期货投资咨询业务培训材料投资总部,2012.12TankertankerDesign目录一.概念:什么是投资咨询业务二.自我定位:我们的特色三.目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务四.推广策略:如何达成目标五.组织保障:内部流程与激励机制TankertankerDesign一、概念:什么是投资咨询业务•根据中国证监会2011年4月1日发布的《期货公司期货投资咨询业务试行办法》,期货公司“期货投资咨询业务”是指“期货公司基于客户委托”从事的下列营利性活动:(1)协助客户建立风险管理制度和操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务;(2)收集整理期货市场信息及各类相关经济信息,研究分析期货市场及相关期货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务;(3)为客户设计套期保值及套利等投资方案,拟定期货交易策略等交易咨询服务;(4)中国证监会规定的其它活动。TankertankerDesign一、概念:什么是投资咨询业务一.国际市场上原材料价格大幅波动,从期货作为金融工具的角度,国际贸易商采取何种措施才能不至于因为一个单子走不动,而致使公司整体陷入停顿;二.大豆、豆油、豆粕价格上蹿下跳,从期货作为金融工具的角度,国内大豆压榨企业采取何种措施才能保持生产活动的正常营运,而不总是间歇性停产,导致企业总是在遣散员工和重新招聘之间来回徘徊,企业组织成本大增;三.……一.帮助收集并整理各类信息,包括市场信息,如美国大豆供需导致的出口变化、某重要大豆集散港口的现货市场价格,经济信息,如当前原油价格下跌导致生物乙醇、生物柴油比价优势下降、产能萎缩,进而导致玉米和棕榈油需求下降、抑制价格上涨等。二.……一.根据对信息的整理分析和研究,结合对客户需求的理解,形成应对策略。比如,对实业客户采取套期保值、套利等较为保守的策略,以保证实业正常运转为主要目标;对非实业客户,如基金公司、个人投资者,拟定套利及买卖交易策略,以获得风险型收益为主要目标。二.……风险管理顾问研究分析顾问交易策略顾问TankertankerDesign一、概念:什么是投资咨询业务19922013200720112012期货经纪业务投资咨询业务资产管理业务你来自己做教你怎么做我来代你做TankertankerDesign一、概念:什么是投资咨询业务教……首先要有教的能力,其次教什么,教谁,怎么教?TankertankerDesign相对于经纪业务,咨询业务更多的需要获得客户对你和你的团队专业能力的信任。如何获得专业信任?一、概念:什么是投资咨询业务TankertankerDesign问题:我知道的不多,难道就这点东西客户都不知道吗?回答:隔行如隔山,客户还真可能就不知道。所谓咨询,不光是回答客户的问题,还要启发客户、教育客户意识到他的问题。传道、授业、解惑,一样都不能少。一、概念:什么是投资咨询业务TankertankerDesign二、自我定位:我们的特色老师不一定比你懂得多,但肯定在某个对你有用的方面比你厉害!TankertankerDesign范适安老师,中国期货行业知名农产品专家,是中国第一代期货人。1992年投身期货行业,着力国际国内农产品研究和投资咨询以及投资实践活动,自创“点、线、形、势、局”五字分析法,提倡“把期货当贸易做”的理性投资理念,对期货这个多元化市场,倡导“不同的市场主体要按照自己的定位来运用期货工具,赚符合自己身份的钱。”二、自我定位:我们的特色TankertankerDesign南证期货农产品研发团队,是南证期货公司着力打造的特色团队,曾在大商所、和讯网主办的“2010年十大研发团队评选”中获得“十大研发团队”荣誉称号,拥有众多经验丰富的分析师。目前,公司服务和管理的资金已超亿元,咨询合作机构客户数十家,致力于成为油脂油料期货研究咨询领域的行业领导品牌。二、自我定位:我们的特色TankertankerDesign瞿爱华,投资总部总经理,13年油脂饲料期货研究经验。荣获南京市信息服务业“10大杰出青年”和“新长征突击手”荣誉称号。曾成功指导客户参与油脂饲料期货,在2012年全国实盘大赛重量组比赛中荣获“优秀指导者”荣誉。特别擅长投资策略规划。二、自我定位:我们的特色TankertankerDesign陈钟,投资咨询中心主任,曾任研发部总经理,资深油脂饲料期货研究员。曾带领团队参加大商所实盘大赛农产品组荣获全国第八名。特别擅长农产品之间的各种套利。二、自我定位:我们的特色TankertankerDesign2010:大豆结构性做多2011-2012:大豆结构性做多擅长在结构性行情中发现机会和规避风险二、自我定位:我们的特色TankertankerDesign2012年6月30日,由南证期货公司发起,并和大连商品交易所联合主办的“长江中下游油脂油料高端论坛”在南京夫子庙状元楼酒店同文馆举行,与会代表有著名农产品专家范适安老师、希望集团等饲料生产企业代表、安徽银河农业投资集团等贸易商代表、江苏朱氏粮油等油脂生产企业代表40余位,谷物油脂饲料产业链济济一堂,共商发展大计。二、自我定位:我们的特色TankertankerDesign三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务TankertankerDesign基金公司:基于股票投资组合的股指期货对冲需求(市值管理)外不是基于我们的特色,而是基于我们是期货公司。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务利用股指期货管理系统性风险,对Beta进行调整。Beta的基础,是股票投资组合和沪深300指数的相关性,按对冲原则选择合适的值。随着沪深300指数和股票投资组合的市值不断变化,Beta值也随时变化。所以它是个程序化交易的量化投资工具,需要金融工程部的配合,并需要对该股票投资组合和沪深300指数的历史数据进行相关性分析。但由于沪深300成分股未来会不断调整,及许多其他的变数存在,事实上这个量化投资模型还需要在运行过程中不断修正,并不是一劳永逸的。基金公司也设有金融工程部,所以对股指期货的对冲策略需求不会大,应作为一般的合作项目开展,不作为重点。TankertankerDesign基金公司:基于股票投资组合的股指期货对冲需求(市值管理)外不是基于我们的特色,而是基于我们是期货公司。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务TankertankerDesign基金公司:管理期货策略CTA基金对CTA顾问的需求(投资顾问)小基于我们的特色,但市场还很小。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务CTA,即“商品交易顾问”英文拼写的首字母组合。管理期货CTA基金,主要通过商品市场、期货市场和期权市场来管理资产。该类基金与其他对冲基金的不同点是,只投资于期货、期权市场,而很少涉及股票市场和外汇市场。正是由于管理期货CTA基金对商品市场、期货市场、期权(我国暂未推出)市场的依赖,基金公司需要我们这样在某个期货领域非常熟稔的团队,在基金公司不擅长的领域给予策略和非常具体的建议。我们有理由相信,在国内CTA基金方兴未艾的今天,有投资多元化规避股市风险需求、但尚未建立起期货研究团队的基金公司对我们的服务肯定是需要的。TankertankerDesign上市公司:出于企业发展的需要(市值管理)外不是基于我们的特色,而是基于我们是期货公司三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务上市公司市值管理的好处:可以提高融资效率。资产的市值是市场给予的公允价值,市值越大表明资产质量优良,可获得较低的融资成本、较高的融资额,融资效率得到提高。可以降低收购成本。2009年工信部起草的《关于加快推进企业兼并重组的意见》鼓励上市公司以股票作为对价实施吸收合并、要约并购、购买资产等并购行为。通过换股方式吸收合并其它上市公司,股票的价格也就是上市公司的市值将会决定收购的成本,较高市值自然对应较低的成本。可以促进公司发展。上市公司市值稳步增长,相比大起大落更能获得良好的社会形象,并能在投资发展、企业扩张时获得更好的发展机会。可以实现股东财富。公司发展的最重要目标就是实现股东财富,公司市值平稳增长,相比大起大落更让股东满意。TankertankerDesign上市公司:出于企业发展的需要(市值管理)外不是基于我们的特色,而是基于我们是期货公司三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务公司市值股本股价内因外因主营业务行业地位治理结构团队素质……股市大势经营环境有色、煤炭、钢铁等类型企业可以商品期货对冲,基建、金融等可以股指期货对冲。选择合适的相关期货是关键。TankertankerDesign上市公司股东:竞争、考核需要(市值管理)外不是基于我们的特色,而是基于我们是期货公司三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务上市公司股东市值管理的好处:可以顺应国资考核。国有企业控股或参股上市公司,相关资产的保值增值是其重要的一项工作,也是国资委考核国企领导的一项重要指标。因此,市值管理对于国企股东来说,对于国企领导尤其是一把手来说,价值也是非常显而易见的。可以实现股东个人或家族事业发展。上市公司由于股权多元化,股东之间的竞争尤其激烈。在此竞争中,常涉及“股价对赌协议”、“董事会席位及话语权”、“关键岗位如经理、财务的争夺”。股东保持个人或家族或掌控企业的市值稳定,避免短期内陷入风险敞口,就可避免被时刻盯着他的对手击垮,可谓非常有必要。TankertankerDesign产业链客户:价格顾问中基于我们的特色,市场可期。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务此类网站的数据比较零碎,不方便非专业人士理解,需要进行再归纳整理之后,形成针对性的完整报告。考虑国内贸易商通常业务多元而且多变,并不具备配置相关专业人员的能力,市场需求值得期待。生产型企业、国内分销商一般也不专门配置此专门的岗位。TankertankerDesign国际贸易商:风险管理顾问(套期保值)中不完全基于我们的特色,但市场较大。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务钢材价格大幅波动,钢贸商如坐过山车,大呼受不了!!!TankertankerDesign国际贸易商:风险管理顾问(套期保值)大不完全基于我们的特色,但市场较大。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务TankertankerDesign国际贸易商:风险管理顾问(套期保值)大不完全基于我们的特色,但市场较大。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务铜等有色金属的价格也是一样,国际贸易商不敢出手,只能歇业。TankertankerDesign国际贸易商:风险管理顾问(套期保值)大不完全基于我们的特色,但市场较大。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务自2008年以来,没有一样大宗商品能够保持淡定。价格大起大落是常态。国际贸易商的正常经营受到严重影响。TankertankerDesign国际贸易商:风险管理顾问(套期保值)大不完全基于我们的特色,但市场较大。三、目标市场、产品与价格体系:谁需要什么服务国际贸易商上家下家保证金10%-20%信用证货物交付货物交付补足货款1234保证金就像期货交易保证金一样,根据面临的风险预交,但如果遇到价格大幅波动的情况,还是会有爆仓的危险。一旦爆仓,下家可能会违约,宁可不要保证金,也拒绝接收货物。国际贸易是资金密集型行业,一旦一批货物无法变现,就可能无法继续其它的生意,甚至其它正在进行的生意也因资金链断裂而无法正常进行。TankertankerDesign国际贸易商:风险管理顾问(套期保值)大不完全基于我们的特色,但市场较大。风险管理顾问的角色定位无疑是正确的,但有的期货公司误入歧途,走得太远,掺和到法律、财会领域,意图给客户来个全套的风险管理顾问服务。实际上这是在抢律师、法律顾问的饭碗,违背专业分工的初衷,是错误的。期货公司应当从期货金融工具的角度,为客户提供风险管理顾问服务。不仅要提供套保工具设计,还要告诉客户在内部管理制度上如何做调整。比如财务和交易员之间的分离。这才