资本运营已成为我国经济实施战略性结构调整、实现经济资源合理布局、转变经济发展方式、提高经济整体素质和国际竞争力的重要手段。文章探讨的主要内容有三部分：一是如何理解资本运营的概念和特点；二是怎样从财务管理理论角度区分资本运营的财务要素；三是简单介绍资本运营的主要模式。关键词：资本运营；财务要素；运营模式AbstractCapitaloperationhasbecomeanimportantmeansforChinatoachievestrategicallystructuraladjustmentandimplementationofrationaldistributionofeconomicresources,tochangetheapproachesofeconomicdevelopmentandimprovetheoverallqualityoftheeconomyandinternationalcompetitiveness.Thisarticleaimstoprobeintothefollowingparts:thefirstishowtounderstandtheconceptandcharacteristicsofcapitaloperation;thesecondishowtounderstandthefinancialelementsfromthepointviewofthetheoryoffinancialmanagement;thethirdistointroducethemainmodelsofcapitaloperation.KeyWords：capitaloperation;financialelements;operationalmodel企业资本运营研究2第1章绪论随着世界经济的发展和竞争加剧，贸易自由化、便利化和区域经济一体化的趋势在加快，世界范围的重组浪潮、跨国经营、抵御区域性风险已经成为资本经营和企业关注的重点课题，资本运营成为企业广泛采用的手段，国际性的大型特大型企业集团不断形成。在我国30多年的市场化改革和发展过程中，企业国有资本运营同样得到普遍运用并不断创新，其成效也越来越显著通过国有资本运营形成了以资本为纽带，有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大型企业集团，通过改组、联合、兼并、租赁、承包经营和股份出售等资本运营形式搞活了国有企业。资本运营已成为我国经济实施战略性结构调整、实现经济资源合理布局，转变经济发展方式、提高经济整体素质和国际竞争力的重要手段。资本运营是企业继生产经营、商品经营之后出现的一种产融结合式的企业发展模式，它是以所拥有的资本为对象，通过资本不同形态和更大范围的流动，实现内外部经济资源的优化配置，提升企业经济实力的经营活动。它包含了企业所有的融资和价值投资行为、财务要素的结构调整和企业产权的重组，其核心是企业产权的并购；它是企业整合资源的法宝，是企业发展壮大的捷径。20世纪末,是我国经济变革与发展的关键时期。国有企业在先后完成了由产品生产转向商品生产、单一生产型转向生产运营型的“两次跳跃”后,正逐步上升到更高层次运营,将实现“第三次跳跃”——资本运营。这是随着社会生产的发展,吸取无数教训,积累几十年经营的基础上才得到的正确认识，是我国深化改革扩大开放所取得的重大进展之一，也是解决我国经济走出短缺经济后暴露出来的资源配置不合理,成为经济再发展重大障碍，这一问题和解决当前众多经济难题的关键和希望所在。北京外国语大学网络教育学院毕业设计（论文）3第二章资本运营的概念和特点在西方经济学理论中,资本是投入（生产资料）的一部分,投入包括:劳务、土地、资本。按照马克思主义政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，它在资本主义生产关系中是一个特定的政治经济范畴；然而今天单独研究宏观经济存量核算时，“资本”泛指一切投入再生产过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。从投资活动的角度看，资本与流量核算相联系，而作为投资活动的结果，资本又与存量核算相联系。在现实生活中，资本总是表现为一定的有形实物或无形权利，如货币、机器、厂房、原料、专利权等，但资本的本质不是物，而是体现在物权上的所有、支配、使用和处置等生产关系。在商品货币经济中，资本是经济活动得以延续的标志，价值增值是资本运营的自然属性和本质特征。资本的迅速积累和流动，才有经济的高速发展。资本存在于社会经济活动的一切领域中，它总是与社会的生产与再生产紧密地联系在一起的。从广义的经济理论角度讲，资本运营的内涵是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行综合有效运营的一种经营方式。它囊括了以资本增值最大化为目的的企业经营活动，包括资本经营、资产经营和生产经营。通常所讲的资本运营一般是指狭义上的概念，指独立于生产经营而存在的价值化的资本，以某种存在形式，通过市场化流动，不断地优化组合和有效配置，以提高运营效率和效益的经济行为和经营活动。资本运营具有以下几个特点：①价值性。②增值性。③流动性。④市场性。⑤风险性。了解了资本运营的内涵和特点后，需要区分以下几个相关概念。①资本运营与资本经营。“运营”和“经营”都有筹划、管理和谋求之意，不同的是资本经营偏重于微观的企业经营管理，充分发挥资本的使用效率，保证资本的安全和风险防范，强调企业技术创新和核心竞争力；而资本运营是以微观的企业资本运营研究4企业经营为基础，重视宏观的资本筹划与管理过程，强调对资本的筹措和运用必须要有事先规划和科学决策，以及对资本的灵活和巧妙运用。②资本运营与资产经营。从资本形态来看，资本运营包括资产的合理配置、重组和有效使用；从资本来源来看，包括资本（自有资本和借入资本）的筹措和资本结构的调整等。③资本运营与生产经营。两者的联系主要体现在：一是目的一致，企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，生产经营是以生产、经营商品为手段，以实现利润为目的的经营活动；二是相互依存，企业的生产经营以资本作为前提条件，资本经营要以生产经营为基础，为发展生产经营服务；三是相互渗透，企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程，如果企业的设备闲置，商品销售不畅，必然使资本效率和效益下降。北京外国语大学网络教育学院毕业设计（论文）5第三章资本运营是企业改革的客观要求3.1建立现代企业制度要求企业进行资本运营建立现代化企业制度是我国企业改革的目标和方向,其主要内涵包括三个方面:1、是实行彻底的政企分开使企业真正成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的市场经济活动主体,在聚财—用财—生财的全部过程中,始终具有独立的意志和利益；2、是将企业的经济职能与社会功能彻底分离开来,把降本求利、造福社会作为其主要任务；3、是企业能自主地、合理有效地进行资产组合资本运作,随市场的扩张而扩张,随市场的收缩而收缩,从而在企业内部进而在全社会范围内形成一个有效率的资本生成机制、资本组合机制、资本竞争机制和资本增值机制,使资本市场成为市场体系中起核心作用的市场,从而使资本机制成为企业和社会进行资源配置的主导机制。3.2国有资产保值增值要求企业进行资本运营从资产运营的角度来说,把国有企业逐步改造成为股份制企业,本来应该同时完成两个转变过程：1、是死钱变活钱,即把原来投给企业并且凝固在土地、厂房、机器设备上的资金转化为股票,通过发行股票上市,按市场价值出售国有股的股票,从而成为可流动的资产；2、是小钱变大钱,通过股票上市,从而在运营中实现国有资产的增值。但实际情况看,在我国,占上市公司股本总额的74％左右的国有股和法人股（其中大部分也是国有资产）是不上市的。因而不管股票市场价格怎样起落,这部分资产都只能坐“电梯”；国有资产除了通过资产评估,向社会公众高溢价发行股票而稀释了其它股本而增值外,并没真正从股票的二级市场上实现增值。在几年的时间里,股份指数的波幅累计达1924％,而由于国家股、法人股不能流动,国有资产至少损失几千亿元的市值,若再加上深市的国家股和法人股部分,其损失规模就更大,不仅如此,国家股、法人股不能流动,还有着其他方面十分明显的负作用：1、是企业的收购与兼并机制不能真正启动。收购与兼并的主要目的是控制目标企业,在国家股、法人股的大部分比例并且不能自由流动的情况下,任何形式的企业收购、控股都很难实现。这一方面导致上市公司的资本流动出现呆滞,不利于国有资产存量调整和产业调整。另一方面又使上市公司无法真正摆脱原有的行政隶属关系,还不得不对原上级主管部门和其他有权代表国家股行使权力的部门负责,而不能真正对其他股东负责,同时也感受不到来自市场的压力,以建立起有效企业资本运营研究6的约束机制和激励机制。2、资本扩张是上市公司最重要的权力,也是其最大的优势所在,但由于在目前配股比例受到限制（不能超过上年总额的30％,而国家股、法人股又缺少配股资金,在把国家股、法人股的配股权转让给社会公众以后,转配部分又不能上市,因而上市公司的股本扩张和资本运营能力都大打折扣（直至2000年才允许转配