1 精 趋势分析-分析异动的财务数据和财务指标

第五章趋势分析教学内容第一节分析异动的财务数据和财务指标一寻找异动的财务数据和财务指标二分析财务数据和财务指标的异动原因第二节财务数据和财务指标的趋势分析一流动资产项目趋势分析二资产项目趋势分析三短期债务偿还能力趋势分析四组合趋势分析教学目的与要求一重点掌握流动资产、资产类及短期债务偿还能力趋势分析二掌握组合趋势分析概述趋势分析是对一家上市公司不同时期或时点的财务数据和财务指标进行分析。如果一家上市公司的经营活动处于持续健康发展的状态，那么，其主要财务数据或财务指标应该呈现出一种持续稳定发展的趋势，如果上市公司的主要财务数据及财务指标之间出现异动，突然大幅度上下波动；或主要财务数据及财务指标之间出现背离；或主要财务数据及财务指标出现恶化趋势，那么，这些意味着公司的某些方面发生了重大变化，这些是判断上市公司会计报表反映其财务状况及其经营成果和现金流量真实情况的重要线索。第一节分析异动的财务数据和财务指标一、寻找异动的财务数据和财务指标进行上市公司会计报表趋势分析，我们需要分析上市公司3年以上（含3年）的会计报表。找到异动的财务数据和财务指标后，我们应该分析与其相关的财务数据和财务指标也是否发生了相应的波动，这有助于我们寻找财务数据或财务指标发生异动的原因.这里,我们银广夏为例来进行寻异动的财务数据和财务指标的分析第一步分析银广夏1997——2000年会计报表，我们发现银广夏的净利润出现大幅度波动，见下表5——1。根据表5——1，绘制图5——1银广夏1997——2000年净利润趋势图。由图表显示，从1998年开始，银广夏的净利润加速增长，2000年净利润比上年增长226.83%。表5-1银广夏1997年-2000年净利润1997年1998年1999年2000年净利润(万元）3,937.225,847.1812,778.6641,764.64净利润增长率（%）-16.6348.51118.54226.83图5-1：银广夏1997-2000年净利润趋势图-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0001997年1998年1999年2000年第二步这时,我们应分析相关于银广夏的净利润出现大幅度增长后，其主营业务收入是否也出现了相应的波动.由表5-2及图5-2显示，从1998年开始，银广夏的净利润加速增长，2000年净利润比上年增长226.83%。而我们从表5-2及图5-2中发现银广夏1997——2000年主营业务收入与净利润的趋势存在差异，1999年净利润增长118.54%，而主营业务收入却下降了13.24%。表5-2银广夏1997年-2000年主营业务收入1997年1998年1999年2000年主营业务收入（万元）32,431.7260,628.4652,603.8190,898.87主营业务收入增长率（%）-24.4986.94-13.2472.80图5-2：银广夏1997-2000年主营业务收入趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0001997年1998年1999年2000年图5-3：银广夏1997-2000年净利润和主营业务收入趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0001997年1998年1999年2000年主营业务收入净利润第三步表5－3是银广夏1997－2000年存货。根据表5－3，绘制图5－4银广夏1997－2000年存货趋势图。我们发现，1998年银广夏的存货大幅度上升，1999年和2000年存货稳中有降。增加存货会减少货币资金或者增加应付账款，反之则反是。所以，我们应该分析货币资金和应付账款是否发生了与存货相应的波动。银广夏1997年-2000年存货1997年1998年1999年2000年存货（万元）8,060.2844,561.4835,939.6440,192.00存货增长率（%）-10.51452.85-19.3511.83表5-3图5-5：银广夏1997-2000年存货趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,0001997年1998年1999年2000年第四步表5－4是银广夏1997－2000年货币资金。根据表5－4，绘制图5－5银广夏1997－2000年货币资金趋势图。我们发现，银广夏1997年货币资金下降48．15％，而存货增加452．85％。货币资金下降幅度明显小于存货增加幅度，1999－2000年货币资金大幅度上升而存货稳中有降，货币资金与存货的波动幅度存在差异。所以，我们应该进一步分析应付账款的趋势，以及现金流量的结构。表5-4银广夏1997年-2000年货币资金1997年1998年1999年2000年货币资金（万元）4,766.382,471.1832,764.8855,500.02货币资金增长率（%）18.92-48.151,225.8869.39图5-5：银广夏1997-2000年货币资金趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,0001997年1998年1999年2000年第五步表5－5是银广夏1997－2000年应付账款。根据表5－5，绘制图5－6银广夏1997－2000年应付账款趋势图。我们发现，银广夏1997－2000年应付账款趋势与存货的趋势基本一致，但是货币资金没有发生相应波动。银广夏2000年应付账款大幅度上升，并且上涨幅度明显大于存货，但是货币资金也大幅度上升。表5-5银广夏1997年-2000年应付账款1997年1998年1999年2000年应付账款（万元）5,277.3010,329.773,844.648,998.59应付账款增长率（%）-28.7295.74-62.78134.06图5-6：银广夏1997-2000年应付账款趋势图-2,0004,0006,0008,00010,00012,0001997年1998年1999年2000年图5-7：银广夏1997-2000年存货、货币资金和应付账款趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,0001997年1998年1999年2000年应付账款货币资金存货图5－7组合趋势图清晰地显示，银广夏1997－2000年货币资金波动与存货和应付账款的波动幅度不一致。这说明货币资金的大幅度波动主要不受存货或应付账款波动的影响。第六步表5－6是很广夏1997－2000年应收账款。根据表5－6，绘制图5－8银广夏1997－2000年应收账款趋势图。我们发现，银广夏1999—2000年应收账款与主营业务收入发生了相应波动，2000年应收账款大幅度上升。表5-6银广夏1997年-2000年应收账款1997年1998年1999年2000年应收账款（万元）24,313.0731,691.5526,518.9554,419.49应收账款增长率（%）6.6530.35-16.32105.21图5-8：银广夏1997-2000年应收账款趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,0001997年1998年1999年2000年图5-9：银广夏1997-2000年货币资金应收账款和主营业务收入趋势图-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0001997年1998年1999年2000年应收账款货币资金主营业务收入二、分析财务数据和财务指标的异动原因找到异动的财务数据或财务指标后，我们分析这些财务数据和财务指标的异动原因，以及未来的发展趋势。（一）分析单一财务数据和财务指标的异动原因财务数据或财务指标出现异动后，我们首先分析单一异动财务数据或财务指标的异动原因，以及未来的发展趋势。例如，前面表5－l和图5－l已经显示，银广夏从1998－2000年净利润加速增长，现在，我们分析净利润加速增长的原因。表5-1银广夏1997年-2000年净利润1997年1998年1999年2000年净利润(万元）3,937.225,847.1812,778.6641,764.64净利润增长率（%）-16.6348.51118.54226.83银广夏1998净利润是5847万元，比上年增长率49％。银广夏1998年度报告陈述：1998年净利润大幅度增长的主要原因是公司收购武汉世界贸易大厦有限公司股权，增加净利润8612万元，占1998年净利润总额的97%。武汉世界贸易大厦地处武汉市黄金商业地段，楼高62层，建筑高度248米，建筑面积11万多平方米，是武汉市和华中地区第一高楼，租售前景良好，已销售楼盘55％以上。银广夏1998年3月出资5100万元，受让武汉世界贸易大厦有限公司外方和中方股东合计51%的股权，当期增加净利润8612万元。银广夏1999年净利润是1．3亿元，比上年增长119％。银广夏1999年度报告陈述：萃取产品是公司目前的主导产业和主要利润来源。公司所属天津广夏（集团）有限公司于1998年从德国引进超临界二氧化碳萃取设备，生产用于食品、医药领域的高纯度蛋黄卵磷脂、姜精油、桂皮油、姜树脂、八角油等，报告期内已出口价值5610万德国马克的产品。1999年公司萃取产品形成销售收人23971万元，业务利润15892万元，分别占主营业务收人的46％和主营业务利润的76%。银广夏1998年度报告陈述：“公司下属的天津广夏集团有限公司与德国诚信贸易公司签订供货合同。根据该合同，天津广夏从报告期起每年将向德国诚信贸易公司出口各种级别的蛋黄卵磷脂50吨，生姜精油、生姜含油树脂和桂皮精油、桂皮含油树脂共计80吨。”银广夏2000年度报告陈述：报告期内公司萃取产品和医用玻璃制品共实现销售收人8．20亿元，占公司主营业务收人总额908988746．19元的90％。2000年1月14日，公司下属天津广夏（集团）有限公司与德国诚信贸易公司（FIDELIITYTRADINGGMBH）签订供货合同，由天津公司供应姜精油、姜油树脂、桂皮精油、桂皮油树脂和蛋黄卵磷脂。合同总金额为1亿1千万德国马克，交货期为2000年4－12月。由于银广夏1999年和2000年净利润主要来自于超临界二氧化碳萃取设备生产的萃取产品，所以，我们应该了解什么是萃取产品。为了解什么是生物萃取产品，我们访问搜狐网站（http：／／．sohu．corn／），在王页“搜狐搜索”方框输人关键字：“萃取”；点击“搜索”，我们可以找到与“萃取”有关的网站。访问这些网站，我们可以看到以下内容：超临界萃取技术是一种新的提取技术，所得的产品不残留溶剂，在萃取器内一次全部完成，达到了高效、高纯度的提取纯天然物质产品的目的。生物萃取产品有蛋黄卵磷脂（YorkLecithin）、沙棘籽油（SeahuckthornSeedOil）、中草药有效成分的提取等。通过访问天津广夏(集团）有限公司网站（http：／／．tjguangXia．corn／／），我们了解到，天津广夏（集团）有限公司从德国KRUPP集团UHDE公司引进超临界萃取公司的萃取主设备有：500升萃取釜三个，最高压力500bar；250升高压分离器，低压分离器各一支；以CO2作为萃取介质重复使用，系统以计算机程序控制运行。为了解银广夏萃取主设备的生产能力，我们访问搜狐网站，在主页“搜狐搜索”方框输人关键字：“超临界萃取”。点击“搜索”，我们可以找到国内生产或提供“超临界萃取”设备公司的网站。访问这些网站，按照网站提供的联系方法，向这些公司咨询天津广夏萃取设备的生产能力。通过因特网，我们可以找到国内其他萃取产品生产企业。按照网站提供的联系方式，我们可以向这些企业咨询萃取产品的价格。根据《财经》杂志记者调查，即使24小时连续运转，一套500立升*3的二氧化碳超临界设备实际全年产量