苏泊尔财务报表分析

公司徽标1苏泊尔财务报表分析会计学2013级朱海燕2内容安排1.苏泊尔简介2.苏泊尔战略分析3.苏泊尔财务报表分析4.同行业财务对比分析5.前景预测3苏泊尔简介浙江苏泊尔股份有限公司（股票代码002032）是中国最大、全球第二的炊具研发制造商.苏泊尔是中国炊具行业首家上市公司。4项目研发制造基地员工产品销售地数据5个800041个国家和地区炊具产品线涵盖压力锅、炒锅、煎锅、炖锅、汤锅、奶锅、蒸锅、水壶、保温提锅、保温杯、刀具、铲勺、厨房工具等。5主要产品苏泊尔目前拥有明火炊具、厨房小家电、厨卫电器三大事业领域。6苏泊尔创建人•苏增福•1941年出生，浙江人，经济师，中共党员，曾任玉环县压力锅配件厂厂长、玉环县压力锅厂厂长，1994年6月至今担任集团公司董事长•兼任浙江可立思安制药有限公司董事长、浙江苏泊尔海运有限公司董事长、玉环大鹿岛旅游开发有限公司董事长。•浙江省最佳优秀企业家、浙江省劳动模范，浙江省第九届人大代表，第十届全国人大代表。78苏泊尔发展历程•1994年•“浙江苏泊尔有限公司”成立；•1996年•全行业首家通过“ISO9002质量体系认证”；•改制成立浙江苏泊尔股份有限公司；•1997年•成立武汉苏泊尔压力锅有限公司；•1998年•在中国炊具行业首家通过ISO9000质量体系认证；•1999年•浙江苏泊尔电器有限公司成立；9•2001年•苏泊尔压力锅以53.11%的市场占有率连续六年全国第一；•2002年•“苏泊尔”商标被认定为“中国驰名商标”，这是中国炊具行业第一个驰名商标；•总部搬迁至浙江杭州，并进入厨房小家电行业；•2004年•在深交所上市，成为炊具行业首家上市公司；•2005年•杭州、武汉基地正式投产运行，有力的支持了产品线的扩展；•苏泊尔进入厨房大家电领域；10•2006年•与拥有150余年历史的全球炊具和小家电行业的领导者法国SEB公司签订战略合作框架协议，SEB集团成功收购苏泊尔，公司的管理、研发、生产效得到了提升；•2007年6月•荣膺2007年全国消费者最喜爱企业品牌；•12月苏泊尔电磁炉获得“国家免检产品”称号；•2008年•苏泊尔越南基地正式投产运行，为布局东南亚市场，迈出坚实步伐；•2009年•10月绍兴基地正式投产运行，成为全球最具规模的小家电制造基地；11•2010年•引进SEB旗下炊具高端品牌“拉歌蒂尼”•10月引进迪斯尼卡通形象，打造高品质快乐厨房；•2011年•6月武汉基地二期投产，成为亚洲最大的炊具制造基地。12炊具行业分析买家分布浙江、广东买家数占59%，其市场开发潜力巨大。131415厨具行业的价值链阶段1阶段2阶段3阶段4经过市场调研，研究与设计新产品经过公司相关部门审批，选择实验群体试用大规模生产新产品投入并打开市场，引导新产品的需求16行业盈利能力分析行业盈利能力较强现有厨具巨头企业已形成规模经济效应，但厨具行业仍然是个朝阳产业存在新进入者的威胁，但是强大的先行优势让其无法与已有的巨头抗衡正因为存在几大品牌厨具，加上卖场的集中，购买者议价能力比较强虽说存在品牌效应，但是在几大厨具品牌之间，相互替代的威胁还是很大的卖家虽多，有影响力和完善销售体系的却少，议价能力受到制约17国内厨房设备市场结构正在发生变迁•一是未来20年，城镇化将成为中国厨房设备行业快速发展的重要推动力。•二是以往派系分明的市场格局正在发生改变。•三是经过多年的发展，中国已经形成了许多颇具实力的厨房设备企业。18苏泊尔战略分析成本方面：•领先一步的规模化确保的低成本领先，为综合类厨房用品厂商打下了基础。19苏泊尔的差异化战略：从2004开始，苏泊尔通过将炊具业务中积累的五金加工方面的独特优势，在内胆材质和表面处理上不断推陈出新，连续8次引领市场的变革，从而奠定了现在的市场地位。20•在竞争对手每逢节假日发起的“满200送60，满400送120”的促销攻势下，苏泊尔并非像其他同行那样选择同品类产品自损毛利跟进降价的策略，而是根据BI系统当日报表中呈现的各项相关毛利数据分析，只选择部分品类去跟进促销。2122•而在球釜IH系列成功的市场热销的背后，带动了整个电饭煲行业更新换代的速度，创新的内胆再一次引领电饭煲行业内胆技术革命。•此外，双核智控长板电磁炉、原汁机等等都是苏泊尔为甩开对手争取顾客所采取的策略。23•提高渠道的运营效率，对市场尤其是价格战进行快速反应，提升运营的灵活性，是家电企业发展壮大的必由之路.苏泊尔的市场快速反应能力24苏泊尔市场灵活性的管理•从数据源头开始管理优化•渠道为王的竞争背后25苏泊尔的财务报表分析C:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\比较资产负债表.xlsC:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\比较利润表.xlsC:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\比较共同比资产负债表.xls26•结合后面利润表，发现苏泊尔的营业收入增加，应收票据和应收账款却都有较大幅度下调，说明苏泊尔2013年回款质量上升较明显。•预收款大增且增加的比率大于营业收入，说明企业现金流更充裕，也说明订单大增，后面的利润也会大增。•应交税费的增加也从侧面反映了企业正在良性发展。27•然而，公司库存股大幅度增加，说明公司内部认为公司股票价值被低估，或者是在以增加库存股的方式来调节股价，这也增加了苏泊尔内部操纵市场的风险和内幕交易的可能性。C:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\比较利润表.xlsC:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\比较共同比利润表.xls2829•苏泊尔财务费用为负，每年产生的利息大于它每年财务的正常开销。主要由于本期美元兑人民币汇率波动不大，汇兑损失大幅减少，且银行存款利息收入增加所致。•苏泊尔2012以前期间计提的资产减值损失转回数高于本期计提数以及以前会计年度重大会计差错是多计提了大额的资产减值损失，本期予以追溯重述。2013资产减值大幅度增加，企业存在操纵利润的风险。3031•本期投资收益大幅度增加，主要由于本期理财产品投资收益及权益法核算的长期股权投资收益增长所致。•本期投资收益大幅度增加，主要由于本期理财产品投资收益及权益法核算的长期股权投资收益增长所致。32•本期营业外支出较上年同期上升211.72%，主要由于本期与竞争对手的未决诉讼计提的预计负债增加及对外捐赠增加所致。•本期所得税费用较上年同期上升41.02%，主要由于本期利润总额增长所致。33应收账款的流动性分析：可以看出，应收账款与日销售额之比降低，说明了公司对应收账款的管理效率。也可以反映出公司对外面收款的信用条件变得严格，收款天数降低。C:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\苏泊尔报表比率分析.xls34存货流动性和短期偿债能力的分析35•存货周转率升高，说明销售量增加的幅度大于存货增加的幅度。•2013年营业周期的缩短说明企业资金周转速度快，资产流动性增强。•营运资本降低，而营业收入增加，说明企业资本不足•于此相矛盾的是：营运资本下降而现金比率上升，说明企业现金持有水平上升。现金比率的上升主要是由于货币资金的上升和流动负债的下降。36长期偿债能力分析利润总额的上升主要是投资收益的增加，财务费用连续两年为负。37盈利能力及股东权益的分析资产收益率的增加主要是由于息税前利润的增加3839•固定资产平均余额下降，说明企业在加速固定资产折旧•净资产收益率的增加也是因为净利润的増加。4041现金流量结构分析C:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\苏泊尔现金流量分析.xls42现金流量分析2012年流动负债剧增，导致流动负债保障率下降。43•经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降31.42%，主要是本期经营活动现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。•投资活动产生的现金流量净额较上年同期上升65.49%，主要是本期投资活动流入量中包含收回理财产品、定期存款本金及利息所致。•本报告期内公司现金及现金等价物净增加额比上年同期上升121.60%，主要原因如前所述。44筹资活动的现金流入量远远低于流出量，因为苏泊尔2013年的筹资规模仍然较大。45苏泊尔与同行业的对比46美的总公司存货数量：15,197,723,840.00；行业平均数为：3,912,545,341.31从这里可以看出苏泊尔在存货管理方面的效率；存货管理处于行业的竞争地位。47C:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\苏泊尔与同行业的对比数据.et48从比较利润表可以看出，美的的资产虽然在同行业内遥遥领先，但是其营业收入却很惨淡。而苏泊尔的资产与营业收入之比很好的体现了公司正处于良性发展之中。49•厨具行业并没有季节性的变化，所以平均值可以采取年初加年末的平均值。50•经过同行业的分析，我发现苏泊尔的发展基本是处于一种比较良好的状态，相反，经过对比，发现美的公司的经营状况有很大问题。C:\DocumentsandSettings\Administrator\桌面\最新作业\苏泊尔与同行业报表比率对比分析.xls51对苏泊尔公司的前景预测目前苏泊尔的市场占有率依然遥遥领先，超过40%。在厨房小家电的行业标准出台目前房地产市场低迷国际市场辐射范围较广目前在积极布局电商平台，发展较为顺利。上市之后，各种问题随时会被曝光。之前的质量门投资公司逐渐把战略眼光瞄向了厨具和家具企业52前景良好的原因•第一，产业发展空间大。主要是因为中国市场的基数大。53•第二，行业内拥有性价比高的好产品的也仅此几家。54•第三，伴随国民经济和居民消费的快速增长。55•第四，文化的传承。56•第五，政策导向。57苏泊尔应该如何抢滩登陆，继续扩大市场份额•一、满足消费者日益多元化的消费需求。•二、提高产品有效附加值和品牌附加值,创造良好的市场环境。•三、创新品牌营销模式,提高品牌高度和影响力58苏泊尔的推荐评级（长城证劵）•司发布2013年年报，营业收入83亿元，同比增长21.7%，归母净利润为5.89亿元，同比增长25.4%，EPS为0.93元，符合预期。维持盈利预测，预计公司2014～2016年每股收益分别为1.10元、1.36元、1.69元，对应前日收盘价PE分别为13倍、11倍、9倍。2013年，公司内销逐步复苏，出口受益于大股东SEB的支持，也是出现了较高的增长。公司未来看点在于品类的延伸。59谢谢