美的集团股利分配政策研究

美的集团股利分配政策研究美的集团股利分配政策研究摘要上市公司股利分配是公司利润分配的一部分，是公司理财活动的核心内容之一。恰当的股利政策，有利于上市公司在资本市场上树立良好形象,为其进一步发展创造机会和条件，公司股利政策的制定应以维持和促进公司市场价值为目标，充分协调股东利益和公司的长远发展。西方国家早在二十世纪五十年代便开始进行股利政策理论的研究，经过五十多年的发展已取得了巨大成果。我国随着股票市场的发展，上市公司越来越多，其股利分配政策各有差异，其中也存在许多不规范的行为。本文以美的集团股份有限公司为样本，通过考察该公司近年来实际股利分配的情况，揭示公司所采取的股利分配政策，并横向对比其他类似企业，分析该公司现金股利的多少。从理论以及宏观和微观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响，并对该公司的股利分配政策进行评析，指出其中的合理和不足之处，提出改进意见，可望对优化美的集团目前的股利政策提供参考，也希望能对电器行业股利政策提供借鉴和参考。关键词：美的集团，股利分配政策，影响因素美的集团股利分配政策研究ASTUDYOFMEIDEGROUP’SDIVIDENDPOLICYABSTRCATDividendDistributionoflistedcompaniesispartofthedistributionofcorporateprofits,financialmanagementactivitiesofthecompanyisoneofthecoreelements.Appropriatedividendpolicyisconducivetoalistedcompanyinthecapitalmarketsestablishagoodimage,andcancreateopportunitiesforfurtherdevelopmentandconditions.Thecompany'sdividendpolicyshouldbeformulatedtomaintainandpromotethecompany'smarketvalueasthegoal,fullycoordinatedtheinterestsofshareholdersandthecompany'slong-termdevelopment.Westerncountriesasearlyasthe1950sbegantostudythetheoryofdividendpolicy,after50yearsofdevelopmenthavemadegreatachievements.WiththedevelopmentofChina'sstockmarket,moreandmorelistedcompanies,itsdividenddistributionpolicyvaries,ofwhichtherearenotmanynormsofbehavior.Inthispaper,theUnitedStatesandtheGroupCo.,Ltd.forsamples,visitthecompanyinrecentyearsthroughtheactualdistributionofdividends,thecompanyrevealedbythedividenddistributionpolicyandothersimilarenterpriseshorizontalcomparison,thecompany'sanalysisofhowmuchcashdividends.Intheory,aswellasmacro-andmicro-analysisofrelevantfactors,andotheraspectsofthecompany'sdividendpolicyimpactandthecompany'sdividenddistributionpolicyassessment,whichpointedoutthatthereasonableandweaknesses,suggestimprovements,IsexpectedtooptimizetheMeideGroupandthecurrentdividendpolicytoprovidereference,butalsohopetotheelectricalindustryandthedividendpolicytoprovidereferenceinformation.Keyword：Meidegroup,dividendassignmentpolicy,influencefactor美的集团股利分配政策研究目录1绪论----------------------------------------------------------------------------------------------12美的集团股利分配政策分析-------------------------------------------------------------32.1美的集团股利分配形式分析-------------------------------------------------------32.1.1现金股利-------------------------------------------------------------------------32.1.2股票股利-----------------------------------------------------------------------42.2美的集团股利分配政策分析--------------------------------------------------------52.2.1股利分配政策及其类型-----------------------------------------------------62.2.2美的集团股利分配政策分析----------------------------------------------73美的集团股利分配政策的影响因素分析-------------------------------------------93.1内部影响因素分析------------------------------------------------------------------93.1.1盈余的稳定性-----------------------------------------------------------------93.1.2公司筹资能力及负债水平-------------------------------------------------93.1.3公司资产的变现能力------------------------------------------------------103.1.4股东因素的影响------------------------------------------------------------113.2外部影响因素分析----------------------------------------------------------------123.2.1法律因素---------------------------------------------------------------------123.2.2宏观经济环境的影响-----------------------------------------------------133.2.3企业所处行业发展趋势-------------------------------------------------134对美的集团股利分配政策的建议---------------------------------------------------145结论------------------------------------------------------------------------------------------16参考文献-----------------------------------------------------------------------------------------17致谢-----------------------------------------------------------------------------------------------18美的集团股利分配政策研究11绪论上市公司的股利分配是公司理财活动的核心内容之一，恰当的股利政策有利于上市公司在资本市场上树立良好形象，为其进一步发展创造机会和条件。西方国家早在二十世纪五十年代便开始进行股利政策理论的研究，经过五十多年的发展已取得了巨大成果。我国随着股票市场的发展，上市公司越来越多，其股利分配政策各有差异。那么，我国上市公司在选择股利分配政策时到底持什么态度?他们的股利分配方式有哪些？影响上市公司股利分配政策的因素有哪些?有什么不规范之处及其原因是什么?这些问题都值得我们去探讨和研究。本文选择广东美的集团股份有限公司（以下简称“美的集团”）为研究对象，该公司于1993年11月12日在深圳证券交易所上市。2006年起至今，受国内经济、气候等多方面积极因素的影响，家电行业全面回暖，出现了快速的恢复性增长，美的集团凭借完善的内部管理和竞争优势,实现了效益与规模的快速增长，其发展前景越来越值得人们关注。创业于1968年的美的集团是一家以家电业为主的现代化企业集团，企业主要经营空调、风扇、电饭煲、微波炉、电暖器、厨具、微电机、压缩机等多项产品，其中空调产业占主营业务的70%左右，拥有中国最大、最完整的空调产业链，空调器居国内同行业第二位，空调电机产销量全国第一。几十年来美的集团不断发展，已成为中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。1992年美的集团进行内部股份制改造并于1993年在深圳证券交易所上市，是中国第一家由镇企业改组上市的公司。目前，该公司共有股本126,071万股，其中A股流通股91,511.3万股，该公司的股本结构如图1-1所示。美的集团股利分配政策研究2美的集团是当今中国最大的家电生产基地和出口创汇基地之一，在中国家电行业拥有举足轻重的地位。对美的集团股利政策进行研究，从理论以及宏观和微观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响，并对该集团的股利分配政策进行评析，指出其中的合理和不足之处，提出改进意见，可望对优化美的集团目前的股利政策提供参考，也望能对电器行业制定股利政策提供借鉴和参考。美的集团股利分配政策研究32美的集团股利分配政策分析2.1美的集团股利分配形式分析股利分配形式有多种，常见的一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利等，财产股利与负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利分配方式目前在我国公司实务中应用很少。在本文中，美的集团采用了现金股利和股票股利两种股利分配方式。2.1.1现金股利现金股利是指以现金形式发放的股利，是股份制公司股利分配最基本、最普遍的一种形式。发放现金股利一方面可以给予投资者实实在在的回报；另一方面可以使公司保持良好的形象。在一个成熟、理性的证券市场里，现金股利比较受欢迎，国外大多数上市公司都选择现金股利作为利润分配方式。发放现金股利同时也会对公司产生一些不良影响，如现金股利增加时，可用于投资的留存收益将会减少；大量派发现金股利会导致公司流动资产减少，从而降低公司的短期偿债能力；股东收取现金股利，会加大股东的税收负担。美的集团近五年每年都有现金股利分配，且金额呈逐年递增趋势，如表2-1和图2-1所示。从图中可知，该企业现金股利分配情况同每股收益情况大体相同，都呈上升趋势，这与企业的经营业绩有关，