可转换公司债券专题

可转换公司债券专题目录第一章：何为可转债第四章：可转债如何转股第三章：如何进行可转债的投资第二章：可转债的发行与申购第五章：分离交易可转债第一章何为可转债可转换公司债券是指由公司发行的，投资者可以在特定时间、按特定条件转换为公司普通股股票的特殊企业债券，通常称作可转换债券或可转债。可转换债券兼具有债券和股票的特性，特点有三：债权性可转换性股权性债权性与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。股权性可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。可转换性可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。可转债的三个特征：可转换公司债是一种混合型的债券形式。对个人投资者而言，可转换债券是一种兼顾收益和风险的理想的投资工具：当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券。待发行公司经营业绩显著，经营前景乐观，其股票行市看涨时，则可将债券转换为股票，以受益于公司的发展。可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会。可转换债券具有债权与股权双重特性，对机构投资者来说，也是极为合适的投资品种。机构投资者个人投资者可转债可转债的条款（以南山转债为例）：债券简称南山转债债券代码110002债券面值100．0（元）债券期限5年计息起始日2008-04-18计息终止日2013-04-17第一年利率1．0%第二年利率1．5%第三年利率1．9%第四年利率2．3%第五年利率2．7%付息频率1（次/年）初始转股价16．89（元）最新转股价16．89（元）上市起始日2008-05-13首次上市规模280000.00（万元）南山转债（110002）第二章可转债的发行与申购目前在沪、深证券交易所已发行上市的可转债的发行方式有两种情况：一是对社会公众发行，采用在交易所上网定价发行的方式。如：丝绸转债（125301）、南化转债（125302）另一种是上市公司采用向截止股权登记日登记在册的股东配售与对社会公众发行相结合的发行方式。如：鞍钢转债（125989）、虹桥转债（100009）一、上网定价发行可转换公司债券的发行方式目前主要参照Ａ股的上网定价发行办法，即通过证券交易所的证券交易系统上网按面值平价发行。投资者应当在详细阅读可转换公司债券募集说明书和发行公告的基础上按照发行公告的提示进行申购。申购程序T日申请认购T+1日资金冻结T+2日验资配号T+3日摇号抽签T+4日资金解冻上网定价发行申购程序详表：T日指申购当日，投资者凭证券帐户卡申请认购可转换公司债券，并由交易所反馈认购情况。T＋1日由交易所结算公司将申购资金冻结在申购专户中。T+2日由主承销商和有从事证券业务资格的会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所出具验资报告；交易所进行申购配号工作。T+3日由主承销商负责组织摇号抽签，并于当日公布中签结果。T+4日对未中签的申购款予以解冻。第二章可转债的发行与申购上网定价发行的申购规则申购单位“手”，每10张为1手申购数量每个帐户可申购可转债不少于1000元面值，超过1000元面值的，必须是1000元面值的整数倍，每个帐户认购上限为不超过公开发行的可转换公司债券总额的1‰申购次数每个股票帐户只能申购一次，委托一经办理不得撤单。多次申购的(包括在不同的证券交易网点进行申购)，视第一次申购为有效申购申购费用投资者申购可转换公司债券不收取任何手续费申购代码深市可转换公司债券发行申购代码为125***，如鞍钢转债（125898）；沪市可转换债券发行申购代码为733***，如机场发债（733009）二、配售与上网定价结合上市公司发行可转换债券对股权登记日股东（亦即老股东）优先配售的方式，与配股和增发新股一样，是上市公司融资方式的一种，与配股缴款、增发新股的操作有相类似的地方。此外，还可同时向证券投资基金定向发售和上网定价发行。例如鞍钢转债采用向鞍钢新轧A股股东优先配售、向证券投资基金定向发售和上网定价发行方式。上市公司发行可转换债券，投资者申购操作应以公司发布公告为准。第二章可转债的发行与申购配售流程配售流程分两步：１．配售权登记日（T日）：确定可以享有本次可转债配售的股东；２．配售缴款日（T+1日）：配售缴款期仅为1天，一般在股权登记日后的第二个交易日。第二章可转债的发行与申购配售对象配售权登记日登记在册的股东。配售价格人民币100元配售单位认购单位为1手(深市为10张，每张面值100元)。配售比例●以截止配售权登记日收市后登记持有的股份数，按每股A股股票配售*元可转债的比例进行配售。优先配售采取取整的办法，实际配售量以1000元为单位，凡按照配售比例计算出配售量不足仟元的部分，视为投资者放弃。（如鞍钢转债）●按每100股可认购**张的比例计算，以四舍五入原则取整为1手的整数倍。（如机场转债）社会公众股股东可配售的转债手数计算公式为：可配售可转债手数=股权登记日收市后持有股数×**/1000(四舍五入取整)配售申报每个股票账户的认购数量不得低于1手(10张)，超过1手的必须为1手(10张)的整数倍。缴款时间配售缴款期仅为1天，一般在配售权登记日后的第二个交易日。认购办法投资者认购转债时，可根据自己的意愿决定认购可配售转债的全部或部分，但每个账户中认购额不得超过规定的限额。配售名称与代码深市：名称为“**配债”，代码为128***（如鞍钢配债128898）沪市：名称为“**配债”，代码为7*****（如机场配债700009）配售规则可转债申购的注意事项1、不同公司对社会发行可转换债券的方式多样，对不同的投资者发行方式和内容又不一样，因此，投资者应当注意招募说明书的内容。2、无论是上网定价方式还是配售方式，投资者申购数量必须是每个股票帐户的认购数量不得低于1手(10张)，超过1手的必须为1手(10张)的整数倍；不足1手的视投资者自动弃权处理。第二章可转债的发行与申购可转债申购的注意事项（续）3、上网定价方式或配售方式的缴款时间很短，只有一天，逾期未缴视为自动放弃认购或配售权，因此，投资者必须注意缴款时间。4、上网定价方式的申购应注意每个帐户只能申购一次，重复申购为无效申购。配售申报允许多次申报。第二章可转债的发行与申购第三章如何进行可转债的投资资本利得盘中套利利息收入可转债进行可转债投资可从三个方面实现利润：第三章如何进行可转债的投资利息收入即通过可转债付给持有者的利息获得投资利益，这里需要注意的是可转债的现价减去可转债的应计利息是否还有收益，也需要注意可转债的总利息收入是否高于现价超过面值的部分。资本利得收入即通过可转债的低买高卖的操作在二级市场获利。盘中套利可转债可以按照一定比例转换成股票，随着转债的价格和股票的价格不同步，在转换过程中可能会出现转债转股的价格低于股票的价格，即以低于股票现价的价格购买了股票，这时可以卖出手中的股票进行盘中套利。第四章可转债如何转股可转债发行之日起6个月后可转股转股程序申请转股接受申请实施转股转换股票上市流通三步走第四章可转债如何转股转股程序详细说明：第一步：申请转股投资者可以将自己帐户上持有的可转换债券的全部或部分申请转换为公司的股票，转股申请通过证券交易所交易系统以交易申报方式进行。第四章可转债如何转股转股程序详细说明（续）：第二步：接受申请，实施转股交易所接到报盘并确认其有效后，记减投资者的债券数额，同时记加投资者相应的股份数额。第三步：转换股票的上市流通转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。第四章可转债如何转股转股规则申报时间自可转债发行结束后6个月至可转债到期日止的交易日内。申报价格价格为100元申报单位单位为手，一手为1000元面额。每次申请转股的“转债”面值数额须是一手(1000元面额)或一手的整数倍，转换成股份的最小单位为一股。交易结算即日买进的转债当日可申请转股；当日（T日）转股的股票可在T＋1日卖出。转股费用债转股不收取手续费。申报名称与代码深市：名称、代码与转债同，125***沪市：名称“**转股”，代码181***第四章可转债如何转股转股的操作要点１．转股申报，深市可以撤单，沪市不可以。２．同一交易日内多次申报转股的，将合并计算转股数量。３．“转债”的买卖申报优先于转股申报，即“转股”的有效申报数量以当日交易过户后其帐户内的“转债”持有数为限，也就是当日“转股”按帐户合并后的申请手数与“转债”交易过户后的持有手数比较，取较小的一个数量为当日“转股”有效申报手数。４．“转债”转换成股票的股份数（股）=转债手数×1000÷转股初始价格。第四章可转债如何转股转股的操作要点（续）５．当公司送红股、增发新股、配股或降低转股价格时，初始转股价格将进行调整，具体情况由公司另行通知。６．若出现不足转换一股的“转债”余额时，继续享受付息及公司最终还本的权利。７．可转换公司债券转换期结束日前的10个工作日停止交易。可转换公司债券停止交易后、转换期结束前，不影响持有人依据约定的条件转换股份的权利。第四章可转债如何转股第三节转股价的调整发行可转换公司债券后，公司因配股、增发、送股、分立及其他原因引起发行人股份变动的，调整转股价格，并予以公告。转股价格调整的原则及方式在公司发行可转换债券时在招募说明书中事先约定，投资者应详细阅读这部分内容。基本包括：１．送红股、增发新股和配股等情况２．降低转股价格条款（特别向下修正条款）第四章可转债如何转股送红股、增发新股和配股等情况：当可转债发行后，发行人面向A股股东进行了送红股、增发新股和配股、股份合并或分拆、股份回购、派息等情况使股份或股东权益发生变化时，转股价将进行调整。因按规则需要调整转股价时，公司将公告确定股权登记日，并于公告中指定从某一交易日开始至股权登记日暂停可转债转股。从股权登记日的下一个交易日开始恢复转股并执行调整后的转股价。第四章可转债如何转股降低转股价格条款：当公司A股股票收盘价连续若干个交易日低于当期转股价达到一定比例，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价。（1）修正权限与修正幅度（2）修正程序第四章可转债如何转股（1）修正权限与修正幅度例如，鞍钢转债（125898）规定，当鞍钢新轧A股股票收盘价连续20个交易日低于当期转股价达到80％，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价。20％（含20％）以内的修正由董事会决定，经公告后实施；修正幅度为20％以上时，由董事会提议，股东大会通过后实施。公司董事会行使此项权力的次数在12个月内不得超过一次，修正后的转股价应不低于1999年6月30日的每股净资产值2.08元人民币和修正时每股净资产值的较高者，并不低于修正前一个月鞍钢新轧A股股票价格的平均值。第四章可转债如何转股（2）修正程序因按本条第(1)款向下修正转股价时，公司将刊登董事会决议公告或股东大会决议公告，公告修正幅度和股权登记日，并于公告中指定从某一交易日开始至股权登记日暂停可转债转股。从股权登记日的下一个交易日开始恢复转股并执行修正后的转股价。第四章可转债如何转股第五章分离交易可转债定义：全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。分离债就是“买一送一”！分离交易可转债详解分离债是一种附带认股权证的企业债：虽然它的名称是可转债，但根据国家现行政策，分离债券本身目前不能转为股票，故只能视其为企业债，所附认股权证可以让权证持有人在特定时间按约定价格认购企业股票。与传统的可转债兼有债性和股