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企业财务风险管理特别声明!本课程的观点只代表学术探讨，不代表单位观点，也不代替企业的实际财务操作。!本课程所说的企业，主要是除金融企业以外的常规性企业。金融企业的风险管理有其特殊性，但共性的规律和流程在本课程同样适用。!本课程的授课内容参考了香港城市大学经济与金融系曲保智教授的课件、赵春林王统林张宁主编的《企业控制财务风险的86种方法》以及杨小舟著作《中国企业的财务风险管理》。在此表示感谢！问题的导出企业平均寿命人的平均寿命企业与人相关法规A.国资委《中央企业全面风险管理指引》B.五部委联合《企业内部控制配套指引》C.《企业内部控制基本规范》D.ISO发布《ISO31000:2009风险管理原则与实施指南》E.《ISO31010:2009风险管理-风险评价技巧》F.全国工商联《指引手册》--引导民企风险管理G.COSO《企业风险管理整合框架》H.银监会《银行业金融机构国别风险管理指引》I.《商业银行操作风险管理指引》J.《商业银行内部控制指引》K.《商业银行市场风险管理指引》L.《商业银行声誉风险管理指引》M.保监会《保险公司风险管理指引（试行）》N.财政部《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》O.证监会《证券公司内控指引》主要授课内容四大模块：财务风险的概念与风险来源财务风险管理的流程各专项财务风险管理的实战分析企业财务风险管理的金科玉律一、财务风险的概念与风险来源1.1财务风险的广义理解与狭义定义1.2财务风险的来源1.3财务风险管理的必要性1.4财务风险管理的架构与目标1.1何为企业的财务风险广义理解：(financialrisk)不利于企业目标实现的某一事件发生的可能性。(COSO)企业的所有经营活动可以分为两个大类：业务活动、财务活动。前者是基础，后者是前后的财务信息体现。但二者又有各自的运行及特点。企业财务管理宏观环境的复杂性、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足、财务决策缺乏科学性导致决策失误、企业内部财务关系不明等各种原因造成企业在资本、资产或者收入等方面与预期目标的偏离。1.1何为企业的财务风险按可控程度分类，可分为可控风险和不可控风险。按风险来源，可分为内部财务风险和外部财务风险。内部财务风险具有一定的可控性，主要是在强化会计基础工作的基础上，通过技术性方法和完善内控制度的方法来化解与防范。外部财务风险一般在务实企业管理的基础上，采用动态系统的方法予以规避和转移。1.1何为企业的财务风险狭义定义是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。更为狭义的定义：公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。企业的财务风险最后表现形式：资金链条断裂而崩溃。1.2财务风险的来源外部宏观风险由于外部经营环境变化，影响企业正常的生产、投融资活动等，造成预期战略目标难以达到的风险。国家政局动荡、军事冲突、自然灾害等意外事故以及国家战略、法律法规、科学技术发展的某些负面影响、金融信息失真、金融全球化带来的风险、系统性宏观信用风险或系统性宏观流动性风险等。1.2财务风险的来源2008年以后，全球企业的外部宏观风险最为突出的是金融风险。经济周期、利率波动、汇率变动、宏观经济、金融政策的失误、金融监管不力、金融行业或金融从业人员的恶意炒作等均可引发金融风险。在金融一体化的今天，企业必须尽快提高对金融风险的管理技能和方法。企业财务风险管理的高端形式为：金融风险管理1.2财务风险的来源内部微观风险：企业发生资金周转困难而难以实现持续运营，进而不能偿还到期债务的风险。企业微观操作是财务风险的主要成因：企业的经营、融资、投资以及合作方的信用均影响企业的财务状况和偿债能力，因此微观财务风险管理包括对经营、融资和投资风险等方面的管理。企业微观操作主要财务风险种类：债务风险、流动性风险、信用风险、投融资风险、财务内控失效风险、财务合规风险、衍生产品使用不当或使用过度风险，财务报告风险或成本风险等。1.2财务风险的来源内部微观风险的表现：资产流动性下降企业资金周转困难、经营资金不足资产负债率过高即期或远期债务负担沉重企业盈利能力下降1.3财务风险管理的必要性降低企业财务风险，找出控制财务风险的最佳策略——巴菲特投资的首要原则：确定性完善企业战略规划，创造企业价值——国外跨国公司成功的关键之一在于将企业财务风险控制真正当成价值创造的手段，并贯穿于企业管理全过程。延长企业寿命，维护企业安全经营。——百年老店与朝花夕逝的区别之一在于是否有风险管理。1.4财务风险管理的架构与目标董事会总经理生产部销售部。。。。财务部监事会风控/审计机构财务风险管理1.4财务风险管理的架构与目标目标：(1)外部风险的预警与及时提示(2)内部风险的绝大多数能够控制(3)突发事件和财务危机的正确面对二、财务风险管理的流程财务风险管理不等同于财务管理！(1)按照财务流程的分段风险管理：筹资风险管理——投资风险管理——经营风险管理——资金回收风险管理——收益分配风险管理(2)按照风险全环节的管理：风险的识别——风险的评估——风险的计量——风险的管理二、财务风险管理的流程（内容）1、财务风险的识别2、财务风险的评估3、财务风险的计量4、财务风险管理的策略5、财务风险的分散6、财务风险的控制7、财务风险的转移与利用2.1财务风险的识别基于内控制度的识别企业内控制度的有效性？企业相关财务、审计制度的健全性？企业风险管理制度与机构的重要性？2.1财务风险的识别基于财务报表的识别三大常见的财务分析方法：比率分析法、趋势分析法、因素分析法三大报表的隐含性信息分析企业其他相关报表的分析2.1财务风险的识别基于财务指标的识别根据现有财务数据（真实数据），细化分解各相关财务指标，根据指标异动，识别潜在的财务风险2.1财务风险的识别基于财务人员、审计人员和风险控制人员（CERM）品格素质的识别品格良好保守性与谨慎性（拓展训练）战略全局性警觉性与前瞻性坚持原则性2.1财务风险的识别基于苗头性事件的识别国内外大事的影响性分析行业相关信息（包括合作伙伴）的分析单位内部苗头性事件2.2财务风险的评估财务风险的评估分为两种：文字性评估和数字化评估。现实中二者往往紧密结合。评估成果：远景性风险提示报告、财务风险预警报告、紧急报告等注意：财务风险的评估和计量往往难以准确划分。大家明白有这个步骤就行了，具体方法见下面！2.3财务风险的计量风险菜单法CERM与总裁、经营管理层负责人、财务人员、审计人员一道，将企业在生产经营过程中可能面临的各种风险以“菜单”的形式详细列举出来，以便可以清楚地知道将会遇到些什么风险。各自风险大小多少？风险菜单法必须应用概率、分布等数学知识。它适合于短期的、静态地计量财务风险。年会制，制成手册，内容随时增减2.3财务风险的计量报表量化分析法根据一定标准,通过企业各时期的各类报表资料对其财务风险进行计量分析的方法。它的分析主要在表与表之间进行的。特别是注意时间的连续性——分析评价盈利能力及其稳定性——分析评价偿债能力及其可靠性——分析评价资本结构及其稳定性——分析评价资金分布及其合理性——分析评价企业成长能力及其持续性——分析评价企业生产经营管理的薄弱环节及其潜在风险报表量化分析法如果结合极限、微积分、数学建模等方法，效果更好。它适合于长期的、动态地计量财务风险。2.3财务风险的计量财务指标分析法根据企业财务核算、统计核算、业务核算资料和其他方面提供的数据，对企业财务风险的相关指标数值进行计算、对比和分析它的分析常常是在同一表的不同项目之间进行的，其中糅合了其他表的信息。2.3财务风险的计量财务指标分析法——变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。（1）流动比率公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素（2）速动比率公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示：（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。2.3财务风险的计量财务指标分析法——资产管理比率（1）存货周转率公式：存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（2）存货周转天数公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（3）应收账款周转率定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。2.3财务风险的计量财务指标分析法——资产管理比率（4）应收账款周转天数定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率=（期初应收账款+期末应收账款）/2]/产品销售收入意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（5）营业周期公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。（6）流动资产周转率公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩