第八章——企业财务管理

第八章企业财务管理第一节财务管理概述第二节企业筹资管理第三节企业投资管理第四节企业资产管理第五节企业财务分析第六章企业财务管理第一节财务管理概述一、财务管理概念及内容组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项管理活动。1.企业财务活动：资金筹集、资金运用、资金分配2.企业财务关系：企业与所有者、企业与债权人、企业与国家、企业与被投资企业、企业与债务人、企业与内部职工二、财务管理的目标（1）利润最大化（2）每股利润最大化（3）企业价值最大化或股东财富最大化三、财务管理的基本观念1.时间观念2.均衡观念3.风险观念4.弹性观念5.信息观念第二节企业筹资管理一、筹资概述1.筹资的概念筹资是指企业根据经营、对外投资和调整资金结构的需要，通过一定的资金渠道和资金市场，运用合理的筹资方式，经济而有效地筹借资金的过程。2.筹资渠道与筹资方式（1）筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业留成收益境外投资资金（2）筹资方式吸收直接投资发行股票短期或长期借款商业信用发行债券融资租赁3.筹资的种类（1）按所筹资金的期限分类短期资金长期资金（2）按资金的所有权性质分类主权资金负债资金4.筹资渠道与筹资方式的关系筹资渠道——资金的来源筹资方式——企业通过何种方式取得这些资金吸收直接投资发行股票发行债券银行借款商业信用融资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√√非银行金融机构资金√√√√其他企业资金√√√√√个人资金√√√企业自留资金√√境外资金√√√二、主权资本筹资管理1.吸收直接投资吸收现金投资吸收非现金投资2.股票筹资（1）股票的种类按票面是否记名：记名股票、无记名股票按股东权益：普通股股票、优先股股票按投资主体：国有股、法人股、个人股、外资股按发行对象和上市地区：A股、B股、H股、N股（2）股票的价格票面价格、账面价格、清算价格、市场价格（3）股票发行条件（4）股票发行价格决策市盈率、每股净资产、行业前景、公司在同行业地位、证券市场的供求状况及股价水平三、负债筹资管理负债筹资管理是指企业通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁和商业信用等形式筹集所需资金。1.银行借款种类：按借款期限——短期银行借款、长期银行借款按有无担保分类——抵押借款、信用借款优劣分析：优点：筹资成本较低、筹集简便迅速、借款还款弹性较大、可避免公开财务信息缺点：筹资风险较高、使用限制2.企业债券类型：按有无特定财产担保——抵押债券、信用债券，按是否记名——记名债券、无记名债券按能否转换为本公司股票——可转换债券、不可转换债券按筹资期限长短——长期债券、短期债券债券发行价格：债券面额、票面利率、市场利率优劣分析：优点：与权益融资相比，债券筹资成本较低、既可以发挥财务杠杆作用、又能保证股东对公司的控制权；与银行借款相比，他的筹资成本较高，但筹资数量较大缺点：财务风险较较高、限制条款较多、筹资门槛较高3.融资租赁特点：按设备租赁期较长，租赁合同比较稳定租赁成本较高租赁期满后，按事先约定的方式来处置资产，或由出租人收回；或延长租期续租；或将设备作价转让给承租人具体形式：直接租赁、返回租赁、杠杆租赁优劣分析：优点：增加资金调度灵活性、具有税收抵免作用；如果承租期满设备归还出租方，还可避免设备过时的风险，降低管理成本缺点：租赁成本较高、损失资产残值4.商业信用具体形式：应付账款、应付票据、预收货款优劣分析：优点：随经营业务开展而自动产生、筹资方便、限制条件有限；如果不存在现金折扣或票据不带息、筹资成本低缺点：所筹资本利用时间短、还款或供货不及时会影响企业信誉、有一定的风险第三节企业投资管理一、投资管理概述1.长期投资与短期投资2.直接投资与间接投资3.确定型投资与风险型投资4.战术性投资与战略性投资二、投资决策的基本程序1.短期决策程序（1）根据实际需要，提出投资项目（2）分析投资收益，做出投资决策（3）积极筹措资金，及时组织投放（4）及时反馈信息，实施财务监控1.长期决策程序（1）提出投资意向（2）拟定项目建议书（3）进行可行性研究（4）投资项目的评估与决策（5）执行投资项目（6）投资项目再评估三、投资决策评价方法1.现金流量（1）概念投资决策中一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数额。现金流入量：一个项目引起企业现金收入的增加额。现金流出量：一个项目引起企业现金支出的增加额。现金净流量：一定时期内现金流入量和现金流出量的差额。（2）现金流量的估计应当遵循“增量现金流”的原则现金流入量与会计中的收入概念是有区别的现金流出量与会计中的成本的概念是有区别的现金净流量与与会计中的利润是有区别的1.投资决策评价方法（1）贴现的分析评价方法净现值法现值指数法内部收益率法（2）非贴现的分析评价方法投资回收期会计收益率假设某企业投资于一个项目，贴现率为8%，有三个投资方案供选择，有关数据如下表：期间甲方案乙方案丙方案净收益净现金流量净收益净现金流量净收益净现金流量0-90000-40500-540001810053100-8100540027002070021458059580135002700027002070031350027000270020700合计2268022680189001890081001.净现值（NetPresentValue，NPV）净现值是指按一定的折现率，例如行业的基准收益率，将方案寿命期内各年的净现金流量折现到计算基准年（通常是期初）的现值之和。CiNCFNPVnkkk1)1(净现值指标的经济涵义：00NPVNPV对单一方案而言，若，则方案可行；若，则方案不可行。对多方案比选的情况，以净现值最大且非负的方案为最优方案。000NPVNPVNPV，表示方案刚好达到规定的基准收益率水平；，表示方案不仅能达到规定的基准收益率水平，而且有超额盈余；，表示方案达不到规定的基准收益率水平。•净现值的判别准则：２.净现值率（RateofNetPresentValue，NPVR）净现值率是指按基准收益率求得方案计算期内的净现值与其全部投资现值的比率。(现值指数法)KknknkkkiQiIPI)1()1(113.内部收益率（InternalRateofReturn，IRR）(1)内部收益率的定义：项目的内部收益率就是净现值（或净年金）为零时的收益率。内部收益率是项目实际的投资报酬率。满足方程：0)1(1CIRRNCFNPVnkkk(２)内部收益率的计算——线性插值法第四节企业资产管理一、固定资产管理1.固定资产概述使用年限在一年以上,单位价值在规定的标准以上,并且在使用过程中保持原来物质形态的资产。固定资产的特点：（1）使用期限长，至少超过一年（2）是过去的交易或者事项形成的，能够多次参与生产过程，不改变其实物形态（3）不打算在生产经营中销售，而是为生产商品，提供劳务，出租或经营管理所持有，被企业拥有或控制，一般会给企业带来经济利益的流入2.固定资产管理的要求保持固定资产完整性、提高固定资产使用效果、正确核定固定资产使用量、有计划地计提折旧，保证固定资产简单再生产固定资产管理工作侧重于：（1）合理投资固定资产（2）健全固定资产管理（3）正确计算固定资产折旧3.固定资产折旧管理固定资产因自身损耗而转移到新产品中的那部分价值的货币表现。折旧方法：直线折旧、快速折旧折旧与避税二、流动资产管理1.流动资产含义一年内或者超过一年的一个营业周期内耗用或变现的资产。2.流动资产管理的内容货币资金管理：以货币形态存在的资金。包括现金，银行存款等存货管理：生产经营过程中为了销售或者耗用而存储的商品或货物应收和预付款项管理三、无形资产、递延资产及其他资产管理1.无形资产企业有偿取得，长期使用，能使企业获得较高盈利能力和盈利水平，但没有实物形态的资产。特点：长期性，高风险性，高效益性，周期性强2.递延资产不能全部计入当年损益，应当在以后年度分期摊销的费用支出。