XXXX年11-12月文化企业投资并购上市观察报告

2010年11-12月文化企业投资并购上市观察报告内容摘要纵观2010年11月——12月，据不完全统计，关于文化创意企业基金、上市、并购、投融资事例总计有31起，其中并购案例5起，基金案例7起，上市案例6起，投资案例13起。（1）从并购事件上看，被并购方多集中在手机游戏、手机移动终端、网游三个行业，而收购方多为大型传播机构、视频网站，手机游戏及网游成为热门被并购行业。（2）11月和12月，共发生基金案例7起，其中3家移动互联网微博等新媒体基金的设立值得高度关注。他们的成立将预示着未来移动互联网微博等领域的投资前景更为看好。（3）在上市事件中，诞生了多个第一。第一家在美国上市的民营中国影视公司——保利博纳。中国民营出版传媒第一股——“湖南天舟文化”、第一家纳斯达克上市的移动互联网平台型企业——斯凯网络。这三家上市企业分别产生自影视、出版、移动互联网等领域，可见未来文创产业全行业上市的局面将随之打开。（4）在投资事件中可以看出，既有VCPE等投资机构直接向文化企业进行投资，也有文化产业基金直接进行的投资，如云峰基金投资印象系列，还有文化企业对其他行业进行战略投资，如移动广告服务商百分通联战略投资知名团购网站窝窝团等，形成了文化企业多元化投资倾向。（一）并购事件概况从2010年11、12月文创企业并购数量上看，总共发生5起并购案例，具体案例如下：从上述的并购案例上可以看出，被并购方多集中在手机游戏、手机移动终端、网游三个行业，而收购方多为大型传播机构、视频网站。不难看出，通过这几起资本运作的并购事件，手机游戏及网游成为热门被并购行业，并购方大多希望通过并购实现业务领域拓展的目的。最终实现视频网站、手机游戏、网络游戏等全方位的运营模式。（二）2起手机游戏企业被并购事件分析：在并购事件中，较为值得关注的事件为第一视频收购手机游戏商3GUU，第一视频不惜重金收购手机网络游戏平台开发与运营商3GUU70%股份。3GUU是一家专注于智能手机的手机游戏自主开发和运营，是中国移动手机游戏业务紧密合作伙伴，优质游戏合作CP，手机网游业务一直占据中国移动手机网游业务前2位，可以预见，第一视频希望通过重金收购，拓展其移动终端业务范畴，为其搭建网络视频向手机媒体的渠道领域的延展。向移动终端发展，肯定是第一视频未来重要的市场战略。12月25日，博瑞传播发布公告，拟1200万至4000万美元，全资收购苹果平台移动游戏开发商晨炎科技（晨炎科技已发布64个iPhone游戏，4个iPad游戏）。博瑞传播收购晨炎科技后，游戏收入占比有望达到10%。自2009年公司出资4.47亿元收购成都梦工厂100%股权，宣布正式进军网游行业以来，加上本次收购，公司累计在游戏行业投入超过7亿元。27日，成都博瑞传播再度发布公告，旗下子公司北京博瑞盛德创业投资有限公司向社交游戏开发商锐易通进行单方面增资，现金出资达700万元，持有锐易通20%股权。可见，通过2次并购及增资，博瑞传播业务中的游戏比重将大大增加，有望成为其核心业务中的另一大分支。2起收购均使公司迅速切入移动游戏行业，有利于持续优化公司产业结构，进一步拓展公司业务领域。同时，收购公司在新媒体产业上实现了传统传播与移动互联网并举、网络视频和手机游戏比翼双飞的格局，有利于进一步巩固公司原有的市场地位，不断增强公司核心竞争力和市场运作能力。二、基金：（一）基金事件概况：11月和12月，共发生基金案例7起，大致可分为三大类别。其一：地方性文化产业基金的设立；其二：移动互联网微博等新媒体基金的设立；其三：影视文化基金的设立。（二）基金事件分析：具体案例如下：第一类：地方性文化产业基金湖南文化旅游产业基金：该基金是在湖南省委、省政府“发展文化产业，建设文化强省”、“培育壮大湖南旅游支柱产业”战略的指引下，由省财政厅、省委宣传部、省文化厅、省旅游局、长沙市政府等党委政府机构牵头，联合达晨创投、湖南高新投等机构共同组建的湖南第一只文化旅游产业引导基金，采取定向私募运作模式募集，进行为期10年的封闭式管理。基金计划总规模为30亿元。中科•安广股权投资基金：该基金12月17日正式成立，总规模为50亿元，首期规模10亿元，主要投向安徽广电传媒产业集团及安徽省内其他文化产业优质项目。中科•安广股权投资基金是安徽省首支文化产业投资基金，由安徽广电传媒产业集团与中科招商创业投资管理有限公司共同发起创立。地方性文化产业基金目前已经呈现星星点火之势，湖南和安徽也相继建立了地方性首只文化产业基金，截至2010年，国内已经有26个设立省级文化产业投资专项基（资）金，已公布基金的总规模超过270亿余元人民币。文化产业的重点扶持也将成为各地文化产业基金的重要任务。文化产业基金将具备全国燎原之势。地方性文化产业基金的成立，是推进地方金融创新、加快发展多层次资本市场的又一重大举措，对于加快文化强省建设和旅游产业发展，促进经济结构调整和发展方式转变，推进“四化两型”建设具有十分重要的意义。第二类：移动互联网微博基金成就基金：12月21日，九城与华岩资本、成为基金、险峰华兴创业投资联合宣布，共同组建成就基金（Fund9），投入1亿美金用于投资国内外移动互联网产品及平台。成就基金主要为国内外移动互联网应用产品及应用平台两大领域的开发团队或公司而设置。对通过评估的项目，基金将以收购、控股和战略性投资等形式与其开展合作。此前新浪曾联合红杉资本、IDG资本、创新工场、云锋基金、德丰杰五大投资机构，设立国内首个专门针对微博应用开发的中国微博开发者创新基金，一期规模为2亿元人民币。乐基金：11月12日，联想控股有限公司宣布成立“乐基金”，首期投资规模为1亿元人民币。乐基金由联想控股旗下的直接投资团队具体运作和管理。主要投资于移动互联网应用和服务领域进行开发的初创期、早期、成长期企业及天使投资项目。每个企业的投资规模在100万到1600万之间。该基金投资的第一家企业为广州华阅数码科技有限公司，是一家集数字出版、发行、互动、阅读等领域为一体的移动互联推广平台。微博开发者创新基金：12月16日，新浪携手红杉资本、IDG资本、创新工场、云锋基金、德丰杰五大顶级投资机构，正式启动中国微博开发者创新基金，这是中国内地首个专门针对微博应用开发的基金。中国微博开发者创新基金一期规模为2亿元人民币，其中新浪出资1亿，占50%的投资比例，其余5家机构分别拥有10%的投资比例。该基金将为围绕微博开发第三方应用的个人、团体或公司提供全方位的融资服务，培养和支持新浪微博开放平台上的优秀应用产品，投资方向涵盖了手机应用、工具、内容和游戏等。中国微博开发者创新基金的单笔投资，将以300万人民币以下的创业型公司和个人为主，只要项目合适，不排除进行更大规模的投资。这样的设置，特别适合独立开发者和小型创业公司为创业进行融资。从上述3家移动互联网微博基金的建立可以看出，移动互联网微博成为近期投资机构主要的投资方向。首期的基金规模大多在2亿元以下，基金设立者除了投资机构外，还包括九城、新浪网等其他领域的投资团体。未来，在移动互联网微博等领域具有创新性的项目将得到更多的基金机构的资助。同样，3家基金的成立，将预示着未来移动互联网微博等领域的投资前景更为看好。第三类：影视文化基金影视基金的设立在这两个月也比较突出。两大基金的投资方向，除了以往在传统影视文化领域投资外，还将关注于影视产业链条的上中下游，同时，对网游、动漫、互联网视频等领域也加大了关注力度。基金的设立者除了传统的金融机构外，目前在文化产业投资具有丰富经验的个体业成为基金设立的主体，他们运用在文化创意产业投资的丰富经验，进一步拓展基金投资的范畴和领域。综上所述，7家基金中对移动互联网、手机游戏、微博、网游等领域的关注度呈现快速上升的趋势，未来，在这几大领域的优质项目将得到更多的资金支持。三、上市（一）上市事件概况2010年年底，文化企业上市的案例数为6起，领域分别涉及影视、电子商务、出版传媒、移动互联网、视频网站等。具体事件如下：（二）上市事件分析在上市的6家企业中，诞生了多个第一。第一家在美国上市的民营中国影视公司——保利博纳在影视领域上市的民营企业中，华策影视在国内深交所创业板上市，2个月后，中国的民营影视公司保利博纳在美国上市，为第一家在美国上市的中国影视公司。红杉中国、海纳亚洲、经纬中国、优势资本都曾参与融资。国内已有3家影视公司上市，分别是借壳香港上市的橙天嘉禾，以及登陆深圳创业板的华谊兄弟和华策影视，未来影视制作与发行公司IPO进程或将进一步提速。中国民营出版传媒第一股——“湖南天舟文化”“湖南天舟文化”的主导产品为青少年图书，从2007年到2009年，公司青少年图书的营业收入占营业总收入的比例为90%。而从图书行业特点来看，青少年图书的毛利率高于非青少年图书的毛利率10%左右。图书属于文化创意类产品，其核心竞争力是符合市场需求的优质内容资源，在图书产业链中，天舟文化实行一体化运营,同时拥有内容制作和发行两个关键环节，依托公司自主开发内容的模式，生产成本得以大大降低。第一家纳斯达克上市的移动互联网平台型企业——斯凯网络斯凯网络科技有限公司成立于2005年，是国内最大的手机软件平台型企业，据报道在国内占有50%的市场份额，截止2010年3月份的近期12个月营收为8100万美元。曾获得红杉资本投资。在上市事件中，有5家在美国上市，大大提升了企业在国际上的品牌知名度。4家上市企业属于互联网行业，不论是文化类电子商务平台，还是汽车细分互联网媒体，互联网行业企业上市势头迅猛。四、投资：（一）投资事件概况11月—12月，投资案例数量总计有13起，投资的领域涉及传统媒体、网游、动漫、旅游演艺、微博、移动媒体等多个领域，具体案例如下：投资领域案例数（二）投资事件分析：云峰基金此次5000万美元投资实景演出系列“印象”。云锋基金由阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋等10多位企业家发起，重点关注互联网、文化、媒体、科技，消费品以及环保、清洁能源等领域。这次投资是继马云和虞锋个人投资华谊兄弟之后，云峰基金再度投资文化创意产业。首个投资的文化创意产业项目为搜狗公司，印象系列大型实景演出，由北京印象创新艺术发展有限公司运作、著名导演张艺谋、王潮歌、樊跃领衔的印象团队打造。从2003年开始，印象系列已经打造了包括桂林山水，丽江，西湖，海口和武夷山在内的6个系列，目前正在筹备第六站——印象普陀。随着宋城旅游的上市，旅游演艺也成为投资的热点，云锋基金已经走在了旅游演艺投资的前列。在投资案例中，中娱在线获得了高达2亿元的巨额注资，较为值得关注。北京中娱在线是一家动作网游研发商，已为全球一流的运营商提供了多款动作及休闲类三维精品网游。此次成功融资，将加大中娱在线在网游领域的规模，为其在同行业中竞争增加了更多的砝码。在动漫领域的投资案例中，南京原力动画获得了华登国际的注资，风投最看重的是原力动画的三大核心竞争力：首先是优秀的团队。原力拥有庞大的专业团队，能为客户提供从策划到制作的全流程服务；其次，领先的技术和服务。公司拥有11年的国际顶级品质动画及游戏外包经验、成熟的项目控制及管理能力，拥有国内第一、规模最大的约150人的3D动画团队；最后，是强大的人才储备。原力拥有国内一流的培训中心，具备最有项目经验的师资力量，未来二年内预计将实现年培养1000名能制作国际高品质动画的高端人才。可见，动漫企业要想获得风投的青睐，必须从团队、技术服务及人才储备等方面给力。从上述的投资案例上可以看出，既有VCPE等投资机构直接向文化企业进行投资，也有文化产业基金直接进行的投资，如云峰基金投资印象系列，还有文化企业向其他行业进行的战略投资，如移动广告服务商百分通联战略投资知名团购网站窝窝团等。文化企业形成了多元化投资倾向。