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正泰电器集团财务分析报告一、公司简介正泰集团股份有限公司始创于1984年7月，现有员工23000余名，下辖8大专业公司、2000多家国内销售中心和特约经销处，并在国外设有50多家销售机构。产品覆盖高低压电器、输配电设备、仪器仪表、建筑电器、汽车电器、工业自动化和光伏电池及组件系统等七大产业，产品畅销世界90多个国家和地区。正泰集团是中国工业电器行业产销量最大的企业之一，综合实力连续多年名列中国民营企业500强前十位，年利税总额连续三年名列中国民营企业纳税百强前五名。正泰商标被认定为中国驰名商标，四大系列产品跻身中国名牌。二、行业分析低压电器行业经营模式：在全球范围内，低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。目前全球低压电器生产领域主要的跨国企业有施耐德电气、罗格朗、西门子、ABB、GE、美国Hubbell、美国CooperIndustries、美国伊顿集团和意大利Gewiss。根据JPMorgan的统计，2005年上述企业在全球低压电器市场的合计占有率为30%，位居行业第一的施耐德电气市场占有率为8%。目前全球主要低压电器生产企业通过建立区域工厂、并购国内企业或设立销售代理的方式基本已进入中国市场。就竞争格局而言，全行业可区分为三类竞争企业：①产品门类齐全，相互间进行全方位竞争的企业；②专注于若干子产品，参与行业局部竞争的企业；③无明显产品优势和特点的中小型企业。低压电器行业主要呈现了客户总包需求日益增加、产品升级要求愈加明显和环保标准趋于严格的发展趋势。公司将受惠于终端客户逐渐增加的向单一品牌制造商集中采购全部产品的变化趋势。另外，原材料成本的不断上涨引致的淘汰劣势厂商的趋势，也将有利于公司市场份额的不断扩大。在中国最有价值商标500强排行榜中，“正泰”名列低压电器行业第一。公司通过自主研发、引进消化、产品升级，获得多项专利权及专利申请权。但在技术方面，公司与跨国企业仍存在一定的技术差距。三、战略分析（一）优势分析产业链优化战略。正泰电器为此设立了“供方优扶办”，来帮助以中小企业为主的上游供货商改进生产，规范经营。目前通过“集中培训、现场审核、蹲点帮扶、效果验收”的流程后共有54家供方达标。制造业信息化战略。除了已有的“经销在线”和“供方在线”等协同电子商务平台，正泰电器的信息中心还在本次帮扶行动中分别开发了“商务订购”、“物流ERP”等新系统。其中，商务订货系统颇受供方好评，被称为“导航仪”。供方正态化战略。正泰电器所在的浙江省温州柳市，集聚看上千家低压电器零部件厂商。作为这个集聚型产业中的龙头企业，正泰电器关注更多的是零部件制造技术核心，其他部分则通过采购实现。（二）劣势分析企业生产规模虽大，但产品仍在低压领域、层次低、结构性矛盾非常突出。价格大战烽烟不断，品牌效应苍白无力，“价格战”成为了自杀武器。价格战的结果是企业利润下降，产品质量无法提升，竞争环境不断恶化。在采购方面，目前正泰的问题在于单纯的低标方法使得产品质量难以提升。在销售渠道方面，正泰的主要问题在于经销商的控制力度较弱，不能形成对经销商和终端用户的双重影响。在国际化方面，目前正泰存在的问题在于扩张区域、组织支持和品牌建设的问题。企业文化理念存在缺陷。产品性能不稳定，无国际化品牌优势。管理层素质偏低，不符合集团高速发展的要求。（三）威胁分析低价竞销导致了电气行业利润下滑。电气产品价格实际上都比较透明，如果同类产品价格特别便宜，无非就是偷工减料，或者以次充好，电气市场低价竞销后患无穷，必然使企业无利可图或挤压利润空间。在轻技术、重价格的传统经营模式下，电气企业成本压力严峻，电气企业逐渐认识到现有产品应用空间正被新一代的产品替代，低价竞销与渠道成本压力很大程度上源于未能与国际市场接轨的传统电气产品。（四）机会分析国民经济的高速成长对电气产品的需求仍非常强劲。经济发展环境好，改个开放以来，我国经济快速增长，尤其是“十五”期间经济平稳较快发展奠定了良好的基础。得到国家重视。政治法律方面，电气行业是机械工业中的基础件，量大面广，国家很重视电气工业的发展。替代产品广泛。电气产品用途广泛，它是工业电力、建筑电气及民用家具都是不可以缺少的工业产品。目前只存在产品需要进一步走向智能化和网络化的问题。四、会计分析（一）资产负债表分析1、水平分析正泰电器资产负债表水平分析表单位：元2013/12/312014/12/31变动情况对总资产的影响(%)流动资产变动额变动率(%)货币资金1986480000245037000046389000023.35%4.21%应收票据211879000022603100001415200006.68%1.29%应收账款193758000020781400001405600007.25%1.28%预付款项8796820042601300-45366900-51.57%-0.41%其他应收款35900700703393003443860095.93%0.31%存货1150580000127769000012711000011.05%1.15%其他流动资产906878000101044000010356200011.42%0.94%流动资产合计8224180000918989000096571000011.74%8.77%非流动资产00.00%可供出售金融资产04382440004382440003.98%长期股权投资541123000104311000-436812000-80.72%-3.97%投资性房地产60433005339000-704300-11.65%-0.01%固定资产原值1904570000227557000037100000019.48%3.37%累计折旧77066800089588300012521500016.25%1.14%固定资产净值1133910000137968000024577000021.67%2.23%固定资产减值准备4344000434400000.00%0.00%固定资产净额1129560000137534000024578000021.76%2.23%在建工程680197000651817000-28380000-4.17%-0.26%无形资产288132000247756000-40376000-14.01%-0.37%商誉2663380266338000.00%0.00%长期待摊费用1553760018395400285780018.39%0.03%递延所得税资产1191170001684150004929800041.39%0.45%非流动资产合计278238000030122800002299000008.26%2.09%资产总计1100660000012202200000119560000010.86%10.86%流动负债00.00%短期借款285478000236924000-48554000-17.01%-0.44%应付票据273749005853510031160200113.83%0.28%应付账款21703000002210570000402700001.86%0.37%预收款项139770000122967000-16803000-12.02%-0.15%应付职工薪酬4833050005458140006250900012.93%0.57%应交税费14094500024661800010567300074.97%0.96%应付利息4073830037449100-3289200-8.07%-0.03%应付股利1515430151543000.00%0.00%其他应付款36090200064011300027921100077.36%2.54%其他流动负债48702300724546002375230048.77%0.22%流动负债合计3699030000417295000047392000012.81%4.31%非流动负债00.00%长期借款72245600829369001069130014.80%0.10%应付债券14944900001390670000-103820000-6.95%-0.94%预计非流动负债857075001031520001744450020.35%0.16%其他非流动负债160024000-16002400-100.00%-0.15%非流动负债合计16684500001586780000-81670000-4.89%-0.74%负债合计536748000057597300003922500007.31%3.56%所有者权益00.00%实收资本(或股本)1008020000101147000034500000.34%0.03%资本公积20575200002120740000632200003.07%0.57%盈余公积53633500053805900017240000.32%0.02%未分配利润1650620000237274000072212000043.75%6.56%外币报表折算差额-135587001355870-100.00%0.01%归属于母公司股东权益合计5251140000603992000078878000015.02%7.17%少数股东权益387937000402519000145820003.76%0.13%所有者权益(或股东权益)合计5639080000644244000080336000014.25%7.30%负债和所有者权益(或股东权益)总计1100660000012202200000119560000010.86%10.86%2014年正泰电器总资产与2013年相比增加了1195600000千元，增幅高达10.86%。进一步分析可以发现：流动资产总体增加量96571万元，增长幅度为11.74%，这一增加对总资产的影响是使总资产增加了8.77%。流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。本年度的所有者权益增加了803360000元，增长幅度为去14.25%，使总资产规模增长了7.3%，其主要原因是经营利润增加，转增股本造成的，因为2014年正泰电器未进行现金分红，其利润对总资产的规模贡献也是7.3%，因此可以确定正泰电器股东权益增加几乎全部来源于净利润转增股本。相对于2013年，2014年的货币资金增长了463890000元，增长幅度为23.35%对总资产的影响是使总资产增加了8.77%。这表示公司在经济下滑的大背景下，公司的账面现金充裕，为应对未来可能出现的市场变化提供的较大的应变空间。2、垂直分析正泰电器资产负债表垂直分析表单位：元单位/项目2013/12/312014/12/312013（%）2014（%）变动幅度流动资产货币资金1986480000245037000018.05%20.08%2.03%应收票据2118790000226031000019.25%18.52%-0.73%应收账款1937580000207814000017.60%17.03%-0.57%预付款项87968200426013000.80%0.35%-0.45%其他应收款35900700703393000.33%0.58%0.25%存货1150580000127769000010.45%10.47%0.02%其他流动资产90687800010104400008.24%8.28%0.04%流动资产合计8224180000918989000074.72%75.31%0.59%非流动资产0.00%0.00%0.00%可供出售金融资产04382440000.00%3.59%3.59%长期股权投资5411230001043110004.92%0.85%-4.06%投资性房地产604330053390000.05%0.04%-0.01%固定资产原值1904570000227557000017.30%18.65%1.34%累计折旧770