银广夏财务造假事件

操纵利润创造出的股市神话——银广夏造假事件案例分析——银广夏造假事件一、公司简介二、股价传奇三、利润神话四、深度分析五、案例反思Contents一、公司简介银广夏-公司简介：广夏(银川)实业股份有限公司，简称“ST银广夏”，在深圳证券交易所上市，股票代码000557，是宁夏回族自治区首家上市公司。1993年11月26日，经批准，银广夏向社会公开发行股票74,000,000股，1994年1月28日公司正式成立，1994年6月17日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。截止2007年2月28日，公司总股本605,007,626元。银广夏-公司简介：广夏(银川)实业股份有限公司，简称“ST银广夏”，在深圳证券交易所上市，股票代码000557，是宁夏回族自治区首家上市公司。1993年11月26日，经批准，银广夏向社会公开发行股票74,000,000股，1994年1月28日公司正式成立，1994年6月17日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。截止2007年2月28日，公司总股本605,007,626元。银广夏-公司简介：广夏(银川)实业股份有限公司，简称“ST银广夏”，在深圳证券交易所上市，股票代码000557，是宁夏回族自治区首家上市公司。1993年11月26日，经批准，银广夏向社会公开发行股票74,000,000股，1994年1月28日公司正式成立，1994年6月17日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。截止2007年2月28日，公司总股本605,007,626元。银广夏-经营范围：高新技术产品的开发、生产、销售；天然物产的开发、加工、销售；动植物养殖、种植、加工、销售；食品、日用化工产品、酒的开发、生产、销售；房地产开发，兼营餐饮、客房服务，经济信息咨询服务。银广夏-主营业务：生态农业产业化、天然物产的种植、加工和销售等。银广夏股价传奇（一）1994年6月17日，广夏(银川)实业股份有限责任公司以“银广夏A”的名字在深圳交易所上市。1999年起渐为市场所关注。1999年～2000年成为大牛股，从股价到业绩，均创下了令人炫目的纪录：1999年，银广夏每股盈利0.51元；股价则从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。二、银广夏股价传奇（一）2000年4月20日银广夏实施丰厚的资本公积金转增股本方案，每10股转增10股，股价随即展开填权行情，于2000年12月29日填满权并创下37.99元新高，折合除权前的价格为75.98元，全年上涨440％，涨幅雄居该年沪深两市第二名。同时2000年报再创业绩同步增长的奇迹，在股本扩大一倍的基础上，每股收益跃升至0.827元相当于每股收益从1999年翻了接近四倍。至2001年银广夏的总市值排在沪深两市的第三位。银广夏股价传奇（二）银广夏股价传奇（三）“奇迹”似乎并未到此为止：2001年3月1日，银广夏发布公告，称与德国诚信公司(FidelityTradingGmBH)签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议。仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收益就将达到2至3元！在更早些时候，银广夏董事局主席张吉生预测，未来三年内每年业绩连续翻番“不成问题”。银广夏公司因此：被中证•亚商评选为“第二届中国最具发展潜力上市公司50强”第38位；被香港《亚洲周刊》评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行榜”第8名。2000年7月上旬《新财富》按国际标准排出新财富100强，并且还隆重推出29家市场价值被严重低估的蓝筹股，其中第6名就是银广夏。《中国证券报》和清华大学企业研究中心绩效评价，将银广夏评为中国上市公司盈利排行榜的第5名。三、利润神话银广夏的利润神话源自其从德国进口的一种设备——二氧化碳超临界萃取设备。1999年7月，第一条500立升×3的生产线在银广夏在天津的子公司天津广夏试车并投入生产。之后，银广夏又在芜湖和银川投资设立了两条1500立升×3和一条3500立升×3的萃取生产线。并自称为亚洲第一、世界第三的萃取基地，前景似乎十分光明。根据银广夏公告，天津广夏在1999年度、2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610万马克(约2.2亿元人民币)、1.8亿马克(约7.2亿元人民币)。天津广夏因此在1999年创造的利润占银广夏的75%以上，2000年更几乎囊括了银广夏的全部利润。如果按照1999年度年报提供的萃取产品利润率（销售收入23971万元，业务利润15892万元，利润率66%）推算，天津广夏2000年度创造的利润将达到4.7亿元。还有更恢宏的利润前景。2001年3月，银广夏再度公告，德国诚信公司已经和银广夏签下了连续三年、每年20亿元人民币的总协议。以此推算，2001年银广夏的每股收益将达到2至3元，这将使银广夏成为“两市业绩最好市盈率却最低的股票”。银广夏传奇达到了顶峰。四、深度分析银广夏的倒下：2001年8月国内知名财经类杂志《财经》在其2001年第八期以《银广厦陷阱》为题独家报道了银广厦公司的造假内幕：银广夏虚构财务报表、操纵利润。专家认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。以天津广夏（银广夏主要控股子公司）萃取设备的产能，即使通宵达旦运作，也生产不出所宣称的数量；天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬；对德出口合同中的某些产品，根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。德国诚信公司原是一家小型贸易公司利润率高达46％(2000年)年报无出口退税的项目2000年销售收人与应收款项保持大体比例的同步增长原材料购买批量很大大，库房、工艺不许外人察看水电费低1998年及之前的财务资料全部神秘“消失七大疑点造假与违规情况(上)1998年虚增1776.10万元，由于主要控股子公司天津广夏1998年及之前年度的财务资料丢失，利润真实性无法确定1999年虚增17781.86万元，实际亏损5003.20万元2001年1—6月虚增894万元，实际亏损2557.10万元公司自1998年至2001年期间累计虚增利润77156.70万元2000年虚增56704.74万元，实际亏损14940.10万元造假与违规情况(下)原来公司根据需要制造的利润，计算出天津广夏需要多大的产量、多少的销售量以及购多少原材料等数据。从原料购进到生产、销售、出口等环节，公司伪造了全部单据，包括销售合同和发票、银行票据、海关出口报关单和所得税免税文件。此外，公司虚构了数家单位，以此作为天津广夏的原材料提供方；并到黑市上购买了发票、汇款单、银行进账单等票据；伪造货物出口报关单四份、出口产品货款银行进账单三份；伪造萃取产品生产记录。如此公司竟然欺骗世人长达八年？原因何在？中天勤银广夏审计情况上市以来一直担当银广夏审计师的深圳中天勤会计师事务所，非但没有对审计证据的真伪给予应有的关注，甚至没有执行必要的审计程序，未能对关键证据亲自取证，便出具了无保留意见的审计报告。证监会随即展开调查：银广厦通过伪造销售合同、伪造出口报关单据、虚开增值税发票、伪造免税文件、伪造金融票据等手段，虚构主营业务收，虚构利润共计7.45亿元，其中1999年为1.78亿元，2000年为5.67亿元。银广夏案例点评：1、其实，作假手段并不高明；2、关键证券市场监管存在严重的漏洞；3、其次，审计单位存在严重失职。银广夏股价沉浮惨痛的损失与刻骨的教训银广夏造假案曝光，深圳交易所对其自2001年8月9日起紧急停牌1个月，自2002年9月10日复牌之日起，至10月8日收盘连续15个跌停，流通市值缩减68亿元，相当于流通股的投资者在一个月内损失68亿元。股份从36元，最低跌至1元以下。2002年2月26日，鉴于中天勤会计师事务所在银广夏虚假陈述案中存在重大审计过失，财政部吊销事务所和有关注册会计师的执业资格，并会同证监会吊销其证券、期货相关业务许可证。银广夏近几年主要财务指标每股收益(元)净资产收益率(％)主营收入(万元)主营利润(万元)净利润(万元)2001中期一0.039—3.7772511916—1953.362000年度0.82734.56908995782641764.641999年度0.51013.56526042085812778.661998年度0.40515.3560938227698915.451997年度0.22510.103243250864663.601996年度0.32314.7l4295145734722.651995年度0.22410.032255619242747.301994年度0.29515.52106359572181.301993年度0.27027.8741231011银广夏近几年资产负债表＼＼＼年度名称＼＼＼2001年中期2000年末期2000年中期1999年末期总资产(万元)流动资产(万元)应收账款(万元)存货净额(万元)长期投资(万元)固定资产(万元)无形资产(万元)流动负债(万元)长期负债(万元)股东权益(万元)资本公积金(万元)盈余公积金(万元)每股净资产(元)调整每股净资(元)股东权益比率(％)资产负债率(％)每股公积金(元)220960.88118023.3753510.5842183.1016485.1379866.246586.14115132.9248990.6051846.9021469.8615948.421.03000.940023.46474.2770.4249315129.53204576.4789639.6039482.5613075.8389489.937987.31146110.5433888.81120852.8121469.8615948.422.39002.150038.35057.1190.4249269227.78159721.0655440.1946191.2010471.5292363.326671.8996596.8344517.69110295.8621469.867595.492.18002.020040.96752.4150.4249242989.64145286.2558079.8540311.067582.1283679.856441.4378285.2152229.9394246.0046732.937595.493.73003.420038.78653.7121.8499从以上银广夏披露信息我们看到，该公司1999、2000年业绩连续翻番，提升较快，并因而引起有关人士的关注，媒体2001年8月2日率先揭开银广夏造假内幕。经查发现银广夏利润主要来自天津子公司。天津子公司则是通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7．45亿元，其中1999年1．78亿元，2000年5．67亿元。同时查明，深圳中天勤会计师事务所及其签字的注册会计师违反有关法律法规，为银广夏公司出具了严重失实的审计报告。五、案例反思1、有三类责任人负有不可推卸的责任：（1）银广夏事件的当事人，首先是直接当事人和知情人，都应承担责任，包括法律责任；（2）对银广夏的财务报告给予审计的中介机构及相关的责任人员，因为他们丧失了基本的职业道德，为上市公司制造发布虚假信息提供了方便，没有把好第一道关。光靠证监会来维护市场秩序是绝对不够的；（3）与银广夏相勾结的大投资者、庄家。他们两三年来一直在操纵这家公司，使其很快成为上市公司10强企业，造谣惑众。2、监管部门的专业性和市场敏感度还有待进一步提高。当一家公司的股价出现异常变动，财务状况出现异常变化的时候，应当重点核查。证券监管理念要变化，现在是出了问题再查，比较被动，难免有漏网之鱼。不要等一个企业烂掉了再去查，这样对投资者是非常不公正的。监管理念中更多的是如何预防这类事件的发生。