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（一）总论一、企业与财务管理：分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理5个部分二、财务管理目标（1）财务管理目标理论目标利润取得的时间风险长远发展衡量难易度利润最大化✘✘✘容易每股收益最大化✘✘✘容易股东财富最大化✔✔✔上市公司容易企业价值最大化✔✔✔过于理论化相关者利益最大化考虑✔✔✔难以操作1，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础2，股东财富：是由股票数量和股票市场价格两方面决定的。3，企业价值最大化：是股东和债权人的市场价值，将企业长期发展放在首位，避免短期逐利。4，相关者利益最大化优点：4个（体现了合作共赢的价值理念）目标：强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位（2）利益冲突与协调利益冲突与协调利益冲突类型主要利益冲突协调措施所有者与经营者1，经营者希望多报酬2，所有者希望较小的代价实现更多的财富（两者的目标不同）1，约束措施：解聘（所有者约束）、接收（市场约束）2，激励措施：股票期权、绩效股所有者与债权人1，改变借债用途2，举借新债1，限制性借债：限制借款用途2，收回借款或停止借款（3）企业的社会责任1，对员工的责任2，对债权人的责任3，对消费者的信任4，对社会公益的责任5，对环境和资源的责任三、财务管理环节1，计划与预算2，决策与控制3，分析与考核四、财务管理体制含义：是明确企业各财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。（1）一般模式及优缺点种类集权型分权型集权和分权相结合特点集中于总部分散于各所属单位重大问题：集权经营相关：分权优势有利于内部优化配置资源因地制宜搞好各项任务、有利于分散经营风险劣势所属单位缺乏主动性、积极性等，丧失市场机会缺乏全局观和整体意识、导致管理分散、资金成本增大……（2）影响财务管理体质集权OR分权选择的因素1，企业生命周期：初创阶段，企业经营风险高，财管宜集权模式2，企业战略：所属单位业务关系密切，采用集中的管理体制3，市场环境：市场环境不确定，适用于分权；4，企业规模：规模小，财管工作小，适用于集权；企业规模大，复杂性大，重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强，可以采用集权6，信息网络系统：集权性（3）财务管理体质的设计：决策权、执行权、监督权相分立（4）集权和分权相结合五、财务管理环境（1）技术环境：决定财务管理的效率和效果（2）经济环境：最为重要的，包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。（3）金融环境特点：流动性、风险性、收益性种类：衍生工具和非衍生工具分类标准分类1期限1货币市场：1年以内，大额定期存单、票据、同业拆借2资本市场：债券、股票、融资租赁2功能1发行市场：一级市场，金融工具的发行2流通市场：3融资对象1资本市场2外汇市场3黄金市场4所交易金融工具属性1基础性金融市场2金融衍生品市场（4）法律环境（二）财务管理基础一、货币时间价值（1）概念：在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。（纯利率，无通胀无风险的市场的平均利率）（2）利率的计算1，多次计息实际利率=（1+r/m）n—12，通胀情况下的实际利率=（1+实际利率）*（1+通胀利率）=1+名义利率二、风险与收益（1）资产收益与收益率种类含义实际收益率已经实现或可以实现的资产收益率预期收益率在不确定的条件下，预测可能实现的必要报酬率表示投资者对资产合理要求的最低收益率必要报酬率=无风险收益率+风险收益率（2）资产的风险及其衡量风险对策1规避风险拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品在新试制阶段发现诸多问题而果断停止试制2减少风险发展新产品前，进行充分的市场调研3转移风险向专业保险公司投保；采取合资、联营、等实现风险共担；通过技术转让、租赁经营等实现风险转移4接受风险风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用；企业预留一笔风险金三、成本性态分析（1）成本性态及其分类混合成本的分解方法特点高低点法计算简单，代表性差回归分析法是一种较为精确的方法账户分析法简便易行，但比较粗糙技术测定法（工业工程法）最完备的方法，可用于研究各种性态，但是需要其它的方法辅助，投入成本与产出有规律性联系合同确认法：要配合账户分析法使用（2）总成本模型（三）预算管理一、概述（1）特征与作用特征：数量化和可执行性是预算最主要的特征。作用：（3个）1，通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标2，可以实现企业内部各个部门之间的协调3，可以作为业绩考核的标准（2）预算的分类（3）预算体系预算体系1业务预算：与日常经营活动直接相关（销售、生产、直接材料、直接人工、产品成本等预算）辅助预算（分预算）2专门决策预算：不经常发生的、一次性重要的决策预算3财务预算现金预算总预算预计财务报表：1，利润表2，资产负债表（4）预算工作的组织包括：决策层、管理层、执行层、考核层1，董事会、经济办公室或类似机构：对预算管理工作负总责2，企业所属基层单位：其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任二、预算编制方法和程序分类概念特点范围1增量预算法：以基期成本费用水平为基础优点：编制工作量小缺点：可能导致无效费用支出项目无法得到控制2零基预算：一切以0为出发点优点：不受现有费用的限制法有利于促进各基层单位合理利用资金缺点：编制工作量大1固定预算法：只根据预算期内正常、可实现的某一固定业务量作为基础来编制1，适应性差2，可比性差适用业务稳定的企业、也可以编制固定费用2弹性预算法：在成本性态分析的基础上，依据业务量等编制1，扩大了预算的适用范围2，便于预算执行的评价和考核适用所有与业务量有关的预算，成本费用预算1定期预算以不变的会计期间优点：预算期间和会计期间相对应2滚动预算将预算期与会计期间脱离开优点：保持预算的持续性三、预算编制（1）业务预算的编制备注：生产预算是业务预算中唯一只使用实物量指标的预算，只涉及实物量，不涉及价值量。（2）专门预算的编制（3）财务预算的编制1）现金预算可使用现金=期初现金余额+现金收入编制全面预算的终点现金余缺=可使用现金—现金支出（经营性支出和资本支出）期末现金余额=现金余缺+现金筹措（归还借款本金及利息）—现金运用2）财务报表预算四、预算的执行与考核企业下达执行的预算，一般不予调整。在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者产生重大偏差，可以调整预算（四）筹资管理（上）一、概述（1）动机1，创立性：企业设立时，取得资金开张经营活动而产生2，支付性：为了满足经营活动的政策波动产生3，扩张性：扩大规模或对外投资需要4，调整性：调整资本结构而产生（2）内容（3）筹资方式（4）筹资分类（5）筹资管理原则：筹资合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理二、债权筹资（1）银行借款长期借款的保护性条款：1，例行性2，一般性3，特殊性（2）发行公司债券（3）融资租赁1）基本特征1，所有权和使用权分离2，融资与融物结合3，租金的分期支付2）和经营租赁的比较3）融资租赁的基本形式1，直接租赁2，售后回租3，杠杆租赁4）融资租赁的租金计算决定因素：1，设备原价及预计残值2，利息3，租赁手续费租赁费的计算1，残值归出租人年租金=（现值-残值现值）/年金现值系数PS：要注意是年初还是年末支付租金，现值系数不同2，残值归承租人年租金=现值/年金现值系数现值60万，年初支付租金，分6年支付，残值5万归出租人所有手续费率2%+年利率8%租金分摊表年份（年末）期初本金①支付租金②应计租费③=（①-②）*0.1本金偿还额④=②-③本金余额201760000011934848065712835287172018528717119348409377841145030620194503061193483309686252364054202036405411934824471948772691772021269177119348149831043651648112022164811119348454611480250010合计7160881660985499905）债务筹资的优缺点筹资方式银行借款发行公司债券融资租赁速度最快慢较快限制条件最多较少最少筹资弹性大小——筹资数量有限大有限社会声誉——提高——资本成本较低居中最高财务风险————最小特点筹资弹性较大能迅速获得资产引申1融资弹性：从理论上讲，在弹性融资中，短期负债或流动负债的弹性最大，因为短期负债不仅能随时清欠、转让，而且作为其物质基础的流动资产的流动性最强，变现最快，从而为短期负债随时清欠、转让，提供了现实前提;三、股权筹资（1）股权投资种类1，吸收直接投资2，发行普通股3，利用留存收益（2）具体形式1）吸收直接投资1，吸收国家投资2，吸收发热投资3，合资经营4，吸收社会公众投资2）发行普通股特点：1，永久性2，流通性3，风险性4，参与性3）留存收益筹资途径：1，提取盈余公积2，未分配利润股权筹资各项目特点项目吸收直接投资普通股留存收益生产能力形成能尽快形成不易及时形成——资本成本最高较高最低筹资费用较低高无产权交易不易促进股权流通公司控制权控制权集中分散维持公司的控制权分布筹资数额较大较大有限四、衍生工具筹资（1）可转换债券1）发行条件：1，最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%2，发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%3，最近3年年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息2）筹资特点优点：1，筹资灵活性2，资本成本较低3，凑资效率高缺点：1，存在不转换的财务压力2，存在回售的财务压力（2）认股权证1）含义：是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定的价格认购该公司发行的一定数量的股票。2）筹资特点优点：1，是一种融资促进工具2，有利于改善上市公司的治理结构3，有利于推荐上市公司的股权激励机制（3）优先股优点缺点1，有利于丰富资本市场的投资结构2，有利于股份公司股权资本机构的调整3，与普通股相比：保障普通股收益和控股权4，与负债相比：有利于降低公司财务风险可能带来一定的财务压力1，与负债筹资相比：资本成本相对较高2，与普通股比：股利支付相对普通股的固定性增加财务风险（五）筹资管理（下）一、资金需要量预测二、资本成本（1）含义与作用含义：是指为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用（借款手续费、证券发行手续费）和占用费用（股利和利息）作用：1，比较筹资方式、选择筹资方案的依据2，衡量资本结构是否合理的重要依据3，评价投资项目可行性的主要标准4，评价企业整体业绩的重要依据（2）影响资本成本的因素（3）个别资本成本的计算1资本成本率的计算=年资金占用费凑资总额-凑资费用贴现模式：资本成本的贴现率2债务个别资本成本率=年利息*（1-所得税率）债务凑资总额*（1-债务筹资费率）3普通股资本成本Ks=D1P0(1-f)+g4优先股资本成本Ks=DPn(1-f)Pn为优先股发行价格，D为固定股息（4）平均资本成本的计算1，账面价值权数：过去，当股票和债权市价与账面价值相差很大，不适合评价现在2，市场价值权数：现时，反应现时的资本结构3，目标价值权数：未来，提现期望的资本结构三、杠杆效应（1）经营杠杆含义：由于固定性经营成本的存在，使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。公式=息税前利润变动率产销业务量变动率DOL=（EBIT+F）/EBIT经营杠杆系数越高，经营风险越大；固定资产比重越大，经营杠杆越大（2）财务杠杆含义：由于固定性资本成本的存在，而使得普通股（每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。公式=普通股盈余变动率息税前利率变动率DLF=EBIT/（EBIT-I）（3）总杠杆效应含义：由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率的现象。公式=普通股盈余变动率产销业务量变动率DTL=（EBIT+F