格力电器财务报表分析

格力电器吴盼杨慧慧麻盈盈李筱彬李仁杰武峪巩玉京财务报表分析目录01OPTION02OPTION03OPTION04OPTION财务报表分析的目的财务报表分析的方法格力电器财务报表分析评价及总结01OPTION财务报表分析的目的财务报表分析的目的随着社会经济的发展，企业的管理人、利益相关人以及潜在投资者对公司的财务进行分析越来越重要，而财务分析最主要看的就是企业的财务报表，对财务报表进行分析可以了解到企业的财务状况、管理绩效以及与同行业相比的差距。对上市公司的财务报表进行分析可以让投资者了解企业未来现金流的大小、时间和分布，这是投资者运用现金流折现模型进行企业估值的基础；而财务报表作为信息披露的产物，是会计“确认、计量、记录、列报与披露”的最终环节。以财务报表来对企业财务状况分析是一项非常重要且细致的工作，目标是通过分析，找出上市企业在生产经营过程中的问题，以评判企业当前的财务状况、预测企业未来的发展趋势。企业管理人或投资人，通过分析企业的财务报表，可从不同角度及时了解企业的财务信息，从而为各自的目的作出一系列决策。财务报表分析的目的不同的行业，由于产销售的不同特点，对资金的占用、需求各有不同。比如商贸企业，日常现金收支量大，商品周转频繁，而制造企业资金需求量大，资金周转速度慢、需要的运营资金多，等等。通过对有关数据进行分析从而掌握资金运动的这种规律性，做到运筹帷幄掌握企业生产经营的规律性企业生产经营的规律性，具体反映在财务分析指标的各项数值中。通过指标数值的比较，可以发现经营管理问题，找出差距，为企业的经营决策服务。了解企业的经营管理现状和存在的问题企业的优势和弱点，反映在企业偿债能力、收益能力、发展潜力等各项指标数值上。通过分析有关指标，可认清企业的优点和弱点，制定经营管理策略和发展战略。同时，通过比较、分析这些指标，还可弄清竞争对手的优势和弱点，以便采取有效的竞争策略。弄清企业的优势和弱点，做到知已知彼02OPTION财务状况分析的基本方法财务报表分析的基本方法上市公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的。现阶段，我国上市公司的定期主要报告包括三表（资产负债表、利润表、现金流量表）及其附注。在分析企业财务报表时先要从中整理出各种财务指标，再将这些指标进行一定的技术处理，与同类企业进行横向比较。财务报表分析的基本方法01020304根据上市公司财务报告、管理会计报告等提供的资料，分析财务报表，选择恰当的财务指标，设计出一套能够较为真实全面反映上市公司财务状况的财务评价指标体系单独评价或分析任何一项财务指标，都难以全面反映、评价上市公司的财务状况和经营成果采用合适的评价处理方法，通过分析、整理，对上市公司财务状况及经营成果进行评价与总结。所以应将公司的财务活动看作是一个大系统，对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。03OPTION格力电器财务报表分析格力电器财务报表分析01030204资本结构分析偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力电器，股票代码000651）我们以最近三年的财务年报为例，来对企业财务状况、经营成果、和现金流量等进行分析，以求系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，了解过去、评价现在、预测未来，合理分析公司的投资价值。资本结构分析资本结构分析指企业各项资产占总资产的比重，通过分析可以了解企业资产、负债、所有者权益所占比例。格力电器2014年至2016年的资产负债表摘要：2016年2015年2014年货币资金(万元)888197954545673854168应收账款及应收票据(万元)177184553141374813927存货(万元)9473948599091312273流动资产合计(万元)120949311201534710374969固定资产净额(万元)154318114939271403413资产总计(万元)161698011562309413371927流动负债合计(万元)11262518108388529650838非流动负债合计(万元)550078548585313091636负债合计(万元)11313140111099499834552所有者权益(或股东权益)合计(万元)485666045131453537375资本结构分析流动资产分析非流动资产分析资本结构分析流动负债分析所有者权益分析从格力电器的资产结构来看，货币资金逐年增加50%左右。而存货减少，应收款项增加，说明企业的产品销量持续增加，库存减少。2015年企业销售业绩有较大提升。应收款项在2016年大幅减少，说明企业加强了对流动资产的管理。流动负债从9650838万元增加到11262518万元主要是因为短期借款的增加。可能为研发和在建工程融资。所有者权益的增加，主要是提取的盈余公积金和保留的未分配利润增多，说明公司经营业绩有一定的提升。同时，业绩支撑红利，格力电器对股东的分红也比较高，一般来说都是每10股派15元（2016年10派30）。非流动资产包括固定资产、无形资产、商誉、在建工程、投资性房地产等，非流动资产在格力集团所占比重不大，约占总资产的20%。近年来无形资产、在建工程有所增加。说明企业在近年的研发、设备建设上加大了支出。总的来说，格力电器资本结构基本比较稳定。近年来营收规模突破1200亿元，净利润突破120亿元，格力的产品与经营效率有所提升，海外布局进一步优化，自有品牌持续增长。偿债能力分析偿债能力分析是指企业到期偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。市场经济的发展，使企业所面临的外部条件与内部环境日趋复杂，而企业的安全是其持续发展的前提。偿债能力的大小直接关系到企业生产是否能够顺利进行和持续经营能力的高低，用来衡量财务状况是否运转良好，是企业生存和发展的保证，也是债权人最关心的问题。短期偿债力主要研究流动比率、速动比率、现金比率、现金流，长期偿债力分析资产负债率、产权比率。针对其中几个比率对格力电器的偿债力进行分析。格力电器偿债能力计算表：2016年2015年2014年标准比率流动比率(%)1.071.151.12速动比率(%)0.980.880.91资产负债率(%)0.690.710.730.5产权比率(%)2.322.462.71偿债能力分析01040203速动比率一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响，利用这个指标来分析上市公司的偿债能力比较准确。格力的速动比率近年来上升，由于格力的流动资产中存货比例较小，企业短期偿还能力较强，没有较大偿债风险产权比率格力电器三年来产权比率呈下降趋势，离正常比率相差较远，说明企业长期偿债能力较弱，债权人保障程度低，但对投资者（股东）来说，投资收益较大。流动比率一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1∶1，一般以大于2∶1较合适。格力三年均在1.1左右。比较稳定，但2倍才是最适宜的比率，短期偿债力一般，没有较大的财务风险。资产负债率格力资产负债率呈下降趋势，但都维持在70%附近，属于高风险的负债经营。运营能力分析运营能力分析指企业生产经营资金的运用、循环程度的大小，用来衡量资产管理方面的效率，营运能力的强弱主要取决于资产周转速度，资产周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高。营运能力分析包括一下几个方面：流动资产周转情况（应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率）、固定资产周转情况（固定资产周转率）和总资产周转情况（总资产周转率）格力电器运营情况计算表：2016年2015年2014年同行业平均水平应收账款周转率(次)34516413.12存货周转率(次)6.9710.246.125.43总资产周转率(次)0.610.880.891.21运营能力分析应收账款周转率存货周转率总结总资产周转率2014年格力周转率为64，2015年为51，2016年为34。而同行业平均水平为13.12，周转速度降低，但周转率都高于行业平均水平，说明格力对于应收账款的管理比较重视。格力2014年存货周转率为6.12，2015年为10.24，2016年为6.97。均高于同行业平均水平5.43，格力的销售业绩佳，相对于同行业来说存货流动性较好。格力在2014年业绩大幅提升后，企业有大量资产空闲。而近两年财务费用收益大幅增加，说明闲置资金较多。格力应该采取措施提高资产利用率从而提高销售收入或处理多余资产。格力2014年总资产周转率为0.89，2015年为0.88，2016年为0.61.资产周转率减少，周转速度减慢。而同行业的平均水平为1.1，说明格力资产利用率有待提高。01OPTION02OPTION03OPTION04OPTION盈利能力分析盈利能力分析是指企业赚取利润的能力，对于企业报表的各个使用者来说，最关心的都是利润问题，是企业各项能力的综合体，所以是财务分析中最重要的指标。通过生产经营获利能力的分析（销售利润率、成本费用率）、资产获利能力分析（总资产报酬率）、所有者投资获利能力分析（净资产收益率、资本保值增值率、市盈率）来了解企业的获利能力。格力电器盈利情况计算表：2016年2015年2014年营业利润率(%)12.46%10.1%9.05%净资产收益率(%)27.3135.2335.77总资产报酬率(%)25.8%31.35%30.73%盈利能力分析营业利润率营业利润率能够最直接的反映出企业的生产经营获利能力，用来衡量企业在一定时期的销售收入获利能力，比率越高，获利能力则越强，利润率低则可能是是成本管理费用过高。格力电器2014年为9.05%，2015年为10.1%，2016年为12.46%。利润率增加，财务状况很好，说明企业盈利水平和经营管理水平逐年提高，获得的利润多。总资产报酬率总资产报酬率来衡量企业全部资产的使用效益，反映企业总资产的利用效果，比率越高，投入产出水平越高，资产运营越有效，管理能力越高，盈利能力越强。2014年为35.77%，2015年为35.23%，2016年为27.31%，总资产利用效率降低，说明管理应该要有所改进。净资产收益率净资产收益率衡量公司自有资本的经营效益，指标越高，则投资收益能力越强，2014年比率为30.73%，2015年为31.35%，2016年为25.8%。收益率降低，是由于总资产报酬率的降低。不过格力电器的净资产收益率已经算很高的了。04OPTION评价及总结评价及总结0102格力电器为了能够获取更多的收益必须进行负债经营，通过负债扩大生产并且提高其资产运营管理能力。03近两年来，房地产行业的低迷，家电扶持政策也逐渐消退，家电行业可能会进入一个调整期，这从2016年经营情况可以看出来，但总体来说需求还是会增加，毕竟家电行业属于消费行业。04格力拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势，规模高速扩张，表明公司抓住了中国电器市场的发展，把握住机会，在竞争中取得优势，空调产品稳居市场占有率第一位。通过对格力电器连续三年的财务报表还有标准比率和同行业的平均水平进行分析，可以看出格力电器的偿债能力、营运能力、获利能力与同行业相比来说都排在前列，说明企业经营状况良好，是有一定发展潜力。但是企业也是存在一定问题的。评价及总结公司固定资产周转率不稳定，但是近几年总体趋势是下降的，说明利用效率降低。公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充分利用，企业失去投资机会的可能性很较大等问题有待解决。拥有的固定资产数量过多，设备闲置，没有充分利用。公司资产进行经营的效率降低，资产有效利用程度降低。格力公司还存在一定的问题，如应收票据和预收账款近年来不太稳定，虽然公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加。评价及总结格力的长期偿债能力比较薄弱，应该加强资金风险管理。在未来的发展中格力公司能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势，既取决于国际的宏观调控经济政策，市场变化与走势，又取决于公司的经营策略。现在公司总体趋势较好，未来仍会有较强的进一步发展潜力。总之，对上市公司进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表