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证券投资学教材及参考书：邢天才：《证券投资学》，东北财经大学出版社，2012.曹凤岐、刘力、姚长辉：《证券投资学》，北京大学出版社，2000.王晓芳、许祥秦：《证券投资学》，北京大学出版社，2007.刘旭东、赵红梅：《证券投资学》，东北财经大学出版社，2011.绪论•一、研究证券投资的意义•证券投资-----是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。•证券投资分析-----是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。•(一)有利于提高投资决策的科学性•(二)有利于正确评估证券的投资价值•(三)有利于降低投资者的投资风险•(四)科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键二、投资于证券投资•投资是货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。如：国家、企业、个人出资建造厂房和购置生产所用的机器设备等。---直接投资•后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。如购买股票、债券等有价证券。---间接投资三、证券投资运行于证券投资学研究的对象•（一）证券投资运行过程•1、进行储蓄，以筹资进行投资的资金（前提）•2、投资者明去哦自己对风险的态度•3、掌握详尽而准确的市场信息•4、具体判断投资于何种证券•5、掌握证券市场运作的基本方法•6、进行证券购买业务•7、组织证券投资合理配置•（二）证券投资学的研究对象与性质•1、研究对象：证券投资的运行及规律•2、证券投资学的性质•--是一门综合性学科：是国名经济运行的重要组成部分，如资本、利润、利息等是常用的基本范畴；是金融市场的重要组成部分，因此设及货币金融、市场利率变化、证券价格、投资收益等。所以掌握货币银行学、会计学知识。•--是一门应用性科学：侧重的是经济事实、现象及经验进行分析和归纳。如具体方法和技巧。•--是一门特殊方式研究经济关系的学科：建立在金融活动的基础上，是虚拟的资本，和实际投资有区别。五、证券投资的研究内容•证券投资工具：股票、债券、基金•证券市场：证券发行市场、证券交易市场•证券投资分析：证券决策分析•证券市场监管：国内外的证券市场的监管理论、方式、和监管体制。第一章股票•第一节股份制度股份制度---也称为股份公司制度，它是指以集资人入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。•一、股份制度的产生与发展•最早在古罗马帝国时期的股份委托公司是现代股份制的原始形态。西方资本主义的原始积累是股份制度迅速发展和走向成熟的一个历史契机。•最早的股票---17世纪的荷兰东印度公司公开发行的股票。（1602年，价值650万荷兰盾，6个海港设办事处，阿姆斯特丹占50%，60名股东）•之后陆续在发达的欧洲国家在金融领域也出现了股份制公司。推动了产业革命。•在我国---1873年在上海开办的上海轮船招商总局是中国人民自己创办的第一家股份制公司。二、股份制度的功能与作用•（一）股份制度的功能1、股份制初期的功能(把个人的生产资料变为社会化的，把私人所有、私人占有的资本变成私人所有、社会占有的资本。）2、股份制成熟时期的功能（所有权和经营权分离，经营活动作为专门的劳动和职业等。)（二）股份制度的作用(1)股份制是筹集资金的一种有效形式。股份公司的建立,打破了个别资本所有权的局限性,促进了资本的集中,这是由股份公司通过发行股票集资所显示出的特点决定的。首先,股票无固定利息负担,股利的多少由企业的经营状况决定。因此,从股份公司发行股票一开始,就把投资与公司的生产经营活动联系在了一起,促使股东关心企业的命运。其次,股份公司筹集资金时,所发行的股票代表股东对企业的所有权,股东投票选出董事会,由董事会确定经营管理人员而实行对企业的控制.那些掌握小额股票的股东虽不能决定公司的经理人选并直接参与或控制企业,但他们可以通过股份出售或购买股票行使其所有者的权利,通过股票价格机制来间接影响企业的经营决策。再次,股票具有不可返还性和流通性,这样就为股票投资者提供了便利,特别是各种优先股和小额股票的发行,对广泛吸收社会闲散资金起到了积极的促进作用。(2)股份制实现了个人资本所有权与经营权的分离,使公司的经营管理得到了优化。从西方发达国家的经济发展轨迹来看,其早期管理尚未超脱自然条件的单个生产主体的自我管理模式,资本家一身兼任资本所有者和经营者双重职能,但是,股份制度出现后,股份公司的管理模式中的管理者与生产者是分离的,资本个人的所有权和经营权也是单纯的。正如马克思所言,实际执行职能的资本家转化为单纯的经理,即别人的资本的管理人,而资本所有者则转化为单纯的所有者,即单纯的货币资本家。这种分离一方面使分散于社会的资本所有权,被一个强大的经营权所集中和统一;另一方面还使生产的管理由资本家的“皮鞭”变为科学的管理方式,推动了经济的迅猛发展。(3)股份制有利于资源的合理配置。这是因为,在股份制中,若股份分散面广,则企业的经营决策和管理者无论是贯彻了还是违背了股东的意志和利益,股东都可通过购买或抛售该公司股票,以示对企业经营者的支持或反对、奖励或惩罚。对于政府的宏观决策,股东也可以通过购买或抛售股票作出反应。可以说,这是一种有效的反馈机制。这种反馈机制最终将资金转移到投资效益高的企业,而资本效益低的企业因得不到公众的支持,最终将不得不关、停、并、转,结果使资源包括人、财、物得到合理的配置。(4)股份制度下的股份公司实现了有限责任的承担,成为分散投资风险而又经久不衰的一种企业形式。按照股份制度的要求,股份公司的股东在其所认购的股份限额内对公司担负责任,除此之外,股东不直接负有任何连带责任。股东与公司的债权人不直接发生法律关系,公司债务完全以公司财产清偿。由于公司财产的原始成分是由股东出资组成的,且公司财产又是公司清偿债务的基础,所以股东对公司债务负有一种间接有限责任。也正是由于这种有限责任原则,使得股份公司能够成为分散投资风险的一种良好企业形态,使得这种企业形式与社会及其经济发展相适应而经久不衰地保持下来。三、我国实行股份制改革的重大意义•第一、推行股份制是建立现代企业制度、搞活企业的有效途径。•第二、推行股份制有利于增强企业的自我约束机制，端正企业行为。•第三、推行股份制有利于企业存量资产的重新优化配置。•第四、推行股份制有利于企业内部明确权、责、利关系，促使企业的干部、职工关心企业的经营与发展。•第五、推行股份制有利于企业筹集资金，实现自我技术改造和设备更新。•第六、推行股份制有利于坚定外商投资信念，促进引进外资的不断增长。四、股份制公司的种类与形式1、无限责任公司:是两个以上股东组成，全体股东对公司债务负有连带无限责任的公司（无力偿还时，以股东的其他财产来偿还。特点：股东负有的责任大、风险大、难以集中大量资金，公司规模表较小。）2、有限责任公司：是只由少数股东组成，各个股东对公司仅以出资为有限的公司。一般是中小企业，允许股东成为雇员，参与公司经营管理。特点：(1)股东一般协商确定各自的出资额,由公司出具书面的股份证书,作为股东享有公司权益的凭证。公司不得邀请公众公开认购其股份,也不能发行股票。(2)公司成员所持股份证书可以在成员之间进行转让,但不得向公司以外人员随意转让,如因特殊情况必须向外转让,要经过公司全体股东一致同意方可进行。(3)法律允许这种公司的所有权与行政管理权结合在一起,不必分离。3、两合公司(P17):有无限与有限责任股东及合而成的公司。有先限股东的股份经超过无限股东的半数以上同意才可以转让股份。以上三种的特点是不采用股票形式筹集股本，不发行股票。是不标准的股份公司。4、股份两合公司(P17)：类似两和公司。但不同的是只在有限责任部分的资本可以分为等额股份。5、股份有限公司：是指通过向公众发行股票筹集资本，按照法定程序组织建立的股份公司。特点：(1)公司的资本划分为若干等额股份,用股票形式表现股份,由股东认购。(2)股票公开发行,可上市买卖,可自由转让。(3)公司实行有限责任制,全部股东均以出资额为限承担公司清偿责任,并以所持股份取得收益。(4)公司具有独立的法人地位,有其自身一套与所有权完全脱离的经营管理机构。(5)股东大会是公司的最高权力机构,由股东大会选举的董事会领导公司的一切活动。(6)公司的财务状况及经营状况按照法定要求向社会大众完全公开,以便社会监督和公众选择投资。五、股份公司的组织机构1、股东与股东大会(1)股东是股份公司的出资人,其凭借所持股票占有公司的股份,使其股东的权力,享受公司为其带来的利益,并承担法定的义务。股东的权力表现：①股利请求权:股东凭借所持有的股票参加公司股息、红利等利益分配的权利。②参与公司的决策权:股东在股东大会上对公司重大事项进行决策的表决权。③新股认购权:公司发行新股票时,股东,尤其是普通股股东具有购买新股票的优先权。④分配公司剩余财产权。⑤召开股东大会的请求权。(2)股东大会是股份公司的最高权力机构,是股东表达自己意愿和要求的场所,也是执行自己权利的场所。（P19)有10各方面的权限。2、董事会3、监事会第二节股票•股票---是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担责任的可转让的书面凭证。•股票还可以作为流通交易的对象进行买卖或抵押，是金融市场上最主要的长期信用工具之一股票的特性：(1)不可返还性。股票投资人一旦出资购买了某个公司的股票,投资者就再不能向发行股票的公司退还股票索回资金,同时也没有到期还本的可能。(2)决策性。投资人一旦购买了公司的股票,就成了该公司的股东,对公司的经营管理具有一定的决策权,决策权的大小与投资者持有该公司股票份额的多少成正比。(3)风险性。股票投资与其他证券投资相比有较大的风险性,这是因为投资者出资购买股票已不再有还本的可能,同时股息收入也是没有保证的,股票的收益要看公司经营状况的好坏,有利则分,无利不分,利多多分,利少少分。此外,股票的价格也受股市价格波动的影响,变化无常,买卖股票有赚有赔。(4)流通性。投资人购买公司股票后,虽不能退还股本,但股票可以拿到证券市场上去转让,因此股票持有人在出现资金紧张时,可以通过出售股票而换取现金,也可将股票作为抵押品向银行贷款。由于股票有极方便的变现能力,因而股票被视做仅次于现金资产的流动性较强的资产。这种流通性和灵活性是股票的优点也是它的生命力所在。(5)价格波动性。通常股票是有票面价格的,但股票的买卖价格一般是与股票票面价格不一致的,具有较大的波动性。影响股票交易价格的因素很多,这些因素不断变化,导致股市发展变幻莫测。人们认为,这正是股票的魅力所在。(6)投机性。股票价格与股票面值不一致,股票价格的频繁波动,给股票买卖的投机带来了可能性,投机者可根据股票价格的涨落价差取得投机性收益。股票的投机虽然有其破坏性的一面,但股票投机对于活跃股票市场、加速资本的流动,也有一定的积极意义。二、股票的基本内容•1、发行股票公司名称•2、批准机关名称、批准发行日期及字号•3、总额及每股金额•4、股权数及股票面值•5、发行日期•6、公司公章及法定代表人签字盖章•7、股票编号•8、股票章程有关条款•9、防假暗记•背面：持有人姓名及身份证号，记载转让、过户的登记栏，需要说明的其他事项。三、股票的种类•1、按股票持有者承担的风险和享有的权益分类：普通股、优先股•普通股---是构成股份有限公司资本基础的股份。是有限公司最先发行、必须发行的股票，是公司最基本、最常见和最重要的股票，也是风险最大的股票。权利表现：①投票表决权。•②收益分配权。•③资产分配权。④优先认股权。优先股---是相对于普通股而言的，是在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。（类似于债券，介于普通股与债券之间，领取股息优先，分配剩余资产优先.P22)又分：①累积优先股与非累积优先股。②参加优先