第一章 证券投资要素

第一章证券投资要素第一节证券投资主体：进入市场的各类投资者个人投资者：资金来源；投资目的；机构投资者：政府、企业、金融机构1.个人投资者（1）资金来源个人投资者是以个人的名义，将自己的合法财产投资于证券市场的投资者，是从事证券投资活动的自然人。投资资金主要来源于储蓄，即收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余。（2）投资目的：净效用最大化本金安全收益稳定资本增值抵补通胀损失维持流动性投资多样化参与公司决策合法避税2.机构投资者，广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金、保险公司、社保基金等。种类：政府、金融机构、企业特征：（1）资金量大（2）具有信息优势（3）有利于组合投资，分散风险（4）注重资产的安全性（5）市场影响力大2.1政府部门各级政府及政府部门—调剂资金余缺中央银行—公开市场业务国资委及授权投资部门—国有资产增值保值2.2企业长期投资—控股、参股特点：稳定，不受短期波动影响短期投资—获取收益特点：交易量大2.3金融机构2.3.1.商业银行业务特点有关规定2.3.2.保险公司业务特点有关规定2.3.3.证券经营机构：自营业务2.4基金类机构投资者投资基金以“组合投资、分散风险”为基本原则+++++++基金管理公司公募基金管理规模排名(截至2009年6月30日)+++++++序号基金管理公司数据截止管理基管理基金管理资产管理基金管理份额简称日期金数量资产净值净值市场份额规模规模市场(只)(亿元)占比(%)(亿份)占比(%)1华夏2009-06-30252,243.729.741,679.397.262博时2009-06-30171,402.906.091,382.815.983嘉实2009-06-30181,229.055.331,396.336.044南方2009-06-30181,163.465.051,163.905.035易方达2009-06-30201,156.145.02981.264.246广发2009-06-3012982.084.26951.554.127大成2009-06-3017918.573.991,099.604.768华安2009-06-3015790.623.43782.413.389交银施罗德2009-06-3011625.482.71535.192.3110上投摩根2009-06-3012602.542.61604.062.6111银华2009-06-3013597.732.59539.012.3312富国2009-06-3016576.512.50623.542.7013融通2009-06-3011570.542.48536.942.3214景顺长城2009-06-3010537.352.33573.132.4815鹏华2009-06-3015531.242.31491.542.1316汇添富2009-06-308505.122.19496.722.1517工银瑞信2009-06-3012487.002.11509.572.2018华宝兴业2009-06-3014484.002.10465.542.0119诺安2009-06-308473.982.06525.792.2720海富通2009-06-3012455.071.97536.762.3221长城2009-06-3011443.581.92518.462.2422长盛2009-06-3012434.391.89447.031.9323国泰2009-06-3017429.061.86472.392.0424中邮创业2009-06-302416.641.81476.492.0625招商2009-06-3012378.271.64381.161.6526兴业全球人寿2009-06-306377.101.64289.421.2527建信2009-06-309371.131.61406.591.7628光大保德信2009-06-308360.471.56402.781.7429国投瑞银2009-06-3010287.991.25306.061.3230泰达荷银2009-06-3012259.011.12253.671.1031中银2009-06-307245.971.07254.301.1032长信2009-06-306223.260.97274.591.1933中海2009-06-306199.870.87247.111.0734友邦华泰2009-06-308194.630.84218.380.9435国海富兰克林2009-06-307170.180.74148.110.6436万家2009-06-307152.670.66188.160.8137泰信2009-06-306141.960.62171.500.7438申万巴黎2009-06-309141.110.61176.920.7739银河2009-06-3010123.990.54125.830.5440信诚2009-06-307120.320.52133.130.5841农银汇理2009-06-303111.980.4998.530.4342宝盈2009-06-308110.590.48128.060.5543东方2009-06-30699.070.43118.570.5144汇丰晋信2009-06-30697.050.4283.470.3645华商2009-06-30496.730.4295.370.4146国联安2009-06-30891.910.4097.520.4247信达澳银2009-06-30489.160.3983.570.3648东吴2009-06-30681.290.3591.520.4049益民2009-06-30473.900.3294.020.4150华富2009-06-30654.100.2368.230.3051诺德2009-06-30350.710.2254.760.2452天治2009-06-30650.360.2283.750.3653金元比联2009-06-30345.980.2043.230.1954天弘2009-06-30440.270.1764.580.2855中欧2009-06-30436.190.1635.700.1556金鹰2009-06-30334.860.1537.270.1657浦银安盛2009-06-30321.540.0923.730.1058摩根士丹利华鑫2009-06-30321.270.0915.000.0659新世纪2009-06-30217.620.0822.680.1060民生加银2009-06-30114.470.0613.690.06合计54323,043.76100.0023,120.36100.00++++++++++++++++++++完+++++++++++++++++++++2.5外国机构投资者（QFII）经批准的合格境外机构投资者。QFII制度是允许的合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。表2-1中国机构投资者分类及投资特点名称分类投资特点基金投资基金包括开放式、封闭式两种，现已达到50家，多元化组合投资为主社保基金以社会保险、养老保险基金结余部分投资股市，以中长期投资为主私募基金私下向特定投资人募集，短期投机为主，流动性、风险性大保险公司各保险公司的资金进入证券市场，以中长期投资为主证券经营机构全国约120余家，除收取交易佣金，可开展股票自营，中长短线结合企业法人上市公司利用自有或借贷资金，委托理财，直接投资等为主，短期投资居多。其中许多企业拥有或本身即是旨在资本运营的投资管理公司。非上市公司外资海外资金利用在内地的独资、三资企业入市，以短期投机为主3.投资者与投机者3.1.定义投资者—以中长期持有、获取股息红利为主投机者—以短期持有、获取差价为主3.2投机的作用3.2.1.平衡价格波动3.2.2.增强流动性3.3.3.承担和分散风险3.3投资与投机的关系3.3.1区别：投资者投机者对待风险回避风险敢于冒险投资时间中长期持有短期持有交易方式现货为主信用为主分析方法基本分析技术分析3.3.2.联系：两种角色会在同一主体体现3.3.3.转化：两者在一定条件下相互转化第二节证券投资客体：股票、债券、证券投资基金一、股票股票至今已有将近似400年的历史。股票最早出现于资本主义国家。在于17世纪初，随着资本主义大工业的发展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺，资本不足便成为制约着资本主义企业经营和发展的重要因素之一。为了筹集更多的资本，于是，出现了以股份公司形态，由股东共同出资经营的企业组织，进而又将筹集资本的范围扩展至社会，产生了以股票这种表示投资者投资入股，并按出资额的大小享受一定的权益和承担一定的责任的有价凭证，并向社会公开发行，以吸收和集中分散在社会上的资金。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。据文献记载，早在1611年就曾有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹进行荷兰东印度公司的股票买卖交易，形成了世界上第一个股票市场，即股票交易所。目前，股份有限公司已经成为资本主义国家最基本的企业组织形式；股票已经成为资本主义国家业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式；而股票的发行和市场交易亦已成为资本主义国家证券市场的重要基本经营内容，成为证券市场不可缺少的重要组成部分。+++++++++++++案例：两则中国居民投资意向调查++++++++++++2007年5月，新秦调查进行了《关于投资理财的调查》。调查面向全国，总共收集到2000个有效样本，得到图1所示的居民投资意向分布图：图2-12007年中国居民投资意向32.60%21.60%20.80%9.30%5.80%3.20%2.50%2.20%2.00%基金房地产股票国债其他黄金外汇古董宝石类期货2010年8月，《法制日报》与全球著名市场研究机构益普索(Ipsos)，以“假设您目前手中有一笔闲置资金，您会首选如何支配这笔资金？”为题，对北京、上海、广州、成都、武汉、沈阳六大城市的投资者进行了调查，得到如图2所示的居民投资意向分布图：图22010年中国居民投资意向42.00%15.00%14.00%13.00%10%6.00%房地产国债股票黄金基金保险案例思考：两个调查发生在投资市场运行状态差异明显的不同年份：2007年中国股市是大牛市，2010年股市处于大跌后的休整阶段。两项投资调查的选项虽然不完全一样，可比性受到一定程度的影响，但从中还是可以对我们关注的股票、债券、基金等进行一个基本比较。对比图1和图2可以发现，股票、债券、基金等在投资者投资意向排序中发生了明显变化。这些变化反映了投资者的什么倾向？请在本章中寻找这些问题的答案。+++++++++++++++++完+++++++++++++++++1.股票的定义和性质1.1.股票的定义：股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。1.2.股票的性质有价证券—资本证券—所有权凭证相关概念：股本股份股票股东股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做“股份”。它是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单位，占有一个单位，就称占有一股份，每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。将“股份”印制成一定的书面形式，记载表明其价值的事项及有关股权等条件的说明，就是股