财务报表分析

财务报表分析2015年秋季学期金融专硕课程介绍金融专硕核心课程前期基础–基础会计–财务会计–金融学只有你愿意花时间学习如何分析财务报表,你才能够独立地选择投资目标。“别人喜欢看《花花公子》杂志,而我喜欢看公司财务报告。”----沃伦·巴菲特第一章财务报表分析的逻辑框架第二章财务报表分析的基本方法第三章资产营运与管理能力分析第四章盈利能力分析第五章现金流量分析第六章财务分析与信用评价第七章财务分析与价值评估第八章综合财务分析与评价第九章综合案例——三一重工财务报表分析第十章商业银行财务报表体系第十一章商业银行非现场监管(财务)指标第十二章商业银行财务报表分析方法课程内容学习目标系统掌握企业财务报表分析的路径和方法，主要通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量分析现金流量质量分析合并报表分析财务状况质量综合分析对企业财务状况质量加以诊断与分析，对企业管理质量加以透视，最终进行企业前景预测！财务报表分析的起源信用分析投资分析内部分析财务报表分析的内涵狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（经济环境、地理环境、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业战略实施情况分析、企业管理质量透视以及投资价值分析等。财务报表分析的基本内容传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容。谁需要进行财务报表分析？债权人-衡量企业的信用和偿债能力，作为贷款的依据投资者-判断企业的财务状况和未来获利能力，作为决策的参考企业管理部门-掌握企业财务状况，判断企业经营状况，以进一步改善企业的经营管理其他财务报表使用者财务报表分析的基本框架基于信贷决策基于投资决策基于管理决策•企业偿债能力分析•企业创造现金流能力分析•企业发展前景预测和财务危机预警•企业综合信用风险评估财务报表分析的基本框架基于信贷决策基于投资决策基于管理决策•企业盈利能力分析•企业投资风险分析•未来盈利预测（包括会计利润和现金流量）•利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值财务报表分析的基本框架基于信贷决策基于投资决策基于管理决策要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多样的特点。小结无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者），“企业前景预测”（包括盈利预测）是一项必不可少的环节。而对“企业发展前景”起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征（素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量——人的因素报表分析的目的不是揭示结果（估值），更重要的是为“结果”给出更为充分的分析依据——战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。财务报表分析的对象是什么？信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开。招股说明书；上市公告书；定期报告，包括：年度报告和半年度报告、季度报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。除上述信息外，中国证监会还对企业配股说明书、股份变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束。财务报表分析的对象是什么？财务报表分析的对象是什么？财务报告财务报表报表附注相关信息和资料审计报告审计报告的类型标准审计报告包含的审计报告要素齐全，属于无保留意见，且不附加说明段、强调事项段或任何修饰性用语。非标准审计报告带强调事项段的无保留意见的审计报告非无保留意见的审计报告–保留意见的审计报告–否定意见的审计报告–无法表示意见的审计报告审计报告的类型-标准审计报告审计报告的类型-带事项段的无保留意见的审计报告审计报告的类型-保留意见的审计报告审计报告的类型-否定意见的审计报告审计报告重庆渝港钛白粉股份有限公司全体股东：我们接受委托，审计了贵公司1997年12月31日资产负债表和1997年度利润及利润分配表、财务状况变动表。这些会计报表由贵公司负责，我们的责任是对这些会计报表发表审计意见。我们的审计是依据中国注册会计师独立审计准则进行的。在审计过程中，我们结合贵公司的实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。1997年度应计入财务费用的借款及应付债券利息8064万元，贵公司将其资本化计入了钛白粉工程成本；欠付中国银行重庆分行的美元借款利息89.8万美元(折人民币743万元)，贵公司未计提入帐。两项共影响利润8807万元。我们认为，由于本报告第二段所述事项的重大影响，贵公司1997年12月31日资产负债表1997年度利润及利润分配表、财务状况变动表未能公允地反映贵公司1997年12月31日财务状况和1997年度成果及资金变动情况。此外，我们在审计过程中注意到：贵公司目前正面临沉重的债务负担和巨额的固定资产折旧压力，除非贵公司能尽快达到正常生产经营状态并能与有关负责人就债务重整达成协议，且市场形势在短期内发生有利于贵公司的重大变化，否则贵公司的财务状况和生产经营将陷入极及严峻的困境。如果贵公司出现不能持续经营的情形，则应对其资产和负债重新加以评价、分类、并据以重新编制1997年度会计报表。重庆会计师事务所中国注册会计师：石义杰中国注册会计师：邓兴政中国．重庆1998年3月8日审计报告的类型-无法表示意见的审计报告财务报表分析的对象是什么？财务报表基本报表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表附表资产负债表也称财务状况表，反映企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益状况的报表资产按流动性由强到弱排列；负债按清偿的先后顺序排列；所有者权益按各项目的稳定性降序排列账户式资产负债表资产=负债+所有者权益报告式资产负债表资产-负债=所有者权益资产负债表资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润资产按质量分类资产的质量特征：盈利性变现性（或保值性）周转性与其他资产组合的协同性（或增值性）资产按质量分类按照账面价值等金额实现的资产按照低于账面价值的金额贬值实现的资产按照高于账面价值的金额增值实现的资产资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润日常货币资金规模是否适当货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量货币资金的自由度货币资金受汇率变动的影响程度当期货币资金余额变动的恰当性和持续性资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的盈利性大小。具体地说，应从如下两方面进行分析：•分析同期利润表中的“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明•分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润应收票据具有较强的变现能力注意其可能给企业财务状况带来的负面影响应收账款债权的账龄分析债务人的构成分析债权的周转性分析坏账准备政策分析资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润其他流动资产预付账款其他应收款（金额巨大、长期挂账）应收股利、应收利息一年内到期的非流动资产企业流动资产整体质量分析流动资产自身结构的合理性流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性考察商业债权的周转效率考察商业债权与存货的整体周转状况考察经营性流动资产的周转状况考察企业的营销模式与采购模式的协调性考察流动资产对流动负债的保障性资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来，其盈利性的大小完全取决于出售价格与其初始购买成本之间的差额资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润盈利性分析变现性分析•项目构成及其债务人构成分析•持有至到期投资的减值情况资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润盈利性分析•投资方向与投资领域•会计处理方法变现性分析资产质量分析资产流动资产现金及其等价物货币资金交易性金融资产短期债权-应收及预付存货非流动资产长期投资可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产无形资产负债流动负债短期借款应付及预收一年内到期的非流动负债非流动负债长期借款应付债券所有者权益实收资本（股本）资本公积留存收益盈余公积未分配利润固定资产分布和配置合理性固定资产规模固定资产的盈利性和变现性固定资产的周转性固定资产和其他资产的组合资产质量分析资产流动资产现金及其